《大道：段永平投资问答录》:假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样

由芒格书院编纂、中信出版集团出版的《大道：段永平投资问答录》，是20年来段永平先生的唯一首肯出版物。

这本书的开始，那是在2006年9月5日，段永平注册了他的网易博客。他没有给自己取网名，就用“段永平”这个广为人知的名字开始写文章了，尽管他在自我介绍里写着：“很不会写东西”。

他的第一篇博文是《关于段永平的学位和学历》，第二篇写的是打高尔夫球的心得。第三篇是2007年5月11日写的，那时候，他吃完了那顿著名的“巴菲特午餐”。

为什么段永平要写博客呢？他是这么说的：“反正我写的就是我的一点想法或经验或体会，没有任何和别人比高低的意思。这世界本来就是条条道路通罗马，无所谓哪条最好。这些年在美国生活，确实有好多不同于以前的生活体验，对投资的理解也有些进步，以后还是应该偶尔上来写几句，和有缘的人分享下。”

后来到了2011年，他开始在雪球网上发言分享，账号名称叫“大道无形我有型”。博友们以前叫他“段大哥”“段总”，之后球友们就开始叫他“大道”了。当然，更多的人给他贴的标签是“步步高系商业教父”“网易和拼多多背后的男人”。

就好像巴菲特和芒格在股东大会上布道一样，大道这一讲也是将近20年，只不过他的讲坛和“有缘的听众”都是在互联网上。他一路以来的思索与金句，被无数投资者、创业者截图收藏，成为经典的“段式语录”，广泛在中文社区上流行。

为了更系统、更全面地呈现段永平的思想脉络，本书对其碎片化的问答进行了框架重构，将全书编为五章，分别为“投资大道”“商业模式和企业文化”“公司点评”“人生箴言”“演讲与访谈”。

读者在阅读过程中能够循序渐进，深入浅出地体会到段永平思想的深刻与精妙。段永平宣布将暂别著名投资者社区雪球网的消息，也许是过去一段时间国内投资圈最热门的话题。

这个28岁开始创业、40岁便宣布退休的传奇大佬，影响了整整一代投资者和企业家。小霸王、步步高、小天才、OPPO、VIVO、拼多多、极兔速递……这些在各自行业内拥有巨大影响力的企业，无一不曾受到段永平理念的影响。

在如今这个多变的时代，无论是个人投资，还是企业经营，甚至人生规划，无一不是大道与歧路同在，风险与机遇并存。我们对智慧日益渴求，特别是在遭遇迷津之时，更需要先行者的指点和帮助。

段永平先生就是这样一位先行者。一直以来，他都通过互联网向大众分享自己的人生经验和价值理念，影响巨大而广泛，可谓中国投资界的“教父”。如今，经由段永平先生首肯，《大道：段永平投资问答录》出版面世。

本书精选收录了他从2006年至2025年4月间公开发表的原创内容，以真实可考为原则，以思想脉络为框架，系统整理了20年来段永平先生的智慧精要。对于读者而言，是一座不可多得的思想宝库。

1. 知道自己的能力圈有多大，往往比自己能圈有多大要重要得多！

2. 我总是假设市场绝大多数情况下是非常聪明的，除非我发现市场确实错了。

3. 错误是不可避免的，但待在能力圈内以及专注和用功可以大幅度减少犯错的机会。

4. 我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！

5. 心中没有巴菲特的人是很难相信巴菲特的，而且谁说都没用。

6. 风险是决定是否投资的第一考量。

7. 投资用的是闲钱，不然就是投机了。

8. 价值投资的风险不该比开车出门大，投机的风险不会比去赌场小。

9. 投资的基本功其实就是看懂企业，看懂生意，无他。

10. 长期来讲，真正的价值投资确实有点难，是很难亏钱的难。

11. 投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。

12. 投机是个刺激的游戏，建议喜欢玩的人一定要量力而行。投资是个快乐的事情，投资人可以慢慢享受其过程。

13. 对那些说股市是赌场的人来说，那就是赌场！

14. 其实我也不愿意慢慢地变富，我只是不知道怎么才能快速变富而已。

15. 人们最终会成为他自己，People never learn（人们从不吸取教训）。

16. 见过大道不走小路。

17. 不是口里喊几句价值投资就会成为价值投资 者的，真正的价值投资者是骨子里相信价值的。

18. 知不易行也不易。实际上就是，知道什么是对的事情不容易，把事 情做对了也不容易。认为知易行难的很可能还没完全知。

19. “平常心”可以帮助人去找到事物的本源。

20. 做对的事情的意思是，如果错了就改， 马上改的代价最小。

21. 价值投资可能是个可以让人长寿的好办法。

22. 投资里是无法找到充分条件的，甚至必要条件都很难找到。

23. 什么人都可以做投资，只要你明白自己买的是什么，价值在哪里。

24. 假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样。

25. 炒股最危险的日子是礼拜一，其次分别是礼拜五，礼拜四，礼拜二， 礼拜三。

26. 投资最重要的动机是保值，保持购买力不下降。其他都是附带的。

27. 其实每个公司最后都会成为那个它本该成为的公司，股价也是。没有长期的莫名其妙的股价，但短期会有。

28. 其实自己真的明白的公司跌得重是值得高兴的事情，除非你其实不真懂。

29. 我不对抗市场，我尽量不理睬市场而已。

30. 如果你关注的只是事物的本质，平常心自然就在那里了。

31. 投资不需要勇气，也就是说当你需要勇气时你就危险了。

32. 搞懂市场是不可能的任务，Mission impossible 。

33. 大道过去十几年实际上就真的看懂了两家公司，苹果和茅台。

34. 学校并不教如何投资，因为真正懂投资的都很难在学校任教，不然投资大师就该是些教授了。

35. 无论学历高低，一个人总会懂些什么，而你懂的东西可能有一天会让你发现机会。

36. 投资的一般规律是：出手越多，赚得越少，或赔得越多。

37. 其实我最大的财富就是我犯过的这些错误，巴菲特也是。

38. 股票是由每个买家自己“定价”的，到你自己觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场（别人）无关。

39. 不要理会市场，你永远不会明白疯子在想什么的。

40. 想象力丰富一般不是坏事，但对投资而言则未必是好事。

走正途，修正果，此大道之行也。见过“大道”，才能不走弯路。