本文来自微信公众号： 每经头条 ，作者：每经记者，原文标题：《美伊战争让全球经济“踩刹车”，中国凭啥逆势提速？| 解读经济一季报》
在美伊战争的冲击下，全球经济走上“减速带”，而中国经济却跑出加速度——一季度GDP同比增长5%，较去年四季度大幅回升0.5个百分点。
3月，美国、欧洲、日本、英国等发达经济体的综合PMI指数（采购经理指数）都出现了不同程度的下行，而我国3月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间。
我国一季度经济为啥能逆势提速?
《每日经济新闻》记者（简称每经记者）梳理数据发现，答案藏在“结构”二字之中：
第一，我国能源消费总量中石油占比不到两成，且我国新能源产业在全球需求激增的大潮中获益；
第二，内需对经济的贡献同比提高了近30个百分点，一线城市二手房交易开始活跃是需求回暖的征兆；
第三，固定资产投资项目的技术含量在提高。
多国经济“减速”
在美伊战争的冲击下，全球经济蒙上阴影——IMF（国际货币基金组织）将2026年全球经济增长预期从1月的3.3%下调至3.1%。
密歇根大学日前发布的初步调查数据显示，4月份美国消费者信心指数初值为47.6，较3月份调查结果大跌10.7%，创历史新低。
更早之前，美联储理事沃勒就指出，如果美以与伊朗的战争持续数月，美国经济可能面临比预期更明显的放缓风险。随着油价上涨，美国消费者将减少其他支出，从而削弱经济前景。沃勒表示，这种变化“会带来比预期更明显的经济走弱”。
德国政府内部测算显示，若美伊战争持续，2026年德国经济增速在最坏情况下或降至0.5%，仅为官方预期的一半。即便在相对乐观的情形下，即能源价格维持当前高位而非进一步飙升，经济增速也仅为0.6%至0.7%。增长放缓将拖累税收收入，官员已开始讨论将增值税从19%上调到至少21%的可能性。
3月，美国、欧洲、日本、英国等发达经济体的综合PMI指数都出现了不同程度的下行。而我国3月份PMI数据却大幅回升，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1.0个百分点。
不仅如此，各项经济指标增速也在加快。我国经济凭啥提速？
内需成为稳增长的核心支撑
一季度，我国内需对经济贡献达84.7%，同比提高近30个百分点；社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%，比上年四季度加快0.7个百分点；商品零售额同比增长2.2%，增速比上年四季度加快0.7个百分点。
中国建投研究院主任张志前在接受每经记者文字采访时指出，今年一季度，内需成为稳增长的核心支撑。
内需对经济的支撑作用日益显著，未来还有多大空间？张志前认为，当前居民消费稳步修复、结构持续优化，服务消费回暖明显。但消费恢复仍比较温和，一季度社零同比增长2.4%。居民消费意愿、内生动力仍需进一步夯实。从国际比较看，我国最终消费率约55%，发达国家一般为70%以上，居民消费占GDP比重为38%，也明显偏低，扩内需的空间十分广阔。
提升的空间在哪些领域？张志前告诉每经记者，未来我国消费增长重点将集中在文旅康养等服务消费，汽车、家电以旧换新，住房改善，绿色低碳消费等领域。随着国家一系列增收促消费政策落地，内需潜力将持续释放，持续发挥经济“压舱石”作用。
投资项目技术含量提高
一季度，我国固定资产投资增速由去年全年的下降3.8%，转为增长1.7%。基础设施投资同比增长8.9%，增速比2025年全年加快8.3个百分点。制造业投资增长4.1%，比2025年全年加快3.5个百分点。
一季度，知识产权产品投资增速达7.9%，在整个投资中的比重超过12%。
知识产权产品投资包含什么？国家统计局副局长毛盛勇介绍，知识产权产品投资主要包括四个方面：计算机软件和数据库投资、研究与开发投资、矿藏勘探和评估投资、文学和艺术品原件投资。其中，前两类在知识产权产品投资中的占比超过90%。
国家发展改革委宏观经济研究院投资研究所吴亚平研究员在接受每经记者微信采访时表示，一季度投资的主要特点是投资或资本的有机构成提升，投资项目的技术含量提高，设备工器具购置投资增速达到13.9%，高技术产业投资增速达到7.4%，知识产权产品投资增速达到7.9%，均大大超过整个投资增速。这不仅有助于逆周期推动经济实现量的增长，更有助于发挥投资对优化供给结构的关键作用，更有力有效推动产业结构“向新向优”，从而跨周期推动经济实现质的有效提升。
新能源产业链加速“出海”
一季度，我国货物贸易进出口11.84万亿元，创历史同期新高，季度增速创近5年最高。
一方面，国内市场需求逐步恢复，一季度我国消费品进口增长5.4%；另一方面，我国新能源产业链正在加速“出海”。
