本文来自微信公众号： 葡萄酒商业观察 ，作者：WBO
自5月12日以来，欧元兑人民币汇率再度跌破8.0关口，并呈现持续下探趋势。2026年1月底自8.37元的高点开始快速回调，3月中旬曾短暂破“8”，随后在8.0元附近反复震荡；进入5月中上旬，汇率再度跌破8.0，且下行势头未见明显止步；5月18日，中国外汇交易中心公布的欧元对人民币汇率中间价已跌至7.92附近。
回顾近一年多的汇率走势，欧元兑人民币经历了数次起伏：2025年4月下旬一度冲高至8.46元的历史高位并维持较长时间，尽管近期汇率已重回“8”以内，但整体仍处于近些年的相对高位。WBO在调研中发现，面对此轮汇率回调，大部分进口商仍持观望态度。由于回落趋势能否持续尚待观察，加之3至4月的春季集中采购刚刚结束，当前库存相对充足，进口商整体心态平稳，并未因此调整采购计划。
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从最高峰值8.46回落近6%，但整体仍处近年高位
将时间拉长来看，欧元兑人民币汇率在2025年4月下旬触及8.46元的近年峰值，此后较长一段时间维持在8.3以上的高位运行。进入2026年，汇率在1月底自8.37元的高点开启快速回调，至3月中旬一度跌破8.0关口，随后在8.0元左右反复震荡，持续近两个月。
2012年以来走势
直至5月中上旬，汇率再次向下突破8.0，并延续下行态势。截至5月18日，中间价已滑落至7.92附近。
从8.46元的高位到当前的7.92元，累计跌幅约为6.3%，自今年以来即跌幅5.5%。然而，若将时间轴拉长至过去三年，当前7.92元的汇率水平仍处于历史中高位区间。
有市场分析人士指出，此轮欧元汇率走弱，与美元走势、欧洲经济数据以及全球贸易政策的不确定性等多重因素相关。短期内欧元能否继续下探，仍需观察后续欧美央行的政策动向。
近一年走势
02
进口商普遍观望：短期回落不足以改变原有采购节奏
尽管欧元汇率重返“8”以内，但WBO在调研中发现，大多数欧元区葡萄酒进口商并未因此活跃起来，观望情绪依然浓厚。
一位主营法国酒的进口商向WBO表示：“从3月短暂破‘8’到5月再次破‘8’，汇率已经在8附近来回震荡了好几次。这次能不能持续往下走，大家心里都没底。现阶段不会因为跌了一点就急着下单。”
另有意大利酒进口商持相似观点：“从8.46到7.92，确实降了不少，但这是跨了一年的幅度。最近这一个月从8.0到7.92，其实也就不到1%的波动，对采购决策的影响微乎其微。除非汇率能够稳定地往下走，并且持续一段时间，否则大家还是会继续观察。”
一位长期从事葡萄酒贸易的业内人士也指出，近期汇率虽然破“8”，但整体仍处于近年高位，尤其与2022年时期的6.8-7.2的汇率水平相比，进口成本依然高出不少。“现在的7.92，放在两年前还是很高。所以进口商并不会因为从8.0降到7.92就觉得‘便宜了’。”
03
部分酒商等待进一步回调，7.8以下或会有所调整考虑
WBO在调研中了解到，多数进口商对当前小幅度的汇率回落反应平淡，但若汇率继续下行至某一关键位置，部分采购需求或被激活。
一位福建进口商向WBO透露：“我们内部有一个大致的判断——除非欧元兑人民币汇率能够下探到7.8以下，才会考虑增加一部分库存相对较低的核心产品的采购计划。现在的7.92离7.8还有距离，而且能不能到也不确定，所以暂时还是以消化现有库存为主。”
该观点在多位受访者中获得了认同。有进口商进一步表示，7.8并非绝对红线，而是一个参考区间。“如果真的稳定在7.8以下，再结合下半年的备货需求，可能会适当增加订单。但前提是汇率趋势相对明朗，而不是短期的脉冲式下跌。”
04
采购淡季叠加库存充足，整体心态平稳
从市场规律来看，当前时点正值5月至9月的传统采购淡季。多数进口商在3月至4月已经完成了一轮相对集中的春季采购，现有库存基本能够支撑到第三季度甚至更晚。
“春季的订单刚装船或者还在海上，仓库里也有货，根本不急。”一位宁波进口商告诉WBO，“即便汇率再往下走一点，对我们现有的采购计划也不会产生什么影响。大家现在的关注点更多是下游市场的动销情况，而不是汇率本身。”
多位受访者均表示，当前国内葡萄酒消费市场仍然偏弱，终端动销较慢，这才是制约进口商采购意愿的核心因素。“汇率高的时候不进货，汇率低的时候也不敢多进，归根结底是货不好卖。如果市场一直起不来，就算汇率回到7.5，大家也未必会大量采购。”一位广东经销商坦言。
从采购节奏来看，3-4月的集中采购已基本覆盖了进口商未来数月的核心产品需求。此轮汇率破“8”的时间点恰好处在两轮采购周期之间，进一步削弱了其对采购决策的即时影响。
“年初那一波订货，很多是基于去年年底对今年市场的预期。现在上半年快要过去了，实际销售情况可能并没有达到预期，所以大家更倾向于谨慎观望，而不是趁汇率下跌就追加订单。”一位上海进口商分析道。
另有行业人士指出，如果欧元汇率能够持续下探并在7.8以下稳定运行2-3个月，到今年10月的秋季采购季，可能会对进口商的备货意愿产生实质性的正向影响。但就目前而言，大多数人仍选择“边走边看”。
总体而言，欧元汇率再度破“8”为进口葡萄酒商带来了一丝成本缓解的预期，但距离真正激活大规模采购仍有距离。