本文来自微信公众号： 环球零碳 ，编辑：小澜，作者：环球零碳研究中心
作为锂电产业的核心原材料，被称为“白色石油”的碳酸锂，始终备受市场关注。
2026年前5个月，碳酸锂走势呈现明显的“冲高回落”特征。年初受需求超预期及供应端扰动支撑，价格震荡走强。进入5月后，盘面冲高至20万元/吨上方后受阻，再次回调至每吨16万元上下。
6月以来，市场情绪修复，资金重新关注碳酸锂。短短十天内，枧下窝锂矿的两份用地审批文件却让碳酸锂价格坐上了过山车，走出先涨后跌的行情。
6月8日，枧下窝锂矿原有建设用地手续完成注销，市场将其解读为矿山复产周期再度拉长，短期新增供应落空，多头逻辑得到强化，碳酸锂期货价格应声走高，一度从16万元/吨冲高至接近每吨18万元关口。
6月18日，枧下窝锂矿全新用地预审意见书正式对外公示，将项目复产最关键的土地前置障碍扫清。这则事关枧下窝锂矿复产的最新消息，导致锂矿供应增长预期快速升温，在期货市场上迅速掀起了波澜。
6月18日，碳酸锂期货主力合约大幅回调，截至当日收盘重挫6.58%，报16.05万元/吨。6月22日，碳酸锂期货主力合约一度跌超7%，逼近15万元/吨大关，随后反弹，站上每吨16万元关口收盘。6月23日，碳酸锂期货主力合约收盘价再度下探，收盘上涨0.78%，报157220元/吨。
时间回到6月18日，当天，江西省自然资源厅发布了一条用地预审与选址行政许可事项信息，许可证书名称为《建设项目用地预审与选址意见书》，行政相对人名称为宜春时代新能源矿业有限公司（以下简称宜春时代），该公司为宁德时代的间接控股子公司。
公告显示，许可江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目用地预审与选址。上述许可决定自2026年6月17日起生效，有效期至2029年6月17日。而《建设项目用地预审与选址意见书》是项目落地的关键法定前置文件，将为未来项目复产扫清障碍。
枧下窝锂矿的停产风波始于近十个月前。2025年8月11日上午，宁德时代对外确认，公司在宜春项目采矿许可证在2025年8月9日到期后已暂停了开采作业。停产前，该矿区月均碳酸锂产量约7000至8000吨，约占国内需求的十分之一。
当时，枧下窝矿区的停产被市场视为新能源行业“反内卷”的重要升级信号之一。受停产消息刺激，2025年8月11日当天，碳酸锂期货开盘全线冲击涨停，主力合约封死涨停一字板。
事实上，枧下窝锂矿停产背后涉及多重因素叠加。按照新版《矿产资源法》的规定，平均氧化锂品位约0.27%的枧下窝锂矿无法再以“陶瓷土伴生锂”模式开发，原有采矿权证、用地规划、环评等文件全部失效，必须变更为独立锂矿，补缴上亿元锂矿出让收益，下调开采规模至3000万吨/年，全链条审批材料推倒重来。
方正中期研究院研报显示，枧下窝矿推断瓷石矿资源量约9.6亿吨，伴生氧化锂资源量265.68万吨，折合碳酸锂当量(LCE)约657万吨。枧下窝锂矿满产后对应的碳酸锂年产能超10万吨，稳定生产后月度产量可占国内总需求的10%，其停工给市场带来的每月近万吨供应缺口持续存在，因此自然成为全产业链关注的核心变量。
图说：枧下窝锂矿用地预审与选址行政许可
来源：江西省自然资源厅
事实上，从拿到用地预审文件到产出碳酸锂，中间还要走完环评、安评、矿区基建、设备安装、投料试产等一系列流程。尽管用地预审不等于矿山即刻投产出矿，但这的确是枧下窝锂矿停产整改进程迎来了实质性拐点，被市场解读为项目重新步入正轨的标志。
东证期货指出，对枧下窝锂矿复产消息持谨慎态度，认为其三季度复产难度较大，预期最早复产也要到四季度。也有业内人士指出，枧下窝锂矿年内仅能释放少量的增量，且几乎全部供给宁德时代自身产线，流通市场新增货源极少，不会对锂价形成实质性强冲击，难以改变当前行业紧平衡格局。
真锂研究创始人墨柯则指出，从锂的供需角度来看，宁德时代枧下窝锂矿项目有望复产，在今年对行业的影响并不会太大。该锂矿的产能释放会有一定的滞后性，考虑到相关法规、环保评估、审批流程等会很耗时，今年内复产的难度很大。
更麻烦的是，宜春还有其他矿山可能在6-7月前后进入同样的证照转换流程。其中一部分资产可能在2026年剩余时间内继续停产，证照更新甚至可能拖到2027年。这意味着，国内供给扰动并不是一个单点事件，而是一组分批发生的行政和运营变量。
