本文来自微信公众号： 环球零碳 ，编辑：小澜，作者：环球零碳研究中心
芯片和存储之后，华尔街“官宣”下一个被全球疯抢的，是一颗只有米粒大小的电子元器件。
当AI算力和新能源车狂飙，它的交期已经从8周拉长到24周，现货价格一路上涨，全球龙头企业产能全线爆满。
深圳华强北的商户形容，报价几乎按小时变动：“上午报的价格，下午就作废；隔两个小时去拿货，就涨五成”。
这颗让华尔街和华强北同时疯狂追逐的元器件，叫片式多层陶瓷电容器（the multi layer ceramic capacitor,MLCC）。它只有米粒大小，却是所有电子产品不可缺少的"稳压器"，在芯片需要大量电流时，瞬间释放储存的电能；当电流过大或电压波动时，又把多余的电吸收起来，保证整个电路稳定运行。
因此，只要有电路，就离不开MLCC。当你拆开任何电子产品，满板子密密麻麻的就是它。基本上平均每个地球人一年要用掉600多颗，大家给它取了一个外号“电子工业大米”。2025年，全球MLCC市场规模超过了200亿美元，年出货量达到了5万亿到6万亿颗。
然而真正让MLCC爆发的是AI服务器和新能源车。
一部手机要用800-1200颗，一辆传统燃油车大约用3000颗，而一辆纯电动车直接飙升到了1.8万颗，翻了6倍。
AI服务器更夸张。一台普通双路服务器通常只需要约2000颗MLCC，而一台AI服务器则需要1.5万至2.5万颗，翻了10倍。下一代AI计算机柜所需MLCC数量更高达44万至60万颗。
今年5月，摩根士丹利拆解英伟达下一代Rubin平台物料清单（BOM）后发现，每个机架使用的MLCC成本从GB300的1530美元飙升至VR200平台的4320美元，涨幅高达182%，在所有核心零部件中仅次于PCB。
高盛直接将MLCC定义为AI供应链中的“下一个供应瓶颈”。该机构预计，2025至2030年，AI服务器对MLCC的需求将增长约4.3倍，而整个行业产能年均增速仅略高于10%。
与此同时，汽车电子领域的MLCC需求占整体市场的约20%，已经成为仅次于AI服务器的第二大高增长赛道。在新能源车的带动下，车规级MLCC的市场规模正在以每年超过20%的速度扩张。到2030年，全球汽车MLCC需求预计将达到约1.2万亿颗，高端高压产品复合增长率达16.5%。
这种持续的高增长，是此前任何一轮MLCC涨价周期都未曾出现过的。
01
需求暴涨，高端MLCC开始全面告急
目前全球高端MLCC市场几乎被日韩企业垄断。村田制作所、三星电机、太阳诱电三家公司占据了高端市场的大部分份额，仅村田一家就占据了全球超过40%的市场份额，更是拿下了全球AI服务器MLCC70%的市场份额。
由于需求暴涨，订单很快超过了产能。
截至2026年3月的第一季度，村田制作所MLCC业务的订单出货比高达1.36。太阳诱电的电容器业务的订单出货比也是达到了1.31。
几乎每家企业的高端MLCC产能都满了，于是他们把有限产能全部向AI服务器和新能源汽车倾斜。
三星电机正在减少普通MLCC产能，把生产线全部转向高端MLCC。数据显示，每增加100亿颗服务器MLCC的产能，这些头部厂商就要牺牲250亿颗普通MLCC的产能。
三星电机还决定扩建其位于菲律宾的工厂以应对需求增长，但预计实际量产还需要两年左右的时间。村田制作所也宣布将在未来两年内投资约800亿韩元，以每年平均20%的速度扩大产能。
由于产能跟不上需求，村田制作所于6月发布价格调整通知，宣布自7月起将计算级和高端汽车级电容器的价格上调10%至40%，这是该公司今年的第三次提价。
如果把时间线拉长，MLCC的涨幅更吓人。以村田GRM31CR61A476KE15L为例，5月份报价约300元/2000颗，6月中旬涨至600至635元，7月初短短几天又从650元一路上涨至845元，两个月价格接近翻了三倍。部分高容产品涨幅达到3至5倍，少数热门规格甚至上涨8至10倍。
