本文来自微信公众号： 零售圈 ，作者：RT内容组，原文标题：《年度复盘丨2025年零售圈十大零食产业事件》
2025年，零食量贩行业彻底告别野蛮生长，迈入“资本赋能+业态革新+存量竞争”的深度调整期。
消费端对质价比的极致追求，驱动行业从单一零食品类向全场景零售延伸；资本端则呈现头部集中化特征，头部企业争相冲击IPO募资扩能，中小品牌在并购与整合中寻求出路；业态层面，“零食+生鲜”“零食+社区百货”“零食+现制餐饮”的跨界融合成为破局关键，行业竞争的核心从门店数量比拼转向供应链深度、场景适配力与精细化运营的综合较量。
这一年，行业头部玩家的资本动作牵动全局：万辰集团、鸣鸣很忙双双推进港股IPO，试图通过“A+H”或独立上市打通融资渠道，为供应链升级与下沉市场扩张储备弹药，两者凭借超1.5万家门店的规模，形成“双寡头”竞争格局；传统零食巨头加速转型，三只松鼠跳出垂类赛道，以社区生活超市切入全品类零售，单店业绩亮眼后启动规模化复制；来伊份则通过仓储会员店新增生鲜区，从“零食专卖”升级为“家庭一站式服务商”。
与此同时，行业也经历了整合阵痛，良品铺子两年内两次换帅、国资入主计划折戟，三只松鼠收购爱零食的跨界布局因核心条款分歧终止，折射出行业在高速发展中对战略适配性、控制权与估值逻辑的深度博弈。
为此，《零售圈》摘选十大关键事件，不仅记录了企业的战略抉择与业绩起伏，更勾勒出零食量贩行业从规模红利向价值红利转型的清晰脉络。
01
争夺港股“量贩零食第一股”
2025年9月23日，据港交所披露，福建万辰生物科技集团股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司、招商证券国际为联席保荐人。
根据灼识咨询的资料，万辰集团是中国领先且增长最快的规模零食饮料零售企业，2023年至2024年GMV同比增长282%。根据同一资料来源，该公司旗下的全国性品牌“好想来”在2024年以零食饮料的GMV计位列中国零食饮料零售品牌榜首，同时也是全国首个门店数量突破10,000家的量贩零食饮料零售品牌。
作为万辰集团核心业务板块，好想来省钱超市近期落地动作频频。继6月内蒙古首家旗舰店在呼和浩特开业后，12月河南长葛市老城镇门店也正式亮相，在开业期间推出的折扣优惠与多元品类组合引发消费热潮。该类门店以“大零食+IP潮玩+民生用品”为核心业态，依托直采供应链优势，将终端售价较传统商超降低20%—30%，同时通过智能仓储实现“日配”高效补货，精准匹配社区家庭消费需求。
可以看出，万辰集团计划进一步发展为成熟完善的硬折扣零售模式，推动线下零售的效率提升与业态升级，并把握硬折扣零售行业的巨大增长机遇。
不过尽管增长显著，万辰集团也面临挑战。行业数据显示，其门店扩张速度在2025年上半年有所放缓，期内净增门店约1169家。与此同时，其主要竞争对手的门店规模已超过2万家，双方的差距被拉开。此次IPO募资与省钱超市落地形成协同，一方面通过资本加持完善仓储物流基础设施，另一方面以新业态拓展下沉市场，强化北方市场优势，应对与鸣鸣很忙的“双寡头”竞争。
02
鸣鸣很忙港股IPO上市
双品牌1.6万店支撑业绩增86.5%，省钱超市开启3.0时代
2026年1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）正式在港交所主板挂牌上市，股票代码1768，发行价236.6港元/股，上市发售当日高开88.08%。
据1月20日发布的招股书显示，鸣鸣很忙计划全球发售1410.11万股股份，其中国际发售股份约为1269.09万股，香港公开发售股份约为141.02万股。此外鸣鸣很忙在上述发行中引入了8家基石投资者，合计认购金额约1.95亿美元（约15.20亿港元），包括腾讯、淡马锡、贝莱德等机构，覆盖全球主权财富基金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者。
公开资料显示，鸣鸣很忙由零食很忙、赵一鸣零食两家连锁零食零售商合并而来。零食很忙2017年在长沙开出首店，此后数年间以加盟模式快速拓展门店。2023年，零食量贩行业融资、拓店同步提速，零食很忙在广东市场与赵一鸣狭路相逢，双方门店价格战一度低至5折，最终以当年底合并作结。
