本文来自微信公众号： 时代周报 ，编辑：韩迅，作者：管越
6月11日，A股“物理AI”概念板块集体遭遇重挫。能科科技(603859.SH)、达实智能(002421.SZ)跌停，索辰科技(688507.SH)、绿的谐波(688017.SH)跌超10%。
一度被股民视作物理AI概念股的天娱数科（002354.SZ）亦跌停，开盘仅2分钟即被超100万手卖单封死，收盘时跌10.03%，报收7.98元/股，总市值跌至132亿元左右。6月12日，天娱数科延续下跌走势，截至收盘跌幅5.76%。
而在6月10日，该股收获第四个连续涨停，四个交易日累计涨幅高达46.61%。
△图源：Wind
时代周报记者注意到，天娱数科于6月8日和6月10日两次发布股价异动公告，称公司股票短期涨幅较大，存在市场情绪过热及非理性炒作情形，同时澄清公司没有物理AI业务，也不涉及世界杯。
不过，市场资金依然狂热，其中甚至出现“北向资金”的身影。龙虎榜数据显示，6月5日至今，深股通专用账户连续买入，6月10日净买入金额更是高达1.48亿元。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛6月11日接受时代周报记者采访时指出，天娱数科现有业务与物理AI关联度极低，公司已澄清无相关业务及收入，属于典型的无基本面支撑的热点炒作。这种炒作缺乏业绩支撑，股价波动剧烈，风险较高。
6月11日，时代周报记者向天娱数科发送采访提纲，截至发稿暂未得到答复。
“想蹭不敢蹭”
所谓物理AI，即将人工智能与物理世界规律结合，通过算法模拟物理环境、预测物理现象并驱动实体交互的技术，核心范畴包括物理场景建模、实时仿真、具身智能控制等。
这一概念最早由黄仁勋提出。在2024年6月举办的一次电脑展期间，黄仁勋曾表示，“AI的下一波浪潮将是物理AI，机器人将日益融入我们的日常生活，一切都将机器人化。”
此后，在GTC大会（英伟达主办的全球性GPU技术盛会）、CES展（美国拉斯维加斯消费电子展）等多个场合，黄仁勋频繁提及物理AI，成功带火这一概念。
2026年以来，随着AI应用和具身智能的爆火，物理AI成为市场追逐的热门概念之一。
不过，郭涛指出，目前国内物理AI处于技术探索阶段，底层算法待突破，仅在特定场景有小规模试验，缺乏成熟商业化案例，整体仍属发展初期。对于近期物理AI概念拉升，他认为核心驱动力是市场情绪与资金投机。
而对于“物理AI”板块大跌，郭涛认为一方面是前期获利资金集中离场，属于短期回调；另一方面受大盘整体情绪影响，叠加概念缺乏实质进展，市场投机热情降温，导致股价快速回落。
那么，天娱数科又是如何搭上物理AI这艘船的？
天眼查显示，天娱数科成立于2003年8月，2010年2月在深交所主板上市，公司聚焦智能营销、智慧能源、空间智能等领域，构建了AI营销、AI应用分发、AI售电、空间智能MaaS等业务平台，形成以AI能力为核心的业务架构。
△图源：天眼查
尽管天娱数科在2025年报里不断强调其AI属性，但从营收结构来看，数据流量业务仍为其绝对主力，占总营收比超过98%。
而其和物理AI的关联，或许要追溯到高管和官方的几次“暧昧”发言。
天娱数科官网2025年7月的一篇标题为《基于VLA的具身智能方案，天娱数科加速落地物理AI》的文章，在结尾提到，“随着‘物理AI’理念的实践推进”，天娱数科子公司智境云创将“持续拓展Behavision平台在空间智能、具身智能等领域的能力边界”，将“为具身机器人提供面向真实世界的通用智能操作系统，加速行业迈向机器人‘安卓时刻’”。
△图源：天娱数科官网
天娱数科官方微信公众号4月17日发布文章称，“未来，天娱数科将与产业链伙伴携手，加速物理AI的演进，推动数据、模型与制造的协同发展”。
此外，天娱数科首席数据官吴邦毅5月接受媒体采访时表示，“‘物理AI’不是短跑，而是一场长跑”；同时，他还提到，“作为一家在数字经济领域持续深耕的创新型企业，天娱数科在具身智能和‘物理AI’方向上的核心布局是该公司自主打造的BehavisionPro空间智能MaaS平台”。
一方面屡次提及布局、发展“物理AI”，另一方面又发公告澄清未涉足相关业务，对于这种表态，财经人士屈放6月11日接受时代周报记者采访时表示，“投资者更希望公司在业绩和产品上有所体现”。
北向资金也来“爆炒”
尽管未涉足物理AI，但天娱数科近日仍被游资和机构“爆炒”，其中不乏“北向资金”。
龙虎榜数据显示，自6月5日至今，深股通专用席位连续出现在天娱数科前五大买入席位中，其中6月9日、6月10日均霸榜买一席位，5个交易日累计买入金额高达3.44亿元。6月11日，深股通专用席位试图“出货”，但仅卖出3968.79万元。不过，其于6月9日已先卖出1.10亿元。
此外，机构本周也加入炒作行列。6月9日至6月11日，机构专用席位分别净买入5856.68万元、4602.20万元、1595.70万元。不过，在卖出方面，仅6月11日有一家机构专用席位净卖出1927.90万元。
不过，天娱数科当前基本面情况与股价涨幅似乎不相匹配。
从财务数据来看，天娱数科已连续四年亏损。Wind数据显示，2021年至2025年，天娱数科营收分别为17.64亿元、17.43亿元、17.61亿元、15.79亿元、20.77亿元；净利润分别为4272.07万元、-2.83亿元、-10.87亿元、-1.18亿元、-4885.13万元。
△图源：Wind
尽管天娱数科2026年一季度实现营收5.47亿元，净利润同比大增476.94%至3024.12万元，但其过往季度数据显示，四季度往往出现大额亏损，进而拖累全年业绩，因此目前尚无法判定2026年全年业绩能否实现扭亏。
此外，根据Wind数据，天娱数科截至6月11日的PE-TTM为-553.57倍，估值水平大幅偏离行业均值。而公司核心业务数据流量业务竞争激烈，2025年毛利率仅为24.46%。屈放对此表示，建议投资者深入研究公司基本面，同时根据公司公告防范风险。此外，对于市场热衷题材炒作的行为，不管是投资者还是监管部门都应该给予高度重视。