美国态度的重要软化，会得到中国回应吗？ 4月23日解读要点

1、特朗普"认怂"，市场迎来关键信号；

今天市场终于迎来了美国总统特朗普的认错。昨天我们跟大家聊到过，最近这段时间市场担惊受怕、步步下挫，非常重要的一个压制因素就是来自于特朗普的态度。昨天特朗普彻底改口之后，这变成了一个重要表态，也是最近这段时间市场上的一个重要拐点，这是非常值得注意的。

特朗普展现出了作为商人超高的灵活度，他的表态主要分成两个方面。第一，对于美联储、美国央行，他的表态是没有意图去解雇鲍威尔，这释放了华尔街的一点紧张情绪，现在大家可以喘口气。第二，他的表态是针对关税问题。对于中国的关税，他认为现在税率确实比较高，未来有大幅下降的空间。

除了美国总统特朗普的180度大转弯之外，我们还看到了两个配合的信号，也释放了善意。第一个是美国财政部长。他在一个闭门会上谈到与中国进行贸易谈判，虽然正式谈判还没有开始，但他提到紧张局面可能在不远的将来会降温。这很有意思，不管前路有多困难，但很有可能会往前迈一步，这是一个善意的信号。除了他之外，美国特斯拉的创始人马斯克也出来配合。当天特斯拉发布了第一季度财报，虽然数据很差，但他做了一个有意思的表态：从5月开始，他可能会抽身出来，不太参与美国政府事务，而是把更多时间和精力关注到特斯拉本身。这是否意味着短期内美国联邦政府瘦身计划带来的阵痛会略微减轻？这对美国经济来说是一个短期的安抚，也让美国投资市场心理上稍微好受一点。

所以在昨天这24小时内，大家看到了美国方面有三股力量同时释放了善意信号，有可能扭转目前的方向。一方面，美国内政导致的衰退揣测可能会稍微淡化；另一方面，由于美国关税导致的全球衰退问题可能会进入一个平缓期。当然，中美之间的关系也可能会稍微缓和一下。这也是我们之前跟大家聊到过的，一直在等待的消息。一旦市场进入极端情绪，美国股票市场大跌给特朗普看，会形成一个巨大的反制作用。一直等到美国总统特朗普认错，可能会瞬间带来市场相反方向的运动，这会让全球大类资产发生方向偏移。

我们也看到了效果。黄金首当其冲，前两天黄金已经达到了历史极端价格水平，我们当时也跟大家聊到过，随时可能会反转。昨天，黄金从历史高点3500美元/盎司应声下跌，到今天为止是3300美元/盎司，大概下跌了6%左右。作为避险产品，黄金的下跌是一个风向标，意味着市场情绪得到了安抚。

在这种情况下，美国股票市场会应声反向运动，迎来大涨，特别是科技板块昨天表现非常亮眼。特斯拉虽然昨天公布的财报数据很差，但不妨碍它在资本市场中盘前盘后一共涨了10%左右。除了它之外，美元也得到了稳定，重新开始升值。未来一段时间里，不排除美元和人民币这两个“难兄难弟”会相比于全球其他货币同步实现升值，这其实也是一种反向运动。美国国债市场也起死回生，直接反弹。

2、美国态度软化，会得到中国回应吗?

到现在为止，大家看到整体避险资产开始向下回撤，而冒险性资产，比如股票市场等开始应声反弹。那么这种状况有没有持续性呢？接下来关键要看什么信息来判断？

个人认为，中国的回应会是一个非常重要的线索。美国方面已经释放了一些示好的、妥协的信号，现在就看中方这边是否给予相应的回复。个人认为这种可能性还是很大的。虽然中美之间关于关税和贸易问题一直没有进入高层会谈的核心阶段，但基础层面、业务层面的对话和往来其实一直都在进行。

中国方面也在积极寻找接触机会。前段时间我们提到过一些隐藏的新闻，比如中国主管经济和金融的高层负责人在4月份密集接见了海外商业界和学术界的代表。这包括与美国布鲁金斯学会（美国政府重要智库）的代表接触，以及与金融界代表桥水基金和科技界代表黄仁勋的会面。这表明中国方面也在积极寻找“传话人”，以发挥一定作用。

此外，4月初当美国采取强硬措施时，中国方面的表态一直比较冷静，表示谈判大门一直敞开，但需要对方尊重。因此，现阶段是推动中美高层接触和会谈的黄金时间，背后肯定有很多运作和筹谋。

当然，关税问题上，中美之间很难在短期内达成重大协定。在重大利好落地之前，是否会有一些小的利好或善意释放？这是有可能的。比如今天有消息说特斯拉创始人马斯克表态，旗下机器人业务大规模量产遇到难题——缺乏稀土资源，而中国在这方面有绝对话语权。他们正在申请进口许可，希望在非军事用途下得到中国支持。

马斯克本人对中国相对友好，之前也与中国高层有往来。此时他的表态，一方面可能是释放善意信号，另一方面也是自我保护，避免海外企业完全甩开中国，在海外建立完善的稀土加工产业链，导致中国失去优势。借此机会，其他方向上是否也可以释放一些信号？比如从中国拉海外的黑名单中释放一些企业，这也是有可能的。

3、科技赛道迎来短期反弹?

接下来，个人认为市场打法可能会迎来重要拐点。在特朗普表态之前，市场以防守为主，偏好黄金、银行等红利性板块。但特朗普表态后，市场情绪恢复，之前被压制的科技板块可能会反弹，之前被压制得越狠，反弹时可能越靠前，因为这是整体情绪恢复，而非行业基本面支撑。

相反，4月份涨幅靠前的消费等内需板块，此时并不站在市场C位，甚至可能被冷落。因为如果4月底中国高层经济定调会时，外部压力过大，就需要更强的内需刺激政策来对冲。但如果外部压力暂时缓解，中国相关政策出台的预期会放慢，节奏和力度上市场预期会淡化，这对消费和内需赛道会形成短暂压制。

这种情绪反转也体现在今天市场成交量上，沪深两市成交重新恢复到1.2万亿以上，这是全球情绪提振后受到传染的结果，也说明国内市场情绪对外部变化反应灵敏，对市场冒险情绪是一种呵护，相对有利于科技赛道短期发挥。

最后总结一下，美国态度转变体现了特朗普作为商人的灵活性，180度释放善意是金融市场的重要信号。只要美国不再次发疯，金融市场短期内有望回暖，包括美国和中国市场，科技赛道将是最受益的。

以上是今天的所有内容，更多的我们明天再继续，拜拜。