巴菲特三救银行?
2023-03-21 18:17

巴菲特三救银行?

本文来自微信公众号:盒饭财经(ID:daxiongfan),作者:刘星志,编辑:王靖,头图来自:视觉中国


美中时间3月16日,一架庞巴迪里尔45喷气式公务机缓缓降落在黄昏的奥马哈。


奥马哈位于美国内布拉斯加州境内,临密苏里河岸,是该州最大的工商业城市,人口40万。


这架编号为N603MY的喷气式公务机,近一星期频繁往返于赌城拉斯维加斯和奥马哈。据推特用户@FuzzyPanda爆料,3月16日航程,这架飞机搭载的乘客,很可能是美国总统拜登的团队。



拜登团队并不是奥马哈近期唯一的“不速之客”,推文显示,3月16日下午,有超过20架私人飞机降落在奥马哈,这些飞机“从区域银行总部、滑雪胜地(瑞士)和华盛顿起飞”,有时几架飞机“几乎同时降落”,飞机上乘客大概率是各地区域性银行的高管。


能让这些政界、金融界人士齐聚于此的,显然不是密苏里河的风光,他们的目的地多半是同一处——“股神”沃伦·巴菲特旗下旗舰公司伯克希尔-哈撒韦的总部。


据彭博社报道,巴菲特近日来一直在与拜登政府的高级官员保持联系。知情人士透露,过去一周拜登团队与巴菲特进行了多次对话,主题是应对当下的银行业危机。


如若此次巴菲特真以某种方式投资美国地区银行业,这将是他自2008年金融危机以来第三次拯救银行业。


2008年9月,在金融危机最严重的时候,巴菲特斥资50亿美元入股华尔街知名投行高盛;2011年,他又向股价暴跌的美国银行(Bank of America)注资50亿美元,以换取股票和期权。


如今,欧美银行危机千钧一发,人们再度把目光投向了巴菲特。这位出生于大萧条时代,已92岁高龄的投资界活化石,俨然已成为危机各方眼中的“救世主”。



近日,美国联邦储蓄保险公司前主席谢拉·拜尔在接受美国媒体采访时警告称,美国银行系统目前正处于“贝尔斯登时刻”。


贝尔斯登是全球500强企业之一,原美国华尔街第五大投资银行。2008年3月,在次贷危机中挣扎了一年多,持有大量垃圾债的贝尔斯登遭遇挤兑,面临倒闭。


为避免引发系统性风险,美联储决定救助贝尔斯登。不过,美联储低估了贝尔斯登的影响,认为次贷危机最坏的时刻已经过去,但到了2008年9月,美国政府拒绝救助另一家投行雷曼兄弟,引发金融海啸。


此后,“贝尔斯登时刻”和“雷曼时刻”这两块最重要的多米诺骨牌,成为2008年金融危机的两大标志性事件,巴菲特也正是在那时,走上了“救世主”之路。


雷曼兄弟倒下后一个月,2008年10月16日,巴菲特在《纽约时报》撰写了题为《Buy American. I AM.》(买入美国,正当时)的文章,力挺美国股市。


文章开头,巴菲特简要概括了当时的市场状况:“从短期来看,失业率将继续上升、商业活动将继续衰退、一条条新闻将继续让人心里没底。”但紧接着,他话锋一转,写道“所以说——买入美国,正当时。”“坏消息是投资者的好朋友。它帮你创造机会,让你打折买入一份美国的未来。”


当然,即便是股神,也无法仅凭几句漂亮话就让市场解冻,巴菲特在文章中透露,这场危机前,他的个人账户没投资任何股票,只持有美国国债,但如果股价还这么便宜,他将把个人账户的国债全部置换成股票。


除个人账户以外,巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦也开足马力,四处打捞落水企业。


2008年9月,巴菲特斥资50亿美元购入高盛的优先股,高盛和贝尔斯登、雷曼兄弟等并列当时华尔街五大投行。


同年10月2日,巴菲特又宣布以30亿美元入股通用电气。彼时受金融危机影响,通用电气盈利预期不断走低,股价在一年内下跌42%。


2009年2月,全球第二大再保险公司瑞士再保刚刚宣布上一年度净亏约10亿瑞郎,巴菲特就向其注资26亿美元。到了2011年,全美规模最大的银行之一美国银行因次贷相关亏损股价暴跌,巴菲特又“雪中送炭”,斥资50亿美元买入5万份美国银行累积优先股。


其中,在美国金融业最为艰难的时刻,巴菲特各掏50亿美元给高盛和美国银行,给市场注入了强心剂,这些公司最终化险为夷。


巴菲特文章中“未来十年,股票几乎必然跑赢现金”的预言也成为现实。2009年3月,美股股市触底,迎来了历史上最长的一段牛市。



当然,救市并非巴菲特的义务,他的首要责任是对伯克希尔-哈撒韦的股东和投资者负责;能挺过数次危机获封“股神”,巴菲特靠的也不是心地善良。


次贷危机中,华尔街五大投行中,美林、贝尔斯登、雷曼兄弟三家申请破产,美国政府对前两家出手相助,唯独对雷曼兄弟见死不救。


实际上,在贝尔斯登得到救助的同时,雷曼兄弟曾向巴菲特求助。当时巴菲特接到时任雷曼兄弟首席执行长理查德·福尔德的电话,福尔德希望巴菲特为雷曼兄弟注资40亿美元助其脱困。