用华强北一位店主描述“涨幅不是匀速的，是加速度的。越到后面，跳得越快”。
即使价格疯涨，订单需求依然旺盛。目前这些MLCC生产企业的生产线已经满负荷运转，现在他们连产品涨价函都不公开发了。三星电机、太阳诱电已经不再接收新订单，限制出货。经销代理只能拿到原有30%的货量。流向华强北的货源，只有正常时期的30%。
02
高端MLCC离不开中国稀土
实际上日韩企业限制出货的真正原因，是卡在一道更难跨越的门槛：稀土。
MLCC的核心陶瓷介质叫做钛酸钡，如果只是普通消费电子产品，仅靠钛酸钡就能满足需求。但要用于新能源汽车、AI服务器等场景，就必须加入镧、镝、钇等稀土元素进行改性。
这些稀土元素会在钛酸钡晶体内部形成稳定的"核壳结构"，相当于给每一个陶瓷晶粒穿上一层保护甲。即使介质被压缩到比头发丝还细，也能承受超高电流冲击而不被击穿。所以，没有稀土，高端MLCC根本做不出来。
那稀土从哪里来呢？
中国占全球稀土产量7成以上，拥有绝对话语权。2025年10月，商务部把稀土相关技术、设备、原辅料全部列入出口管制清单。2026年，又对日本定向管制进一步升级，限制出口日本数十家龙头企业。
图说：中国稀土出口（日本和其他国家）
来源：tphuang
从图上看到，2026年中国就没有向日本出口镝、铽、钇这些稀土元素，这对全球MLCC巨头意味着什么？
据悉，日本村田制作所的库存平均只剩30-40天。而稀土是MLCC最硬的瓶颈，一旦断供，再先进的工厂也只能停工。日本MLCC产业真正感受到了原材料安全带来的压力。
为了降低对中国稀土的依赖，村田制作所在今年3月宣布，计划在未来三年内逐步建立不依赖中国稀土的供应链。不过该公司高管们承认，短期内要完全替代中国产的稀土，在技术和经济上都不可行。
03
国产替代的机会来了？
日韩企业供应受限，也让资本市场开始重新评估中国MLCC产业链的价值。
然而，在资本火热的市场表象之下，国产MLCC真实的处境却仍长路漫漫。
日韩企业合计占据77.3%的市场份额，牢牢掌控着高端MLCC市场。中国厂商合计仅占10.4%的市场份额，产品主要集中在中低端消费电子产品领域，高端MLCC仅占2%。
图说：高端MLCC市场份额
来源：leonliao
真正的差距还是在技术上。目前最先进的计算机专用电容器需要介电层厚度小于0.5微米，堆叠层数超过1500层。相比之下，中国领先企业的主流产品只能达到1微米厚度和1000层堆叠，这存在明显的代际差距。
除此之外，高端产品进入英伟达、特斯拉等国际客户供应链，还需要经历2至3年的认证周期，这也意味着国产替代并不会一蹴而就。
财通证券分析，国产替代会循序渐进推进：先完成消费电子成熟电容的进口替代，再切入国内车企供应链，最后伴随本土算力产业发展，实现服务器高端电容批量供货。
有机构预测，下一代AI芯片平台的MLCC用量还将继续大幅提升，新能源汽车的电动化、智能化渗透率还在持续增长，至少在2027年之前，高端MLCC的供需紧平衡格局都难以被打破。
[1]https://finance.biggo.com/news/d053a7f4-5ee4-4b19-a2d6-1cb9d42e5778
[2]https://leonliao.substack.com/p/the-ai-driven-high-end-mlcc-supercycle
[3]旭日大数据：MLCC开启新一轮涨价：下半年缺货涨价或更严重！
[4]钛媒体：MLCC缺货潮席卷产业链，股价大涨背后国产替代仍长路漫漫｜行业风向标
[5]财联社：MLCC涨价潮，华强北“众生相”