本文来自微信公众号： 全说能源 ，作者：全说能源
极度悲观且高度不稳定的2026年国际石油市场
2025年国际油价录得2020年以来的最差表现，供需更加失衡、委内瑞拉局势和特朗普因素等，将使2026年国际油市极度悲观且大幅度动荡。
王能全
2025年12月16日，布伦特原油期货价格年内首次收于60美元之下，为2021年2月以来的最低水平，不仅使得2025年的国际石油价格成为自2020年以来表现最差的一年，而且在美国强掳委内瑞拉总统马杜罗后的2026年1月7日再次跌破60美元，使得机构和市场人士对2026年国际石油形势的预期极度悲观，且因为特朗普和本届美国政府政策的不可预知性国际石油市场将高度不稳定。
2020年以来表现最差的国际石油价格
自1月中旬出现年度高点之后，2025年的国际石油价格，总体上在波动中呈持续下跌的走势，成为自2020年以来表现最差的一年，年度均价出现新低，价格下跌的水平和波动的幅度均出现了新高。
从年度均价看，2025年的国际石油价格与2024年相比跌幅超过14%，大大高于2024年。2025年，布伦特原油期货收盘均价为68.18美元/桶，WTI期货收盘均价为64.73美元/桶，与2024年的79.77美元/桶、75.72美元/桶相比，分别下跌了11.59美元/桶和10.99美元/桶，跌幅分别为14.52%和14.51%。2024年，布伦特原油期货均价比2023年每桶仅下跌了2.39美元，跌幅仅为2.9%；WTI期货均价比2023年每桶仅下跌了1.85美元，跌幅仅为2.38%。
从开收盘价格看，2025年的国际石油价格下了较大的台阶，与2024年涨跌互现不可同日而语。2025年1月2日，布伦特原油和WTI期货价格分别以74.93美元/桶、71.85美元/桶开盘；12月31日，布伦特原油的期货收盘价为60.85美元，WTI期货收盘价为57.42美元，分别下跌了14.08美元/桶和14.43美元/桶，幅度分别为18.79%和20.08%。2024年，布伦特原油期货开收盘价格每桶仅下跌2.75美元，跌幅仅为3.55%；WTI期货开收盘价格反而每桶上涨了0.05美元，涨幅为0.06%。
从高低价差看，2025年的国际石油价格出现了非常大的波动。2025年国际石油价格的最高价，出现在1月15日，布伦特原油期货价格收于每桶82.03美元，WTI期货价格收于每桶80.04美元；2025年国际石油价格的最低价，出现在12月16日，布伦特原油和WTI期货价格，分别收于为58.92美元/桶和55.27美元/桶。与1月15日的最高收盘价相比，12月16日的最低收盘价，分别下跌了23.11美元/桶和24.77美元/桶，跌幅高达28.17%、30.94%。
影响2025年国际石油市场的五大主要因素
作为全球大宗商品之王，国际石油市场是一个高度敏感的市场，影响国际石油形势和价格走势的因素众多，2025年国际石油价格之所以出现自2020年以来的最差表现，主要的影响因素有以下五个方面。
（一）不振的世界经济，是影响2025年国际石油形势最重要因素
纵观2025年的世界经济，充斥全年的关键词主要有：时断时续但不断升温的全球关税摩擦，从年头到年尾时刻紧绷的地缘政治紧张，以及贸易政策的高度不确定性和高企的金融市场波动，正是在这些因素的影响下，国际上一些主要的机构普遍认为，2025年的世界经济增长不仅低于2024年，且高度脆弱不振。
在2025年6月10日发布的《全球经济展望》报告中，世界银行预计，2025年全球增速将放慢至2.3%，比年初的预测低近半个百分点。虽然预计不会出现全球性的经济衰退，但预计贸易紧张局势加剧和政策不确定性，将推动2025年全球经济增长创下2008年以来的最慢速度。而在2025年12月初发布的《全球经济前景》更新报告中，世界银行进一步下调了对2025年全球经济增长的预测，主要原因是主要经济体的增长放缓和贸易关系的紧张。世界银行认为，尽管一些新兴市场和发展中经济体保持了相对较强的增长势头，但全球经济增长的总体前景仍然不容乐观，全球经济需要采取一系列结构性改革和政策措施来应对当前的挑战，包括加强全球贸易合作、促进技术创新、提高劳动生产率等。
