本文来自微信公众号： 正经社 ，作者：智者正叔，原文标题：《北京银行业绩下滑的长尾，到头了吗？丨正经深度》
4月27日晚间发布的财报显示，2026年一季度，北京银行营收同比增长14.43%，归母净利润同比增长5.55%。
营收方面，上一次单季度同比增速达到两位数，还要追溯到2019年三季度；归母净利润方面，同比增速自2019年四季度以后就表现出剧烈的波动，不过5.55%的单季度同比增速已经超过2023年以来12个季度中的10个季度。
这是否意味着，北京银行业绩下滑的长尾，终于出现了上翘的势头？
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业绩“偶然”反弹
2025年，北京银行交出的是一份史上最差的成绩单，两大指标同比增速双双转负：营收680.36亿元，同比增长-3.39%；归母净利润200.86亿元，同比增长-23.73%。
正经社分析师注意到，营收同比增速2024年曾反弹至4.81%，但最终还是延续了2019年以来的下行趋势，而且出现了自2009年以来的首次负增长。
对于营收同比增速的大幅下滑，2025年度报告给出的解释是，受市场利率上行影响，公允价值变动损益同比有所下降。
归母净利润同比增速延续了2022年以来的下滑趋势，而且跌幅达到了创历史记录的23.73%。
对此，4月29日出席2025年度暨2026年一季度业绩发布会时，2025年5月才正式履新的行长戴炜同样归结为非经常性因素。
戴炜认为，原因主要有二：一是基于审慎性和一致性的原则，对各类资产严格计提减值准备，信用减值损失同比增加51.47亿元，增幅25.6%；二是受债券市场利率震荡上行影响，公允价值变动损益同比减少20.22亿元，一定程度上导致了净利润下降。
同一天发布的2026年一季度报告部分印证了2025年度报告和戴炜的说法：2026年一季度，北京银行实现营收195.99亿元，同比增长14.43%；实现归母净利润80.98亿元，同比增长5.55%。
拆分营收结构可以发现，营收增速出现大幅反弹，最重要的贡献来自公允价值变动损益。根据一季报提供的数据，2026年一季度，北京银行公允价值变动损益同比增加18.33亿元，占营收同比增量的74.15%。虽然信用减值损失仍然高达59.83亿元，同比增长63.02%，但因为营收受益于公允价值变动损益大幅增加而大幅增长，归母净利润仍然实现了小幅反弹。
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生息资产收益率被拉低
2026年一季度营收和归母净利润同比增速反弹，是否预示着北京银行业绩下滑长尾终于到头了？
一家商业银行的业绩长期走势是由经常性因素决定的，最重要的经常性因素有四：资产结构和规模、净利差、中收、资产质量。
前三者决定营收，后者决定净利润。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行的资产总额分别为29000.14亿元、30589.59亿元、33879.52亿元、37486.79亿元、42215.42亿元、49382.73亿元，分别同比增长5.95%、5.48%、10.76%、10.65%、12.61%、17.04%。总资产明显呈现出加速扩张的趋势。
生息资产扩张表现出了与总资产大致相同的趋势。同期，生息资产分别为26943.35亿元、28068.65亿元、29189.91亿元、32724.84亿元、35368.80亿元、41584.04亿元，分别同比增长6.08%、4.18%、3.99%、12.11%、8.08%、17.57%，占总资产的比重分别为92.91%、91.76%、86.16%、87.30%、83.78%、84.21%。
但是，与资产规模加速扩张的同时，净利差却正在加速收窄。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行的净利差分别为1.85%、1.80%、1.71%、1.53%、1.47%、1.26%。6年间下降了0.59个百分点，到2025年已经跌入不能覆盖经营成本的边缘。
根据商业银行的实践，净利差需要覆盖三大核心成本：业务及管理费需要占用0.6至0.8%，长风险成本（拨备计提）需要占用0.5%至0.7%，所得税成本需要占用0.1%至0.2%。三者合计至少需要占用1.20%的净利差。