2023年11月，零食很忙、赵一鸣合并为零食很忙集团，双品牌独立运营，创始人在各自公司职务保持不变。之后的2024年6月12日，零食很忙集团披露，旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食在全国的门店总数破万店，同时集团正式更名为鸣鸣很忙集团。
数月之后，鸣鸣很忙于2025年4月28日递表港交所，期内未获进展后，于10月28日再次递表。
招股书披露，2024年鸣鸣很忙实现GMV（商品零售总额）555亿元，今年上半年实现GMV 411亿元，同比增长86.9%。按2024年休闲食品饮料的GMV计算，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商。
截至2025年上半年末，鸣鸣很忙在全国共有16783家门店，覆盖28个省份，超99%为加盟店。其中有58%的门店位于县城及乡镇。截至2025年6月30日，鸣鸣很忙的门店网络已经覆盖1327个县。凭借此网络，该公司被权威机构认证为全国零食连锁行业门店数与营业收入“双第一”的品牌。
值得注意的是，面对激烈的市场竞争，鸣鸣很忙于2025年初进行了战略升级，其核心是推出“赵一鸣省钱超市”新店型，并首次在行业推出自有品牌产品，宣告进入量贩零食3.0时代。
03
三只松鼠社区生活超市进入复制期，自有品牌占比超90%
2025年11月28日，全国首家三只松鼠生活馆旗舰店在芜湖金鹰国际中心开业，标志着品牌从零食垂类向全品类社区零售转型的落地深化，后续将在安徽密集铺开标准化门店。
三只松鼠社区生活超市以“家门口的第二厨房”为定位，主打“生鲜+现制+标品”的全品类组合，自有品牌占比超90%，涵盖米面粮油、现卤熟食、生鲜蔬果及日化用品等高频刚需品类。此前试点的芜湖阳光之城店开业3天销售额破100万元，金鹰旗舰店开业后更创下126万元销售额的佳绩，服务周边2.4万个家庭，明星单品原香米售出19.5吨、干尧榴莲销量达2336个。依托中央厨房“一日一配”机制及数字化品控体系，门店实现生鲜当日加工配送、肉类不售隔夜的新鲜承诺，构建差异化竞争优势。
与从零售端向上整合供应链的传统玩家不同，三只松鼠创始人章燎原强调，公司是以“品牌制造商的视角”进入全品类零售。这一独特视角构成了其核心竞争壁垒。
在供应链深度整合方面，公司致力于打造“超级供应链”，通过产地直采、自建或合作工厂，大幅压缩中间环节成本。以店内29.9元/斤的冷鲜黄牛肉为例，其价格可比传统渠道低约60%。
在自有品牌驱动“高端性价比”方面，超90%的自有品牌占比，不仅保证了利润空间和商品差异化，更使其能贯彻“高端性价比”的总战略，在价格力与品质感之间取得平衡。
在数字化与冷链支撑方面，通过中央厨房“一日一配”和自建区域冷链体系，支撑生鲜、短保等高频、高损耗品类的稳定运营，满足社区“新鲜即得”的需求。
复制扩张阶段，三只松鼠采取“深耕皖南、逐步辐射”策略，2026年1月起将在安徽连续开出超十家标准店，同时推进芜湖官山花园、镜湖万达及宣城郎溪、宁国等地7家门店筹建。支撑复制的核心是供应链优势，品牌通过产地直采、自有工厂直供砍掉中间环节，结合区域冷链配送体系，既保障性价比又确保新鲜度。据规划，2025年将在皖南打造50家生活馆，通过“一县一品”策略整合地方农特产品，形成“商品+服务+场景”的社区零售生态闭环。
04
良品铺子两年内二次换帅，武汉国资入主计划终止
2025年3月3日良品铺子公告显示，创始人之一、时任董事长兼总经理杨银芬因个人原因辞任，董事会选举武汉大学教授程虹接任董事长并代行总经理职责。
据悉，程虹深耕质量发展研究领域，2022年起担任良品铺子非独立董事，主导过公司供应链体系优化等相关研究，此次履新被视为公司深化专业治理、推进高质量发展的重要举措。这也是良品铺子两年内的第二次换帅，此前杨银芬于2023年11月从另一位创始人杨红春手中接任董事长职务。
过去一年，曾经的“高端零食第一股”良品铺子经历了管理层与资本层面的双重震荡。在行业剧变与业绩承压的背景下，先是完成了关键的“换帅”，随后一场备受瞩目的国资入主计划也意外宣告终止，使其未来走向充满变数。
2025年10月16日良品铺子对外宣布，控股股东宁波汉意与武汉国资旗下长江国贸的《股份转让协议》因约定生效条件未全部成就，于10月15日正式终止。
