迪士尼“囫囤”吞下Hulu
原创2019-04-16 18:51

迪士尼“囫囤”吞下Hulu

AT&T卖掉了Hulu的股份——


昨天(4月15日),AT&T宣布:Hulu以14.3亿美元的价格,现金的形式,回购了AT&T所持有的9.5%的股份。


至于为什么要出售,AT&T表示将用这笔钱减缓公司的债务危机——2018年底,AT&T的债务高达1765亿美元。


卖掉Hulu之后,AT&T将专注于自己的流媒体服务,包括直播电视服务DirecTV Now、更轻量级的WatchTV,以及另一项即将推出的直接面向消费者的服务。而AT&T和Hulu的关系也或将从合作伙伴变为对手。


Hulu CEO兰迪·弗里尔(Randy Freer)在一份声明中表示:“我们非常感谢AT&T在过去两年中的投资与支持,并希望能在将来继续合作”“华纳传媒在未来几年仍将是Hulu重要的合作伙伴之一,我们将继续为用户提供最好的电视剧、直播和点播服务。”AT&T则表示,旗下的Warner Media将继续与Hulu合作,通过Hulu平台提供内容。


抛开以上这些没什么营养的场面话,其实相对于AT&T,这笔回购对于Hulu和其最大股东迪士尼的意义更加重大——


迪士尼的控制


今年年初,AT&T通过收购时代华纳持有了Hulu 9.5%的股份。此后,Hulu的股东名单上共有四个名字:迪士尼、21世纪福克斯、康卡斯特、AT&T,四位股东持股比例分别约为:30%、30%、30%、10%。


4个月后,Hulu的股东名单上少了两个名字——迪士尼在2019年3月以713亿美元的价格收购了21世纪福克斯(虽然过程非常漫长且熬人);而现在,AT&T又出售了仅有的9.5%的股份。


虽然14.3亿美元的价格比3年前时代华纳6亿美元的收购价格有了近140%的溢价,但是此次交易后,迪士尼的持股比例将上升至77%(67%+9.5%),这当然意味着对Hulu的绝对控制。另一位仅存的股东康卡斯特的占股比例仍为33%。二者不用多说了,是行业内有名的互撕对象。


尽管早已拥有Hulu的控制权,但迪士尼表示“无法单方面决定Hulu的未来”。虽然嘴上这样说,但迪士尼的动作已经说明了一切——


就在此前的几天,迪士尼刚在其投资者活动日上发布了极具进攻性的流媒体服务策略,并将Hulu捆绑“迪士尼+”(迪士尼计划于2019年提出自家流媒体服务“Disney Plus”)作为组合拳——可能会将Hulu与即将推出的面向儿童的流媒体服务“迪士尼+”,及其体育服务ESPN Plus捆绑销售。为了获得更多用户,迪士尼还宣布,Hulu的会员费将下调——将其入门级会员费降至每月6美元(而同样是流媒体服务商,Netflix却有底气将价格提高13%~18%)。除此之外,迪士尼还在筹划Hulu的出海。


Hulu的未来不重要,重要的是迪士尼的未来


迪士尼对Hulu的掌握,意味着Hulu可能会发生根本性的转变。业界普遍认为,AT&T从Hulu中抽身后将会导向一个局面:迪士尼未来可能会收购康卡斯特拥有的剩余30%的股份,并最终实现对Hulu的完全掌控(虽然实现起来可能会比收购21世纪福克斯还难)


虽然Hulu在2018年新增了800万用户,但加上以前的用户,目前Hulu拥有超过2500万的用户。但无从任何方面,Hulu都无法与头部流媒体公司相提并论。


(无意比较,仅做参考)Netflix在去年年底在全球收获了近1.4亿的用户;2018年4月,杰夫·贝佐斯则宣布亚马逊流媒体Amazon Prime用户数已超过1亿。


从2016年到本次交易,Hulu的估值翻了2.5倍:2016年,Hulu的估值为58亿美元。2018年11月,迪士尼在提交给监管机构的文件中称,Hulu的估值为92.6亿美元。本次交易(AT&T出售股权)对Hulu的估值为150亿美元。


2016年,Netflix的估值是410亿美元,而Netflix现在的估值为1520亿美元。


迪士尼对于Hulu的“插足”显然是大型传统内容公司与新兴流媒体抗衡的最佳方式,尽管代价高昂——根据CNBC报道,近日迪士尼公布的一份文件显示,截至2018年9月30日的前12个月,公司与流媒体相关的业务损失超过10亿美元,其中一多半来自对Hulu的投资,数额高达5.8亿(4.69亿美元来自于BAMtech,这是为ESPN +和其他顶级服务提供支持的流媒体技术)


据迪士尼上周的最新预测,Hulu本财年预计亏损15亿美元。那么问题来了,Hulu到底什么时候能盈利呢?据预测,到2024财年,Hulu的用户将达到4000万~6000万,也是在那时(2023年或2024年),Hulu将在美国实现盈利。


对于Hulu来说,公司的走向对迪士尼更加具有战略意义,尤其在这场尚未完结的流媒体混战中,Netflix和亚马逊竞争已经可以独当一面,且足够强势,而迪士尼也很怕被威胁,2019年,“迪士尼+”将正式推出,它的意义在于整合自家最强势资源


  • 父皇“米老鼠”宣布为它终止与Netflix的在线发行合约;

  • 整合了迪士尼、皮克斯、漫威、“星球大战”和21世纪福克斯等不同IP;

  • 漫威、星战系列的真人电视连续剧也将投入生产,并将在这一平台独家播放;


如果迪士尼能够拿下康卡斯特的那部分股份,完全吃下Hulu,也将为自己的战斗力添砖加瓦。

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