当晚,巴菲特在奥马哈的办公室里仔细翻阅雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了有令人不安的信息的页码,读完报表后,封页密密麻麻,满是页码,于是巴菲特没有“咬钩”,六个月后,雷曼兄弟申请破产。


雷曼兄弟申请破产10天后,巴菲特宣布购入高盛集团股份,这笔交易附带一份价值50亿美元的认股权证,让巴菲特有机会在5年内以115美元每股的价格将优先股转成高盛集团普通股。


实际上,高盛是几家投行中处境相对较好的一家,它早就预见到次贷市场的问题,并在2007年做空,取得盈利。拒绝雷曼兄弟的巴菲特,在前者轰然倒地,市场信心降至冰点之际,得到了抄底高盛的机会。


据统计,巴菲特在次贷危机中的救助性投资总额高达252亿美元,5年时间里,巴菲特从这些投资里赚取了逾100亿美元,回报率40%,远超同期美国政府救助困难企业12%的收益率。


此外,巴菲特撰文时,道琼斯工业指数为8979点,5个月后,指数触达6440点后止跌。巴菲特显然是严格筛选了投资标的,仔细斟酌了入场时间。在次贷危机中,巴菲特可谓名利双收,既拿到了超额收益,又收获了“奥马哈先知”“银行业救世主”等美名。



在《纽约时报》那篇文章中,巴菲特历数了20世纪以来数次危机,包括大萧条、二战、80年代大通胀等。但对于当下活跃在金融界的后辈来说,这些事件都过于遥远,十多年前的次贷危机给他们留下的印象则十分深刻。


硅谷银行倒下后,美联储的反应与“贝尔斯登时刻”如出一辙,引起了市场的恐慌,于是各方凭借着十多年前的路径依赖,一齐将目光投向了奥马哈。


于是,3月16日,一架架专机从世界各地飞向奥马哈。与此同时,瑞士央行宣布向暴雷的瑞信提供不超过500亿瑞郎的借款,欧美银行业在平流层和一二级市场上演“生死时速”。


巧合的是,3月16日这一天,也正是2008年摩根大通向外界证实收购贝尔斯登的日期,整整15年过去,金融业似乎又走回了原点。


截至目前,巴菲特和伯克希尔-哈撒韦均未就此事表态,巴菲特的态度值得玩味。


去年四季度,巴菲特卖掉了手中美国合众银行91.42%的股份,这支股票他已持有超16年,曾位列其十大重仓股。同样在四季度,巴菲特清仓了美国四大银行之一的富国银行,他持有该银行长达30年之久。


此外,巴菲特还卖掉了纽约梅隆银行3714万股,减持幅度近60%。截至去年底,伯克希尔-哈撒韦前十大重仓股中,仅剩美国银行一家。


实际上,从2020年开始,巴菲特就开始减持富国银行,以及投行摩根大通和高盛,由于这些股票在被巴菲特减持后曾大幅上涨,《巴伦周刊》对此评价称“卖出富国银行是巴菲特最糟糕的投资决策之一”。


然而如今看来,巴菲特显然在一众贪婪目光中嗅到了银行业背后的危机。硅谷银行暴雷后,3月16日,《巴伦周刊》再度撰文称,“沃伦·巴菲特(Warren Buffett)为金融公司的首席执行官们提供了许多经验教训,其中之一就是,为了避免危机,他们需要成为所在金融机构的首席风险官。”


如今看来,92岁的巴菲特眼光依旧老辣,他的决策是市场的风向标,伯克希尔的现金储备则是市场的晴雨表。


与2008年苦口婆心奉劝投资者放弃现金相反,去年四季度,伯克希尔现金储备达到1286.51亿美元,这一数字比三季度高了近200亿美元。


清仓银行股,提升现金储备,加上巴菲特在救市上的暧昧态度,种种迹象或许意味着,巴菲特认为市场上的风险仍未沽清,当下还不是进场的好时机。


从目前市场各方表态来看,“贝尔斯登”时刻或许已经上演,但“雷曼时刻”还未到来,美股也仍维持涨势。或许等到股市暴跌,投资者哀嚎一片之际,巴菲特才会再度扛起“买入美国”的大旗,化身白衣骑士,下场救市。


参考资料:

《2008再现?应对银行危机,拜登政府已联系巴菲特》华尔街见闻

《“精准减持”?巴菲特在硅谷银行冲击波下一天内仍浮亏约130亿元》每日经济新闻

《巴菲特教银行CEO们做风险管理》巴伦周刊

《巨亏228亿美元却依然乐观,巴菲特公布2022年报和致股东信》蓝鲸财经

《高盛逃过次贷危机秘诀》中国资本证券网


本文来自微信公众号:盒饭财经(ID:daxiongfan),作者:刘星志,编辑:王靖

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