银河证券宏观分析师吕雷在接受每经记者文字采访时指出，一季度机电产品出口同比增长18.3%，占出口总额比重63.4%，较2025年同期上升3.5个百分点；其中电动汽车、锂电池、风电设备等新能源产品出口增速均为两位数高增长。
“当前全球各国加快可再生能源布局，能源转型持续提速，已经直接传导带动国内新能源产业。今年一季度我国新能源汽车出口95.4万辆，同比大幅增长120%，光伏、锂电、储能等新能源装备内外需求同步旺盛，产业景气度持续走高。”张志前表示。
吕雷认为，近年来我国持续强化能源安全能力建设，煤炭稳产保供与风电、光伏等清洁能源装机快速扩张并行推进，使国内能源体系应对原油短期冲击的能力相对更强。得益于丰富的替代性能源以及稳定的工业生产，我国在全球供应链中的领先优势得以延续。
与此同时，优势产业链在不断巩固、扩容。
吕雷指出，一季度进口结构精准匹配国内产业升级需求，能源、金属矿产等生产性原材料进口稳步增长，高技术产品进口同比增长25.1%，其中集成电路、AI设备等关键产品进口增速超30%，为国内产业链升级提供有力支撑。
张志前认为，长远来看，我国电力、交通、工业绿色替代发展空间广阔，市场规模可能超过十万亿元人民币。依托全产业链制造优势，国内国际双市场协同发力，新能源产业成长空间十分充足，既能牢牢守住能源安全底线，也能持续稳外贸、拉动经济增长。
专访罗志恒：供需关系持续改善是根本动力
NBD：3月的PPI结束了41个月同比下降的态势，背后根本动因是什么？
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒：3月PPI同比上涨0.5%，较上月的-0.9%大幅回升1.4个百分点，主要源自美伊战争导致的国际油价大涨。布伦特原油现货月均价格由2月的71.4美元/桶飙升至3月的104.1美元/桶，3月环比和同比涨幅分别达45.8%和43.2%。油价上涨通过石化产业链、能源替代等多个渠道传导扩散。
PPI同比回升的根本动力，源自供需关系的持续改善。一是全球人工智能快速发展带动算力和能源投资，3月有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业价格同比分别上涨36.4%和22.4%，较上月加快6.2个和0.3个百分点。
二是财政发力拉动基建投资，3月非金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业价格同比降幅分别较上月收窄0.8个和0.9个百分点。三是“反内卷”政策推动市场竞争秩序持续优化，3月光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比分别上涨5.2%和2.5%。
NBD：3月CPI同比上涨1.0%，较上月的1.3%回落0.3个百分点，您如何看待这一走势？
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒：3月CPI同比幅度较上月回落0.3个百分点，主要受“春节错月”的季节性因素影响。去年春节在1月29日，节前备货和消费旺季主要集中在1月，今年春节在2月17日，节前消费高峰则落在2月。
今年2月，春节前居民集中采购食品、出行需求旺盛，鲜菜、鲜果、猪肉等食品价格以及交通出行、旅游住宿等服务价格普遍走高，叠加去年同期春节效应已消退，基数相对较低，共同推升CPI同比至1.3%的较高水平。
进入3月后，春节效应迅速消退，节后需求回归常态，加之气温回升有利于鲜菜等农产品供给恢复，食品和服务价格均出现季节性回落，因此CPI同比从2月的高点有所下行。
3月CPI同比也受到国际输入性因素的影响。一是国际油价上涨，3月交通工具用能源价格同比上涨3.4%，较上月的-9.0%上升12.4个百分点；二是国际金价下行，包含黄金饰品的其他用品及服务价格同比较上月回落1.9个百分点；三是人工智能算力需求激增导致全球存储芯片短缺，成本上升推动手机涨价，3月通信工具价格同比上涨2.6%，较上月的1.9%上升0.7个百分点。
总体而言，3月CPI的回落更多是技术性、季节性波动，剔除“春节错月”的扰动后，物价运行仍保持温和回升态势，3月同比1.0%高于1—2月的0.8%。
NBD：对于油价驱动的成本推动型通胀，我们从政策端应如何应对？
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒：政策应对需要兼顾短期稳价与中长期结构优化。
一是货币政策应维持当前适度宽松的基调，避免因输入性通胀而过早收紧。
二是财政政策发挥结构性缓冲作用，精准纾困受冲击群体。油价上涨对低收入群体冲击更大，财政政策应重点关注民生托底。可考虑对城乡低收入群体发放阶段性生活补贴或价格临时补贴，缓解食品和交通费用上升带来的生活压力。对受成本冲击严重的中下游行业和中小微企业，可实施阶段性补贴、社保缓缴等纾困措施，帮助企业渡过成本高企的困难期。
