本文来自微信公众号： 芯世相 ，作者：大王，原文标题：《TOP4芯片分销商Q2业绩：杀疯了！》
2026年二季度，全球TOP4芯片分销商的财报全部出炉了。
三个字：杀疯了。
四家财报表现超预期，文晔、大联大、安富利单季增速均创近几年新高：文晔同比涨了128%，大联大涨了82%，安富利涨了48%。值得注意的是，文晔在一季度同比涨了100%已经惹人注目，二季度仍在加速增长，从100%直接加速到128%。
都在涨，凭什么文晔涨得最多，超过了100%？其他三家又在靠什么增长？他们怎么看三季度？
01
四大分销商，业绩涨涨涨
先看总体。四家的增长驱动高度一致：AI数据中心是最大引擎，车载、工业、储能紧随其后。消费电子依然疲软，但已经不影响大局了。从增速看，双W（大联大WPG、文晔WT）明显快于双A（艾睿Arrow、安富利Avnet）：文晔同比+128%、大联大+82.2%，艾睿+32%、安富利+48%。
再逐家看亮点。
文晔这季度不光营收创纪录，利润端的增速甚至超过了业绩增速：营业利润130亿新台币，同比+179%。
靠什么涨？文晔在法说会上归纳了三条驱动力：AI数据中心需求持续爆发是最大引擎，非AI应用（工业、车用、消费电子）的复苏优于预期，并购来的Future二季度营收同比增长超40%，欧美市场B/B值仍高于1。营收同比翻倍，但营业费用同比只增了9%，费用率从2.53%压到1.21%，规模效应持续放大。
大联大可能是这季度进步最大的一家。一季度同比+27.2%，二季度直接跳到+82.2%，环比更是大增44.1%。
利润端同样出彩：单季净利首次突破80亿元，达到86.2亿新台币，同比+294.4%。上半年累计营业净利首次突破200亿元新台币，已经超过了2025年全年水平。
对于业绩增长的原因，大联大表示，主要受惠于电源管理、服务器、网通设备、储能系统及高密度连接元件展现强劲拉货动能，车用电子与工业控制需求亦稳步推进。此外，智能仓储管理与信息系统集成等高附加价值服务需求同步扩增，也和大联大过去几季一直强调的LaaS（物流即服务）路线对的上。
艾睿二季度综合营收约100亿美元，同比+32%。两大业务均保持增长：全球元件业务73.7亿美元（占总营收74%），同比+39%，营业利润率5.4%，营业利润率由去年同期的3.5%升至5.4%；ECS企业计算业务26.3亿美元（占26%），同比+14%。
分地区看，美洲元件业务同比+44%，航空航天与国防、工业及交通运输仍是主要拉动力；EMEA+36%；亚太+38%。三大区域订单出货比均高于1，积压订单继续向后延伸，二季度订单能见度已经延伸至2027年上半年。
法说会上，艾睿临时CEO表示目前仍处于周期复苏的早期阶段，元件业务总裁表示客户在有序地重建安全库存，没有看到非理性采购，是健康的补库存节奏。另外IP&E（连接器、被动和机电元件）连续两个季度销售额破10亿美元。
安富利二季度总销售额83亿美元，同比+48%，再创历史纪录。电子元件业务78亿美元，同比+49%；Farnell业务5亿美元，同比+29%。亚洲仍是最大增长来源，同比+46%创新高，占总营收接近五成；美洲+55%，EMEA+44%，三大区域全面开花。库存天数从一年前的95天降至71天，订单出货比所有地区均远高于1。
一季度安富利就已经提到，内存价格上涨明显，并成为营收增长的重要推力；到了二季度，价格上涨的贡献仍主要来自内存。安富利表示，二季度终端需求全面改善，所有终端市场同比、环比均实现双位数增长，其中数据中心、网络、航空航天与国防、工业表现突出。
02
文晔为啥涨了128%？
双W为什么涨势更足？
四家都在涨，但差距很明显。二季度文晔同比+128%，大联大+82.2%，安富利+48%，艾睿+32%。文晔的增速远远甩开了其他三家。凭什么？拆开看，主要以下三点原因。
首先最重要的，还是AI相关营收的大幅增长。
先看一组对比。三年前，文晔营收占比最大的业务是手机，占比为26.1%，数据中心只占16.7%。今年二季度，数据中心及服务器占比已经来到59.2%，手机缩到6.7%。
文晔用几年时间把自己从一家以消费电子为主的分销商，彻底改造成了一家以AI为主的分销商。结果就是：二季度数据中心营收年增+274%，通讯+94%。超过一半的业务以接近三倍的速度增长，总营收翻倍也就不难理解了。
而且不只是AI一条腿跑，文晔的其他业务也几乎全线增长：车用+34%，工业+39%，消费+95%，PC+15%。文晔在法说会上把业务分成了三类：数据中心+工业+通信+车用是“明星业务”，占83.6%；消费+PC是“优质业务”，占9.8%；手机是“现金牛”，占6.7%。也就是说，八成以上的营收压在增长弹性最大的几个赛道上。
第二，规模效应叠加涨价，利润涨得比营收还猛。
毛利率3.41%，比去年同期的4.32%降了将近一个百分点，主要还是产品组合变化。但规模效应在发力，营收翻倍而营业费用（人力、管理、运营这些）只增了9%，结果就是营业利润率反而从1.80%升到了2.20%，营业利润同比+179%，比营收增速128%还猛。
并购的Future也在持续加分。二季度Future在欧美市场同比增长超40%，其所在的欧美市场B/B值仍维持在1以上。另外文晔在法说会上提到，二季度起除内存外各类IC都有部分涨价，被动元件也开始涨了，涨价叠加销量增长，对下半年是双重推力。
第三，地理结构也帮了双W的忙。
SIA最新数据显示，2026年6月全球各地区半导体销售同比增速差异很大：美洲+160.9%，亚太+124.4%，中国+112.8%，欧洲+75.2%。
文晔约87%的营收在大中华区和美国，大联大超85%在大中华区，恰好踩在增长最猛的区域上。艾睿和安富利各有约三成营收在EMEA，欧洲这轮涨得最慢，增速自然被拉低了一些。
不过双A虽然慢于双W，但也已经是近三年最好的成绩了。工业、航空航天与国防、交通运输这些欧美强势领域在全面修复，亚洲业务占比也在过去两年明显提升，艾睿亚太区已超40%，安富利接近五成。总的来看，大家都在往亚洲靠、往AI靠，只是快慢不同。
03
三季度怎么看？
先看四家给出的三季度指引：
AI算力、车载、工业仍然是四家一致看好的增长主线。文晔说三季度数据中心因出货节奏营收略减，但四季度会明显回升，对明年也非常正面。艾睿说目前仍处于周期早期，积压订单已排到2027年上半年。交货期在拉长，但客户采购还是理性有序的，没有2021年那种恐慌囤货。
SIA数据显示，二季度全球半导体销售额达到4033亿美元，较一季度增长35.1%，SIA总裁预计2026年全年将超过1.5万亿美元。AI把整个行业的天花板往上抬了一大截。
回到芯片分销领域，文晔靠接近七成的AI相关营收稳坐第一，大联大紧跟着，艾睿和安富利也都走出了低谷。四家头部芯片分销商传递出来的信号是一样的：订单还在加，交期还在拉，下半年还在涨。