三星半导体帝国为何能崛起?
2020-12-07 22:20

三星半导体帝国为何能崛起?

目前三星半导体是全世界排名第二的半导体厂商,2020年预计营收604亿美元。然而,40年之前,三星的半导体业务起点是一穷二白。三星是如何一步一步构建起它自己的半导体商业帝国?其中的成功要素有哪些?目前中国正逢芯片半导体行业发展的历史性机会,三星过去的经验、趟过的路,对中国半导体行业有着哪些借鉴意义?


本文来自微信公众号GGV纪源资本(ID:GGVCapital),原标题:《从一穷二白到世界第二的半导体厂商,三星做对了什么?|GGV投资笔记第五十七期》,作者:陈于思,编辑:张颖,题图来自:视觉中国


三星半导体领先的奥秘


自从七八十年代开始,三星从一个做低端组装的企业到今天半导体行业的世界巨头,一路走来,很多人都在关注他们成功的原因。


其实,最早三星是从日本“偷师”,花了很多钱请日本的一批拥有领先技术的半导体工程师们,在周末或者空闲的时间来韩国支援技术。那时候每个日本工程师身边经常都会围着五六个韩国的工程师,他们不干别的,就为了学习、“偷师”;甚至有人回忆,当年三星的高管去日本半导体厂参观的时候,也会在心中默记厂房的规划、产线的设计。


经过30多年的发展,三星集团已经成长为一个庞大的帝国。但如果细细盘点三星在半导体行业的高光时刻,2017年是一个重要节点。


在这一年,三星的市场份额达到了巅峰,甚至完全掌控市场:全世界的内存和闪存市场都由三星为首的少数几家公司控制,以至于三星半导体部门净利润率一度接近40%,毛利润率接近70%。


为什么三星可以做到这样的成绩?这三十多年到底发生了什么?


从现在的分析看来,主要是以下几个原因:


第一,他们愿意砸人、砸钱、砸时间,


第二,拥有激进且极具前瞻性的战略,


第三,拥有极其强大的执行力,


第四,很重要的一点,是历史发展给予的机遇。


中国的半导体行业目前也处于历史性的机遇期,大批的资本疯狂涌入到行业里。截止今年 7 月 22 日,科创板共有 140 家企业上市,科创板总市值突破 3 万亿,也诞生了 5 家千亿半导体企业。


随着国产替代需求的提升和国家产业政策的支持,半导体上市公司数量有望持续扩容,资本市场也将为半导体产业的发展提供有力支撑。据不完全统计,目前共有43家半导体公司即将上市,其中, 12家从事半导体设备与材料业务,23家从事半导体设计业务,1家从事半导体制造业务,4家从事半导体封装、测试业务,3家是功率半导体类IDM公司。(来源:Wind数据)


但是如果想要把资本、人力和时间高效、有力地结合起来,就需要像三星那样,建立一套完整的体制来共同作用,这个体制并不简单,除了前面提到的高效运用钱、人、时间,还包含狼性文化、高效运营等等重要因素。


下面先来谈谈三星具体是如何在人、钱、时间上投入和运营的。


先来谈谈第一点:砸“人”。


人,就是人才。在八十年代,韩国的半导体产业很是贫瘠,用“一穷二白”来形容也不为过。那时候,很多韩国优秀的理工科学生在本科或者硕士毕业之后,会去美国读博士,但学成之后,很少有学生愿意回韩国。


为了吸引这些高科技人才回国,那时三星做了一件什么事呢?三星去了硅谷。


那时候,几乎世界上所有的半导体顶级公司的总部都在硅谷,而三星就在这些顶级公司总部旁边挨着开了一个北美研究院,用两倍的薪资把几百位在海外读博士的韩国人才招到三星北美研究院。如果两倍挖不动,他们就会花三倍。几年之后,三星战略性地关掉研究院,那几百位韩国高科技人才就面临一个选择:是继续留在硅谷还是回到韩国?很多人考虑之后,选择回到了韩国,所以当时有一批韩国的留美博士就回来韩国做半导体研发。现在看来,这一批人才,就成为了未来几十年里,奠定了三星在半导体产业研发里的世界龙头地位的第一批种子。


三星也会把自己的工程师送到美国去培训、深造或者成为访问学者,去了解最前沿的学术动向。半导体是一个产学研紧密结合的行业,学校里面很多教授研究的都是下一代真正需要工业级量产的东西。而韩国的博士学生基本上都是拿三星等大公司的奖学金,不用博士生导师再额外出钱资助他们,特别受美国教授们的欢迎。


