Photo by Alexander Mils on Unsplash 《金证研》沪深金融组 辟芷/文 映蔚 唐里/编审 洪力/三审
2017 年6 月20 日，广州农村商业银行股份有限公司（以下简称“广州农商银行”）在香港联交所上市，募集款项净额约为71.63亿港元，用于补充资本金。一个月后，广州农商银行又拟发行人民币100亿元或等值外币的债券来充实资本，并于2018年3月完成。2018年7月，广州农商银行又拟发行100亿元的境外优先股，用来补充其他一级资本。
据《金证研》沪深金融组观察，频繁“补血”的广州农商银行此番冲击A股，却仍处于“失血”状态、业绩上演“过山车”、资本充足率低于同行、信审风控不严谨的问题，其未来将何去何从，仍是个未知数。
“失血”状况难解 贷款质量存隐忧
2018年末，有媒体报道，广东长隆集团有限公司的“富祥岛填海工程”的环评申请被终止退回，这个投资预算高达50亿元的项目被叫停。而这背后的承包单位——珠海长隆投资发展有限公司，正是广州农商银行最大的贷款客户。
“头部”客户是否会波及广州农商银行的业绩，我们不得而知。但反观其身后，广州农商银行业绩上演“过山车”、经营性净现金流“失血”状态的问题更值得我们关注。
2014-2018年，广州农商银行的营业收入分别为138.93亿元、160.73亿元、152.03亿元、134.87亿元、204.03亿元，分别同比增长15.68%、15.69%、-5.41%、-11.29%、51.29%；同期净利润分别为48.49 亿元、53.75 亿元、50.01亿元、50.26 亿元、57.09 亿元、65.26 亿元，分别同比增长10.84%、-6.95%、0.49%、13.59%、14.32%。
而广州农商银行营收、净利增速起伏，主要受利息净收入波动的影响。
2014-2018年，广州农商银行的利息净收入分别为120.87亿元、119.47亿元、106.71亿元、116.95亿元、132.72亿元，分别同比增长13.95%、-1.16%、-10.68%、9.59%、13.49%。
值得一提的是，频繁“补血”的广州农商银行，仍面临着资本补充压力。
2014-2018年，广州农商银行的核心一级资本充足率分别为11.16%、10.28%、9.9%、10.69%、10.5%；一级资本充足率分别为11.17%、10.29%、9.92%、10.72%、10.53%；资本充足率分别为14.45%、12.76%、12.16%、12%、14.28%。
与此同时，广州农商银行的核心一级资本充足率和一级资本充足率，都低于商业银行的行业水平。
据银监会发布的主要监管指标数据，2018年我国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为11.03%、11.58%、14.2%，而广州农商银行却分别为10.5%、10.53%、14.28%。
雪上加霜的是，广州农商银行近年来处于“失血”状态。2014-2018年，广州农商银行的经营活动产生的现金流量净额分别为429.37亿元、140.52亿元、-266.16亿元、-66.91亿元、-330.23亿元。
在关键的盈利指标上，广州农商银行也拖了同行后腿。2016-2018年，广州农商银行的净利差分别为1.99%、1.65%、2.28%，净息差分别为 1.98%、1.7%、2.12%。
相比同行商业银行，2016-2018年，无锡农村商业银行股份有限公司的净利差分别为1.75%、1.93%、1.93%，净息差分别为1.96%、2.15%、2.16%；江苏江阴农村商业银行股份有限公司的净利差分别为2.07%、2.08%、2.42%，净息差分别为2.34%、2.33%、2.67%；重庆农村商业银行股份有限公司的净利差分别为2.57%、2.44%、2.4%，净息差分别为2.74%、2.62%、2.45%。
2016-2018年，三家上市农村商业银行的净利差平均值分别为2.13%、2.15%、2.25%，净息差平均值分别为2.35%、2.37%、2.43%。
不仅关键盈利指标低于同行，广州农商银行的不良贷款余额、不良贷款率更“居高不下”。
2014-2018年，广州农商银行的不良贷款余额分别为28.69亿元、36.12亿元、44.56亿元、44.51亿元、48.05亿元，分别同比增长97.59%、25.9%、23.37%、-0.11%、7.95%；同期，广州农商银行的不良贷款率分别为1.54%、1.8%、1.81%、1.51%、1.27%。
