本文来自微信公众号： 培风客 ，作者：Odysseus，题图来自：AI生成
今天美国两年期的利率还在继续走高，十年期利率甚至突破了一些区间。之前分享过，我觉得10%-15%的加息概率，并不稳妥，因为只要霍尔木兹海峡激化，这个概率就会上升。今天这个数字已经是30%-35%。而且之前也分享了，伊朗根本没有在玩什么以牙还牙的策略，Trump这次不仅需要自己TACO，他还需要伊朗也IACO。这当然是有可能的，但你还没看到。
通胀预期和实际利率在走高。
期限利差在走低。
这就是一个很蛋疼的组合，往往来自供给侧的冲击。如果有朋友还记得的话，2021年下半年也是如此。
所以之前分享了，我觉得最关键的问题之一，是现在到底是不是进入了一个hiking cycle。我觉得不是，但其实距离FOMC也不远，完全没必要去聊。而且还有一点在于，即便最后不是一个加息周期，在会议上为了遏制这种短期的供给侧通胀叙事，联储可能也不会太鸽派。这存在很多不确定性。
从逻辑上来说，供给侧的通胀不应该用加息去应对，但2021年也是供给侧的通胀，从数据上来说，目前的情况比2021年好很多，但之前分享了，联储的委员们有一种把Warsh架在火上烤的感觉，你不是觉得我们都是鸽派，然后你想来扮演鹰派么，那好，大家一起做鹰派好了么。
所以下周有Capex，有中国zzj会议，有FOMC，我觉得短期的问题再等一周就好。上一次有这种感觉，我印象最深刻的还是2023年春天，在三天里面，有就业数据，ECB和FOMC。然后我们看到了一个六倍sigma的就业数据，让2022年秋天冬天所谓的fed hike into recession变成了笑话。
那次给了我两个教训：
要了解共识预期，但不一定要相信，共识预期对错其实五五开
很多时候，过度研究是浪费生命，看到之后再应对完全来得及
2023年1月到2024年9月，联储降息前，黄金经历了无数个波段，最后涨幅30%，假定有一个投资者简单笃信降息后买黄金这个谁都知道的故事，他在2024年9月18号之后还多睡了两天，错过了那两天黄金的大涨，9月底才买，一年半之后的涨幅是100%还多。
所以我觉得现在利率和美元都在往上，你说有没有反转的可能，当然有，我可以给出无数个合理的理由，最好的可能是：让利率走低的最好方法就是让利率走高，反过来让利率走高的方法也是让利率走低。所以我完全理解在利率走高的时候去看利率走低，但作为股票和商品的投资者我觉得右侧交易完全来得及。
我觉得以后的研究，包括我们自己KP-Research的研究，短期的内容更多是根据事实，数据，甚至技术分析。观点会少一点，跟随和追踪会多一点。长期的内容会有更多的主观判断。
我觉得你如果讨论一个10年之后的事情，大部分今天的数据都是没有用的...它只是给了你一些慰藉而已，未来是一种基于共识展望的东西。我们常说世界上的事情分成事实和看法，短期研究更看重事实，比起几年前我在短期问题上的看法少了一些。但长期其实是一个价值观问题，是一个愿景和个人经历的结合，这部分更多是看法。所以我以后也会更多从意识形态，愿景和展望的角度去探讨长期的问题。
我始终相信，对于很多人，你最终都会拿到自己想要的东西。你的欲望会变成你的现实。所以欲望和愿景本身就是最重要的事情。
大学的兴起，和大学的未来
我觉得现在很多对于AI的看法，尤其是在金融行业，因为收益率K型分化，所以看法也就K型分化，要么觉得AI可以解决一切问题，要么觉得AI完全不能解决任何问题。
我觉得随着这个K型收敛，看法也会收敛，我觉得AI不是灵丹妙药包治百病，但它绝对已经是人类历史上数得着的产业投资。
从历史经验来看，铁路的投资，内燃机的投资，包括石油，都彻彻底底改变了人类的政治，文化，经济，地缘。我相信AI有很大的概率也能做到这一点。所以其实后面可能还有蛮多变化和机会。
我想从一个我稍微熟悉一点的领域说起，就是大学。大学的兴起，是工业革命之后，大家发现，原来我需要这么多技术工人，以前那种培养哲学、神学的大学根本不顶用，我们要的是工程师。所以大学的兴起，和受大学教育人的数量激增。
到目前为止，40%的人类受过高等教育，大学教育应该在20%-30%左右。
在工业革命之后，大学教育和大学文凭，成为了进入工业化社会的门票，接受专业的培训，就可以走上那条从农村到城市的道路，融入工业化社会继而改变自己的命运。
