本文来自微信公众号： 凤凰WEEKLY财经 ，作者：王晓旭，原文标题：《净赚19亿，郑州银行的分红又「断档了」》
“股东大会分红案一定要投反对票。”
“郑州银行先还债，后分红。要多久，看造化。”
郑州银行的股吧里，弥漫着股民对分红方案不满的情绪。
不久前该行发布的年报称，董事会建议2025年度不进行现金分红，不送红股，不进行资本公积转增股份。该利润分配预案将提请该行股东会批准。
这意味着，刚刚在2024年恢复的分红，再次按下暂停键。
2025年业绩说明会上，党委委员、董事会秘书韩慧丽回应了市场最关注的分红争议：“以利润留存进行内源性补充是保证资本充足水平的主要有效途径，有利于维护投资者的长远利益。”
六年五次“零分红”
过去六年，郑州银行累计实现净利润超百亿元，却有五年未实施现金分红。只有2024年短暂恢复分红，分红比例也仅有9.69%，在城商行中处于偏低水平。从已披露的数据来看，当年城商行分红比例达多在20％-30%，低于20%的西安银行，分红比例也在17.37%。
“本行正处于改革发展的关键阶段，留存未分配利润有利于进一步夯实高质量发展基础，不断增强风险抵御能力，实现可持续发展。”韩慧丽对分红方案回应称，“本行留存的未分配利润将用作补充核心一级资本，提升资本充足水平。”
2025年郑州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.45%、10.44%、11.71%，三项指标均低于商业银行平均水平，且自2021年以来已连续5年下降。
据金融监管总局数据，2025年第四季度，商业银行此三项监管指标分别为10.92%、12.37%、15.46%。
股民们不满的不只是分红方案。
“其他银行公司都涨得高高在上，郑州银行天天新低回报股东。”
“郑州银行这个股票好像已经死了。”
“郑州银行成交量越来越少，离港股成交量越来越近了，A股的唯一一只银行金融业仙股。”
根据Wind数据，2025年全年A股上市银行有35只股票上涨，7只下跌，申万银行指数全年涨12%左右。涨幅大于20%的有6只股票，包括厦门银行、宁波银行两家城商行，下跌的7只中，郑州银行跌幅仅次于华夏银行，也是城商行中跌幅最大的股票。
郑州银行A股股价从2025年初2.10元左右，跌至当年年末的1.93元。2026年继续阴跌，目前在1.80-1.85元区间徘徊，长期运行在2元下方。其H股从2025年8月的1.5港元左右，跌至当年年末1.1港元附近，2026年进一步下探至1.0港元左右。
被业绩压力阻断的分红方案
截至2025年末，郑州银行资产规模7436.74亿元，较年初增长673.09亿元，增幅9.95%；归母净利润人民币18.95亿元，较上年同比增长1.03%；营业收入129.21亿元，同比增长0.34%。
作为区域城商行，对公业务是郑州银行的核心基本盘。2025年末，公司类贷款（不含票据）余额为2805亿元，占贷款总额的68.37%。尽管该比例较2024年的69.37%和2023年的70.29%有所回落，但近70%的贷款集中度仍远高于行业内多元化城商行的平均水平。
2025年，郑州银行公司类贷款同比增长4.30%，低于总资产9.95%的整体增幅。从结构来看，对公信贷结构高度集中于河南省内批发零售、建筑施工、租赁商务等传统行业。2025年受区域经济及行业周期影响，这些重点领域的企业经营现金流与偿债能力普遍走弱，直接影响对公业务的资产质量。
从年报数据来看，公司贷款不良率1.87%虽较上年末有所下降，但仍高于全行的1.71%。地产+批发零售不良占对公不良超50%，其中房地产不良贷款率超过5%，批发零售行业超过3%。此外，关注类迁徙率上行至16.93%，这意味着未来资产质量仍然承压。
对比同为区域城商行中原银行，双方体量差距持续拉大。得益于省内多家地方银行整合重组的先天基础，中原银行具备显著规模优势。2025年末中原银行资产规模已突破1.4万亿元，接近郑州银行7436.74亿元的两倍；同期中原银行公司类贷款余额4218.38亿元，也比郑州银行公司贷款总额2805亿元高出不少。
“在净息差收窄、行业竞争加剧背景下，郑州银行把零售转型作为高质量发展的突破口。”董事长赵飞在年报中称，2025年末郑州银行储蓄存款余额较上年末增长24.60%；个人贷款余额较上年末增长6.66%；财富类金融资产余额较上年末增长11.57%，主要零售指标增长良好。
但从占比来看，2025年郑州银行零售营收占比仅13.32%，零售业务利润仅占全行营业利润的10.6%，目前对盈利的拉动作用有限。
零售业务是中间收入的重要来源。根据年报数据，2025年郑州银行全行非利息收入20.57亿元，占总营收比重仅15.92%，低于22.53%的商业银行行业平均水平。其中，手续费及佣金净收入4.06亿元，同比下降13.95%。
业绩会上，董事长赵飞再次提及了零售业务，称“将通过深化架构改革、完善渠道布局、丰富产品供给、提升财富管理能力，更好满足客户多元化金融需求，着力打造新的盈利增长极，增强穿越周期的稳健经营能力。”