AI散热新贵，人造钻石大有用武之地！| 0224

一、当日行情分析

1、市场观察——收敛三角形

2月24日，市场冲高回落，创业板指盘中一度涨超2%。沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日放量2194亿。

板块上，油气股涨幅居前，通源石油、准油股份、中油工程、中曼石油、惠博普、中海油服等涨停。

化工股同样走强，磷化工方向领涨，和邦生物、兴发集团、六国化工、云天化、川发龙蟒、湖北宜化涨停，川金诺、江山股份、扬农化工、胜利股份、安道麦A等个股涨幅居前。消息面上，美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，国际磷肥价格突破700美元/吨。

电网设备再度走强，保变电气、白云电器、森源电气、大连电瓷、汉缆股份等个股涨停。北美电力变压器供应缺口达30%、配电变压器缺口6%，进口依赖度分别达80%和50%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台，实现量价齐升。

2、对日本开始出口管制

半导体光刻胶

• 南大光电（300346）：国内唯一实现28nmArF光刻胶量产的企业，良率99.7%；宁波500吨/年产能2025年底达产；14nm浸没式通过验证，客户包括中芯国际、长江存储、长鑫存储。

  彤程新材（603650）：控股北京科华，KrF光刻胶国内市占率超40%，良率95%，稳定供应中芯国际、长江存储；ArF干法/浸没式完成验证并量产，14nm工艺验证中；上海基地1000吨产能试生产。

  晶瑞电材（300655）：G线、I线光刻胶量产；KrF光刻胶进入客户验证并量产出货；ArF光刻胶小批量供应，送样多家头部晶圆厂；布局“光刻胶+湿电子化学品”协同。

  上海新阳（300236）：I线、KrF光刻胶批量销售；ArF浸没式获订单，验证推进；配套显影液打破日本垄断。

  鼎龙股份（300054）：ArF/KrF光刻胶通过客户验证；潜江30吨产线获两家晶圆厂订单，300吨产能2025年Q4试运行。

  华懋科技（603306）：通过徐州博康布局光刻胶，9款产品在客户端验证；覆盖干法ArF（90nm/65nm/55nm）、湿法ArF（40nm/28nm）。

3、没方向盘、踏板和后视镜！特斯拉Cybercab量产下线

特斯拉CEO马斯克在社交平台称：这款无方向盘、无踏板、无后视镜的无人驾驶出租车，将于今年4月启动规模化量产，而且其价格定在3万美元以内，成本目标约2.5万美元（折合人民币17.3万元），计划先在美国得州、加州投放运营。整个座舱只有两个舒适的座椅，中间立着一块21英寸中控屏，用来显示行程、调节空调、播放娱乐内容，是乘客与车辆唯一的交互窗口。

没有手脚控制，车怎么跑？全靠特斯拉的“超级大脑”——新一代FSD（完全自动驾驶）系统。它搭载8颗500万像素高清摄像头，实现360度无死角覆盖，最远能看到250米外的目标，再配合4D毫米波雷达和超声波传感器，像给车装了“千里眼”和“顺风耳”。更关键的是“安全冗余”设计，就像飞机有双引擎一样，Cybercab的线控底盘采用三重冗余，就算其中一套系统出问题，另外两套能立刻接管，确保车辆安全停下。特斯拉称，这套系统的事故率比人类驾驶低数倍，还在阿拉斯加极寒测试中实现了“零接管”。

特斯拉通过“Unboxed”（开箱）制造工艺，将车身拆分为四大模块并行装配，结构件从ModelY的200个缩减到80个，再加上一体化压铸、取消涂装车间等操作，把单车成本压到2.5万美元以内。

战略转型：从“卖车”到“做出行服务商”。过去特斯拉靠卖Model3、ModelY赚钱，现在它想换个赛道——靠车队运营赚长期钱。Cybercab就像特斯拉的“移动印钞机”，一辆车一天能跑十几个小时，不用付司机工资，不会疲劳驾驶，也不会绕路，运营效率远超传统网约车。马斯克的目标很明确：打造自己的无人驾驶出行网络，让用户像叫外卖一样叫车，最终实现“私家车无用论”。

特斯拉不是第一个做无人驾驶出租车的。谷歌旗下的Waymo，已经在美国旧金山、凤凰城开展无人驾驶出租车运营，虽然还需要安全员，但技术成熟度很高。亚马逊投资的Zoox，也推出了自己的无人驾驶出租车，同样采用无方向盘设计。

