本文来自微信公众号： 经济观察报 ，作者：郑晨烨
一种不起眼的通信材料，为什么突然变得紧俏？记者在采访中了解到，这一轮光纤的增量需求主要来自国内外的数据中心，海外的云厂商和运营商已经开始用长期协议锁定供应。
10月8日是国庆长假后A股首个交易日，光纤概念股随光通信板块走弱，港股的长飞光纤（06869.HK）大幅收跌。此前的9月28日，长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）和烽火通信（600498.SH）曾集体跌停。
光纤曾经是一种不起眼的通信材料，家庭宽带和移动网络都离不开它，但价格多年在低位徘徊。今年以来，光纤价格大幅上涨，中国移动（600941.SH）2026年至2027年的普通光缆集中采购，7月首轮招标流标，8月重新招标时，最高投标限价上调了约8.5%。在9月4日公示的结果中，18家中标候选人里有17家按最高投标限价报价。商品研究机构CRU测算，这次集采折算成光纤价格约为每芯公里（单根光纤每公里）81元（含税），而在2025年中期的上一轮集采时价格还不到20元。
9月28日，国家统计局发布2026年1月至8月全国规模以上工业企业利润数据，工业司首席统计师于卫宁在解读时表示，在算力基础设施加速建设带动下，光纤制造行业利润增长5.3倍，同期规模以上高技术制造业的利润增长54.7%。
光纤概念股也成了资本市场的热门板块，瑞银在9月23日发布的研报中统计，从年初到6月高点，国内光纤板块的股价上涨了300%以上，此后回落约37%。瑞银认为，股价回落，是因为新进入者接连公布大规模扩产计划，投资者担心光纤供过于求、价格大幅下跌，以往几轮上行周期结束时也出现过这种情形。
但股价回落之后，光纤价格并没有松动。多位业内人士告诉记者，9月底，国内G.652.D普通单模光纤的散纤（未制成光缆的光纤）价格仍在每芯公里100元以上，这个价位已经维持了一个多月，这在以往并不多见。另外，2026年四季度，随着电信运营商集采的光缆进入集中交付期，普通光纤的价格还会上涨。
一种不起眼的通信材料，为什么突然变得紧俏？记者在采访中了解到，这一轮光纤的增量需求主要来自国内外的数据中心，海外的云厂商和运营商已经开始用长期协议锁定供应。另外，扩产的速度也跟不上数据中心的建设，新建光纤预制棒（拉制光纤用的石英玻璃棒）产能、采购关键设备和通过客户认证都需要时间，按企业披露的建设周期推算，今年以来公布的新增产能，大多要到2027年至2028年才能建成。
增量需求
过去，国内光纤的需求主要来自中国移动、中国电信（601728.SH）和中国联通（600050.SH）三大运营商，运营商按资本开支预算，通过集采采购光缆。如今，运营商的投资开始向算力网络倾斜，中国移动预计2026年的算力网络资本开支增长62.4%。
长飞光纤也在9月24日的业绩说明会上表示，全球光纤光缆市场已经从主要依靠电信市场，转向电信和数据通信共同拉动。按该公司在说明会上提到的预测数据，2025年至2030年，全球数据中心的光纤需求年均增长20.74%，电信市场的需求年均增长2.47%。
具体到每颗GPU，美国光纤和特种玻璃制造商康宁公司的董事长、首席执行官兼总裁魏文德在2026年二季度业绩会上测算，在横向扩展网络（数据中心里服务器之间的组网）中，从英伟达的Hopper到Blackwel两代GPU，每颗GPU对应的光纤从8根增加到16根。GPU集群超过13万颗时，还要再加一层光网络，每颗GPU对应的光学产品用量会再增加约50%。机柜内部的连接则是下一块增量，魏文德表示，纵向扩展网络（一个或几个机柜内GPU之间的高速互联）目前用铜缆连接，如果全部改成光连接，每颗GPU约需160根光纤，但实际推出的会是铜缆和光连接混合的方案，实际用量会少于160根。