在2025年10月14日发布的最新一期《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织（IMF）预计，2025年的世界经济增长为3.2%，低于2024年的3.3%。其中发达经济体的增速约为1.5%，新兴市场和发展中经济体则略高于4%。国际货币基金组织认为，关税冲击持续、贸易政策不确定性较高、保护主义措施不断升级、地缘政治紧张加剧、财政脆弱性加剧等均构成世界经济下行风险，而且关税冲击正进一步削弱全球经济增长前景，世界经济仍较为脆弱。
在2025年12月12日发布的最新经济展望报告中，经济合作与发展组织（OECD）预计，2025年全球经济增速为3.2%，其中美国经济增速将由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，欧元区经济预计2025年将增长1.3%。经合组织认为，虽然2025年全球经济韧性超出预期，但全球经济的潜在风险正在累积，贸易保护主义升级可能严重损害全球供应链和产出，基于人工智能发展乐观预期的资产高估值可能突然回调，各国财政脆弱性可能阻碍经济的增长。
（二）市场供需失衡加剧，是影响2025年国际石油形势的最根本因素
无论影响的因素有多少和多大，全球能源和石油市场本质上还是一个商品市场，供需仍然是决定市场形势和价格走势的最根本力量，2025年的国际石油形势再一次很好地证明并说明了这一点。
在2025年12月11月发布的2025年第12期《石油市场报告》中，国际能源署认为，得益于宏观经济和贸易前景的改善，预计2025年的全球石油需求增长为83万桶/天，低于2024年每天增加的100万桶，仅增长0.8%。2025年，经合组织国家的石油需求增长基本持平，增长主要来源于非经合组织国家，为每天82.2万桶，增长了1.4%。从供应端来看，2025年的全球石油供应增长预计为300万桶/天，大大高于需求的增长，使得2025年的全球石油供应总量达到1.062亿桶/天。2025年的国际石油市场供应远远大于需求，供需失衡严重，是2025年国际能源署石油市场报告的主基调。
在2025年12月11日发布的2025年第12期《月度石油市场报告》中，欧佩克认为，2025年全球石油需求每天增长了130万桶，低于2024年每天增长140万桶的水平。其中，经合组织国家2025年石油需求仅每天增长10万桶，主要来源于经合组织北美地区；非经合组织国家2025年的石油需求每天增长120万桶，主要来源于印度和其他亚太国家。而从供给来看，在欧佩克+参与国减产的背景下，非欧佩克国家2025年的石油产量每天增长了100万桶，主要来源于美国、巴西、加拿大和阿根廷等国。其中，从全年看，美国的石油产量2025年每天就增加了46万桶，总产量达2222万桶/天的水平，2025年9月份美国的石油产量高达2330万桶/天，比2024年同期增长了130万桶/天；巴西的2025年石油产量每天增加24万桶，总产量达440万桶/天；加拿大的2025年石油产量每天增加10万桶，总产量达610万桶/天。
在2025年12月9日发布的2025年第12期《短期能源展望》报告中，美国能源信息署认为，2025年全球石油需求每天增长110万桶，略高于2024年的100万桶/天。而从供应的角度看，美国能源信息署预计，2025年全球石油供应每天增加300万桶，其中50%以上来源于美国、巴西、圭亚那和加拿大，由于巴西和圭亚那新的海上作业船提前开工，南美的产量成为2025年全球石油供给增长的主要来源。