二、人造钻石——AI散热新材料

随着人工智能（AI）和高性能计算（HPC）的迅猛发展，芯片的算力和功耗节节攀升，散热已成为制约性能进一步提升的关键瓶颈。研究表明，当芯片表面温度达到70-80℃时，每升高1℃芯片可靠性将下降约5%~10%，超过55%的设备故障都与过热直接相关。传统散热材料如铜、铝以及风冷、液冷技术已难以满足新一代高功率AI芯片的需求。在这种背景下，具有超高导热性能的人造钻石（培育钻石）开始崭露头角，成为备受瞩目的下一代散热材料。

1、钻石的散热性好

钻石不仅是热的良导体，还是电的绝缘体。在高速AI芯片中，大量高速信号线密布，若散热材料导电，可能引发信号干扰。钻石优异的电绝缘性完美解决了这一问题，使其不会对高频信号产生干扰。同时，钻石化学性质极其稳定，耐高温、耐腐蚀，不易老化。这保证了钻石散热组件在严苛环境下长期可靠运行，延长了设备寿命。

钻石散热片可以做得非常轻薄，像一个“小贴片”直接贴在现有芯片上，无需对原有系统进行大规模改造。它既可作为独立的散热解决方案，也可与风冷、液冷等技术组合使用，充当高效的热传导媒介，将热量传递给后端的散热系统。这种适配性大幅降低了部署成本和难度，使得钻石散热能够快速融入当前的服务器和数据中心架构。

2、英伟达散热方案

英伟达已在2026年国际消费电子展（CES）上明确官宣，其下一代VeraRubin架构GPU将全面采用“金刚石-铜复合散热+液冷”的全新散热方案。这标志着金刚石散热从实验室走向规模化应用，被确立为应对AI算力爆炸的关键技术路径。

虽然方案已定，但供应链的选择是多元且动态的。目前公开信息显示，有多家公司正在以不同方式参与到英伟达的钻石散热生态中。

总的来说，英伟达采用人造钻石散热是一个正在进行中的、由多家供应商共同参与的技术升级。其中，AkashSystems已实现后装市场的交付，而超赢钻石科技、瑞为新材等中国企业则通过高层会谈或技术适配，有望进入其核心供应链。 

3、重点公司——黄河旋风

黄河旋风将自己定位为“国内唯一一家超硬材料行业全产业链企业”。在巩固工业金刚石、培育钻石等传统优势的同时，公司将“重点开展以金刚石应用为主的第三代半导体产业研究”提升为核心战略，旨在拓宽产品在通讯、医疗、光电材料、半导体等高端领域的应用。

这是其转型中最关键的进展，直接瞄准了AI芯片的散热难题。

尺寸与性能领先：公司采用化学气相沉积（CVD）技术，成功实现了从2英寸到6-8英寸多晶金刚石晶圆热沉材料的突破-。其产品厚度可薄至5-30微米，热导率稳定在1000-2200W/m·K，关键指标达到国际同类产品水平，部分性能（如表面粗糙度、翘曲度）甚至优于国外产品。

量产能力：最新的信息显示，其8英寸金刚石热沉片已攻克产业化瓶颈，生产车间将于2026年2月正式投入量产。这标志着大尺寸、高性能金刚石散热材料从实验室走向规模化商业应用的关键跨越。

市场验证：一个值得关注的进展是，其多晶金刚石热沉片已通过华为的验证，这为其产品在高端市场的应用提供了有力背书。 

三、安靠智电——智能电网

1、AIDC变压器

安靠智电（300617）在AIDC（AI数据中心）市场的竞争力非常强劲，核心体现在凭借独特的“开变一体机”技术，精准抓住了北美市场因AI发展带来的历史性缺电机遇，已实现从0到1的突破，并有望迎来订单的快速释放。

 2、气体绝缘输电线路（GIL）

气体绝缘输电线路（GIL）是一种采用特殊气体（如六氟化硫SF₆）作为绝缘介质、外壳接地的金属封闭输电设备。你可以把它想象成一套放大版的、用于传输电力的同轴电缆，其核心部分是高电压、大电流的导体，被牢固地封装在充满绝缘气体的金属管壳中心。

GIL的出现，主要是为了应对传统架空线和电力电缆在某些特殊场景下遇到的挑战，其核心优势非常突出：

输电容量超大：最大载流量可达8000A，是解决超大功率输电瓶颈的最优方案之一。

空间利用高效：占用土地和空间极少，非常适合在土地资源紧张的城市中心、隧道等场景敷设。

正是凭借这些优点，GIL被广泛应用于对输电要求极高的特殊场合，例如：

重大水电工程：如将三峡、溪洛渡等大型水电站地下厂房的电能引出地面。

跨江越海通道：如世界首个特高压GIL工程——苏通GIL综合管廊，通过江底隧道穿越长江。

AI数据中心（前沿应用）：解决新一代超大规模AI数据中心（GW级）的“进线难”和供电可靠性问题。

3、开拓北美市场

特别声明：

文中股票仅为投资逻辑，无任何买卖建议。