光纤需求的增速也取决于技术方案的选择，魏文德提到，到了Blackwell之后的Rubin平台，随着单通道速率（每条光通道的传输速率）的提高，光纤数量可以保持不变。另外，双向传输、波分复用这类让一根光纤承载更多信号的技术，也能减少带宽提升时对光纤数量的需求。
不过，康宁光通信PCS（光连接解决方案）业务发展总监Benoit Fleury告诉经济观察报，横向扩展网络里用光纤替代铜缆的临界点已经到来，但在纵向扩展网络里，用光互连替代电互连还处在起步阶段。
康宁光通信中国市场技术及战略总监陈皓在接受记者采访时也表示，单通道速率从100G提到200G、再到400G，再往上提会越来越难，继续提速代价很大，功耗很高，增加通道最简单的办法就是增加光纤的数量。
“以前云数据中心或者传统数据中心大概4年换一代，现在2年就换一代，甚至1.5年就要换新一代，数据量要翻番，其他基础设施也得跟上。”陈皓说。
数据中心之间也要靠光纤连接，陈皓介绍，过去业内认为AI数据中心会更多集中在一个园区里，随着用电需求的增加，海外的电力供应受到一定限制，现在更倾向于建设分布式的算力中心，再用高速光网络互联，这是北美新的光纤需求增长点。
陈皓同时提到，国内也在建设算力网络，运营商开始大量铺设新型光纤，特别是G.654.E光纤（一种损耗更低、适合长距离传输的光纤）。数据中心互联用的光缆，对光纤密度和衰减的要求都更高。
康宁光通信数据中心业务中国区总监陈子晏则告诉记者，中国的纵向扩展网络已经从单机柜走向多机柜，跨机柜的高带宽连接用光纤比用铜缆更合适，增加了大量光连接需求。他同时表示，康宁对未来两三年AI智算中心的建设保持乐观，因为北美智算中心的需求量和建设规模增长明显，中国智算中心的投入也在逐步加大。
国内厂商也在陆续承接数据中心客户的大额订单。比如，中天科技在6月发布的公告中披露，该公司中标国内某互联网企业约15.18亿元的数据中心光纤连接产品集采项目。
数据中心用的光纤规格更高，价格也更贵。华东一家光纤厂商的市场总监李欣茹告诉经济观察报，9月底，抗弯曲的G.657.A1（在数据中心里多用于机柜之间的连接）每芯公里价格在160元以上，仍然紧缺。G.657.A2在220元以上。G.654.E的价格从7月以来一直保持在每芯公里300元以上。
普通光纤也在跟着涨价。记者在采访中了解到，同样的拉丝（把光纤预制棒加热拉成光纤）产能，生产G.657.A2的效率比生产G.652.D（普通单模光纤）低一些，厂商把一部分拉丝产能调去生产数据中心用的光纤，普通光纤的供应随之偏紧。2026年四季度运营商集采的光缆集中交付时，普通光纤又会反过来占去一部分拉丝产能，价格也会跟着上涨。
“客户现在更在意的是能不能按时拿到货，价格反而排在后面。”深圳一家光纤企业的销售负责人陈新建说。
海外厂商的做法是提前签下长期协议。比如，康宁今年先后与Meta、英伟达、亚马逊以及美国运营商Verizon和AT&T达成多年期合作或供货协议，这类协议由买卖双方提前约定未来几年的供货。其中与Verizon的协议覆盖2027年至2032年，产品用于宽带扩容和连接AI数据中心的长途骨干网。
国内厂商也开始签订长期协议。比如，光通信器件和模块厂商长芯博创（300548.SZ）在7月发布的公告中披露，其控股子公司与一家海外实体签订长期协议，预计销售金额约为45亿元，履行至2030年末。
扩产时间差
市场担心的产能过剩，在上一轮周期里就曾出现过。比如，长飞光纤在2019年半年度报告中，就曾把业绩下滑归因于市场需求乏力、行业近年来扩充的产能在报告期充分释放导致订单减少、光纤光缆价格大幅下降等。该公司还认为，2018年上半年是行业上一轮上行周期的顶点。