（三）欧佩克+的持续增产，是导致2025年国际石油价格不断走低的最直接推手
以沙特阿拉伯、俄罗斯为首的22个世界主要石油生产、出口国组成的欧佩克+，是国际石油市场最重要的组织，通过对石油产量的控制，决定着一个时期国际石油市场的供需形势，直接影响着国际石油价格的走势，从2025年4月开始至12月9次增加石油产量的行动最具典型意义和最有代表性。
2025年3月3日，就在进入2025年以后国际油价持续承压的情况下，沙特阿拉伯和俄罗斯等8个欧佩克+国家突破宣布，自4月1日起每天增加增产13.8万桶，这是2023年11月这8个国家宣布自愿每天减产220桶以来的首次增产，消息震惊了国际石油市场。2025年3月3日至3月5日三个交易日，布伦特原油期货价格合计下跌了3.88美元/桶，跌幅为5.3%，并于3月5日跌破每桶70美元的大关，跌至2021年12月以来的最低水平；WTI期货价格合计下跌了3.45美元/桶，跌幅为4.94%。此后直至2025年8月3日，这8个国家共6次宣布增产，合计增加的石油产量为219.3万桶/天，从而到2025年9月欧佩克+8国2023年11月宣布的每天自愿减产220万桶得到了完全的恢复。
2025年9月7日，沙特阿拉伯、俄罗斯等欧佩克+8国决定，2025年10月每天增加石油产量13.7万桶，此举标志着继完成2023年11月每天自愿减产220万桶的恢复之后，欧佩克+8国又开始了2023年4月165万桶/天自愿减产的恢复行动。自此至2025年12月，欧佩克8国共3次增加产量，合计增加的石油产量为41.1万桶/天。
从2025年4月至12月，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个欧佩克+国家，共9次宣布增产，累计增加的石油产量为260.4万桶/天。如以上述国际能源署的2025年全球石油供应每天增加300万桶为标准，那么，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个欧佩克+国家的增产，不仅大大高于美国石油产量的增加，而且事实上是2025年全球石油产量增加的主要来源，也就是说，正是欧佩克+8国的持续增产直接推动了2025年国际石油价格的不断下跌。
（四）从年头到年尾持续不断的地缘政治事件，导致了2025年国际石油市场的持续动荡和国际石油价格的大幅度波动
国际社会是一个动荡的社会，2025年更是如此，从年初到年尾突发事件不断，2025年是一个不消停的一年，正是这些不消停带来了2025年国际石油市场的持续动荡。
2022年2月24日爆发的俄罗斯与乌克兰的战争，到2025年已进入第四个年头，虽然以特朗普为代表的美国等国际社会多方努力，试图停止这场毫无意义的杀戮，但到年底的12月28日美乌首脑会谈后战争非但没有停止的迹象，而且烈度还在上升。这一年里，乌克兰对俄罗斯炼厂、码头和油轮持续的攻击，使得俄罗斯石油出口日益艰难的同时，不时推动着国际石油价格的走高；期间美国对俄罗斯的两次制裁和对印度的二级制裁，欧盟对俄罗斯的第18轮和第19轮的制裁，也推动着国际石油价格的涨跌。不过，综观全年，除短期的影响之外，俄乌战争对国际石油市场的冲击在持续减弱。
爆发于2023年10月7日的新一轮哈马斯-以色列军事冲突，以及由其引发的也门胡塞武装袭击红海及其附近水域船只的红海航运危机，在2025年前10个月仍在持续，除加沙地带的战事之外，美国、以色列还对也门开展了空袭，但对国际石油市场的影响已经微乎其微。2025年10月8日，美国总统特朗普宣布以色列与哈马斯均已签署其提出的“20点和平计划”的第一阶段协议；10月13日，埃及、美国、卡塔尔、土耳其四国领导人在埃及沙姆沙伊赫的“和平峰会”上签署了国际协议，持续两年多的加沙地带军事冲突基本结束。2025年11月12日，也门胡塞武装于发表声明，正式宣布暂停对以色列的海上军事行动，同步解除对以色列港口的封锁措施。至此，中东地区对国际石油市场产生重大冲击的两大事件，于2025年底基本结束。