三星电子的现任总裁、三星半导体的董事长金奇南就是九十年代被送到美国加州大学洛杉矶分校的电子工程博士中的一名。三星半导体现在的四位高管,有四个博士,全部都留学美国,其中两个院士,还有一位还是韩国和美国双重院士,这奠定了三星半导体在全球研发的领先地位。


同时,除了高薪招聘海外的韩国人才以外,三星还会通过高薪策略把韩国国内的顶级人才给网罗住。韩国虽然不是很大,但他们受东亚文化影响深远,对教育非常重视。而半导体可能是全世界智力密度最高的行业。


三星花十年的时间去培养这些人才让他们去美国读书,在美国的公司工作获得经验,再用高工资留住人才。我们当时做过一些研究,三星工程师的工资在全世界半导体领域内都是高的,其中三星半导体,是当时全韩国收入最高的公司。


同时,那时候美国也在扶持韩国对抗日本的半导体发展,三星内部的半导体制造工艺,和美国的半导体设备厂商一起研发,很多美国工程师,就留在韩国和三星一起开发制造工艺。


第二点三星做得特别的厉害的事情就是,砸“钱”。


半导体行业是一个很有自身特色的行业。首先,这是一个资本密度很高的行业;其次,半导体行业在国外相对比较成熟,行业周期性非常明显,行业里有波峰,有波谷;下游需求好的时候,大家会疯狂地扩产能;在经济不好、需求不够的时候,很多人就会把产能关掉,也就是经济学里的需求和供给概念。


在这样的环境里,三星干了一件特别“狠”的事情,叫做:“逆周期”。三星的逆周期操作其实就是在全世界半导体需求小的时候反其道而行之,反而去扩产能。


大概在2010年的时候,因为2008年金融危机还未过去,全世界的经济仍然在最低谷,而三星却在疯狂地扩产能,追加投资,尤其在DRAM和LCD等等领域的生产线。这次的疯狂扩产能,不仅没有让三星遇到供需危机,却让他成功排除掉一些往日的竞争者,直接把日本尔必达,还有台湾的一些厂商影响到破产。最后,DRAM领域里,全世界只剩韩国的三星、SK、美国的美光这三家厂商。从此以后,这三家厂商控制了全世界DRAM的供给。


这背后一方面少不了韩国政府的支持,另外一方面也因为三星“家大业大”,除了半导体,还有很多其他产业可以把收入做起来。


这一波逆周期操作结局非常成功,之后,三星在存储、内存、显示等行业都成为世界第一。


第三点是砸“时间”。


先说三星的研发背景。在半导体的研发里,尤其是三星领先的存储、显示、DRAM等领域,三星不光负责设计部分,同时也负责制造环节。


半导体的制造是一个需要不断试错的环节,因为技术背后的物理和化学等问题太复杂,没有办法通过理论去直接推导,很多时候只知道技术研发的方向,但需要不断地去试错来获得最终的正确结果。


 三星特别厉害的一点,是在闪存的领域第一个做出来3D堆叠的结构,这也是现在最主流的结构。这个结构非常先进,是三星投入了几千名工程师,花了好几年的时间,不断地去进行研发、试错,才做出来的。


读博士的时候,我读到三星的论文,觉得真是太厉害了,居然把看起来像科幻小说一样的东西真的付诸了实践,而我们能看到,这么厉害的成果背后,其实就是长时间的研发投入。


那时候,三星充分发挥了东亚人拼命的精神,美国人一天干八个小时?我可以“三班倒”,一天干24个小时。美国的研发工程师周末可能要经常休息,出去放松,而三星的工程师就睡在公司里拼命干活。


后来我研究发现,这背后的原因是三星的管理层对于技术的前沿性非常看重。他们是一批技术出身的人、同时又非常懂经营,懂得如何去管理一家公司,尤其是半导体这种高资本投入的生意。


虽然三星定的战略一直十分激进,却到现在为止几乎都没有失败过。这也从侧面说明了三星的体制优越性:因为每一个研发目标,都会以三五年甚至更久为一个周期,整个组织能够用最高效、最优化的的方式协调运用资金、人才和时间三项来进行攻关,这样的成功经验非常值得我们学习。


三星的管理


那么接下来具体讲讲,三星是如何做管理的呢?


