​投资人的5连发:万科印力问题
2021-07-03 08:54

​投资人的5连发:万科印力问题

印力官方网站上,“董事长致辞”这份文本,没有一个字的万科。本文来自微信公众号:商业源代码(ID:mirbiaoq),作者:国语,题图来自;视觉中国


万科A(000002)的财务指标,很多都很惊艳。比如说净资产收益率已经连续4年保持在20%以上。


即使如此,投资者也一定对它的股价不满,现在万科的股价水平已经跌回到了2019年初的水平,以至于在6月30日的股东大会上,股票价格问题备受关注。


如果说投资人有什么特别的不满,印力集团可能算是一个。今年4月份以来,在“互动易”上,投资人5次,就印力集团的问题发问。


很好理解:现在万科的转型,重要方向调整到“开发与经营并重”,这就意味着,作为商业开发与运营平台,印力的重要性更加突出。


以至于投资者在“互动易”上提出:“如果万科不能控股并表印力,即使商业经营业绩提升,对股东意义不大。”


印力集团是于2016年为万科所收购。


为完成这次收购,万科专门设立了一个投资基金,这个投资基金由万科旗下公司、万科与招商银行旗下成立合资公司,两者作为有限合伙人;万科与另外两个股东共同成立一家公司,作为普通合伙人。


交易完成后,投资基金持有印力集团已发行总股本96.55%,黑石集团联营公司管理的基金及印力集团管理层,共同持有其余的股份。


在当年信息披露的公告中,两个普通合伙人股东的身份没有详细披露。这也是投资人想弄清楚的信息。


按照万科的说法,目前报表上万科将对印力的投资作为“长期股权投资”。原因是“基于目前的股权结构和董事会席位安排”。这意味着,从公司治理的角度,在股东会层面和董事会层面,万科对印力公司只有重大影响或共同控制,而不是完全控制。


不过,印力的核心高管都是万科集团合伙人;万科亦将印力集团作为商业开发与运营平台;在组织架构上,印力也是万科的一个事业部;万科不久前的人事调动中,刚刚向印力集团派了一位新总裁过去。


有意思的细节是,印力官方网站上,标题为“心存客户,逐梦前行”的“董事长致辞”,这份在文末标注为2018年4月的文本,没有一个字的万科。


“互动易”上投资人的问题和万科的回复


本文为经济观察报管理与创新案例研究院原创文章,未经授权请勿转载


本文来自微信公众号:商业源代码(ID:mirbiaoq),作者:国语

本内容为作者独立观点,不代表虎嗅立场。未经允许不得转载,授权事宜请联系hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉,请联系tougao@huxiu.com
正在改变与想要改变世界的人,都在 虎嗅APP