对2025年国际石油市场冲击最大的突发事件，是6月13日至24日爆发的以色列-伊朗-美国“12天战争”。以色列、美国轰炸伊朗的核设施，在中东问题和国际问题研究中都被假设为末日事件，但在2025年6月中下旬的短短12天里就真实地发生了。与市场普遍担心不同的是，12天战争对国际石油市场的冲击，仅仅只是从6月11日至19日的7个交易日，以布伦特原油为例，其期货价格每桶上涨了11.98美元，涨幅为17.91%。2025年6月21日凌晨，美国轰炸伊朗核设施后，23日国际石油价格即出现回落，24日宣布停战后国际油价基本回落到战争爆发前6月10日的水平，12天战争对国际石油市场的冲击也宣告结束。
从2025年8月中旬开始，美国向委内瑞拉附近的加勒比海域，以“打击拉美贩毒集团”为名部署军队，并于9月2日开始袭击毒品走私者驾驶的船只，美国与委内瑞拉的关系不断恶化。2025年12月10日，美国在委内瑞拉海岸附近扣押了一艘油轮，指责该油轮涉及运输“受制裁原油”及“非法石油运输网络”。2025年12月24日，一名美国官员透露，美国政府已下令军方在未来至少两个月内，完全专注于执行对委内瑞拉实施的封锁措施以及对受制裁石油的管控，委内瑞拉的石油出口面临完全中断的风险。正是美委关系的不断恶化，2025年12月中旬跌破每桶60美元水平的国际油价，年底出现反弹并回升到60美元以上。
（五）特朗普，是2025年国际石油价格持续下行的最大压力来源
2025年1月20日，特朗普开始了第二任期。事实上，自2024年11月5日美国总统大选获胜之后，国际能源和石油市场中的特朗普因素就开始显现，二任之后首年的2025年其影响不断加重，并成为始终笼罩着国际石油市场的最大压力来源。
国内政策上，二任上台第一天的2025年1月20日，特朗普就宣布美国进入能源紧急状态，暂停了一系列限制美国国内石油、天然气和煤炭等化石能源开发、消费的规定，大力支持开发美国国内的化石能源，要求美国石油天然气行业加大力度进行勘探开发活动，降低能源价格，为普通美国人提供负担得起的能源；2月14日，特朗普签署行政命令，宣布成立“国家能源主导委员会”，要求使用一切手段，使美国能源占据主导地位；4月8日，特朗普签署复兴美国煤炭产业的行政命令。正是在新一届特朗普政府的大力支持下，美国国内的石油、天然气和煤炭等传统能源产业大干快上，产量不断创出新高，成为国际石油市场中产量增加的最主要来源，使得国际石油价格不断承压。
国际上，对沙特阿拉伯等世界主要石油生产国采取施压和亲和并重的两面手段，要求它们增加石油产量、降低国际石油价格。2025年1月23日，重新上台执政后的第四天，在向达沃斯世界经济论坛年会的政商领袖发表视频演讲时，特朗普就敦促沙特阿拉伯及欧佩克成员国增加产量，“你们必须把油价降下来”。但与此同时，特朗普又选择将沙特阿拉伯，作为美国和俄罗斯之间结束俄乌战争、改善美俄关系的2025年3月24日会谈的地点，并于2025年5月13-16日将中东作为自己二任后首次出访的地点，访问了沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国三国，以显示美国与沙特阿拉伯之间紧密的关系。正是在双重压力之下，以沙特阿拉伯为首的欧佩克+，才在2025年9次增加石油产量，带来了国际石油价格的不断下跌。
