读懂瑞幸：利润、加盟与赛道

直到现在还有很多人不能反应过来，三年前被骂得狗血淋头的瑞幸，现在为什么人人都在夸了？其中，必然存在的客观原因是变化太大、速度太快，有违市场的一般认知。三年前做空瑞幸的雪湖资本创始人马自铭，在三年后瑞幸的研报上写下的第一句话是：瑞幸咖啡的重生是中国商业史上的奇迹。奇迹意味着极少数不循常理，而我们又该如何来看待今天的瑞幸？