本文来自微信公众号： 华尔街见闻 ，作者：张雅琦
Meta一句“卖算力”的消息持续令AI硬件板块重挫，这两天市场关于Meta“算力过剩”的讨论不绝于耳。
7月3日，Meta一场内部员工大会召开。媒体拿到了CEO扎克伯格的讲话录音，扎克伯格坦承，公司今年推行的大规模重组“尚未结出果实”，AI智能体技术的发展轨迹在过去至少四个月里“并未如预期般加速”。
这难道坐实了Meta“算力过剩”？于是有小作文开始流传称：这就是Meta“卖算力”的背后原因。
然而，在这同一场会议上，Meta超级智能负责人Alexandr Wang却向员工传递了截然相反的乐观信号——Meta即将推出的新模型代号“Watermelon（西瓜）”已在基准测试上追上OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。
与此同时，行业研究机构普遍呼吁保持冷静。研究机构SemiAnalysis在7月3日的报告中认为，对外租赁算力并不等同于行业拐点或算力过剩，Meta未来的数据中心和算力采购非但不会放缓，反而将进一步加速。
信息纷繁复杂，哪些是杂音，哪些是真正的内幕，市场仍然无从得知。
扎克伯格罕见承认：进展比预期慢，重组节奏出现误判
据媒体听到的一段录音，扎克伯格在7月3日的内部员工大会上罕见地作出了自我批评。
他说："回过头来看，至少在过去四个月里，AI智能体的发展轨迹并没有按照我们预期的方式加速。"他补充道，公司对新架构的布局"目前也暂未见成效"。
他所说的"新架构"，指的是Meta今年5月推行的大规模重组——裁减约10%的全球员工，将约7000名员工转岗至AI相关团队。这场重组的前提假设，是AI智能体工具将快速成熟，从而帮助公司提升效率。
扎克伯格说，今年一二月筹划重组时，公司核心管理层"非常担心我们的调整步伐跟不上行业节奏"，当时大家对Anthropic的Claude Code这类工具"超级乐观"。
但现实是，智能体技术的落地速度低于预期。他承认，重组执行得不够"干净利落"，高管们在时间节点上出现了误判。
尽管如此，扎克伯格仍告诉员工，他预计"未来三到六个月内"公司将从AI投资中获得"更显著的回报"。
Alexandr Wang：下一代模型已追平GPT-5.5
据两名知情人士向Business Insider透露，Alexandr Wang在大会上表示，Meta下一代模型——代号"Watermelon"——在AI基准测试上已经追上了OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。
他在大会上说："Watermelon是我们继Avocado之后的下一款模型，目前正在训练中。""Watermelon所使用的算力，比Avocado高出了一个数量级。"
这里需要理清几个代号的关系：Avocado是Meta内部对"Muse Spark"的代号——Muse Spark是Meta今年4月发布的一系列模型中的第一款，在基准测试中表现不错，但普遍被认为尚未达到OpenAI或Anthropic的顶级水平。Watermelon则是Avocado之后的下一代。
GPT-5.5是OpenAI今年4月发布的模型。值得注意的是，OpenAI上个月底又推出了更新一代的GPT-5.6，但尚未对外全面开放。也就是说，如果Alexandr Wang的说法属实，Meta追上的是OpenAI的次新旗舰，而非最新旗舰。
Alexandr Wang也在X平台上公开发文，暗示了相关进展：他表示Muse Spark的更新版即将推出，将在编程和智能体能力上有"重大提升"。有用户问到何时能有对标Anthropic Claude Opus水平的编程模型，他回应称"很快"，并称用户会喜欢公司"正在烹饪的东西"。
Meta目前的AI战略目标直指OpenAI和Anthropic等行业前沿。值得注意的是，OpenAI在上个月底已推出了更强大的GPT-5.6模型，但由于美国政府的要求，目前尚未公开发布。
两个信号，一个背景：算力到底过没过剩？
这场内部大会发生在一个敏感时间节点。
就在大会前一天，媒体报道Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。消息一出，Meta股价单日大涨8.8%，但全球芯片股随即遭遇大面积抛售——市场担忧的是：Meta出售闲置算力，意味着AI芯片需求或已见顶。
扎克伯格随后在大会上承认AI智能体进展慢于预期，相当于部分佐证了"算力利用不足"的悲观解读。Meta股价周四回吐大部分涨幅，收跌4.9%。
费城半导体指数周四跌5.44%，30只成分股全线下跌。光通信概念、存储概念均大幅走低，Roundhill存储ETF（DRAM）跌7.94%。
对于Meta对外出售算力，市场存在两种解读：乐观派认为这是新变现通道，改善现金流；悲观派认为这说明大模型落地不及预期，Meta在"放弃前沿AI"。
但另一面，Alexandr Wang关于Watermelon追上GPT-5.5的表态，以及Meta持续上调的资本开支预算——从此前预计的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元——又显示Meta并未放弃在前沿模型上的竞争。
目前，Meta和OpenAI均未就相关内容作出回应。
高薪揽才、巨额投入，Meta押注全面提速
这两种截然不同的内部评估，均建立在Meta史无前例的资本与人力投入之上。
为了在AI竞赛中取得领先，扎克伯格去年任命Alexandr Wang领导更名后的Meta超级智能实验室，并重金招募了名为TBD的精英AI研究团队。此前有报道称，Meta向顶尖AI人才开出了数亿美元的薪酬。
在组织架构上，Meta在今年5月解雇了约10%的全球员工，并将约7000名员工重新分配到专注于AI的团队。这一举措曾引发员工的抵触情绪，并引发了对内部士气的担忧。
在基础设施方面，Meta的支出规模仍在不断膨胀。公司向投资者表示，由于零部件成本上升和数据中心支出增加，预计今年的相关资本支出将达到1250亿美元至1450亿美元，高于此前1150亿美元至1350亿美元的预测。这也构成了大型科技公司超7000亿美元AI技术总支出的重要组成部分。此外，市场预计到2030年将有50万吨的相关需求上线，推动全球铜需求上升。
数据安全审查：监控软件转为自愿使用
在全员会上，除了AI模型的进展，Meta的内部数据管理也成为焦点。据路透社报道，Meta首席技术官Andrew Bosworth通报了针对一款争议性员工鼠标跟踪软件的安全审查结果。
该软件用于跟踪员工的鼠标移动和数字活动以进行AI训练。上个月，由于发生敏感数据暴露的安全事件，Meta暂停了该项目。Andrew Bosworth在会上确认，审查表明没有任何员工数据被包含在AI训练中。
他同时宣布了政策的转变。当Meta在4月份首次在美国员工的电脑上安装该程序时，员工无法选择退出。但Andrew Bosworth表示，一旦审查完成并重新启用该程序，将改为“自愿加入”（opt-in）模式。他强调，对于不愿意参与的员工来说，这不再是一个强制性问题。