正经社分析师通过进一步拆解生息资产的构成发现，北京银行净利差加速收窄的主要原因是平均收益率较低的公司贷款和债券及其他投资规模加速扩张，拉低了生息资产的平均收益率。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行公司贷款的平均收益率分别为4.46%、4.25%、3.76%、3.47%、3.36%、2.97%，债券及其他投资平均收益率分别为4.19%、4.04%、3.70%、3.31%、3.09%、2.59%，明显低于同期个人贷款平均收益率。同期，北京银行个人贷款平均收益率分别为5.28%、5.14%、5.48%、5.57%、5.12%、4.11%。
平均收益率持续下降，最近两年资产规模却加速扩张。
2020年至2025年，北京银行公司贷款分别为10244.63亿元、10812.90亿元、11249.46亿元、12705.51亿元、14139.00亿元、15844.39亿元，分别同比增长7.66%、5.55%、4.04%、12.94%、11.28%、12.06%；债券及其他投资分别为8195.05亿元、7720.39亿元、7789.29亿元、8982.32亿元、9560.20亿元、12617.67亿元，分别同比增长0.47%、-5.79%、0.89%、15.32%、6.43%、31.98%。
与公司贷款和债券及其他投资规模快速扩张形成对照的是，平均收益率较高的个人贷款增速的不断放缓和规模的持续收缩。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行私人贷款分别为4663.75亿元、5419.94亿元、5990.22亿元、6619.18亿元、6998.37亿元、7192.05亿元，分别同比增长16.18%、16.21%、10.52%、10.50%、5.73%、2.77%。
因为增速放缓，个人贷款占生息资产的比重最近四年不断降低。2020年至2025年，个人贷款占生息资产的比重分别为17.31%、19.31%、20.52%、20.23%、19.79%、17.30%。与此形成对照的是，公司贷款占比的稳步上升。
证券及其他投资经历三四年小幅下滑之后，最近两年又出现了大幅反弹。2020年至2025年，北京银行公司贷款占比分别为38.53%、38.52%、38.54%、38.83%、39.98%、38.10%，债券及其他投资占比分别为30.42%、27.51%、26.68%、27.45%、27.03%、30.34%。
公司贷款规模扩张速度加快和平均收益率加速下降，主要系2020年以来北京银行战略重心从传统的房地产和城投向科技金融和实体经济偏移所致。一方面战略重心从房地产、城投向科技金融、实体经济偏移意味着过去可以藏身房地产、城投项目的非标必须回表变成公司贷款；另一方面过去收益率远超一般贷款的非标变成公司贷款后收益率会大幅降低。
特别值得关注的是，2023年初，北京银行正式提出要打造“专精特新第一行”，那意味着它必须要与国有大型银行和股份制银行直接展开竞争，因为“专精特新”企业是各家银行眼中的优质资产。北京银行要从一众国有大行和股份制银行手中抢市场，采取压价抢滩的策略不可避免。
而债券及其他投资规模猛增和平均收益率跳水，则跟全国范围内的“一揽子化债计划”直接相关。
2025年是中国化债政策全面发力的关键年，地方政府发行了数万亿元的置换债券。北京银行不仅是地方政府债券的承销商，还是重要的投资者。
根据2025年度报告披露的数据，截至2025年末，北京银行连续10年担任北京市政府债券主承销商，累计中标北京市政府债券规模超2000亿元，持仓余额超1200亿元；2025年，累计承销北京市政府债券384.63亿元，占地区发债总量的10.74%。
过去通过非标投向城投的贷款，平均收益率是一般贷款的1.5倍至2.2倍，信贷平均收益率是一般贷款的1.1倍至1.3倍。“由贷转债”后，虽然资产安全性得到了改善，但收益率大幅下降，核心收益率已降至3%以内。
由此可见，非标回表是摊薄北京银行生息资产平均收益率的重要因素。
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中收占比下滑