光纤的生产要先制作光纤预制棒（即光棒），再拉丝成纤，做成光缆。当前这一轮扩产的瓶颈在光棒，CRU在2026年2月发布的市场分析中指出，中国的光棒产能表面上看并不缺，但剔除闲置老旧产能后，有效利用率已经很高，许多厂商已接近产能上限，闲置产能重启需要数月，部分没有自有光棒的光纤厂难以拿到稳定供应。
记者梳理今年以来相关企业的扩产公告发现，已披露的建设期大多在1年至2年之间。在长飞光纤、亨通光电、中天科技和烽火通信这几家头部厂商里，亨通光电在9月24日晚发布的定增预案中披露，拟在内蒙古的现有基地新建年产800吨光棒的产能；烽火通信7月公布的光棒项目，建设周期为2年。
其他厂商和新进入者也在扩产。电力电缆和光纤光缆企业杭电股份（603618.SH）7月披露的光棒、石英母材与新型光纤项目，建设期为1.5年；激光加工设备企业大族激光（002008.SZ）6月公告的光纤及光棒项目分两期建设，一期建设期不超过12个月，二期不超过24个月。项目建成之后，设备调试和客户认证还要再花一段时间。
多位业内人士告诉记者，光棒和拉丝的关键设备目前很难买到，拉丝看上去并不复杂，但炉温、拉丝速度这些参数却要精确协调，良率要靠经验一点点做上来。
瑞银在前述研报中估计，中国厂商占全球光棒供应的60%至70%，头部厂商的光棒设备大多是自己研发的，新增产能可能六个月内就能爬坡。没有自研设备的企业要从韩国和美国采购，交期已经超过一年，新进入者从立项到形成有效供给，至少要三年，实际规模也会明显小于计划规模。
海外厂商也在扩产。根据陈子晏的介绍，康宁的光纤从预制棒到拉丝都在扩产，连接器和整套解决方案也在大幅扩产。在中国，从预制棒、光纤、光缆到连接器，康宁都实现了本土生产，产能投入也在增加。
从公布的时间表看，海外的新增产能来得更晚。日本光纤光缆厂商藤仓在3月份的公告中表示，将在日本和美国投资最多3000亿日元，把光纤和光缆产能最多提升至现有的3倍，其中佐仓工厂的新厂房目标在2030年12月投产。意大利光缆龙头普睿司曼计划到2031年投入12.5亿欧元扩产，其中包括光棒环节，美国的光纤产能将提高一倍以上。
李欣茹认为，国内头部厂商这一轮的扩产早有规划，部分光棒产能2026年年底就能投产，但新增产能主要投向特种光纤和数据中心互联光缆。另外，经历过上一轮周期之后，头部厂商扩充普通光纤产能的意愿并不强。
记者在采访中了解到，2027年，数据中心的光纤需求可能会大幅提升，头部厂商接到的数据中心互联订单越来越多，北美眼下紧缺的是高芯数光缆，一根光缆里有上千芯光纤。G.654.E目前占头部几家厂商出货的10%以内，届时可能提高到20%以上，这类光纤的毛利远高于普通光纤。
长飞光纤在前述业绩说明会上亦表示，国内外算力数据中心的资本开支仍保持较大强度，行业处于上行周期，该公司根据战略客户的长期需求规划产能。目前行业供需结构健康，算力数据中心所需的新型预制棒及光纤产品仍存在一定的短缺，其主要产品的产能利用率处于较高水平，具体产品价格取决于市场供需关系，存在不确定性。
“行业周期永远都是短缺与过剩交织出现。”长飞光纤执行董事兼总裁庄丹在该公司2025年度股东会上说。他预计，未来三到五年，AI相关的算力基础设施仍将保持高投入，本轮光纤短缺持续多久，要看供需双方平衡的结果。
在新产能释放之前，多位业内人士预计，光纤价格会小步上涨，持续的时间比较长。瑞银在前述研报中也预计，光纤价格到2027年还会继续上涨，但涨速会放缓。2028年至2029年起，第二梯队厂商和新进入者的产能可能陆续释放，新增的供给会先集中在普通的G.652.D，届时，光互连有望更大范围地进入机柜内部，对高性能光纤的需求还会增加。
李欣茹亦认为，在新产能开始释放以后，普通光纤的价格会先松动，但数据中心用的光纤还会紧张更长时间，“大客户换一家光纤供应商，要从头做一遍认证，高端产品不是谁扩了产就能做出来的”。