本文来自微信公众号： 和讯 ，作者：刘思嘉
当前的A股，还在消化各自的预期差。
4月27日收盘，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.16%，报4086.43点，深证成指涨0.37%，创业板指跌0.52%；北证50跌0.64%。沪深两市成交额约25894.51亿元，较前一个交易日缩量约524.08亿元。
当前A股呈现结构性分化，部分资金尝试推升指数，但市场对前期高位承接力薄弱，买盘与抛压形成平衡，导致指数在关键整数关口反复震荡。
将视线拉回上周，这种情绪的分化表现得更加清晰。4月22日，上证指数低开高走，收盘报4106.26点，时隔月余重返4100点整数关口。然而，喜悦仅持续了一天。4月23日，沪指高开低走，再度失守4100点。
由此引发市场普遍疑问：4100点这一整数关口，为何屡屡成为多头难以逾越的阻力位，仿佛一道“收费站”？当前市场是否仍具备上行动能？沪指又需经历何种蓄势才有望突破此前高位？
从历史经验看，4100点向来不是“一蹴而就”的点位，而更像是中途的一道“安检门”。市场似乎需要通过反复震荡，清洗浮筹、重聚共识，才能继续前行。
01
为何屡攻不破？
4100点作为重要的技术整数关口，其象征意义远超数值本身。在市场运行轨迹中，此类整数位常因历史成交密集、情绪共识集中与机构持仓重叠而成为多空博弈的焦点。
当指数逼近该区域时，前期获利盘倾向于兑现，而新入场资金则因顾虑上方阻力而趋于谨慎，形成典型的“收费站”效应。
这种现象并非单纯由基本面驱动，更多源于市场参与者对历史走势的集体记忆与行为惯性，使得价格在该区域的突破往往需要更强的外部催化或更持久的量能支撑。
经济学家余丰慧认为，沪指在4100点附近的反复拉锯，实际上是市场多空力量在此价位附近达到暂时平衡的结果。
余丰慧表示：“从技术分析的角度看，整数关口往往具有重要的心理意义，特别是在历史上该点位曾是重要支撑或阻力的情况下，容易成为市场参与者关注的焦点。资金的心理动因主要来自获利了结的需求以及对后市方向不确定性的担忧。当市场触及这一关键点位时，短线投资者可能会选择卖出锁定利润，而长线投资者则可能等待更明确的趋势信号再作决定。”
其次，本轮反弹的结构性特征极为明显，资金高度集中于AI算力、通信、电子等少数高景气赛道。这种“抱团取暖”的行情在推动指数上涨的同时，也积累了巨大的回调风险。
02
上涨逻辑还在吗？
拨开短期波动的迷雾，市场的中长期支撑逻辑尚未发生根本性破坏。
余丰慧认为，虽然4100点附近存在反复拉锯，但这并不意味着2026年A股行情的基础发生了动摇。目前看来，市场更倾向于处于“蓄势”阶段，而非“筑顶”。中国经济的基本面依然稳健，政策环境也相对友好，这为股市提供了有力支撑。
从政策面看，资本市场的配套开放措施也在跟进，证监会宣布，将从2026年4月24日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，交易目的限于套期保值，为长期增量资金持续入场打开通道。与此同时，从严监管的信号持续释放，证监会部署2026年第三轮打击上市公司财务造假专项行动，市场生态正在加速“优胜劣汰”。
从基本面看，一季度GDP同比增长5.0%，PPI转正带动工业企业利润回升，反映市场交易活跃度大幅提升，投资者信心在经历数年的低谷后已经明显修复。
根据国家统计局网站27日公布的工业经济效益月度报告，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%(按可比口径计算)。
从海外市场看，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，外部风险扰动正在趋弱。当前中东局势变化依然扑朔迷离，但A股对中东局势的免疫力越来越强，逐渐“脱敏”。
他认为，本轮慢牛长牛行情将体现出两个特征：一是走得慢，行情节奏基本上是“走两步退一步”，慢慢上涨而非快牛，投资者要把握节奏、保持耐心；二是时间长，从现在算起，本轮慢牛短则还能延续两到三年，长则五到十年。
余丰慧也指出，下一阶段布局时，投资者可以关注那些受益于国家政策支持的行业，如新能源、人工智能等高科技领域，以及消费升级带来的机会。同时，随着年报和季报的披露，应更加重视企业的基本面分析，寻找真正的价值投资标的。
03
震荡市下的攻守之道
当前，沪指在4000点到4100点区间内磨了月余，指数在4100点上下反复拉锯，多空双方都没有形成压倒性优势。
这种“拉锯”的局面，在历史上并不少见。
回顾A股三十余年的发展历程，上证指数站在4100点以上的时间占比极低，主要集中在2007年和2015年的两轮大牛市中。2007年，沪指在4100点附近经历了从3400点到4300点的宽幅拉锯；2015年市场在4000点到4500点之间反复震荡，完成了资金的高低切换。
展望4月最后一周，多数券商策略报告认为，外部风险扰动趋弱、国内经济基本面修复、流动性预期向好等因素共同支撑A股韧性。
但同时需要清醒地认识到，4100点反复震荡的格局在短期内仍然存在。一方面，部分焦点板块的筹码集中度已经提升至历史高位，叠加五一小长假临近，市场风险偏好短期内存在阶段性收敛的可能。另一方面，宏观因素仍然是影响市场定价的核心变量。
综合来看，真正决定指数能否跨越4100点并在其上站稳的，是基本面能否接住政策的接力棒，以真实的企业盈利增长对冲流动性边际收紧的斜率。
对此，余丰慧建议，面对当前市场的复杂局面，普通投资者首先需要保持冷静，避免被短期波动所左右。建议采取“控制仓位、精选个股”的策略，即不要满仓操作，留有足够的现金以应对不确定性；同时，聚焦于业绩稳定、成长性好的公司进行长期投资。此外，投资者还应该学会分散风险，不将所有资金集中在单一板块或股票上，而是根据自身的风险承受能力合理配置资产。