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拼多多核心数据简评:

1 拼多多二季度GMV达1268.7亿元,同比仅增48%,增速远低于市场预期的70-85%,逆势下降,远低于市场预期。这是最大的暴雷,原因正如之前所讲,在一季度疫情严重影响整体行业的情况下,拼多多的GMV增长了99%,远超行业平均水平,到二季度疫情缓解,中国经济逐渐恢复,整个行业都增长很好的情况下,拼多多增速却在下降,这不得不令人大跌眼镜。

2 .活跃买家数继续高增长,单季净增5500万;而且MAU单季净增8100万,该部分数据还可以,会是PDD的重点宣传。
但公司活跃买家新增5510万达到6.83亿,同比增长31%。但低于一季度买家同比34%的增速。公司二季度月活用户5.68亿,同比增长55%,同样也低于一季度月活用户同比100%的增速。


3.主要问题出在年活买单的下单额本季度绝对值上基本持平,为1857元,同比仅增27%,低于一季度47%,对此,对方可能解释的点是AAC大幅增长,然而,ARPU的下降是大问题,这表示客单价不行,高客单价产品销售量太少。

4 核心问题应该还是客单价提不上去,高客单价商品销售占比上不起,导致来了用户来了之后的粘性不强.

5 买家数大涨,但GMV并未跟随上来,这是非常致命的问题。

6 表现上收入因为变现率提升在GMV不及预期的情况下,收入基本符合预期。

7 细分来看经营数据,公司二季度亏损有所收窄,non-gaap运营利润为净亏损7.25亿元,去年同期为净亏损8.98亿元。

从数据来看,拼多多迅猛的步伐开始放缓,市场的天花板近在眼前,投资人在经历了二季度的“失速”后,或将重新考虑对拼多多的增长和估值预期。

相信这次最影响投资者情绪的是,这次拼多多财报前IR临时沟通预期指标,和之前618业绩的泡沫推高股价,欺瞒投资人的嫌疑非常明显。

2020-08-21
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