中信证券：接下来霍尔木兹海峡通航是A股非AI板块转机的临界点。

6月7日，中信证券最新A股策略报告指出，市场情绪降温后，科技、周期、金融和消费板块各自有各自的驱动逻辑和节奏。科技方面，国产链关注长鑫上市，北美链则关注Anthropic的年度经常性收入（ARR）；周期板块则面临供需双弱、上下游博弈激烈的局面，破局点还需依赖美伊停战和霍尔木兹海峡的通航。金融板块的关键转折点在于大资金的减持进程，指数走弱后卖压或将减小；消费板块方面，CPI交易大概率滞后于PPI交易，而目前PPI交易受阻尚未完成。

AI板块有其自身的运行节奏和逻辑，非AI板块虽然可能存在资金面被虹吸的情况，但真正的启动并不依赖于资金从高切低流动，而是需要宏观叙事和市场环境转变后新买家的入场。中信证券认为，目前市场面临的最大挑战是霍尔木兹海峡短期通航的假设开始动摇，通胀和紧缩预期升温。接下来，海峡通航将成为“换副牌”的时刻，也是A股非AI板块转机的临界点。