猪肉股冷了吗?
原创2019-09-09 18:01

猪肉股冷了吗?

在夏天的尾巴上,猪肉的价格达到了一个新高点。

 

据中国养猪网猪价系统监测,2019年9月9日,全国外三元生猪均价为27.52元/公斤,前一日更是达到了27.62元/公斤历史高点。而在一年前,这一数字为14.52元/公斤,上涨了89.5%。当生猪落到各省市、各村镇的批发市场里,价格会变得更高,部分省区的农贸市场猪肉批发价格超过40元/公斤。

 

与之形成对比的是A股猪肉板块相关上市公司的股价。9月9日开盘后,猪肉板块内的龙头企业股价均呈下跌态势,其中,温氏股份跌3.37%、牧原股份下跌4%。

 

在此之前,猪肉概念股们的股价已经随着猪价狂飙一起飞涨。从今年初至2019年9月9日,牧原股份的股价已经涨了151.6%,温氏股份的股价上涨49%,正邦科技更是从5.33元涨到了17.57元,涨幅高达229.6%。

 

让人们高呼“吃不起猪肉”的不只是三四年一至的“猪周期”,更是去年严重的非洲猪瘟疫情,导致生猪存栏量快速下降,猪肉价格不停上涨。

 

当猪肉概念股的火热股价已开始回调、资本市场的追捧开始冷却,如何处理非洲猪瘟带来的后续影响、平稳度过猪周期,才是对上市公司来说最重要的事情。

 

猪少了,钱没少拿

 

生猪出栏量和存栏量都下滑,成为今年以来各养殖龙头企业的关键词。据国家统计局数据,2019年上半年全国生猪出栏31346万头,同比下降6.2%;生猪存栏34761万头,同比下降15.0%。

 

来看最新的数据吧——8月,温氏股份的商品肉猪销量环比、同比分别下滑34.54%、42.68%,生猪销售均价环比上涨31.54%。

 

虽然生猪出栏量下降,但狂飙的价格还是让龙头公司们的营收没显得太难看。温氏股份半年报披露,在整个上半年,公司实现营业总收入304.35亿元,同比增长20.22%,归属于上市公司股东净利润为13.83亿元,同比增长50.76%。

 

除了用价格来填补数量的缺口,温氏还有另一个营收支柱——养鸡。其半年报显示,公司的养猪业务在报告期内小幅亏损,但商品肉鸡销售收入同比增长15.02%,肉鸡类养殖业务毛利率为14.36%,远高于肉猪类养殖的6.70%。

 

牧原股份的半年报显示,在报告期内公司实现营收71.60亿元,同比增长29.87%。但由于非洲猪瘟余威仍在,公司净亏损达到1.56亿元,同比扩大了97.95%。

 

是危机,也是机遇

 

当非洲猪瘟发生时,最为难过的是我国广泛存在的普通养殖农户们——他们是猪养殖行业最重要的组成部分。

 

这也是中国“猪周期”的主要形成原因:猪价升高——养殖户扩产——猪价随着供给提升而下落——养殖户减产——供给减少——猪价再升高。然后循环往复,普通养殖户们只能凭借经验推测市场需求,与产业链其余部分相比,信息获取极为不对称。

 

由于环保禁养、非洲猪瘟等一系列原因,去年以来退出养殖行业的普通农户越来越多。据财新报道《非洲猪瘟追踪调查:艰难的持久战》,国家统计局在山西晋城调查走访发现,由于非洲猪瘟的影响,作为年出栏量近180万头的山西生猪产业第一大市,晋城有三分之一的养殖户今年选择退出养猪业。

 

而硬币的另一面是——对龙头企业来说,这反而是个提高市占率的机会。前文提到的温氏股份和牧原股份均在半年报发布后表示将通过新建养殖场、养猪项目建设等方式扩充产能。

 

温氏股份在半年报中表示,将在非洲猪瘟疫情防控常态化的背景下催生规模化养殖,加快养猪项目建设和投产、复产工作。温氏股份以拥有7000万头生猪作为第一期战略目标,希望将公司在全国生猪市场的份额提升到10%。

 

牧原股份则在8月14日公告称,公司拟斥资1.2亿元,在黑龙江、辽宁、河北等6个知名养殖县设立子公司。公司还表示,随着养殖规模的逐步扩大,将打造集饲料加工、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的生猪产业链。对于扩产这事的最新进展是,牧原股份9月3日公告称,已有5家全资子公司完成工商登记注册手续。

 

股价的“暂时熄火”并不全然是坏事,当资本层面的火热褪去,上市公司面临的机遇和挑战才显露出来。

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