本文来自：华尔街见闻，作者：董静，题图来自：AI生成
短短一年，AI行业的权力天平已悄然倾斜。曾经在投资圈呼风唤雨的OpenAI，正面临来自Anthropic的全面挑战——从企业市场份额到二级市场估值，从风投圈口碑到社交平台的舆论，Anthropic几乎在每一个维度都在蚕食OpenAI的领先地位。
本周在旧金山举行的HumanX人工智能大会上，这一情绪转变被放大至极致。据Business Insider报道，与会的风险投资人和创业者几乎形成了统一共识：Anthropic是新的硅谷宠儿。
Renegade Partners的Roseanne Winsek直言，“去年在拉斯维加斯，感觉OpenAI是明显的赢家，而现在Anthropic似乎已经领先了好几个身位。”与此同时，Anthropic宣布其年化经常性收入（ARR）突破300亿美元，超越OpenAI此前公布的250亿美元，成为全球营收最高的AI独角兽。
市场资金的流向更能说明问题。据彭博报道，二级市场上Anthropic的估值已超越OpenAI，社交平台上流传的数据显示，Anthropic私募市场估值约为8636亿美元，OpenAI约为8461亿美元。另外，OpenAI的老股在二级市场遭遇前所未有的冷场，而买家们却排队等着买入Anthropic的股份。
硅谷风向骤变：Anthropic成为大会主角
今年的HumanX大会规模是去年的两倍，约6700名参会者为一张门票支付逾4000美元。然而与去年拉斯维加斯赌场里众人押注OpenAI的氛围截然不同，今年旧金山Moscone中心内，Anthropic才是话题中心。
AI云平台Mithril创始人兼CEO Jared Quincy Davis表示，“他们（Anthropic）势头强劲。很明显，他们专注于企业市场、前沿能力和代码生成，并刻意回避部分消费者场景，这些都是正确的决策。”
大会进行到一半，Anthropic发布了最新模型Mythos，并称该模型能力强大到因网络安全风险而暂不对公众开放，仅通过名为“Project Glasswing”的新计划向少数企业开放。Theory Ventures创始人兼普通合伙人Tomasz Tunguz评价称，“Mythos模型意义重大，市场上有极大的兴奋情绪。”
相比之下，OpenAI在大会上几乎找不到公开的支持者。与会者对OpenAI的质疑集中在两点：收购互联网脱口秀节目TBPN令人费解，以及CEO Altman与五角大楼的交易引发争议。前Coatue和Kleiner Perkins合伙人Andy Chen表示，“有相当多的人对Altman及其所作所为持异议”，并预计OpenAI将出现人才流失。
二级市场：老股滞销与估值逆转
资本市场的信号更为直接。据华尔街见闻文章指出，彭博报道，今年4月初，有6家OpenAI机构股东——涵盖对冲基金和知名风投——试图通过二级市场平台Next Round Capital出售约6亿美元的OpenAI股票，但该平台联系了数百家机构买家，竟无一接盘。
Next Round Capital创始人Ken Smythe直言，“我们实在找不到任何一个愿意接手这些股票的机构投资者，我们可是有数百家机构资源。”他同时透露，买家们告诉他，手里有20亿美元现金，只等着买Anthropic的股票。
这一局面在其他交易平台同样上演。在Augment、Hiive等SPV交易平台，投资者追捧Anthropic、冷落OpenAI的趋势已十分明显。Augment联合创始人Adam Crawley表示，大家都认为Anthropic的估值能追上OpenAI，因此都希望尽快买入。
估值数据印证了这一判断。据报道，OpenAI股票的二级市场交易估值约为7650亿美元，较上一轮融资估值折价约10%；而Anthropic的二级市场交易估值已达6000亿美元，较上一轮融资溢价超过50%。社交平台上流传的最新数据显示，Anthropic的私募市场估值已小幅超越OpenAI。
华尔街投行的行动同样耐人寻味。据报道，包括摩根士丹利和高盛在内的多家投行已开始向高净值客户兜售OpenAI股票，且不收取收益分成费用；而高盛对投资Anthropic的客户仍按惯例收取15%至20%的利润分成。
B端市场：Anthropic已形成压倒性优势
收入数字背后，更深层的结构性变化正在企业市场发生。
在当前AI大模型最重要的B端赛道——代码生成领域，Anthropic的Claude模型已占据全球42%至54%的市场份额，而OpenAI仅有21%。在企业级agent市场，Anthropic份额为40%，OpenAI为27%。
增量数据更能说明趋势。Ramp数据显示，在2026年3月新采购AI服务的企业中，高达65%选择了Anthropic，仅32%选择OpenAI。到2026年4月，Anthropic已拥有超过1000家年消费超过100万美元的企业客户，过去两个月内翻了一倍，API调用和企业定制服务已占其总收入的80%以上。
成本效率的差距同样触目惊心。据《华尔街日报》估计，OpenAI到2030年的年训练成本将达1250亿美元，而Anthropic仅需约300亿美元，相差逾四倍。在收入高速增长的背景下，Anthropic可能于2027年实现现金流转正，而OpenAI的盈利时间表依然遥遥无期。
反观OpenAI，其唯一保持压倒性优势的领域是C端——ChatGPT目前拥有超过9亿周活跃用户，但其中98%以上为免费用户，消耗大量算力却几乎不产生收入。2026年2月，OpenAI尝试在ChatGPT中引入广告，引发广泛争议。
在社交平台上，用户@deedy发帖指出，OpenAI/ChatGPT如今已开始在Claude相关关键词上投放竞价广告，并感叹“风水轮流转”，该帖子迅速获得大量关注。
OpenAI的反击：算力优势与泄露备忘录
面对外界的质疑，OpenAI本周向股东发出了一份机密备忘录，但随即遭到泄露。备忘录中，OpenAI将Anthropic定性为其最大竞争威胁，同时着力强调自身在算力基础设施上的领先优势。
据备忘录内容，OpenAI在2025年拥有1.9吉瓦（GW）的计算容量，预计明年将增至两位数低段，并于2030年达到约30GW；相比之下，OpenAI估计Anthropic在2025年底仅有1.4GW，明年预计达到7至8GW。“即便按最高估计，我们的扩张速度也在实质性领先且差距持续扩大”，备忘录称。
Anthropic方面，已与谷歌和博通达成协议，从2027年起获得5GW的下一代TPU算力支持。
然而，这份备忘录的泄露本身，已在一定程度上暴露了OpenAI的防御姿态。一家曾被视为行业绝对领导者的公司，如今需要向股东专门撰文解释为何自己仍具竞争力，这一信号本身已足够说明问题。
这场竞赛远未结束
尽管Anthropic势头强劲，多位与会者仍提醒不宜过早下结论。“这些事情变化太快了”，Roseanne Winsek表示，“OpenAI可能会回来。”Tomasz Tunguz也指出，“每天醒来，都有什么东西发生了实质性的变化。”
OpenAI的融资能力依然强大。其最新完成的1220亿美元融资中，亚马逊出资500亿美元，英伟达出资300亿美元，两者均非单纯财务投资人，而是通过算力供应和云服务合同锁定了战略回报。
但市场的判断已经发生了结构性转变。决定AI竞赛胜负的逻辑，正在从“谁融资最多、叙事最宏伟”转向“谁能以最低成本、最高效率、最精准的市场定位为用户创造价值”。在这一新逻辑下，Anthropic目前占据上风。
本文来自：华尔街见闻，作者：董静