本文来自微信公众号： 不良资产头条 ，作者：栗观察
坐拥千亿资产、山东省首家外贸企业、斩获多项荣誉的新华锦集团及其控股股东的鲁锦集团于1月20日被法院裁定受理破产重整申请。至此，2025年度青岛第一民企“新华锦系”轰然崩塌。
千亿股东资金链断裂
1月20日晚，ST新华锦公告称：青岛南区人民法院对新华锦集团和鲁锦集团做出裁定，认为公司已不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务；明显缺乏清偿能力。结合其实际状况与重整可能性，依法受理了上述两家企业破产重整申请。
ST新华锦成立于1993年，总部位于青岛，由新华锦集团通过鲁锦进出口集团有限公司间接控制，其直接和间接控股境内外子公司68家。
2025年底，证监会查出ST新华锦实际控制人张建华控制的新华锦集团非经营性占用公司资金4.06亿元。如果不在限定期间内归还，将被强制退市。
而此时其控股股东虽然坐拥千亿资产，但已陷入股权质押与冻结的双重困境：其持有的ST华锦股份质押率高达99.67%，且全部1.86亿股已被司法轮候冻结，股东层面的资金链已经断裂，自身难保，根本无力驰援ST新华锦。
鲁锦集团2024年经营数据
省级重点企业轰然倒下
此次被裁定重整的另外一家公司：新华锦集团则是鲁锦集团的控股股东，间接控股ST新华锦，是省级重点外贸企业。
新华锦集团的发展历程堪称传奇。
实控人张建华1953年出生于威海荣成的一个普通家庭。1969年入伍参军，退役后转业回到地方历任山东外运办公室主任、中国外运山东公司副总经理等。1997年，45岁的张建华升任至山东工艺品进出口股份有限公司一把手。后任山东省纺织品进出口公司总经理、党委书记，山东省对外贸易集团董事长、总裁、党委书记。
2002年，按照山东省政府“推进省属外贸企业改革重组”的战略部署，由新华锦集团联合多家省级外贸企业组建的产业化、国际化、综合性企业集团。
2005年新华锦进行了民营化改制，张建华推行了“管理层收购+员工持股”，公司战略也升级。2007年5月，新华锦集团通过并购重组方式控股了沪市主板上市公司，实现了山东外贸企业上市零的突破。
此后便开始了多元化发展，构建国际贸易、医养健康和新材料三大产业。
2008年，进入养老产业；2009年，进军新材料产业，先后收购控股青岛海正石墨有限公司、森汇石墨公司等平度市石墨企业。
目前，已经控股或参股130多家企业，形成了“新华锦系”，铸起了庞大的外贸帝国，员工近万人，一直位列中国民企500强。
“新华锦”被评为“山东省著名商标”。其中“即墨老酒”被授予“中华老字号”；旗下还有京华钻石、丽晶大酒店等知名品牌。先后获得“改革开放三十年山东省优秀企业”，山东省、青岛市“首批履行社会责任示范企业”，“山东省优等信誉企业”，“青岛经济成就卓越贡献奖”等多项荣誉。
2019年，66岁的张建华辞任新华锦董事长，将公司交到了女儿手上。
“2025中国民营企业500强”榜单里，新华锦集团成了青岛真正的“第一民企”，全国排名278，营收443亿元。
这样一家巨无霸外贸企业，为何走到了申请破产重整这一步？
或许跟企业多元化发展密切相关。近年来，其主营业务下滑导致现金流紧张，为了解决现金流问题违规占用子公司资金，随后被监管处罚，而控股股东自身又陷入财务纠纷导致股权被冻结，形成了雪球式的经营困境。
甩卖资产自救未成
面对危机，新华锦也曾甩卖资产“自救”。
2025年5月，新锦华集团拟将所持即墨黄酒100%股权转让给青岛啤酒对价为6.65亿元。
但这笔资产出售夭折。
与此同时，鲁锦集团存续的持股24家中，没有可快速变现的高价值标的。加上多家子公司股权均处于质押状态，与即墨黄酒的情况类似，要处置这些资产，需先赎回质押股权或取得质权人同意，而这又需要额外资金，最终形成“需筹资先解质押，解质押需先筹资”的死结。
万般无奈之下，新华锦集团和鲁锦集团向法院申请破产重整，而对于上市公司ST新华锦而言，此次控股股东及间接控股股东进入破产重整程序，被市场视为解决历史遗留问题的潜在契机。
其目前重点布局石墨新材料等业务，尚有一定的市场潜力，急需找到投资人。