本文来自微信公众号： 烈酒商业 ，作者：WBO
根据中国海关发布的2026上半年白酒出口数据，今年上半年白酒出口全球的量额分别录得759万升、2.83亿美元（约合人民币19.09亿元），同比分别下滑8.67%、46.6%。整体出口量小幅下滑，而出口额则呈现近乎“腰斩”式的断崖下跌，使得出口均价同样大幅下滑41.53%至37.22美元/升。
这一数据的背后，折射出以茅台为代表的高端白酒出口自2026年开始的大幅收缩。一方面，国内需求的急剧萎缩降低了出口回流酒的市场空间；另一方面，国际市场整体白酒消费仍处于培育最初期，远不足以弥补回流酒收缩带来的规模缺口。从茅台股份公司发布的一季报也能清晰看到这一趋势——其海外营收在今年1-3月同比下滑86.41%，已从11.19亿元骤降至1.52亿元。
01
主要目的地市场全面收缩，高端市场尤为惨烈
从目的地结构来看，2026上半年白酒出口呈现“全线收缩”的态势。
中国香港作为白酒出口的第一大目的地，上半年出口量从280.31万升降至217.41万升，同比下滑22.43%；出口额从2.20亿美元骤降至1.17亿美元，同比下滑46.89%。香港作为白酒转口贸易的核心枢纽，其数据的大幅下滑不仅反映了本地需求的萎缩，更折射出经香港中转至其他市场的白酒流量正在急剧减少。
中国澳门同样未能幸免。上半年出口量从43.65万升降至40.34万升，下滑7.59%；出口额则从3129万美元降至1826万美元，降幅达41.62%。量微跌而额暴跌，意味着流向澳门的高端产品正在快速退潮。
传统主要出口市场中，新加坡也出现了量额齐跌的态势，出口量从17.26万升降至9.65万升，下滑44.09%；出口额从2171万美元降至885万美元，降幅达59.24%。泰国、英国、德国、荷兰等欧美及东南亚市场同样呈现不同程度的下滑。
多个原本出口均价超过200美元/升的高端产品出口目的地——如拉脱维亚、智利、挪威、芬兰等——在2026上半年出现出口“清零”。据统计，上半年总计减少了26个出口目的地，涉及出口额超过4200万美元。这些市场的集体“消失”，直接拉低了整体出口均价水平。
同时，在茅台2026年一季报中，其海外营收从11.19亿元骤降至1.52亿元，降幅高达86.41%。茅台方面表示，这一变化一部分原因在于企业主动收紧海外飞天配额，防止酒水回流扰乱国内市场，属于战略调控。
然而，这一“主动调整”背后，更深层的原因是回流酒在国内市场的需求已经大幅退潮。当飞天茅台国内批价从3000元区间回落至2000元附近，国内外价差大幅收窄，通过出口再回流套利的空间已所剩无几。
02
白酒出口在十年起伏之后，或也将迎来下行拐点
将时间轴拉长至2015年，白酒出口的十年轨迹清晰地呈现出与国内白酒市场周期的高度共振。
2015年至2019年，白酒出口从1616万升缓慢增长至1639万升，出口额从4.49亿美元稳步提升至6.65亿美元。2020年受全球疫情影响，出口量降至1425万升，出口额骤降至4.60亿美元。2021年至2024年，随着国内白酒市场进入新一轮上行周期，白酒出口也迎来了一波快速增长——2024年出口量达到1638万升，出口额达到9.66亿美元的历史峰值。
2024年，正是国内白酒市场的“拐点年”。飞天茅台批价从年初的约2700元/瓶一路下行，全年跌幅超过30%。行业的冷暖，在出口数据上得到了精准映射。2025年，白酒出口额开始掉头向下，从9.66亿美元降至8.93亿美元，同比下滑7.6%。
而今年上半年的大幅下滑，也预示着接下来白酒出口在规模上自今年开始已迎来明显的下行拐点。
作为中国白酒出口的绝对主力，茅台2025年年报显示其海外营收呈现6.52%的下滑，这一数据与白酒出口的整体趋势高度吻合。茅台在国际市场的体量——2024年海外营收超50亿元——足以左右整个中国白酒出口的走向。
03
回流酒同步收缩：高端白酒出口的“影子市场”
在白酒出口的表象之下，长期存在着一个体量可观的“回流酒”市场——白酒出口后又通过各种形式回流至国内。这一现象的本质，是利用国内外价差进行套利。
从海关数据来看，出口白酒的回流规模与国内白酒市场需求息息相关，且基本以高端白酒为主。回流酒的均价远超整体出口白酒的均价水平，按500ml折算，其单价长期维持在人民币600元以上。
回流酒的高峰期出现在2022年至2023年，恰逢以茅台为首的高端白酒在国内市场价格攀至顶峰——飞天茅台批价一度突破3000元/瓶，国内外价差达到历史最大值，套利空间极为丰厚。
2022年，白酒出口额达到7.16亿美元，同比增长27.5%；2023年更冲至8.04亿美元。然而，这一“繁荣”在很大程度上是由回流酒驱动的虚假繁荣。相当比例的出口高端白酒并未真正进入海外消费者的酒杯，而是在短暂出口后重返国内市场。
随着国内高端白酒价格体系的大面积崩塌，国内外价差急剧收窄，回流酒的套利空间，以及市场需求被大幅压缩。
进入2026年，回流酒规模便同样开始大幅收缩。上半年数据显示，回流酒与白酒出口规模同步大幅收缩，上半年回流白酒总量为68.45万升，同比下滑36.64%；进口额1.04亿美元，同比下滑45.75%。回流酒的量额降幅与白酒出口的量额降幅（量-8.67%、额-46.6%）呈现出高度的同步性。
从更长的时间维度看，2015年至2024年，出口白酒回流规模与国内白酒价格指数呈现高度正相关。当国内高端白酒价格上涨、国内外价差扩大时，回流规模随之攀升；当国内价格下跌、价差收窄时，回流规模同步收缩。2026上半年回流酒的大幅减少，正是国内高端白酒市场深度调整在进出口数据上的直接投射。
尽管，如茅台2025年在海外还新增了数十家经销商，试图通过扩大渠道网络来应对市场的下行压力。然而到了2026年一季度，当回流酒的套利逻辑不再成立，海外市场的真实消费能力便显现——缺乏本地消费基础的高端白酒，难以在海外形成可持续的销售。
白酒出口在2024年达到顶峰，也正是国内白酒市场的拐点之年。此后，出口与回流同步收缩，揭示了一个残酷的现实：中国白酒的“国际化”，在相当程度上仍依赖于国内市场的价格红利。当国内市场的泡沫被挤出，出口数据便回归了它的本来面目——一个仍在襁褓中的市场，远未形成独立于国内的消费生态。