作者：武怡楠，原文标题：《万达旗下AMC院线要破产？先别急着下定论！》，题图来自：视觉中国
近日，有多家国内媒体引述了美国媒体，关于“美国最大连锁影院AMC或将因疫情影响而永久关闭”的消息。
该消息称，信用评级机构标准普尔全球（S&P）将 AMC 的信用评级从B降至CCC-级，意味着这家美国最大的连锁影院正面临着倒闭的危险。
有分析师在报道中写道：“尽管现在新冠的传播速度和高峰期还不确定，一些政府官员预测高峰应该会在 6 至 8 月出现。因此我们预计 AMC 会一直歇业至 6 月以后。我们不认为 AMC 有足够的资金来源，来填补一直到夏天的负现金流。”
多方人士认为，在新冠疫情爆发之前，AMC的情况就已经很不乐观、几近破产了。2019年，AMC的赤字超过50亿美金，亏损了将近1.5亿美金。疫情爆发后，AMC选择关闭了旗下的1000家影院，而包括CEO在内的600多名员工都于上周开始了无薪休假。
国内观众对于AMC的了解，更多是因为万达集团曾在2012年以26亿美元的交易金额购买AMC娱乐100%股权。虽然此后万达的持股比例一直有所下滑，但公开资料显示2018年后其仍持有约38%的股份。故而此次AMC危机中，万达的电影业务也再度受到了广泛关注。
万达并购AMC签约仪式（图源：万达官网）
但美国最大连锁影院AMC，真的会因为此次疫情而一蹶不振、宣告破产吗？毒眸查阅了外网相关资料和数据之后发现，事情或许并没有一些媒体预估的那么简单。
首先，S&P虽然暂时下调了AMC的信用评级，但相关分析师也指出，如果AMC能够保证在不为现有企业资本结构添加负担的情况下，增加股票的流动性，并预计在2021年产生可观的现金流，S&P会考虑调高AMC的评级——尽管目前谁都无法判断，美国影院何时能开业，也不清楚北美2021年的票房表现能否恢复正常水平。
也正因为这种不确定性，好莱坞普遍的观点指出，他们对AMC走向破产并不意外，而这对如今身负50亿美元债务的AMC来说或许还是件好事。《华尔街日报》曾报道，为堪萨斯州利伍德地区的AMC提供贷款的有关人士，已经聘请了Gibson，Dunn&Crutcher LLP律师事务所的律师，就预期的破产重组谈判提供建议。
但在美国媒体Deadline一篇报道中，却提出了不一样的观点。Deadline认为，即使AMC将要进入破产程序，也并不意味着AMC所有的电影院就要关门大吉，因为根据《美国法典》第11章破产法， AMC的破产与否，必须要考虑到整个电影行业的稳定性。在破产法庭看来，电影公司和发行商都是关键供应商，为了关键供应商的利益，AMC无法轻易破产。
Deadline报道
要知道，AMC最赚钱的业务还是电影放映，相关收入占比要高于可乐、爆米花的售卖。一般来说，在美国一部电影总票房的20-25%，都来自AMC（有时甚至能达到30%）。因此如果AMC全面倒闭，那么票房收入和关键供应商都将大受影响。所以危机之下，即便未来AMC可能会减少门店数量，但电影发行部门的负责人并不希望这家连锁影院就这么消失。
实际上，已经有消息称，AMC正在和好莱坞的一些大厂联络，询问有没有哪家公司的影片想在五月份上映，因为AMC打算五月重新开放部分地区的影院——不过放眼AMC的630家美国影院，哪些地区的电影院能重新开门还是个未知数。比如目前疫情极为严重的纽约，大概率整个夏天都要紧闭影院大门。
而如果AMC破产，受影响最直接的还是出租场地给AMC的人。在美国，比起电影公司，出租影院的一方在破产程序中不会被优先照顾。据AMC的财报显示，绝大部分的AMC影院都位于非自有物业当中。
所以有人建议，如今“房东”可以选择和AMC重新沟通或者取消租约。但是如果出租影院的是商场方，考虑到一个影院对周围零售、餐饮的带动，商场拥有者普遍还是愿意重新协商。从这个层面来看，理论上而言还是会有愿意帮助AMC度过难关的商场的。
3月27号，在AMC给“房东”们的一封公开信中，便遗憾地表示自己要暂时延迟支付租金，以保证AMC在疫情后能够活下去。但在这封信中，AMC提到自己已经向联邦提出了救助要求，正在为影院争取救济。不过，目前尚不清楚AMC能从2.2万亿美元的救助法案中分到多少。
虽然Deadline认为AMC“大而不能倒”，但也承认如果想度过这场风波，AMC接下来肯定要关闭一些影院了。2016年时，万达曾为AMC以12亿美元的价格收购了全美第四大院线Carmike 。在如今的情况下，Carmike的200家老影院可能会率先成为牺牲品——这些票价低廉、利润不高的影院（比如佐治亚州哥伦比亚地区的影院），如今显然已经成为了包袱。
关于危机，此前早些时候，AMC的CEO亚当·巴伦拒绝对S&P下调AMC信用评级、以及AMC是否会走向破产重组发表评论。他称：“我们是如今美国无数失去收入、成本高企的企业之一，有2.2万亿刺激方案的帮助，（美国）经济会好起来的。”
而经历过21世纪初影院整合风潮的电影有关人士告诉Deadline，“They weren’t burned（影院不会被烧毁，一切都还在）”。
参考资料：
Deadline| AMC Theatres Bankruptcy Rumors Grow, But That Move Wouldn’t Be The End Of The Chain Or The Biz| Anthony D'Alessandro, Jill Goldsmith
作者：武怡楠