从六大指标看,牛市到哪了?
2020-07-13 08:36

从六大指标看,牛市到哪了?

本文来自公众号:月球密探阿波罗(ID:gh_de6424661304),作者:密探阿波罗,题图来自:视觉中国


进入7月之后,A股以迅雷不及掩耳盗铃之势突破了3400点,创指行至2800点压力位,终于有点我上次说的疯牛的味道了。而这距离2月的疫情牛和3月的全球暴跌熔断才过去仅仅3个月。


在牛市氛围的烘托下,上周市场情绪高涨,两市成交额从未低过1.5万亿,银行股都一度集体涨停,基民们也急了,求着给基金公司钱而不得,人家只敢收300亿。


周一我非常乐观地说,“要干一票就趁现在”。涨过一周后,今天我要告诉大家的是:目前要冷静一些。


我将从六个客观数据指标,看看牛市到哪了,还能疯多久。


一、指数涨幅


很多人把大盘默认为上证指数,看着现在3400点的位置觉得离上一轮牛市还很远,上证指数最新3283点,距离15年高点5178点还差35%,较18年低点2441点仅反弹39%。


但实际上我们全面地看其他几个指数却是不同的景象:



创业板指最新2779点,距离15年高点4038点还差31%,较18年低点1185点已经反弹了134%。


东财全A最新4994点,距离15年高点6283点还差21%,较18年低点3147点已经反弹了59%。


沪深300最新4753点,距离15年高点5380点还差12%,较18年低点2936点已经反弹了62%。


二、指数估值


鉴于上市公司利润波动较大且今年受疫情明显,选取了较为稳定的PB估值情况来观察:



从上图数据可以看出,沪深300,创业板和全A指数的当前的PB估值介于15年牛市巅峰的55%~65%之间,也就是说离上轮牛市泡沫估值还有50%~80%的空间。


三、A股证券化率


除了估值,我们还可以通过计算上市公司的总市值占GDP的比重来衡量当前股市的泡沫程度。



当前A股总市值已经超过80万亿元人民币,从绝对值来看已经超过了15年牛市高点的78亿元人民币,但考虑到这几年GDP的增长,目前A股市值占GDP的比值为81%,距离15年高点还有接近40%的差距。


四、两市成交金额


成交额一向是衡量市场热度的重要指标之一,我们来看一下从2010年至今A股的成交额变化情况。



15年那轮牛市,A股的单日成交额最高飙升至2.4万亿元人民币,比上周A股单日最高1.7万亿的成交额要高出40%。


此外,考虑到15年5月时M2总额为130万亿,而如今M2总额已经突破210万亿,所以从这个比例看,当前成交额如果达到上轮牛市的疯狂程度,那么成交额很有可能突破3万亿。


五、A股新增投资者


A股新增投资者,代表新“韭菜”进场人数的核心指标。此前可以看到每周的数据,如今只能看到每月的数据了。



最新更新的数据是5月的数据,从上图可以看出,至少在5月份还没有看到新投资者跑步入场的情况。


六、创业板指数乖离率


第六个指标,来看一个偏短中期的,就是指数的乖离率。这个指标的意思是指数与N日均线的偏离程度,数值越大,代表短线涨的越快。



上图数据显示,在连涨七周之后,创业板的60日偏离度已经来到了一个很高的位置。


在此前几次短线偏离度达到这么高的情况下,只有15年牛市一路往上冲上了44%历史最高值,其余几次(包括15股灾的第二次反弹,18熊市的反弹,今年2月的疫情牛)短线均快速回落。


看完上述数据,我们基本可以回答这个问题:牛市到哪了?


从中长期的短期来看,我国居民配置权益资产占比还有很大提升空间,市场估值离大牛市的整体泡沫化还有很大差距,投资者尚未跑步入场,距离上轮牛市高点还有50%~100%的空间。


从短期来看,指数已经上涨过快,表现最好的创业板指数偏离中期均线达到历史相对高位,调整概率大。


在市场成交额持续放量的背景下,银保监会和证监会在近期给出了一些给市场降温的信号。银保监会认为部分资金违规流入房市股市,推高了资产泡沫。而证监会则开始无形的限制单只基金的规模不能超过300亿。


作为一个股市的长期投资者,毫无疑问我希望股市可以一直涨下去。不过A股短暂的历史已经证明,单纯由资金和投机氛围推动的暴涨往往容易引发惨痛的大跌,这种行情无法保证一个好的持续性。在短期暴涨之后,随着中报季的来临,不要着急往前冲,多观察监管对市场的态度和个股的业绩。


行稳方能致远。


本文来自公众号:月球密探阿波罗(ID:gh_de6424661304),作者:密探阿波罗

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