本文来自微信公众号： 家办新智点 ，作者：Foinsight
美国仍占据全球百万富翁核心地位
2025年，全球美元百万富翁数量延续上升趋势。瑞银预估，2025年每天新增超过2,680人百万富翁，共计新增近100万。
其中，美国新增超过44万名百万富翁，同比增长1.9%，相当于每天新增超过1,200人，仅美国一国便贡献了全球新增百万富翁的近一半。英国新增超过4.3万名百万富翁。法国、西班牙、日本和印度新增人数均超过3万人。
美国仍占据全球百万富翁核心地位。2025年，全球约5,750万名百万富翁中，美国超过2,360万人，占全球总数逾40%。西欧拥有略少于1,500万名百万富翁，占比约25%。
从区域分布看，北美占全球百万富翁的44.8%，接近全球总量的一半；西欧占25.5%，两大地区合计占70.3%。大中华区占11.7%，东南亚占9.9%，两者合计达到21.6%，这显示亚洲仍是全球高净值人群的重要集聚区域。相比之下，大洋洲占3.3%，东欧占1.8%，中东和非洲占1.5%，拉丁美洲同样占1.5%。
从市场排名看，中国内地拥有超过530万名百万富翁，日本接近300万人。德国、英国和法国分列第四至第六位，也是除美国、中国内地和日本之外，最后三个百万富翁人数超过200万的市场。澳大利亚、韩国、荷兰、意大利和西班牙位居其后，百万富翁人数介于100万至200万之间。
瑞士和印度的百万富翁人数接近，约为94.4万人，略低于西班牙。中国台湾拥有超过77万名百万富翁，中国香港特别行政区接近63万名。拉丁美洲方面，巴西拥有该地区最大的百万富翁群体，约38.6万人；墨西哥次之，接近33.3万人。
从百万富翁占成年人口比例看，各市场差异显著。
2025年底，卢森堡（排名第一）的百万富翁密度最高，比例接近每六名成年人中就有一人为百万富翁。瑞士（排名第二）同样保持高位，每七名成年人中就有超过一人达到百万财富门槛。
中国香港特别行政区（排名第三）约每十名成年人中就有一名百万富翁。美国（排名第四）和荷兰（排名第五）紧随其后，百万富翁占成年人口比例接近9%。英国和法国约为4.5%；日本、西班牙和意大利位于2.5%至2.8%之间。
财富“金字塔”进入倒计时
从全球财富结构看，传统“财富金字塔”正在发生变化，或已进入作为“金字塔”的最后几年。当前，全球最低财富层级人数仅略高于倒数第二低财富层级。若现有趋势延续，未来几年财富金字塔底部的层级关系可能发生转换。
2025年，全球财富低于1万美元的成年人约16.2亿人，占成年人口的42.1%，但仅拥有3.22万亿美元财富，占全球财富的0.6%。
财富介于1万至10万美元之间的人群约15.8亿人，占41.1%，拥有63.16万亿美元财富，占全球财富的12.2%。换言之，占成年人口83.2%、财富低于10万美元的人群，仅拥有全球12.8%的财富。
相比之下，财富介于10万至100万美元之间的人群约5.88亿人，占成年人口的15.3%，却拥有200.72万亿美元财富，占全球财富的38.8%。
财富超过100万美元的人群约5,800万人，仅占成年人口的1.5%，却掌握250.5万亿美元财富，占全球财富总量的48.4%。这意味着，全球1.5%的成年人控制着接近一半的财富，财富集中度依然处于极高水平。
从区域分布看，亚太地区聚集了全球多数中低财富人群。财富低于1万美元的人群中，亚太地区占70.48%，欧洲、中东和非洲地区占13.89%，美洲占15.63%。
在1万至10万美元财富层级，亚太地区占比进一步升至71.25%，欧洲、中东和非洲地区占16.89%，美洲占11.86%。
进入10万至100万美元财富层级后，区域分布趋于均衡，亚太地区占45.33%，欧洲、中东和非洲地区占32.19%，美洲占22.48%。
而在100万美元以上财富层级，美洲占比最高，达到46.27%。欧洲、中东和非洲地区占28.86%，亚太地区占24.87%。整体来看，亚太地区仍聚集全球绝大多数中低财富人群，而美洲则拥有近一半的全球百万富翁和高财富人群。
