本文来自微信公众号： 混沌能源灼见 ，作者：混沌君
2026年2月28日凌晨，美国和以色列对伊朗发动联合军事打击。德黑兰、伊斯法罕、库姆同时遭袭，以色列宣布紧急状态，关闭全部领空。这是不到一年内，美国第二次对伊朗本土动武。上一次是2025年6月，美军轰炸了三处核设施，冲突短暂降级。这一次，规模更大，目标更广，美方官员直言"这不是一次小规模打击"。
能源市场已经提前嗅到了火药味。布伦特原油在战前升至71美元，创7个月新高。伊朗则在过去一周疯狂抢运原油出海，卫星图像显示油轮活动激增约40%——德黑兰显然知道打击即将到来，赶在基础设施被炸毁或海上封锁收紧之前，尽可能多地把石油变成现金。
但油价上涨和抢运石油都只是序幕。这场冲突真正的能源风险，指向一个名字：霍尔木兹海峡。
全球石油的咽喉，现在是战区
霍尔木兹海峡最窄处21海里，约39公里。每天约2000万桶石油从这里通过，占全球石油贸易的20%。沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、伊拉克、伊朗——OPEC核心产油国的出口几乎全部依赖这条水道。
伊朗威胁封锁海峡不是第一次。1980年代两伊战争持续8年，双方在海峡打了一场"油轮战争"，543艘商船遭到袭击。今天的伊朗拥有更强的反舰导弹覆盖能力、现代水雷库存和无人机蜂群战术，技术上完全有能力对海峡航运构成实质威胁。
封锁当然是双刃剑。伊朗自身每天约150万桶的石油出口也要经过海峡，封锁等于自断财路。但关键在于德黑兰如何定义这次打击的性质。摧毁核设施是一回事，德黑兰市区、库姆宗教圣地同时遭袭则是另一回事——后者会被解读为针对政权本身。当一个政权认为自己面临生存威胁，经济代价就不再是考量因素。掀桌子，反而成了理性选择。
特朗普的公开表态加剧了这一判断。他明确表示要"终结伊朗的导弹武库"并"给伊朗人民推翻统治者的机会"。这不是外交辞令，这是regime change的信号。在这种信号下，伊朗选择极端报复的概率不可忽视。
2000万桶/日的缺口，替代方案远远不够
假设最坏情况发生——海峡航运中断，哪怕只是部分中断——冲击规模将远超近年任何一次能源危机。
做个对比：OPEC+过去两年减产保价的全部努力，累计约500万桶/日。海峡一旦关闭，市场瞬间失去的供应量是这个数字的4倍。
替代路线确实存在，但运力严重不足。沙特的东西管道设计容量500万桶/日，阿联酋通往阿曼富查伊拉港的管道约150万桶/日。两条管道加起来，覆盖不到缺口的三分之一。更重要的是，管道只能服务陆上油田和已有连接的设施，海上平台生产的原油只能就地停摆。
油价的反应将是剧烈的。1990年伊拉克入侵科威特，油价三个月内从21美元翻倍到41美元；2008年地缘紧张叠加投机，布伦特冲到147美元的历史峰值。而今天的市场环境比当年更脆弱——OPEC闲置产能处于历史低位，美国页岩油因资本纪律收紧增产空间有限，能源转型持续抑制上游投资。供应弹性比三十年前更差，同等规模的冲击，价格反应会更猛。
战略储备：能撑多久？
主要消费国手里有筹码，但筹码大小不同。
美国SPR目前持有约4.15亿桶（EIA数据），可覆盖约200天的净原油进口。加上美国自身1360万桶/日的产量，华盛顿在供应冲击面前的底气相当充足。
中国的牌更厚。过去几年国际油价走低，北京抓住窗口期大举囤油，仅2025年就以约80万桶/日的速度充实库存，同时在全国新建11个储备基地。据Kpler和路透估算，中国原油库存总量（战略储备+商业库存）已高达约13亿桶，约合1.8亿吨，相当于超过4个月的进口量。这是一步走在危机前面的棋——当别人还在谈判桌上讨价还价时，中国已经把粮仓填满了。
但储备释放面临三个结构性问题。
一是速度。从危机爆发到主要国家达成释放共识，再到原油实际进入市场，至少需要数周。而在算法交易主导的今天，油价在第一天就会完成恐慌定价。储备还没出库，市场已经把最坏情景price in了。
二是规模错配。2000万桶/日的缺口，意味着即使中美同时全力释放，也只能维持数月。储备是有限资源，用一桶少一桶。市场会迅速计算见底时间，提前触发第二波恐慌。
三是政治博弈。释放储备是高度政治化的决策。美国面临中期选举压力，中国需要权衡对伊关系，欧洲各国利益诉求不同。IEA成员国有集体释放义务，但协调成本极高，执行效率存疑。
储备能止痛，但治不了供应中断的病。
连锁反应：能源地缘政治加速重组
这场冲突的影响远不止油价。
中国首当其冲。伊朗原油的最大买家是中国（据统计中国约占伊朗原油出口量的80-90%），中东供应整体占中国进口量的近一半（Kpler数据，2025年中国原油进口约1040万桶/日）。如果伊朗出口归零甚至海峡中断导致中东供应大面积收缩，中国需要紧急转向俄罗斯、西非、南美寻找替代。每一个选项都附带地缘政治代价：加大俄油进口意味着更深的绑定，转向沙特则可能被要求在中东问题上选边站。
俄罗斯坐收渔利。高油价直接充实莫斯科的收入，同时欧洲对能源安全的焦虑重新升温，削弱西方对俄制裁的执行力度。普京不需要做任何事，只需等着收钱。
中东产油国获得超级筹码。沙特和阿联酋作为少数拥有闲置产能的国家，将成为全球能源安全的"最后担保人"。阿布扎比已经在增加4月份旗舰Murban原油的出口——嗅觉极其灵敏。
更深层的趋势是，全球能源供应链正在加速"阵营化"。西方拉拢哈萨克斯坦锁定关键矿产，扶持圭亚那等新兴产油国，构建绕开中东风险的替代网络。中俄则在制裁体系外强化平行贸易通道。能源作为地缘政治武器的属性，正在压过它作为经济商品的属性。
无论这场冲突如何收场，有一个事实已经无法回避：能源转型喊了十年，化石能源仍然是世界经济的血液。而控制血液流动的阀门，仍然握在少数国家手中，握在一条21海里宽的海峡里。
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