本文来自微信公众号： 罗兰贝格管理咨询 ，作者：罗兰贝格，原文标题：《预见2026 | 柳暗花明，价值重构驱动中国并购再跃迁》
核心观点
·产业整合升级催生国内并购复苏
·外资业务调整孕育国内分拆需求
·中企出海深化推动海外投资浪潮
01
产业升级驱动整合新叙事
2025年，随着宏观经济企稳复苏，中国并购市场迎来结构性回暖。其中，产业持续升级所催生的整合机遇成为核心驱动力。上市公司作为并购主力军，交易数量与金额的占比进一步提升，其通过并购实现产业整合与能力延伸的战略意图愈发清晰，显著推动了本轮市场复苏。
在市场回暖的同时，投资逻辑也在发生深刻转变。过去依赖资本杠杆进行短期套利的模式逐步退出主流，取而代之的是更为审慎、注重长期价值与战略协同的投资取向。买方更加关注标的在技术、产业链协同及可持续发展等方面的整合潜力，这一点在“硬科技”、绿色转型、高端制造、数字化等符合国家长期战略的领域尤为突出。这些领域不仅受到政策支持，也逐步成为战略并购的“主战场”，推动资本从传统行业向高附加值环节集聚。预计到2026年，战略并购仍将是市场增长的关键引擎，并进一步围绕产业升级与国家战略方向深化演进。
02
外资剥离催生价值新洼地
外资业务在华战略收缩与资产剥离，正为中国市场带来独特的结构性布局机遇。自2024年起，在地缘政治与全球总部策略调整的双重压力下，部分跨国企业开始重新评估其在华业务架构，导致在消费品、科技与工业制造等领域出现一批具备良好运营基础与市场地位的待剥离资产。
这一趋势为具备本土化运营能力与资本实力的中国企业与境内私募基金创造了难得的并购窗口。此类资产往往拥有成熟的供应链、品牌认知度与忠实客户群体，其价值之所以未能完全释放，常源于总部管理半径过长、本地化决策不足或全球资源调配失衡等。中国买家在接手后，可通过深度本地化改造，包括供应链优化、数字化渠道重构、产品组合与营销策略的本土适应，有效激活其潜在价值，实现深度国产化后的价值提升。
03
资本出海开辟投资新航线
随着中国企业国际化进程的加速，出海并购成为了中国并购市场的重要组成部分。2025年上半年，中国企业在海外并购的交易总额达到196亿美元，同比增长79%。其中，联合财团的并购交易占据了较大比例，许多战略买家与基金合作，通过联合出海获得海外市场份额。这种合作模式的出现主要是因为中国企业在出海过程中面临资金、资源和文化整合等挑战，而联合财团能够分摊风险，提升成功率。
中国企业的跨境并购逐渐成为市场的主流趋势之一，特别是在先进制造业和消费品行业。跨境并购不仅能帮助中国企业获得新的市场份额，还能通过资源整合与技术提升，进一步加强其全球竞争力。跨境并购活动的多样化和跨区域性将推动中国企业更深度地融入全球产业链，进一步加快其国际化步伐。联合并购模式和财团合作的增加，能够帮助中国企业在全球并购市场中识别更多机会，同时降低单一企业出海的风险。
04
中国经验输出投后新动能
过去数年间，中国多个行业在人工智能与数字化浪潮中实现了跨越式发展，不仅在商业模式创新、全渠道运营、管理数字化等方面积累了丰富的实战案例，更在智能制造、供应链协同等运营层面形成了系统化提效的方法论。这些经过高强度市场竞争验证的“中国实践”，对正处于数字化转型初期的东南亚、中东、拉美等区域市场具有显著的参考意义。
对于参与跨境并购的投资者而言，即便目标企业本身不涉及中国业务或中国团队，仍可将“中国经验”作为投后赋能的重要资源。在完成并购后，投资者可主动引入中国在相应行业中被验证的数字化运营体系、敏捷组织模式或AI场景化解决方案等，通过本土化改造与系统性植入，实现对被投企业的流程重构与效能释放。这种以“中国经验”为杠杆的投后整合策略，正逐步成为跨境并购中提升资产价值、实现协同增长的重要路径。
展望2026年