此次转让原计划引入武汉国资成为战略投资者，实现控制权变更。但7月广州轻工就股权转让纠纷起诉宁波汉意，涉及金额超10亿元，相关股份被冻结，成为交易推进的关键阻碍。公告明确，此次终止不影响公司控制权稳定，控股股东仍为宁波汉意，实控人未发生变更。
12月的最新进展显示，广州轻工已彻底放弃入主良品铺子，转而要求解除协议并索赔约2073万元。至此，两大地域国资的入主计划均告落空，公司控制权重回创始团队手中，但控股股东的全部股份仍处于质押或冻结状态。
05
来伊份仓储会员店升级“生鲜+全品类”，SKU增至2200个
2025年1月，来伊份宣布，已对其在上海的仓储会员店完成了关键升级，通过大规模引入生鲜品类，正式从零食专卖迈向一站式家庭生活服务商。
此次升级不仅面积从原有的5000平方米扩张至8500平方米，更核心的动作在于开辟了独立的生鲜区。该区域SKU（最小存货单位）数达到555个，覆盖猪肉、牛肉、黄鱼、对虾、鸡蛋及各类果蔬等家庭日常高频采购的食材。依托自建数字化仓储物流基地及多区域RDC分仓布局，来伊份通过产地直采缩短供应链链路，既保障生鲜新鲜度，更形成价格优势，如智利JJ级2.5公斤车厘子售价90余元，30枚富硒草鸡蛋仅售17.9元。门店整体SKU数也由此前的千余个迅速攀升至2200个，新增了酒水饮料、米面粮油、家清个护乃至宠物食品等多元品类，旨在满足家庭一站式采购需求。
市场反馈印证升级成效，三期开业当日销售额达50.6万元，黑金会员办理量较二期开业同期激增250%。随着生鲜区落地，门店SKU总数攀升至2200个，覆盖食品、家电、宠物用品等全品类，顾客群体从“零食爱好者”延伸至家庭采购主力，有效提升到店频次与复购率。
此次生鲜区布局是来伊份“生活店+商场店+仓储会员店”三大业态协同战略的重要落地。不过当前企业仍面临业绩压力，2025年上半年归母净亏损5068.39万元，门店数量持续优化。
06
三只松鼠终止2亿收购爱零食，内部分歧公开化
2025年6月16日，三只松鼠发布公告，宣布终止全资子公司拟以不超过2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的计划，核心原因是双方就交易关键条款未达成一致。这一历时8个月的收购案终告破裂，且随着爱零食创始人公开发声，双方分歧已走向公开化。
早在2024年10月，三只松鼠一口气宣布了三项收购计划，其中收购爱零食的金额最高，被视作其入局量贩零食赛道、拓展线下渠道的关键布局。彼时双方合作推进迅速，仅用10天便敲定意向协议，爱零食创始人唐光亮曾公开表态双方目标是“三足鼎立，引领社区零售行业”，并计划2025年将门店拓展至5000家。2025年1月，双方还延长了意向协议有效期及排他性约定，为谈判预留更多空间。
但随着磋商深入，核心分歧逐渐显现。唐光亮通过社交账号发布视频披露，双方矛盾集中在估值、经营权及费用分担三大方面。估值方面，三只松鼠的出资方案从最初的2亿元逐步降至2000万元，理由是高估值不利于后续行业整合，而爱零食品方认为过低估值会影响后续融资。经营权上，三只松鼠提出主导爱零食全国运营及供应链管理，与爱零食希望保持经营独立性的诉求产生冲突。此外，双方对合作推进期间产生的约200万元费用分担存在争议，爱零食已就此起诉三只松鼠。
2025年1月24日，双方同意将《投资意向协议》的有效期及排他性约定进行延长。然而，延长谈判并未弥合分歧，收购最终在6月宣告终止。三只松鼠方面表示，该协议仅为意向性协议，终止不会对公司经营业绩和既定战略产生重大不利影响。
07
零食有鸣门店破5000家，智慧仓储支撑扩张提速
2025年9月，国内硬折扣零食连锁领军品牌零食有鸣正式宣布全国门店总数突破5000家，其中旗下硬折扣批发超市业态仅用15个月便实现3000家门店落地，创下行业扩张新速度。与此同时，品牌全新4.0融合门店同步亮相，通过新增现烤烘焙区、熟食区及全家庭场景品类，完成从零食专卖到社区性价比生活站的迭代升级。
据了解，零食有鸣4.0门店重点聚焦消费者高频刚性需求，新增当日现烤烘焙区，推出3.9元两个的酥皮蛋挞、2.9元一个的爆汁肠丹麦可颂等亲民产品，全程现烤现卖确保新鲜。同时增设热气腾腾的熟食柜，供应6.9元超大鸡腿、1.9元烤肠、1.5元肉包及玉米、茶叶蛋等产品，配套现磨咖啡品类，美式4.9元、拿铁5.9元的定价延续硬折扣优势。
