本文来自微信公众号： 老孙荐读 ，作者：立平坐看云起，原文标题：《孙立平｜如何判断中国经济新走势？》
把最近几篇文章的内容串一下，以便为思考目前中国经济新走向提供一些参考。
从持续低迷到冰火两重天
疫情结束之后经济的低迷，已经持续了三年多的时间。在疫情结束之后，很多人都期待经济有一个反弹。但不久之后人们发现，这个反弹没有出现。甚至有人提出这样的疑问：怎么还不如疫情的时候呢？
但这种趋势在最近一段时间开始发生变化，新的趋势就是我最近一再讲的冰火两重天。《一季度数据显露冰火两重天的特征》一文，分析的就是这个变化。
但仔细分析，在火的一面，老新三样虽然还举足轻重，但已经疲态渐露。新新三样在开始起步，但在体量上却难以接力老新三样。而且，人工智能面临着应用场景和盈利模式问题，机器人面临着技术瓶颈问题，创新药面临着相关政策和本土化落地问题等。
更重要的是，经济的两个部分似乎在成为两个独立运转的系统，一个很难带动另一个。财富通过就业在社会中传递越来越困难。在这种情况下，出口几乎是推动经济增长的唯一动力，而内需仍然处于低迷状态。
三大传统动力的消失与新的动力的重建
要找对经济低迷的症结，需要弄清楚一个基本问题：过去几十年经济快速增长的动力究竟是来自哪里？改革开放的大背景不必多说了，需要弄清楚的是具体的动力机制。在2025年末的《在2025搜狐财经年度论坛上的演讲》中，我曾经对三大动力机制进行过分析：
第一，由电气革命带来的一次大规模的集中消费浪潮。在我们改革开放解决了基本温饱问题后，我们正好赶上了这一波消费浪潮。冰箱、彩电、洗衣机、空调、录音机、个人电脑、智能手机，甚至包括汽车。没有这些东西，就不可能有如此之快的经济增长。
第二，与房地产联系在一起的财富效应。有两个现象值得思考，进入21世纪初，人们的收入是平缓上升的，但是人们的消费是直线上升的；而在最近几年，我们的消费是断崖式的下降，但收入断崖式下降了吗？其实没有。这当中一个重要的因素是财富效应。
第三，对外开放和加入世贸带来的外部市场。
时至今日，前面的两个动力在很大程度上已经消失，只有对外出口还在勉力支撑。因此，需要重建新的发展动力机制。
火热的高科技如何实现其经济价值？
最近的一个消息是，马斯克拟4093亿美元收购Cursor，而Cursor的创立者是4个00后，MIT的四位辍学生。4000亿美元是多少？大约为28000亿人民币。这件事情可以给我们传递一个消息：现在的资源，说白了是钱，已经高度集中在高科技特别是人工智能及相关行业。
这就同时提出两个问题。第一，在这种情况下，其他行业特别是传统行业怎么办？而我们知道，这里的“其他行业特别是传统行业”是吸纳就业的主体。第二，火热的高科技如何实现其真正的经济价值？从目前情况看，AI对经济的拉动主要还是来自其基础设施建设本身（万亿级），其产品拉动要小一到两个数量级（百亿级）。
在《为何AI爆火，经济却步履蹒跚（长文，讲座片段）》和《为何冲击无处不在，价值却乏善可陈》两篇文章中，以熊彼特创新理论为线索，从供给侧与需求侧两个方面对这个问题进行了探讨。高科技尤其是人工智能要成为真正拉动经济发展的引擎，必须在这两个方面获得突破。
通过财富在社会中的传递实现经济的顺畅循环
最后不能不面对的一个问题，是我们现在面对的利益格局超乎想象的大转变过程。
这次以人工智能为核心的科技革命造成的贫富差距和结构分化，可能会大大超过我们的想象。原来可能很多人都没有想象到这么快，甚至有人以为，那还是下一代的事情。其实，这件事情正在眼前发生。这可能是一场在人类历史上前所未有的经济与社会的重构。
我们有可能很快就会面对这样的一种现实：大量的财富会被创造出来；绝大多数的人可能会被排除在财富的创造过程之外，成为赫拉利所说的无用之人。在过去的时代，哪怕贫富差距再大，你至少还会拥有一个理直气壮：财富是我们创造的，凭什么我们分得的这么少？而在人工智能的时代，你可能连这个理直气壮都会失去，财富的创造与你有什么关系？
杰弗里·辛顿所说，如果不能建立公平的分配机制，“生产力大幅提升”只会让少数人受益，多数人则沦为技术进步的牺牲品。不错，马斯克等人是给我们画出了一张诱人的大饼：全民高收入。但问题如何才能实现？实现的机制是什么？没有具体的机制，那就只能是一张可望不可及的远方大饼。《建立人工智能时代的利益均衡机制》就是对这个问题的探讨。