本文来自微信公众号： AI故事计划 ，编辑：张霞，作者：范文斐
老黄造Token，老杨负责让大家把Token用起来，两人合体完成AI产业链的“伟大闭环”。
庆哥这波操作，气势确实拉满。
雨过了，天晴了，联想集团又行了。
2026年4月1日，晨光刚刚洒在北京后厂村，打工人还没挤进园区。一座写着“Smarter AI for all”的拱形门已经在联想集团的门口立起。
升旗奏歌，唱完《联想之歌》之后，杨元庆一身红衣，满面春风地走上台，举起发令笛用力一吹。台下员工高举大旗向前奔跑。同一个早晨，北京联想员工在跑、深圳员工在跑、武汉在跑、合肥在跑、天津在跑……
不同城市，同一句口号：两年后千亿美元营收！混合式AI“业绩释放年”正式启动。
"从这一刻起，联想将全面转型为AI原生公司！"杨元庆掷地有声。这一幕，堪称庆哥的又一个魅力时刻，简直让人忍不住来一个四十五度角仰望。
对此，有文章甚至用了这样的标题《如果没有杨元庆，黄仁勋很难完成Token生产、消费的闭环》。看到这篇稿子时，四十五度的仰望都不够了，得九十度。
这话翻译过来就是：英伟达卖芯片，联想生产AI服务器；老黄造Token，老杨负责让大家把Token用起来，两人合体完成AI产业链的“伟大闭环”，所以黄仁勋也得看杨元庆脸色。
在逻辑上，这有点像"如果没有加油站，法拉利很难完成造车、卖车的闭环"。细想一下挺别扭，像是加油站卡了法拉利的脖子。
庆哥这波操作，气势确实拉满。
不过，熟悉他的人，第一反应往往不是激动，而是默默打开他的“flag奖池”开始计数。
2021年那会儿，联想高调提交科创板IPO申请，结果8天后（还含一个7天长假）就主动撤回了。
市场当时看热闹不嫌事大：研发投入占比低、科创属性不够明显、资产负债率高达90.5%，总负债快把总资产压垮了。杨元庆年薪常年过亿，科研人员持股却为零……上科创板，这本身就带着一点黑色幽默。
图｜联想集团研发费用占比
再往前，2016年乌镇世界互联网大会，丁磊组了个饭局，雷军、杨元庆、余承东、赵明、周鸿祎五个做手机的大佬齐聚一堂。聊着聊着就变成了手机专题研讨会，最后丁磊实在忍不住喊停：“能不谈手机吗？”
饭局结束后，杨元庆兴奋地对外宣布：他跟雷军、余承东达成共识。联想、小米、华为要一起争取成为全球前三，到时候再争个一二三。
后来的故事，大家都知道了。联想手机不仅没进前三，还一路掉队，最终稳定在了“Others”行列。庆哥这张嘴，在现实的衬托下，越来越像品牌重塑路上的绊脚石。
更经典的是2014年央视《对话》节目。初出茅庐的马斯克遇到行业大佬杨元庆。主持人问杨元庆是否羡慕马斯克不用打广告的粉丝经济，杨元庆面露不悦，反问：“你知道他现在有多少客户，我有多少客户吗？”
马斯克有点拘谨地回答：“我们的客户不是很多，大概不到3万。”
杨元庆立刻接上：“我们这个财政年度销售了1.15亿台设备，每秒钟卖出5台！”还补了一句：“营销是企业进步的第一要务。”
言下之意：你卖那么点车，也好意思谈品牌营销？
马斯克脸上那个无奈的表情，后来被网友做成表情包，流传至今。结果七年之后，特斯拉市值超过1万亿美元，马斯克成了世界首富；联想市值还在1000亿港元左右原地踏步。
所以当杨元庆再次喊出“两年后千亿美元营收、全面转型AI原生公司”的时候，外界的反应已经非常熟练了：这又是在放哪颗卫星呢？
当然，这次并非纯概念炒作，联想确实吃到了一波AI红利。
2025/26财年前三季度，联想营收4400亿元，同比增长18%。AI相关收入同比增长72%，占比已经升到32%。AI服务器订单储备超过155亿美元，海神液冷技术业务同比增长300%。与英伟达的合作也在深化，未来3-4年内业务规模目标再翻四番。
数据摆在这里，AI业务真金白银地在给联想贡献增长，这波红利吃得还算扎实。
但联想的核心基本盘依然是PC。2025年第三季度，联想全球PC出货量1940万台，市场份额25.5%，仍是绝对的基石。AI PC虽然在涨，但全球渗透率才31%左右，离杨元庆说的“2027年80%”还有不小距离。
图｜联想全球PC出货量
更要命的是，联想至今没有自己的自研大模型。阿里有通义千问，腾讯有混元，百度有文心，字节有豆包，联想的AI PC、AI服务器、智能体Qira，底层都得靠别人。
说白了，联想在AI产业链里更像一个“高级集成商”，靠渠道和供应链优势吃饭。这跟当年PC时代的定位高度相似——没有核心技术，就容易被上下游管道化。
尽管联想用“混合式AI”来包装自己的生态位，但现实很残酷：在算力驱动的时代，硬件厂商的利润正向两端集中。一端是掌握核心芯片的英伟达，另一端是掌握模型和应用的软件巨头。中间的“硬件制造”正在加速变成低附加值的运力工具。
杨元庆这次选了一个聪明盟友——黄仁勋。老黄负责生产Token，庆哥负责提供丰富的消费场景，两人合体完成“Token生产消费闭环”。这招确实高明，总比正面硬刚舒服。
但问题也摆在那：当前大家消耗Token，大概率还是优先选火山引擎、阿里云这类平台。连华为云因为没有自家大模型都面临压力，谁会特意跑去找侧端部署的联想提供“效果必定不佳”的服务呢？
更何况，这个闭环目前还停留在PPT阶段。Token经济学能不能真正落地，有多少用户愿意为AI服务持续买单，还是个未知数。
那个困扰杨元庆多年的老问题依然没有变：当核心部件、核心算法、核心算力都不在自己手里时，你凭什么说自己转型成了AI原生公司？
庆哥这次一身红衣吹哨的样子确实很燃。但历史告诉我们，商业世界最不缺的就是口号，最缺的从来都是把口号变成现实的底层能力。
AI炒作大赛的门票很贵，买了就得真演。希望联想这次，是真的行了。