关税战，是2025年世界经济和贸易领域的主要关键词，特朗普发起的一轮又一轮关税战使得2025年的国际石油价格高度波动并在总体上持续承压。2025年1月31日，二任开始不久的特朗普宣布，从2月1日开始，将对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的额外关税，对来自加拿大的石油产品暂定税率为10%，从2月中旬开始将对更广泛的油气产品加税。2025年严重冲击世界经济和贸易的关税战，由此开始。因为加拿大是美国最大的石油进口来源国，与加的关税战，使得2025年2月3日的WTI一度上涨2.65美元/桶，布伦特原油上涨1.67美元/桶，且WTI的涨幅大于布伦特原油。2025年4月2日下午4点，在白宫玫瑰园，特朗普宣布国家紧急状态，签署行政命令，宣布“对等关税”政策，与世界各国开始了关税战，给世界经济发展蒙上了严重的阴影，严重冲击了国际石油价格。从2025年4月3日至16日的10个交易日里，4月16日收盘价与对等关税战开始前的前一个交易日4月2日相比，布伦特原油期货价格每桶下跌了9.1美元，跌幅为12.14%；WTI期货价格每桶下跌了9.24美元，跌幅为12.88%。期间，阶段性油价最低的4月8日，与4月2日相比，布伦特原油期货价格每桶下跌了12.13美元，跌幅为16.18%；WTI期货价格每桶也下跌了12.13美元，跌幅为16.91%。
极度悲观且高度不稳定的2026年国际石油市场
依然不振的世界经济及其带来的疲软的世界石油需求增长，无法消化持续增加的世界石油供给，2026年的国际石油市场供需失衡将空前严峻，加之无法预测的美国特朗普政府的政策，2026年国际石油价格持续保持低位的同时且将高度不稳定、持续动荡。
（一）不乐观的世界经济和更加不乐观的全球石油需求增长，2026年的国际石油市场供需将出现空前的失衡
世界主要机构对于2026年的世界经济增长，均持不乐观的预期。在2025年10月14日发布的最新一期《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织（IMF）预计，2026年的世界经济增长仅为3.1%，不仅低于2025年的3.2%，更低于2024年的3.3%。国际货币基金组织认为，2026年的全球经济面临下行的风险更大，长期不确定性、贸易保护主义加剧及劳动力供给冲击，均可能拉低经济增速，而财政脆弱性、金融市场潜在回调及制度弱化，也可能对经济稳定构成威胁。2025年12月2日，经济合作与发展组织（OECD）发布《全球经济展望》报告认为，尽管全球经济展现超预期韧性，但潜在脆弱性仍存，高关税、供应链扰动及金融风险隐患不容忽视，全球GDP增速预计将从2025年的3.2%放缓至2026年的2.9%。经合组织还认为，由于关税对投资和消费的全面影响，全球贸易增长预计将从2025年的4.2%放缓至2026年的2.3%，贸易政策不确定性升高，使复苏的前景受限。
与不乐观的世界经济增长前景相一致的是，世界主要机构对2026年世界石油需求增长的预期也非常不乐观。
在2025年12月11月发布的2025年第12期《石油市场报告》中，国际能源署认为，处于近4年来低点的国际石油价格和美元，将推动2026年世界石油需求增长，预计2026年世界石油需求将比2025年增加3万桶/天，每天达到86万桶，其中石化原料的需求将主导2026年全球石油需求的增长，其份额将从2025年的40%上升到60%以上。
在2025年12月11日发布的2025年第12期《月度石油市场报告》中，欧佩克认为，基于主要消费国持续的经济和石化活动将在2026年支持对运输燃料和馏分油的需求，预计2026年全球石油需求将同比增长138万桶/天，比2025年每天增加8万桶。其中，经合组织的石油需求预计将增加约20万桶/天，主要来自经合组织美洲国家，经合组织欧洲国家的需求略有增加，而经合组织亚太地区预计将保持低迷。非经合组织国家中，预计2026年石油需求增长每天将超过120万桶，主要是在印度、中国、中东和拉丁美洲增长的支持下，由其他亚洲国家的增长所推动。
