本文来自微信公众号： 未尽研究 ，作者：未尽研究
秘密提交IPO申请后，OpenAI的部分财务数据意外曝光。去年折腾了一年后，该公司2025年全年营收达到约131亿美元，但总成本和费用高达340亿美元，运营亏损从上一年的88亿美元，进一步扩大至209亿美元。
进入2026年，这一趋势并未出现明显改善。一季度，OpenAI单季营收57亿美元，运营亏损进一步扩大至93亿美元。相比之下，Anthropic此前声称，一季度营收48亿美元，二季度预计109亿美元，有望短暂运营盈利。
在2025年，OpenAI尚未转型编码，仍是一家以消费AI为战略中心，同时积极探索各种消费场景的AI巨头，但成绩惨淡。它推出同名视频社交应用，结果以1500万美元日均算力成本换来1%的30天留存率；它在开发面向消费者的AI硬件，可能不止一款。广泛布局，让它的研发支出膨胀至约192亿美元。
它最成功的产品ChatGPT，定位仍然是聊天应用，尽管用户数仍领先第二的Gemini约20个百分点，但市场份额已迅速跌至46%。相比营收增长250%，它的销售与营销费用增长了420%，映衬出市场竞争之激烈。
低付费率拖累了它的毛利率，那些高频使用的订阅用户则是平台的“成本黑洞”。OpenAI正在尝试变现自己的消费AI流量，但效果不佳。
去年9月，OpenAI推出“即时结账”功能，用户可在ChatGPT直接购买Etsy商品；到了今年3月，该业务战略收缩，将“购物车”回退为“对话框”，专注于商品发现。今年2月，ChatGPT灰度测试“AI高端广告”，到了5月，Ads Manager正式在美国全量上线，重走了互联网巨头Google Ads老路。
主流AI助手全球市场份额
（来自sensortower，涵盖网页端与移动应用端的月独立用户数）
谷歌对消费AI志在必得，本月打响了订阅服务价格战。它的Google AI Plus月费，主要面向个人用户和学生群体，从此前的7.99美元下调至4.99美元，旨在进一步撬动消费AI服务市场份额。很快，OpenAI也考虑大幅降低其AI产品的价格，但尚未透露究竟是为了迎接谷歌在消费AI市场的竞争，还是争夺Anthroipic在企业AI市场的份额。
消费AI的落寞，不是OpenAI一家的烦恼。在中国，日活用户超2亿的豆包，似乎面临相同的困境。这个国民级应用每天的收入不足百万元，主要来自少量的电商佣金；而它每天消耗的算力成本却高达数千万元。豆包预告收费，市场议论四起。
今年春节，中国互联网巨头打响了第一场消费AI大战，字节豆包、阿里千问、蚂蚁阿福、腾讯元宝，轮流登顶App Store免费下载榜。但是，数以亿计的红包补贴，未能有效提升消费者的黏性。
但是，消费AI是中国互联网巨头无法退出的战略要地。
一方面，传统用户消费行为数据正在贬值。一旦这个市场的行为主体，从人类转向智能体，过去沉淀于超级App中的流量分发体系、用户行为数据和广告逻辑，都可能被重新洗牌。浏览时长、页面停留、点击路径的重要性下降，新的核心资产变成用户授权、服务生态以及可被智能体调用的Skill（技能）体系。
另一方面，消费AI的增量空间，可能不在“帮消费者买东西”，而在“帮消费者安排服务”。而相比标准化商品交易，服务消费环节更多、链路更长、个性化程度更高，需要复杂意图理解、长程任务规划以及跨工具协同能力。这与当前AI编码智能体所依赖的能力相契合。
相比美国同行，中国互联网巨头也有自己的差异化机遇。相比OpenAI，中国的互联网巨头都拥有自己的超级应用，在这个平台上沉淀了包罗万象的小程序、商家、服务能力。相比谷歌，中国相对封闭的互联网消费生态，本地生活服务已经深度整合，拥有更少的跨平台环节，一定程度上降低了场景落地的摩擦。
事实上，腾讯已经不止一次预告微信智能体的存在。在去年5月的财报电话会议上，腾讯总裁刘炽平就声称，它的一端链接14亿用户，另一端链接着“社交图谱、通信和社群能力、内容生态（如公众号、视频号）以及微信内数以百万计的小程序”，这些小程序实际上覆盖了各类信息，以及多个垂直领域的交易和操作能力。
今年1月，蚂蚁集团CEO韩歆毅也表态，公司已经重回战场，暗示正在AI健康应用“阿福”之外，摸索支付宝的AI化，但它的定位就是消费者的全能管家，管理用户与钱有关的所有事。和微信一样，支付宝身后是数以百万计的小程序生态。
于是，6月，中国互联网巨头的第二场消费AI大战打响了。这场消费AI大战，杠杆的支点，正在于将供给侧智能体化与Skill化。
6月3日，阿里宣布旗下AI应用千问，面向第三方智能体、Skill开放，瑞幸、肯德基、东方航空等为首批Skill接入企业。6月8日，微信公开了小程序接入Skill技术规范，与腾讯关系密切的京东、美团、滴滴等首批接入；腾讯还推出了微信支付开通给AI使用的扣款渠道“AI专属卡”。6月16日，蚂蚁集团推出AI版支付宝，命名“阿宝”，可调用百万生态内小程序；后续支付宝还将推出面向开发者、商家与服务商的Agent开放平台。
这是一个远未成熟的生态。但它正在面临重新洗牌。这也将是一段时间内，中国AI市场有别于美国的叙事之一。