本文来自微信公众号： ToBeSaaS ，作者：戴珂
在媒体与AI圈的相互投喂与渲染下，“AI正在杀死SaaS”“SaaS估值崩盘”等“末日论”的论调，甚嚣尘上。
也导致软件股价的大跌：
不过别慌，更别被吓住。
先理解当前软件市场暴跌背后的逻辑。
实际上，令投资者陷入恐慌的，是AI持续制造不确定性：
“AI会吞噬SaaS吗？”
“毛利率会被压垮吗？”
“传统SaaS能否顺利完成AI转型并快速创新？”
从财务模型视角，这一现象亦有清晰解释。
现金流折现（DCF）模型作为估值核心工具，依赖三大要素：
未来现金流（越高越好）
加权平均资本成本WACC（越低越好）
终值（越高越好）
而AI引发的不确定性，正将SaaS公司推入双重困境：不仅推高WACC，更摧毁终值——二者对估值而言都是致命打击。
过去十余年，SaaS被视作能持续产生自由现金流的“永续债券”；如今，这一信仰正被AI带来的不确定性击碎。
面对股价暴跌与弥漫的悲观情绪，“整个行业将归零”的论调似乎言之凿凿。
SaaS真的已死？
答案并非全然。对一些SaaS企业是末日，对另一些则是千载难逢的机遇。
诚然，许多SaaS公司早该消亡了，AI的影响，其实只是一个加速而已。
坦白说，投资失败就得认。
有些VC早就应该淘汰那些不能造血的“僵尸”SaaS公司，因为只有这样，才能让人才和资源释放出来并重获新生。
这跟公司规模大小、历史长短等并无关系。或者说，纵有规模优势，如果AI创新迟缓，也将难逃此劫。
但更多SaaS公司将成功转型，安然存活。关键在于战略抉择：明确该做什么、不该做什么，将“行业末日”切实转化为企业的“新生起点”。
具体而言，有五大措施：
1.破解组织“死亡螺旋”
不可否认，在AI浪潮席卷之际，无论企业现状如何，组织极易陷入“顶尖人才流向AI新锐企业，平庸者滞留原地，进而引发效率崩塌、创新停滞”的恶性循环。
破局关键在于：重新评估并定义AI时代下SaaS公司每个岗位的价值画像，精准识别核心能力需求，让组织结构与人才配置真正匹配未来战场。
2.立即“强身健体”，正当其时
同样不可否认，AI正推动软件行业步入通缩周期：客户诉求日益多元——“更优体验、更多功能、更低价格”。
这种“既要、还要、更要”的复合期待，持续挤压SaaS业务的毛利率空间。破局之道有二：
构建坚实护城河，重塑定价话语权；
系统性优化运营支出（OpEx），提升全链路效率。
长期以来，SaaS行业依靠高毛利掩盖了诸多运营低效的痼疾。当下，正是刮骨疗毒、重塑健康肌体的关键时刻——现金即氧气，每一分效率提升，都是穿越周期的底气。
3.拓宽产品路线图，而不是单纯削减成本
面对当前的市场压力，许多SaaS企业选择通过不断削减预算来应对危机，比如按比例裁员。
然而，这种做法其实只是死得慢一些而已，并不能真正解决问题或推动企业的长远发展。实际上，它可能会导致企业在竞争中逐渐失去优势，最终仍难逃被淘汰的命运。
正确的策略应当是适度控制成本的同时，积极拓宽产品边界。这意味着在确保财务健康的前提下，利用AI技术扩展产品的功能和服务范围，而不是仅仅维持现有的产品路线图。
4.构建和加固护城河
面对日益加剧的产品同质化，市场如同充斥着“无数把功能相似的锤子”——若无独特壁垒，企业终将陷入惨烈的价格血战。
2026年，SaaS企业四大核心护城河决定生死：
专有数据：构成你的核心AI资产；
品牌信任：AI时代，可靠性=稀缺资产；
分销渠道：得渠道得天下，AI生态时代更加成立；
规模效应：有效降低边际成本，反哺定价弹性与市场扩张能力。
5.彻底重构，而不是“贴AI补丁”
面对行业剧变，“渐进式改良”实为温柔的陷阱。传统SaaS积重难返的技术债、僵化的架构惯性与固化的用户路径依赖，正使“小修小补”沦为低效甚至无效的努力。
许多企业深陷“沉没成本”误区——因过往投入而持续追加资源，却难见突破。
破局关键在于直面灵魂拷问：若今日从零起步，我将如何重新设计这款产品？
须知，在软件高效构建的当下，推倒重来往往比修补百年老屋更为有效。
其实，SaaS估值的下跌，未必就是一件坏事，而是为行业注入一剂清醒剂。
它促使整个行业认清形势，在危机中寻找新机会、探索新增长路径——正如追赶者激发领跑者提速，外部压力正倒逼企业回归价值本质，加速创新与效率革命。