在2025年12月9日发布的2025年第12期《短期能源展望》报告中，美国能源信息署认为，2026年全球石油需求增长为每天120万桶，比2025年每天增加10万桶，增长基本上全部来自非经合组织国家，其中印度2026年石油需求每天增加17万桶，中东地区每天增加10万桶，非洲每天增加15万桶。
从供给端看，虽然各机构的预测有较大的差距，但2026年世界石油供给将出现较高的增加，是一个基本的共识。国际能源署认为，2026年世界石油供应每天将增加240万桶，总量将达到1.086亿桶/天，其中非欧佩克产油国的产量将增加120万桶/天，主要来源于美国、加拿大、巴西、圭亚那和阿根廷，欧佩克+产油国将每天增加130万桶/天。欧佩克认为，2026年，非欧佩克石油生产国的石油产量预计每天增加60万桶，总量将达到5480万桶/天；而欧佩克+产油国的天然气液和非传统石油产量也将增长10万桶/天，总量达880万桶/天。美国能源信息署认为，继2025年世界石油供给每天大幅增加300万桶之后，2026年还将每天增加120万桶，总量将达到1.0743亿桶/天。
正是不匹配的需求与供给增长，国际上很多机构均认为，2026年的国际石油市场将出现严重的供需失衡。在2025年12月11日的《石油市场报告》中，国际能源署认为，2026年全球石油供应将超过需求381.5万桶/天，将创下历史的记录。2025年12月上旬，美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利五家华尔街机构认为，2026年全球原油市场将出现较为严重的供应过剩，五家机构预测的供应过剩均值为220万桶/天。在2025年12月9日发布的报告中，全球商品贸易巨头托克集团称，随着2026年国际原油市场的新增供应撞上经济放缓周期，国际石油市场将出现“超级供应过剩”的局面。2026年1月5-7日，高盛对1100多名覆盖各类资产客户的调查表明，超过59%对原油持看空或略偏空观点，市场情绪在可追溯至2016年1月份的月度调查数据中接近最悲观的水平。
（二）委内瑞拉局势、伊朗和俄乌战争等，在给2026年国际石油市场带来大幅波动的同时，更多的是将给国际石油价格带来下行的压力
委内瑞拉是世界石油资源最丰富的国家，剩余探明石油储量超过3000亿桶，占全球的17.5%。1999年2月2日，查韦斯宣誓就任委内瑞拉总统之后，与美国关系不断恶化，2013年3月8日马杜罗上台执政，延续了查韦斯的政策。当地时间2026年1月3日凌晨，美国出动军队强掳了委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，将他们带往美国纽约关押并于1月5日以毒品恐怖主义阴谋罪等受审。
作为世界上石油资源最丰富的国家和一个主权国家的总统，马杜罗被美国强掳引起了巨大的反响，但短期国际石油市场反应平淡，1月5日国际石油价格每桶上涨了约1美元，但6日和7日两个交易日均下跌，且布伦特原油期货价格进入2026年以来首次跌破每桶60美元的水平。当地时间2026年1月3日，在就美国对委内瑞拉军事行动举行的新闻发布会上，特朗普称，将让美国大型石油公司进入委内瑞拉，投入数十亿美元，修复严重破损的基础设施，尤其是石油基础设施，并开始创造收益。当地时间2026年1月4日，委内瑞拉外长希尔发布代总统罗德里格斯致世界及美国的信，称委内瑞拉重申其追求和平与和平共处的信念，委内瑞拉政府邀请美国政府共同制定以共同发展为导向的合作议程，在国际法框架内加强持久的共同体共处。1月9日，特朗普在白宫会见了美国能源企业的高管，讨论委内瑞拉石油工业的重建。行业和机构普遍认为，如果委内瑞拉局势稳定能够持续保持，预计2026年委内瑞拉的石油产量将在目前的基础上，每天增加40万桶左右，这样从2026年下半年开始对国际石油价格的压力将不断增大。而如特朗普的设想能够实施，美国能够深度介入委内瑞拉石油工业的复兴，委内瑞拉的石油产量将能不断增加，并逐渐恢复到每天200万桶和300万桶以上，从长期看将给全球油价、尤其是2027年及以后的国际石油价格带来显著的下行压力。