从样本国家看，最低财富层级仍是规模最大的群体，但优势已十分微弱，1万至10万美元财富层级有望在未来超过最低财富层级。
在56个样本国家和地区中，仅有6个市场超过60%的成年人拥有10万美元以上净资产，反映出高财富人群仍主要集中于少数发达经济体。其中，卢森堡超过70%，澳大利亚和比利时也非常接近70%。其余三个市场为中国香港特别行政区、丹麦和新西兰。
另有12个国家超过半数成年人拥有10万美元以上净资产，譬如，法国略低于60%，挪威为56%，意大利略高于52%，日本和韩国均略高于51%。在整个西欧，拥有超过10万美元净资产的人群同样占成年人口过半，达到53%。
这一财富区间的人群密度与百万美元以上人群密度存在一定相似性。小型富裕经济体再次位居前列。但也有明显差异，譬如，在百万富翁密度中排名第四的美国，在这一财富区间中跌出前十。
从2000年以来的长期变化看，全球财富层级整体上移。拥有1万至10万美元净资产的人口比例在本世纪前十年几乎翻倍，此后继续上升，10万至100万美元和100万美元以上两个更高财富层级的人数也均已增加一倍以上。即便扣除通胀因素，全球财富结构上移的趋势仍然明确。
但这一过程并非线性推进。2010年后，部分主要经济体财富提升明显放缓，甚至出现回落。澳大利亚、巴西、法国、意大利、日本、墨西哥、新加坡、西班牙、瑞士、英国和美国等经济体，均在不同程度上体现出这一特征。
其中，西班牙在2010年前高财富层级快速扩张，此后进展停滞。日本则更为特殊，自2000年以来最低财富层级持续增长，而最高两个财富层级目前仍明显低于2010年水平。
也存在部分例外。在德国和中国香港特别行政区，最低财富层级在过去25年中持续收缩，而最高两个财富层级几乎没有中断地不断增长。
美国的财富增长路径则更具分化特征。2000年至2010年间，其财富增长主要集中在100万美元以上财富层级，较低两个财富层级改善有限。直到2011年以后，10万至100万美元财富层级才开始出现较明显增长，最低两个财富层级也才开始出现实质性下降。
500万美元以上人群：中国内地领跑增长
去年，报告重点讨论了“日常百万富翁”，即净资产达到100万美元、但通常不超过500万美元的人群。今年，报告将视角进一步上移，聚焦净资产位于500万至1,000万美元、1,000万至5,000万美元，以及5,000万至1亿美元之间的三个财富层级。
在56个市场中，全球百万富翁约5,750万人，其中拥有500万至1亿美元财富的成年人约700万人。换言之，绝大多数美元百万富翁的财富仍不超过500万美元，但500万美元以上人群正在成为高净值财富扩张的重要增量板块。
从地域分布看，美国仍占主导地位。全球约700万名500万美元以上财富人群中，超过400万人位于美国。中国内地超过50万人，德国接近24.5万人。墨西哥和新加坡的该类人群规模相近。整体来看，高净值人群仍高度集中于美国，但中国内地等市场的增长速度更为突出。
从增长速度看，中国内地是表现最强的市场。自本世纪初以来，中国内地这三个财富层级的人数和集体财富均实现高速增长，部分层级复合年增长率超过20%，其中一个层级甚至接近30%。
澳大利亚的增长率低于中国内地，但仍达到两位数。相比之下，日本是明显例外。受日元兑美元长期贬值影响，日本这些财富层级的人数自2000年以来基本停滞，甚至有所下降。
从财富总量看，500万美元以上人群的扩张明显快于日常百万富翁。自2000年以来，净资产超过500万美元的成年人集体财富以8.7%的复合年增长率增长，按实际值计算为6.1%。扣除通胀后，该群体集体财富增长343%。相比之下，日常百万富翁同期财富按实际值年均增长4%，扣除通胀后的资产价值增长170%。
展望未来，如果本世纪以来的趋势延续，500万至1亿美元财富层级中的成年人人数和集体财富仍有望继续增长。日本的表现则取决于汇率和资产配置变化。如果日元兑美元企稳甚至升值，或日本投资者进一步增加非日元资产配置，其高财富层级人数可能重新回升。
总体来看，500万美元以上财富层级代表了一个更活跃、增长更快的高净值板块。它规模不及日常百万富翁，但财富积累速度更快，区域分化更明显，也更能反映全球高端财富结构的变化。