三是加强预期管理，防止通胀预期自我强化。输入性通胀能否从一次性供给冲击演变为持续性通胀，关键在于通胀预期是否显著偏离合理区间。如果企业普遍预期油价将长期维持高位，可能加速将成本转嫁至终端售价；如果居民形成物价持续上涨的预期，可能引发“工资—通胀”螺旋。
适度的通胀预期回升有助于走出低通胀困境，当前我国正处于从低通胀预期中走出的关键窗口，需在“修复预期”与“防止脱锚”之间把握好平衡。因此，应通过及时、透明的政策沟通向市场传递清晰信号，表明当前物价回升主要受外部冲击和低基数驱动、不存在全面通胀的基础，稳定社会各界的通胀预期。
四是用好价格调控工具箱，平抑短期价格波动。密切跟踪国际油价走势和国内成品油调价节奏，必要时进行临时调控，避免国际油价的短期剧烈波动过快传导至国内终端；合理运用国家战略石油储备的释放和补充机制，在油价异常波动时起到稳定市场的作用；保障国内煤炭、天然气等替代能源的稳定供应，防止能源品种间的涨价联动进一步放大通胀压力。
专访徐洪才：投资由负转正主要在于基建投资拉动
NBD：能否谈谈对一季度经济增长的看法，投资在其中发挥了怎样的作用？投资实现从去年全年下降3.8%到今年一季度同比增长1.7%的转变，主要得益于哪些因素？
洪略全球智库理事长、中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才：一季度总体来看形势还是不错的，GDP同比增长5.0%，跟我的预期一致。其中，投资在经济增长中发挥了关键性作用，这是毫无疑问的。去年投资还是负增长，现在一下子由负转正。主要原因在于基建投资（同比增长8.9%）的拉动，基础设施领域还有“十五五”的相关政策靠前发力。
一季度是全年的良好开局。可以看到，基建投资方面政府起到了“带头大哥”的作用，政府投资先行，进而带动民间投资跟进，因此民间投资也开始回暖。可以看到，民间投资降幅明显收窄，这与去年情况大不相同。而投资回暖也带动了国内需求回升，进而推动CPI、PPI上行，制造业也随之复苏。3月，制造业采购经理指数、企业生产经营活动预期指数都在50%以上，同时也拉动了进口增长。
出口方面表现突出。一方面源于我们产业链的韧性和竞争力，特别是“新三样”（锂电池、新能源汽车、光伏产品）的出口优势；另一方面，很多民营企业在国内面临“内卷”，纷纷到海外谋求发展，民营企业出海后，其所需的原材料、零部件、中间件仍要从国内采购，形成了出口拉动效应。因此，进出口都在增长。各项指标环环相扣、相互关联。
NBD：一季度，房地产开发投资虽然是下降11.2%，但与去年全年相比，降幅仍有比较明显的收窄。你如何评价今年一季度以来的楼市表现？对二季度乃至今年全年的楼市有何展望？
洪略全球智库理事长、中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才：对比去年全年，房地产虽然有明显收窄，但本身仍是拖累因素，这一点无需讳言。房地产市场不可能回到过去的状态，但目前出现了一些积极信号：二手房交易开始活跃，特别是在北上广深等一线城市，这是需求回暖的征兆，市场参与者对未来预期也有所调整。
但需要清醒认识到，房地产价格大幅上涨的可能性很小。目前市场仍在消化库存阶段，还有大量库存尚未消化，而去库存需要时间，不可能一蹴而就。因此短期内，房地产开发投资由负转正的可能性较小，至少今年内难以实现。
但政策空间还是有的，主要在于城市更新领域，包括棚户区改造、老旧小区改造、煤气管道更新、污水处理等基础设施投入，既能拉动经济，又能改善民生，有条件的地方可以多做一些。
专访苏剑：要通过完善社会保障
提升居民消费预期
NBD：尽管一季度，我国消费表现良好，但居民消费能力、消费意愿还需要进一步增强。如何提高居民消费能力和消费意愿？
北京大学经济学院教授、北大国民经济研究中心主任苏剑：消费能力的提升关键在于提高居民收入水平，而消费意愿的增强，则需要改善居民消费预期，因此，需要进一步完善社会保障体系。
前几年，受房地产市场低迷等多方面因素影响，年轻人的负债率有所提升，这就会对消费预期产生负面影响。因此，如何改善消费预期？我认为，最直接的途径就是进一步完善社会保障体系，比如教育、医疗，我们能否进一步减轻年轻家庭教育、医疗的成本？甚至学习国外的做法，朝着免费医疗的方向努力。
另一方面，就是科学、合理制定居民增收计划。这涉及到两个方面，一个是怎么做大“蛋糕”，另一个就是怎么分配“蛋糕”。因此，我们需要改革收入分配制度，需要减轻企业的税负，需要通过转移支付等方式减轻地方政府负担，通过一系列“组合拳”，切实提高居民的可支配收入水平。当然，这在短期内，可能难以实现。需要政府部门长期朝着这个方向努力。