自2025年年底和2026年初以来，伊朗多地爆发了抗议活动。2026年1月5日，联合国秘书长古特雷斯称，必须防止示威期间出现更多人员伤亡；2026年1月2日，美国总统特朗普表示，如果伊朗政府继续授权对示威者使用致命武力，美国将出手“救援”抗议者。继2025年6月的12天战争之后，伊朗与以色列、美国的关系仍然十分紧张，2025年12月29日以色列总理内塔尼亚胡到佛罗里达海湖庄园与特朗普进行了2025年的第五次会见。在会晤后的联合发布会上，特朗普表示，如果伊朗试图重建核或弹道导弹相关项目，美国将可能再次实施强力打击，并强调后果“可能会非常强烈，甚至比上一次更强烈”。“若重启、再动武”，已被明示为美国的对伊政策红线，并强调绝对支持以色列采取的必要军事行动。因此，伊朗局势以及伊朗核问题，将是2026年国际社会的最大不可知因素之一，有可能引发国际石油价格的大幅度动荡。
爆发于2022年2月的俄乌战争，已经进入第五个年头，战争仍在持续，并不时对国际石油市场产生冲击。自战争爆发以来，由于欧盟、英国和美国等对俄罗斯的持续制裁，其中欧盟对俄罗斯实施了19轮制裁，2025年10月22日美国宣布了特朗普二任以来对俄罗斯的首次制裁，制裁了俄罗斯最主要的两大石油公司，俄罗斯石油公司和卢克石油公司，对俄罗斯的石油天然气生产和出口产生了越来越大的影响，俄罗斯海上原油出口的三分之一以上受阻。此外，作为对俄罗斯入侵的报复，乌克兰使用无人机等对俄罗斯的炼油厂、码头和油轮等开展了越来越频繁的袭击，俄罗斯的原油和成品油出口受到的影响越来越大。为了使俄乌战争停火止战，国际社会和2025年1月20日开始二任以来的特朗普，都投入了大量的精力，2025年年终的12月28日乌克兰总统泽连斯基还赴美国在佛罗里达海湖庄园与特朗普举行了会晤，就拟议中的俄乌“和平协议”举行磋商。预计在进入2026年之后，美国和国际社会就俄乌战争停战的努力会再起，加之已连续四年的战争对俄乌双方的负担也越来越重，因此，2026年不排除战争停火的可能性。如果俄乌战争能够停火或阶段性地停战，作为回应，美国、欧盟有可能放松对俄罗斯的制裁，俄罗斯的石油天然气出口可能会部分恢复，将对国际石油价格产生较大的下行压力。可以说，俄乌战争的停战和俄罗斯石油出口的部分恢复，也将是2026年国际石油市场最大不可预知的因素之一，将对2026年的国际石油价格带来较大的下行压力。
除上述三大问题外，当今的国际社会是一个动荡的社会，加之自然灾害频发，2026年的国际社会肯定还将会发生大量不可预知的事件，这些事件都会冲击国际石油市场，引发国际石油价格的波动。
（三）在迫使沙特阿拉伯等维持较低国际石油价格的同时，特朗普的不可预知性，将使2026年的国际石油市场继续大幅度动荡
2026年1月4日，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个欧佩克+国家决定，维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产，这是自2025年11月以来的第三次暂停增产。进入2026年第二季度后，如果委内瑞拉变局的效果不断显现，而俄乌战争有可能停火，国际石油市场的供需压力持续增大，沙特阿拉伯等欧佩克国家就有可能持续停止增产，2025年对国际石油价格下行压力最大的这一部分影响因素在2026年可能不会再现。