亿万富翁扩张推高金字塔顶端
在财富金字塔最顶端，净资产超过10亿美元的个人数量继续增长。今年，全球共有3,302名亿万富翁，较2025年增加383人，同比增长13.1%。
其中，超过1,000人居住在美国，562人居住在中国内地，211人居住在印度。德国和俄罗斯分别以193人和122人紧随其后，也是最后两个亿万富翁人数超过100人的市场。
从财富规模看，绝大多数亿万富翁资产低于500亿美元。财富介于500亿至1,000亿美元之间的有18人，资产超过1,000亿美元的有19人，其中15人位于美国。
2026年，亿万富翁财富较2025年平均增长接近25%。韩国和匈牙利的亿万富翁总财富在上一年翻了一倍以上。智利增长接近80%。捷克和墨西哥增长接近60%。巴西和希腊增长超过50%。
需要注意的是，一些市场亿万富翁总财富增长很快，并不一定是因为原有亿万富翁变得更富，而可能是因为新晋亿万富翁人数增加，拉高了整体财富总额。
譬如，韩国亿万富翁人数从31人增至52人，增幅接近68%，低于该国亿万富翁财富总额139%的增幅。匈牙利则从4名增至8名，仅人数翻倍本身就足以显著推升总财富规模。
相比之下，智利亿万富翁人数没有变化，捷克仅增加2人，因此这两个市场更可能体现出既有亿万富翁财富的大幅扩张。另有6个市场亿万富翁人数下降，其中泰国从25人降至22人，沙特阿拉伯从19人降至16人，其余4个市场各减少1人。
财富流动性上升
个人财富并不都是同一种资产。住宅财富、流动财富和“纸面”财富都属于个人净财富，但在短期可得性、可投资性和风险属性上差异明显。成为百万富翁，并不意味着银行账户或投资组合中有100万美元。
尤其对净资产100万至500万美元的“日常百万富翁”而言，自住房通常是最大单项资产。房地产估值上升可以推动更多人进入百万富翁行列，但这并不等同于其可支配收入同步增加。
从资产流动性看，近年来主要经济体中流动资产占个人净财富的比例整体上升。
2011年至2025年，美国流动资产占比由40%升至47%，在样本中最高。澳大利亚由44%升至45%，瑞士保持在38%。卢森堡由27%升至30%，新加坡由25%升至29%，英国由26%升至29%。德国由24%升至25%，意大利由23%升至24%。
整体来看，2025年多数市场的流动资产占比高于2011年，美国和澳大利亚接近个人净财富的一半，而德国和意大利仍处于相对较低水平。
流动资产占比差异，既受住房拥有率影响，也与证券和共同基金的普及程度密切相关。一般而言，流动资产包括现金、存款、自愿养老金储蓄账户、集合投资计划以及直接证券投资。人寿保险、强制性养老金计划和房地产则通常被视为非流动资产。
美国净财富中近一半为流动资产，主要得益于股票直接持有和共同基金投资较为普遍。过去10至15年，流动资产或“可投资资产”在多个主要市场中的占比持续上升，显示个人财富结构正在变得更具流动性和投资属性。
与此同时，艺术品等另类资产也在高净值人群财富结构中占据稳定位置。调研10个关键市场3,100名高净值人士发现，受访者平均将财富的20%配置于艺术品，这一比例与过去六年基本一致。艺术品并非单纯的财务投资，也承载身份认同、收藏偏好、社会关系和代际传承功能。
从财富层级看，艺术品配置比例随财富水平上升而提高。受访高净值收藏者平均将财富的20%配置于艺术品。其中，净资产100万至500万美元人群为16%，500万至1,000万美元人群为21%，1,000万至5,000万美元人群为23%，净资产超过5,000万美元人群达到28%。
从更广义的财富结构看，各市场金融资产占比差异显著。瑞典、以色列和中国台湾的金融资产占个人财富比重均超过80%，美国接近79%，中国香港特别行政区约70%，中国内地和意大利约50%。新加坡金融资产占比超过60%。
整体来看，全球私人财富结构正在同时呈现两种趋势：一方面，现金、证券和基金等流动资产占比提高；另一方面，艺术品等另类资产继续承担财富保存、身份表达和长期传承的功能。