本文转载自华尔街见闻，作者：张雨娜，题图源自视觉中国。
又一家新经济巨头即将迎来股份解禁。
据美团点评-W（以下简称“美团”）招股书，美团将于3月解禁的B类股近27亿股，以该公司上周五（1月25日）收盘价计算，该批解禁股份市值逾1200亿港元。
有趣的是，在同日，美团CEO王兴在美团在年度战略沟通会上管发布了“美团七条”廉洁自律宣言的消息同步传来。这是否会使得市场谈解禁“色变”的局面扭转？
王兴率高管承诺将廉洁自律
1月28日下午消息，美团近日召开年度战略沟通会，会上美团CEO王兴带领公司高管发布了“美团七条”廉洁自律宣言，美团联合创始人穆荣均和王慧文共同参与宣誓活动，并进行领誓。2019年美团将继续加大深度反腐、生态反腐的力度，坚持反腐理念，继续深化反腐体系。
去年12月，美团发布生态反腐处罚公告称，从2018年2月至12月，美团“重案六组”共调查违纪类刑事案件29起，移送公安机关查处89人。
王兴倡导的廉洁自律和美团将于3月解禁近27亿股B类股的消息同日传来，两者是否有关系？截至发稿，华尔街见闻未得到美团公司的正面回应。
事实上，解禁到期后企业面临股票抛售是业内常态，能否抗衡早期股东的“花式减持”带来的股价影响，正是体现企业实力之处。
有业内人士表示，上市前投资者持股成本太低，加上多为私募基金，有基金到期的压力，若他们减持会对股价造成一定影响。但是，若他们所卖出股份变成机构投资者持有，对未来的股价表现将是非常正面。
小米已“率先”下滑
在美团解禁期到来之前，同年登陆香港交易所的新经济巨头小米集团已在其早期股东的“花式减持”中下跌了一轮。
2019年1月9日，小米集团迎来了首批接近60亿股（约占总股本的25%）的限售股解禁。就在解禁前一个交易日，小米集团收盘价跌至上市以来最低价，较发行价下跌35%。即使有包括小米董事长雷军在内的主要股东承诺一年内不出售任何股票，解禁当日跌幅仍达6.85%。
港交所1月14日公布的数据显示，在小米集团解禁当日，俄罗斯富豪尤里·米尔纳(Yuri Milner)掌舵的一只基金向投资者转让了数百万股小米的股票，将其持股比例由9.25%降至降至不到4.99%。
此外，另一神秘大股东则通过场外配售的方式出售了2.31亿股小米集团B类股票。业内人士表示，启明创投、IDG资本、新加坡主权基金GIC以及Apoletto基金目前对小米的持股均没有达到5%，它们的减持交易将不需要申报，神秘大股东或许在其列。
在遭早期股东减持的同时，小米亦在用真金白银进行增持以显示对集团的信心。华尔街见闻留意到，在1月17日首次回购后，小米三次回购累计耗资已近2亿港元。
解禁到期是把“双刃剑”
小米在解禁日前后的凌厉跌势，实在让港股市场的投资者谈“解禁”色变，美团即将到来的股份解禁或让其股价在短期内承压。但在业内人士看来，解禁到期是把“双刃剑”。
长城基金国际业务部投资经理鲁恒军表示，港股对IPO上市的控股股东和基石投资者上市交易后有6个月禁售期，这个规则不是只针对新经济类型公司上市。禁售期结束后的股价表现受多方面的影响，股价不一定必然回落。可能熊市中不看好，禁售期结束后回落概率大，而牛市氛围中就无任何回调。
香港富昌金融集团副总裁王荣表示，上市时认购的基石投资者出售股份机会不大，经审慎考虑该公司投资前景，通常会长线持有；同时他们沽出股份，由其他机构投资者接盘持有，对未来的股价表现可能是一件积极正面的好事。目前，美团在其领域还是占有绝对的龙头地位，还不至于出现仅因为解禁期的来临而出现基金机构全部抛售的情况。
“解禁到期后面临股票抛售是业内常态，上市前投资者持股成本低，加之多为私募基金，因为基金到期的压力，可能会选择减持，至于减持多少，要据各基金机构而异，但也不会出现全部被抛售到市场上的可能。”多名业内人士向华尔街见闻表示。
关键在于基本面
对于新经济公司，未来要应对的挑战还有很多，业内较为一致的声音是，“打铁还靠自身硬”，最重要的还是以优秀的业绩去回报市场投资者。
鲁恒军表示，最根本的还是看公司的基本面和价值，如果上市时候股票被炒得估值过高，自然会有下跌，无论是否有解禁到期这个事。此外，投资者要及时跟踪公司重要股东股权变动披露情况。新经济公司上市前一般会有多轮的风险投资，需要考虑这些风投基金到期要求退出等因素。
“通常而言，解禁前后的不同时期、规模大小及解禁类型对涨跌幅产生的影响都不一样；在解禁的前期，由于消息提前披露，风格谨慎的投资者通常会提前减持，股价受到压制实属正常；而解禁后市场流通股票增加，短线抛售而致股价短期回落则是由短期股票的买卖力度决定，但是随着风险得以释放，上涨概率便明显变大；但这些亦仅都是从市场个股流通数量的供给需求来考虑，最终决定股票价格还是需回到公司基本面上。” 王荣表示。