第一,三星非常擅长有效地投入资源,这也是三星做成半导体的重要因素。


中国现在有很多半导体公司融了很多钱,上市之后公司也定增了或者募了很多的钱,怎么有效地学习三星投入资源,是很关键的事情。


半导体是一个智力资本密集型的行业跟传统的互联网企业不太一样。互联网企业有很强的网络效应,往往前期需要“砸钱”,但后面成长效率会很高,比如花一块钱的成本,可能能砸出十块钱的回报。


但半导体行业比较特殊,公司发展要购买设备、投入研发、扩大产能,而且时间很长——投入一块钱的成本,可见的就是得到一块钱的回报,投资回报的效率相对比较低。造芯片可能还相对更快,可能两三年的时间就有成果,但如果做代工厂,可能需要三五年时间甚至更久。所以要想在这个行业获得高成长,往往需要更系统的体制和更高效的管理。


因此对于VC投资人来说,受对LP承诺的退出期限限制,无法花太多时间去等待漫长的成长过程,所以一定会在行业里瞄准管理更好,投资效率及回报率更高的半导体企业去投资。


第二,三星的“狼性文化体制”是关键。


三星毫无疑问是一家浸润着“狼性文化”的公司,这里面包含着韩国人从下往上的高效性:体制好,大家有一致的方向性,每个人都非常有vision。


三星从领导层开始就很有vision,他们最大的优势是,能够定下长期目标,并坚决去执行。


有的公司创始人可能会希望“一定要半年能看到效果”,但半导体行业的特殊性让这个行业通常很难达到快速的结果,半年甚至一年都只能收获短期的结果。想要看到更深远的未来,一定需要时间来等待公司慢慢成长。


所以,勇于、甚至善于去制定长期计划,这件事本身就很了不起,也很需要创始人有长线的战略眼光以及随时调整的战术能力——毕竟时间在变化,技术在更迭,很可能长期定下的计划和市场会和当初设想的完全不一样。


三星集团的前会长李健熙就是一个非常有决定能力的人,他下定了决心去做半导体,结果就是一定要做,不管砸多少钱、多少时间,都不被动摇。对于未来的技术方向,他很愿意去把眼光放长远。


三星的逻辑是通过自己在下游电子产品的行业龙头地位,上下游结合,充分预测未来的技术趋势,集中资源做符合未来发展趋势的产品。比如三星在OLED领域的案例:以显示屏幕为例,原来手机的屏幕是LCD(液晶)的,而三星很早就开始退出LCD行业,全面发力OLED。其实三星的LCD在当时的业务时间点还是赚钱的,但随着中国厂商的崛起,三星觉得三五年之内没有太大优势,就直接放弃了这件事,去聚焦在新业务OLED上。


第三,公司的组织文化是关键。


巴菲特经常说,一个值得价值投资者长期持有的公司,并不依赖于这个公司的一把手,即使换上一个比较平庸的CEO,这个公司还是可以运行得非常好。从这个角度去看三星,三星现在就踩在一个关键的历史节点上。三星集团的舵手在过去一直是伟大的李健熙,基于他管理下的组织文化。


三星在过去贯彻的组织文化毫无疑问非常成功。但自从李健熙去世,舵手成为了李在镕,三星其实也在经历着严重的考验,大家也在关注他们整个公司是否还能够按照过去的方式去运营。


目前看来,三星在半导体行业所具备的技术领先性、人才领先性,以及资金领先性,似乎在中短期内很难被超越。而且三星有非常全的半导体的产业线,不同的部门和不同的技术之间有非常多的协同效应,这也是三星非常大的一个壁垒。


但不可否认的是,半导体行业的技术迭代中的摩尔定律已经在逐渐失效的过程中,未来技术的迭代存在非常多的不确定性,相信我们中国现在一些企业,像长江存储、合肥长鑫、京东方等,在未来中长期有相当大的机会去赶超三星的全球领先地位。


总结:什么样的半导体公司是好公司?


在我看来,首先需要看这家半导体公司是否有优秀的团队,比如创始人需要是一个足够有vision的人,最好既有技术背景,又有商业背景,就像三星的金奇南,英伟达的黄仁勋,AMD的苏姿丰。


第二,看公司整个管理能力。半导体是一个增长没有那么快,但又重资本投入和重人力投入的行业,好的公司管理一定是非常非常强的。


一方面是如何高效管理资金,也就是如何有效地砸钱。另一方面是如何高效管理人才、吸引人才。


还有就是要对时间规划了然于心:怎么最有效的去做研发,怎么做研发的规划,怎么样确保长期技术领先的经验?


最后,公司的技术产品一定要有特色、差异化。比如三星目前主要的产品闪存和OLED,当时三星开始做的时候,还都是非常新的技术领域,一方面没有什么传统巨头,另一方面潜在的市场空间非常大。台积电刚开始做代工厂业务的时候,世界上也没有其他的竞争者。


本文来自微信公众号:GGV纪源资本(ID:GGVCapital),作者:陈于思,编辑:张颖

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