相比利息净收入和债券及其他投资收入，北京银行的中间收入（主要是手续费及佣金净收入）增长波幅极大，而且2023年以后占比已经降至6%以下的水平。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行的手续费及佣金净收入分别为63.90亿元、59.90亿元、70.66亿元、37.52亿元、34.58亿元、38.25亿元，分别同比增长-9.85%、-6.26%、17.96%、-46.90%、-7.84%、10.61%，占营收的比重分别为9.94%、9.04%、10.66%、5.62%、4.95%、5.62%。
A股17家上市城商行中，第一梯队的手续费及佣金净收入占比通常能维持10%至15%的水平，第二梯队能维持6%至10%的水平，第三梯队一般只有3%至6%。北京银行2023年以后已经滑入第三梯队。
正经社分析师认为，北京银行手续费及佣金净收入占比下滑，既有行业的因素，又有北京银行战略重点转移的原因。
2020年新冠疫情爆发以后，央行和银保监会等部门要求金融系统降费让利实体经济，当年银行业就让利约3568亿元，比2019年增加了约40%。随后，降费政策不断加码，覆盖范围逐渐扩展到账户服务费、刷卡手续费、转账汇款，公募基金的管理费与托管费，银保渠道的佣金等，再叠加受2022年底和2023年市场多次“破净潮”和收益率波动的影响，银行理财产品吸引力减弱，理财产品管理费和业绩报酬收入大幅下滑，银行业2023年以来普遍出现了手续费及佣金净收入增速下滑的现象。
但是，北京银行的手续费及佣金净收入波动下降，又有它特殊的原因。比如北京银行作为公募基金的代销大户，受公募降费政策的冲击就特别大。更重要的是，2020年以来，北京银行大力推动业务重点从房地产和城投向科技和实体转移，意味着“房地产+城投”模式下产生的咨询费、财务顾问费、发债承销费会迅速萎缩，而新发展的科技金融客户又多处于初创时期和成长阶段，对发债、并购等高扣率投行业务的需求还不强，对手续费及佣金收入贡献非常有限。
与高收益资产规模的快速萎缩、净利差加速收窄、中间收入波动下滑等经常性因素导致营收增速趋势性下降的同时，资产风险出清进度的缓慢，又严重侵蚀着北京银行的利润。
根据年度报告提供的数据，2020年至2025年，北京银行的不良贷款率分别为1.57%、1.44%、1.43%、1.32%、1.31%、1.29%。而同期，A股上市城商行不良贷款率中位数分别为1.25%、1.18%、1.16%、1.15%、1.14%、1.12%。
由于不良贷款率长期处于高位，北京银行每年需要计提高额的信用减值损失。2020年至2025年，信用减值损失分别达248.64亿元、235.22亿元、208.47亿元、184.43亿元、201.03亿元、252.50亿元，分别占营业支出的62.49%、57.40%、53.01%、47.78%、48.54%、53.40%。
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新领导班子求变
一边是高收益资产规模收缩、净利差加速收窄、中间收入波动下滑等经常性因素导致的营收增速下滑，另一边是资产风险出清进度缓慢导致的净利润被大量侵蚀，所以北京银行的归母净利润增速2022年以来呈现出持续下滑的趋势。
正经社分析师注意到，2026年初，北京银行的新一届领导班子到位后，已经做出了一些重大的改变。
2025年5月，副行长戴炜正式接替调任华夏银行的杨书剑出任行长，开启了北京银行管理层的换代进程。
2026年1月，关文杰从北京农商行董事长任上调入北京银行出任党委书记，4月正式接替到龄退休的霍学文出任北京银行董事长。
北京银行新一届领导班子全部到位。
新一届领导班子到位后，立即对资产进行了一次“大洗澡”，以期甩掉历史包袱：2025年末，一次性计提信用减值损失约128.07亿元，约占全年信用减值损失计提的一半，导致2025年四季度归母净利润出现了9.78亿元的“巨亏”。
2026年1月22日，关文杰履新后首次出席工作会议时明确提出新一届领导班子的工作总基调是“左右增量、盘活存量”，同时部署了价值创造、客群深耕、特色发展、数智银行、风险内控等十大举措。
2026年一季度的财务报表似乎给了新一届领导班子一个好兆头：14.43%的营收同比增速和5.55%的归母净利润同比增速，创下了最近六年来最好的单季度成绩。
但是，正如前文所言，不管是营收同比增速的大幅反弹，还是归母净利润同比增速与营收之间的巨大反差，主要是非经常性因素导致的。北京银行经营业绩下滑的长尾什么时候才能到头，还需要观察。【《正经社》出品】