尽管广州农商银行的不良贷款增速、不良贷款率有放缓之势，但实际上却隐患丛生。
从逾期贷款来看，2015-2018年，广州农商银行的逾期贷款总额分别为87.52亿元、87.44亿元、59.65亿元、84.51亿元，分别同比增长94.73%、-0.09%、-31.78%、41.68%。其中，逾期3 年以上的贷款余额分别为0.85亿元、6.24亿元、9.57亿元、10.65亿元，分别同比增长36.71%、636.99%、53.37%、11.29%。
重组贷款余额基数也较大，2016-2018年，广州农商银行的重组贷款余额分别为43.01亿元、39.95亿元、46.76亿元。2018年，广州农商银行的重组贷款余额同比增长17.05%。
2015-2018年，广州农商银行的核销余额分别为-20.17亿元、-32.96亿元、-13.25亿元、-18.7亿元，分别同比增长-357.99%、-63.38%、59.81%、-41.15%。
贷款质量既是银行经营绩效的重要指标，也是银行体系健康程度的“晴雨表”。
向有“前科”公司放贷 风控漏洞频受处罚
贷款质量存在隐患的背后，广州农商银行的信审风控存漏洞,曾多次因贷款问题被处罚。
据粤银监罚决字〔2018〕13号文件，2018年5月29日，广州农商银行天河支行因流动资金贷款业务严重违反审慎经营规则，被中国银监会广东监管局处以80万元的罚款。
据粤银保监(筹)罚决字〔2018〕10号文件，2018年11月9日，广州农商银行白云支行因贷后管理不审慎；且李钊负直接责任；李秉升负经办责任；黄汉强负经办责任；马明峰负管理责任，被广东银保监局筹备组处以50万元的罚款，并对李钊给予警告，处罚款5万元；对李秉升给予警告；对黄汉强给予警告；对马明峰给予警告。
据粤银监罚决字〔2018〕12号文件，2018年5月29日，广州农商银行华南新城支行因固定资产贷款业务严重违反审慎经营规则，被中国银监会广东监管局处以60万元的罚款。
《金证研》沪深金融组注意到，广州农商银行曾向有“前科”的公司放贷，且如今都成为了“老赖”。
据（2017）粤01民初105号文件，2017年11月28日，广州市金佳信通信产品发展有限公司（以下简称“广州金佳信”）因未按规定偿还借款本息，被广东省广州市中级人民法院判决，于本判决生效之日起十日，内向原告广州农商银行黄埔支行偿还借款本金14,020.64万元，并支付利息、罚息、复利。
值得注意的是，此笔贷款在2016年6月21日正式生效，用于置换他行借款。此贷款理由，或存在贷前审核“放水”的漏洞。而早前，广州金佳信就有违反合同约定的“前科”。
据（2013）穗云法民四初字第43号文件，2014年6月13日，广州金佳信因为不符合约定解除租赁合同的条件下，于2012年10月12日单方撤离涉案商铺，已构成违约，被广州市白云区人民法院判决，原告广州金佳信向被告广州市精都实业有限公司白云分公司，支付2012年10月至2012年12月4日欠付的租金4.62万元及违约金，房屋占有使用费6.7万元，2012年1月、2012年2月的迟延交租违约金，以及律师费3万元。
上述文件的发布日期为2014年8月13日，早于广州农商银行黄埔支行与广州金佳信签订贷款合同的时间。
而广州金佳信现在已经成为了“老赖”，存在41条失信记录。
据（2018）粤0117民初3582号文件，2018年10月13日，广州燕都果牧生态示范园有限公司(以下简称“燕都果牧”)因未按约还款，被广东省广州市从化区人民法院判决，于本判决发生法律效力之次日起十日内，向原告广州农商银行从化支行清偿贷款本金161.01万元及利息、罚息、复利。
此笔贷款签订于2016年7月25日，用于经营周转。而早在2015年7月31日，燕都果牧曾没有按合同约定偿还贷款。
据(2016)粤01民终16539号文件，2015年1月7日，中国农业银行股份有限公司从化市支行依约向燕都果牧发放贷款250万元，而2015年7月31日，燕都果牧不能按合同约定偿还贷款，后被判决向融资担保公司支付代偿款148.82万元及滞纳金。
而燕都果牧现已成为了“老赖”，存在1条失信记录。
除此之外，广州农商银行不良贷款余额最高的十大单一借款人中，有五名已经成为“资深老赖”，还有一名已申请破产。
向有“前科”的公司发放贷款，暴露了广州农商银行信用审核不严谨、风控系统不健全的问题，而如何提高自己的信审门槛，加强风险控制管理则是广州农商银行亟待解决的难题。