我想这一点对于很多中国的读者来说并不陌生，我们比发达国家晚了100年经历这个过程，大学对于命运的改变是很熟悉的故事。
甚至我们也发现，社会的阶级和是否受过大学教育息息相关。而且随着时间推移，我们发现受过大学教育的人，后代更有可能接受大学教育，在很多大学录取的时候，都会问你的父母接受过什么教育水平。
但如果我们把一切倒回到原点，大学的存在，是工业革命之后，对于技术工人、工程师和自然科学学者的需求激增，德国和美国逐步开始创立大学实验室和理工学院，通过和企业的合作，把一个年轻人变成能融入社会生产的个体。
而现在的问题是，大家真的需要大学教育么？
在制造业，发达国家去工业化带来了更少的工人。
发展中国家以中国为代表，自动化也降低了工人需求，而且在未来这个趋势不可能停下。
就业的核心在过去几十年基本都放在了服务业。
而今天我们已经看到了机器人和AI对于服务业的冲击，大家应该都在酒店或者餐厅看过那种服务机器人，AI对于法律、咨询、金融、程序员的替代完全可以看得到。
我觉得在今天，大学里基本上所有内容，你都可以用AI学习。某种程度来说，我觉得过去150年大学普及率可能从0上升到了20%，在很短的时间里面，我觉得今天只要你想，你可以拥有人类历史上最好的知识。
那么大学教育在未来做什么呢？培养制造业工人，之前就已经有些过剩了。培养服务业人员，AI可以取代很多入门级别的服务业人员，而且这种取代只会从低级到中级到高级。论知识，我觉得Chatgpt和Gemini比很多教授水平只高不低，尤其是通识教育，论实践，大学的实践不一定比企业更好。
其实我们已经看到了，大家对于大学教育的尊重越来越少，对于大学教育的意义开始怀疑。我觉得这是不可逆的，因为不可能说接受大学教育的人数越来越多，然后每个人都可以获得更好的相对份额，如果说拿到更好的绝对份额，是社会现代性和进步的体现，这个可能因为技术的进步而发生。但更好的相对份额，是社会地位的区分，我觉得未来不可能通过大学教育实现了。
我觉得未来的大学，可能有几个发展的方向：
1. 继续探索人类知识的边疆，工业化和自动化是人类发展的一个里程碑，也是丰碑，但不是终点。
2. 回归人文关怀，甚至哲学思考。
3. 培养综合性人才，类似兼具马基雅维利和个人魅力的领袖。
之前有一篇非常有趣的文章，叫做当一个马基雅维利的政治家遇到一个克里斯玛的政治家。会发生什么，尼克松和毛主席的会面就是如此。我想聪明的读者应该马上可以想到很多其他案例。
但其实优秀的政治家都是一体两面的......
当然还有很多，但我觉得未来很多学历和文凭的重要性会大大下降。我们社会获得知识的方法会变得多样而廉价，一百年前很多革命者期待的民智大开的年代真的会来临。之前我们的社会对于正确的执念会下降，对于自我的意识会提高，当很多答案变得唾手可得，很多不可能变得可能实现，愿景取代知识成为区分个体的核心指标。找到正确答案的难度可能降低，提出正确问题的难度在提高。如何能凝聚更多人的思路，让大家都认可现在面对的是同一个问题，可能比找到问题的答案更困难百倍。
从工业革命开始，强大的工业化和自动化带来了社会的进步，大学掌握了分配一个人是否有资格从事工业化和自动化的阀门，因此大学成为了社会的殿堂。在未来人类的进步可能是AI，可能是太空，但工业化和自动化会更加普及，不再成为分水岭。那么我们需要一个新的机制，去筛选，或者去挑选谁能更好与AI一起工作，谁更有能力走入太空。这个筛选机制可能还是大学，但那样的话很多原来的学科我觉得意义已经不大也需要巨大的变化。但也有非常大的可能，这个新的筛选机制不再是大学，甚至不再是通识教育，那会带来巨大的改变。
在人类面对变革的时候，面对外部压力挑战的时候，贤人政治总会占得上风，因为外部压力太大，搞内部派系的结果是集体团灭。工业化年代，我们需要稳定的产出和人类的智慧，所以我们用考试去筛选有稳定心态和吃苦耐劳的人，用通识教育培养人的智能。我不知道在太空和在AI年代，我们需要什么样的人才，但我觉得不一定我们需要那么多稳定的产出，吃苦耐劳和人类的智慧。这种筛选机制的变化，也会倒逼社会的晋身阶梯变化，如果大学能够快速捕捉这样的变化去做出改变，我觉得没问题，但从我自己看到的很多情况来说，除了一些顶尖的大学，很多大学依然在抗拒这种对于他们来说150年未有之大变局。