二任以来，作为美国总统的特朗普，其政策的不可预知性非常明显，很多政策的宣布都是一夜之间的事，而以特朗普为首的美国本届政府对于很多国际问题的政策也越来越显示出强硬性，动用军事手段干预很多国际问题，2025年6月的对伊朗12天战争和2026年1月3日的强掳委内瑞拉总统马杜罗就最有代表性。可以预见的是，2026年，特朗普的不可预知性和美国对某些国际问题的军事干预，还有可能再现，这些都将在短时间内冲击国际石油市场，国际石油价格短期的剧烈波动在2026年有可能会多次出现。拟议中的将于2026年1月中旬公布的美国对进口俄罗斯石油国家实施的二级制裁，已经并将继续冲击国际石油市场。
目前，美国已是世界第一大石油天然气生产和出口国，国际市场的石油和能源价格对美国的影响是双重的，石油等能源价格的下跌会直接带来美国国内通货膨胀的下降，兑现特朗普的竞选承诺，会带来选民的支持，但过低的石油等能源价格又会反过来影响美国油气等传统化石能源行业的利益，阻碍这些行业的长期发展。从2025年的国际石油等能源价格看，对特朗普的好处和影响还是正面的，能源价格水平尚未低到对美国油气等能源行业产生冲击的程度。2026年，是美国的中期选举年，每桶55美元左右的国际石油价格将能保证美国国内的汽油价格在每加仑3美元之下，特朗普政府会得到更多的美国选民的支持。因此，从美国国内政治的角度看，特朗普和本届美国政府会大力将国际石油价格维持在每桶60美元以下的水平，而美国大石油公司的利益可能会通过获取的委内瑞拉等石油资源来加以弥补。
正是基于国际石油市场的基本面，国际上很多机构较为一致地对2026年国际石油价格的预测非常悲观。2025年12月9日，作为全球第二大私营石油贸易商，托克集团发布报告认为，鉴于将涌入的大量新增供应可能会与疲弱的需求正面碰撞，已处于低位的原油价格可能在2026年进一步走弱。2025年12月中旬，美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利等华尔街机构对2026年布伦特原油期货价格预测的平均值，为约每桶59美元，其中高盛认为，在2025年已经下跌的基础上，布伦特原油和WTI价格将进一步下跌，2026年的均价分别为56美元/桶和52美元/桶。2026年1月5日，摩根士丹利表示，全球石油市场供应过剩可能会在2026年上半年扩大，并可能在2026年年中达到峰值，从而对油价构成压力，2026年第一季度布伦特原油均价预计为每桶57.50美元，第二季度为每桶55美元，第三季度为每桶57.50美元。
在2024年底对2025年国际石油形势的分析预判中，我们用了“悲观”两个字，认为悲观将成为2025年国际石油市场的关键词，2025年国际石油市场的走势较好地符合了我们的预测。对于2026年的国际石油形势，我们非常赞同国际上各大机构的分析，在2025年“悲观”的基础上，再加上了“极度”两个字，将“极度悲观”作为我们对2026年国际石油形势的定语，考虑到2026年仅是特朗普任期的第二年，其不可预知性肯定会带来国际石油市场的大幅度波动，因此，我们对2026年国际石油形势的完整定义是“极度悲观且高度不稳定”。具体到国际石油价格，我们预测布伦特原油期货价格2026年的均价为60美元/桶。
正如我们在多篇文章中一再强调指出的那样，国际能源市场是一个高度敏感的市场，大幅度波动是国际石油、天然气和煤炭等价格的本质特征，也是能源市场的机会之所在。多年来，我们不断提醒市场的参与者，时刻关注风险，是国际石油和能源市场的生存之道；风险意识，并时刻关注市场形势的变化，是参与国际石油和能源市场必须坚守的底线，2026年这一点尤为重要。