本文来自微信公众号： 深氪新消费 ，作者：视频组
靠卖2元一个的包子，不声不响却年入10亿，甚至卖到上市，还干出百亿市值，中国最牛逼的包子品牌，不是北京庆丰，也不是天津狗不理，而是安徽的巴比。
作为早在2020年就完成敲钟上市的“中国包子第一股”，巴比食品早已成为了“早餐巨鳄”，你可能没买过巴比的包子，但如果你在江浙沪地区逛一圈，就能发现，几乎遍地都是巴比包子。
在规模千亿的早餐赛道里，包子馒头和花卷的生意，可谓是红海中的红海。
作为国人传承千年的美食，几乎人人爱吃，家家会做。
也正因如此，这门生意也很难有利润空间，几乎也没什么差异化的路子可走，只有类似狗不理一般的大品牌，才会有提价的底气。
但狗不理最后留给消费者的印象，也几乎永远停留在了“贵且难吃”上。
然而巴比包子却在这样一个赛道里，不靠品牌溢价，做到了门店数突破5600家，且去年营收攀至16.71亿元。
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中国烹饪协会发布的《中国早餐市场分析》显示，全国连锁早餐企业有2000家左右，早餐网点大多在100个以内，超过200个网点的只有140家左右，仅占7%。
大家都很难挣到钱的行业，巴比既没有过高的客单价，也没有频繁依赖融资输血，能做成“早餐龙头”，可谓背靠了一群“好老乡”。
从区域布局上看，华东区域占据着巴比包子门店收入的绝对主导，去年营收占比82.37%。
而从收入结构上看，直营门店收入仅2101.95万元，占比1.26%，明显已非发展重点，而加盟渠道却是核心支柱，去年贡献收入12.46亿元，占总营收的74.57%。
不难看出支撑起巴比的上市生意的，是旗下的海量加盟商，而这些加盟商，大多都落在华东地区。
早在2005年，巴比就开放了加盟政策，直接向加盟商出售原料，财报中的“食品类收入”，便是由此带来的。
与其说靠卖包子赚钱，倒不如说巴比食品实际上是一家和蜜雪冰城类似，靠给加盟商供货赚钱的公司。
这背后，也正是一群几乎统治了包子生意的“安庆包子帮”。
巴比食品的创始人，所来自的安徽省安庆市怀宁县江镇镇，虽然并非小麦产区，也不以面食为主，却是闻名全国的“面点师之乡”，3.7万江镇人里，就有1.5万人从事面点行业。
比如广州的自洲包点、北京的蒸功夫、杭州的包客里，这些割据一方的包子品牌的老板，基本都是江镇人。
而“传帮带”也是江镇人外出做包子的习俗，尤其是对新手面点师傅而言，几乎都会选择加盟出自本土的巴比食品，这群江镇老乡们，为巴比的壮大提供了源源不断的支持。
并且面对C端的竞争加剧，巴比早在多年前就布局团餐渠道，为企事业单位、学校、连锁餐饮等提供定制化产品，去年团餐收入同比增长15.31%，成为对冲C端波动的“压舱石”。
团餐渠道不仅订单稳定、回款周期短，还能消化部分产能，与零售渠道形成互补，优化了整体收入结构。
不过尽管巴比仍是行业龙头，近年来的营收规模也持续扩大，但增速却已明显放缓。
2022-2024年，巴比食品的营业收入的同比增速从10.88%逐步降至2.53%，增长进入平台期，且门店数量几乎没有再像以往一样高速增长。
在华东地区快要摸到市场容量天花板的巴比食品，或许比起在“大本营”的规模扩张，更需要往全国延伸，才能继续撑起已经回落了大半的市值。