从国内的碳酸锂供应来看，枧下窝的复产仍有待时间去验证，对情绪有较大影响；湖南临武鸡脚山锂矿年产4万吨碳酸锂一体化产线则已在6月18日正式点火，按照规划四季度初逐步投产，新增产能预期进一步加重市场对供给过剩的担忧。此外，藏格矿业近日也公告披露，子公司藏格锂业碳酸锂技改项目获备案，将新增2000吨/年产能。
海外锂资源方面，国联期货指出，矿端最紧时刻或已过去。澳矿泰利森三期、皮尔巴拉Ngungaju工厂及Bald Hill均有复产或扩产计划，预计下半年贡献实质增量。非洲津巴布韦矿发运预计于7月起集中到港。
图说：我国新能源汽车及储能电芯产量情况
来源：国联期货
从需求端来看，在全球能源转型持续深化的大背景下，碳酸锂需求已从新能源车单一驱动，转向电动汽车+储能双轮驱动。尤其是在中东石油危机下，各国降低石油依赖、保障本土能源安全的诉求持续增强，可再生能源、储能、电动汽车的发展将进一步提速，为碳酸锂需求提供了强力支撑。
2026年以来，中国新能源车销量不及预期但动力电池增速不俗，尤其是新能源商用车需求保持高增长，乘用车纯电车比例上升且插混带电量继续提升。根据中汽协数据，截至5月，中国新能源车产量中插混比例下滑至32.8%，且新能源车平均装车电量从2025年55KWH提升至5月平均的70KWH。
储能方面，今年以来我国储能电芯产量高增，政策加持下行业发展动能充足，后续增长态势明确。根据SMM数据显示，2026年前5月中国储能电芯产量79GWH，同比增长117%，1-5月中国储能电芯341GWH，累计同比增长105%。2026年5月储能电芯库存降至28.7GWH，储能电芯库销比降至0.38月的历史低位，需求表现持续旺盛。
全球来看，因单车带电量的提升，中信期货上调2026年全球动力电池产量至2008GWh，同比增长29%，相应碳酸锂需求约为133万吨。预计2026年全球储能装机有望提升至496GWh，储能电芯产量同步上调至833GWh，对应碳酸锂需求50万吨。
图说：中国储能电芯出货量和全球储能电芯产量
来源：中信期货
展望未来，高盛Hugo Nicolaci领衔团队6月12日发布的报告中表示：“当前锂周期与2020/21年高度相似，2025年是本轮下行周期的尾段；碳酸锂价格已跌至行业成本支撑附近，随着需求恢复，2026年供需平衡和价格都将反转，四季度紧张程度会更明显。”
报告指出，储能有望成为锂电池需求增长的第一驱动力；同时，矿端、盐湖、非洲出口政策和中国矿山证照转换带来的扰动，让供给增长落后于需求增长。供给侧真正的问题，不是资源不存在，而是能不能按时间表变成可交付的碳酸锂、氢氧化锂或中间品。
对于碳酸锂的价格，高盛预测碳酸锂价格四季度中枢可能在20万元/吨附近，峰值上看约25万元/吨；即便短暂突破，持续站在25万元/吨以上的难度较大。原因不是供给立刻释放，而是储能客户比电动车电池客户更敏感，价格过高会反噬需求。
近期，紫金矿业总裁林泓富在公司2025年度股东大会上指出，未来数年内碳酸锂市场将维持紧平衡状态，综合产业链各方承受能力来看，15万元/吨—25万元/吨是碳酸锂行业健康运行的合理价格区间。
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参考资料：
[1]https://finance.eastmoney.coma/202606183776199627.html
[2]https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33416591
[3]https://www.nbd.com.cn/articles/2026-06-22/4433244.html
[4]https://finance.eastmoney.com/a/202606223777572237.html
[5]https://finance.eastmoney.com/a/202606223778261614.html
[6]https://mp.weixin.qq.com/s/Ur4XIXDLzM081LGnjHxwlA
[7]https://finance.eastmoney.com/a/202606223777149631.html
[8]https://finance.eastmoney.com/a/202606183776353235.html
[9]https://wallstreetcn.com/articles/3774488
[10]https://finance.eastmoney.com/a/202606103766565667.html