在场景拓展上，4.0门店构建全家庭消费生态，除核心零食品类外，全面覆盖米面粮油、调味佐料等民生商品，以及纸品卫品、日化家清等生活百货，单店SKU保持3000款以上，实现“一站式家庭囤货”需求。门店选址重点布局社区、菜市场周边，精准触达全年龄段消费群体，既吸引年轻人选购零食咖啡，也满足中老年人对民生用品的性价比需求。
门店快速扩张与业态升级背后，离不开坚实的供应链支撑。零食有鸣位于新津的全国最大智慧仓储物流中心已投入运营，采用全机器人自动化系统，分拣效率较传统模式提升3-6倍，日均吞吐量达20万件，为全国5000家门店提供高效配送保障。同时依托全现金直采、数字化运营管控模式，实现全国统一定价，践行“消费平权”理念。
08
紧跟胖东来，盐津铺子发力“重回商超”
2025年12月11日，盐津铺子在公司渠道经销商大会上，提出“重回商超”的核心渠道战略，从供应商升级为商超的“增长伙伴”。
盐津铺子常务副总经理兰波在会上表示，以“胖东来调改”为代表的零售变革正驱动商超价值回归。公司坚信商超在消费体验、信任背书与规模化方面具有不可替代的价值。
事实上，不止于盐津铺子，包括劲仔食品、洽洽食品、有友食品）等在内的多家休闲零食上市公司，都在大力拓展会员店、品质商超、硬折扣超市等线下超市渠道。
在业内人士看来，“重回商超”策略是在“全渠道布局”的基础上，对细分增量的捕捉。一位零食头部企业人士对财联社记者表示，深化全渠道布局已成行业共识，各企业结合自身情况有的放矢，挖掘细分渠道潜力。其中，品质零售、会员制商超等发展较好的细分渠道，成为企业谋求增量的重要来源。
此外，在上述会议沙戈，盐津铺子董事长张学武明确将聚焦“中国风味零食”“健康高蛋白零食”与“健康甜味零食”三大黄金赛道。张学武表示，未来建立在三大战略板块之上：以魔芋零食、豆制品零食为代表的中国风味零食；以蛋品与优质蛋白零食开拓健康市场；以果干、烘焙果冻等产品完善健康甜味序列。
09
单品战略增长缓慢，“鱼类零食第一股”劲仔食品业绩承压
仅凭“劲仔小鱼”这一核心单品，劲仔食品（003000.SZ）的“三年倍增”计划能否如期完成？
2025年10月24日，劲仔食品发布三季报。财报显示，今年前三季度，其营收同比增速仅为2.05%，归母净利润更是同比下滑19.51%。
早年2024年4月29日，劲仔食品在业绩说明会上野心勃勃地表示，2024年制定了“三年倍增”的整体目标。在2020年上市时，劲仔食品就曾提出了以当年收入为基础的三年倍增目标，并于2023年成功实现该目标。
然而，再次提出“三年倍增”目标后，2024年劲仔食品的营收同比增速就从上一年的41.26%大幅放缓至16.79%。2025年前三季度，其业绩增速放缓的趋势仍未扭转。而若要实现上述目标，2024—2026年该公司三年营收复合增长率需达到26%，目前来看，离目标尚有较大差距。
《零售圈》发现，今年前三季度劲仔食品增收不增利，一方面可能是因为渠道费效比下降及成本不确定性导致的毛利率承压，另一方面或由于在来伊份、盐津铺子等同行纷纷通过降低费用率来提升净利润的同时，劲仔食品却逆势提升销售费用率。
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辣条“失宠”，魔芋成为卫龙新的“造血引擎”
2025年12月10日，在中国魔芋种植的主要聚集地云南西双版纳，卫龙召开“健康零食新主张・超级食材魔芋爽”发布会，集结多位中国魔芋产业的专家代表，探访中国魔芋的核心产区，共商中国魔芋产业的转型路径与未来机遇。
事实上，以“辣条”出名的卫龙，目前业务增长的主要驱动力早已不是“辣条”，而是包括魔芋爽在内的蔬菜制品。
2025年半年报显示，卫龙上半年总营收达34.83亿元，同比增长18.5%，其中魔芋爽所在的蔬菜制品赛道实现收入21.09亿元，增速高达44.3%，首次取代辣条成为公司最大营收来源。国海证券数据显示，2024年卫龙在魔芋爽品类市占率约70%，贡献超30亿元收入，魔芋爽制品堪称新的“造血引擎”，成为了第二增长曲线。
实际上，辣条逐渐“失宠”并非偶然，背后存在多重因素。当下健康消费理念盛行，传统辣条高油、高盐、高热量的产品特性，与“低脂低卡”的健康风潮背道而驰。
而自2014年推出“魔芋爽”品牌后，卫龙成功占据“魔芋零食开创者与领导者”的制高点，成为该领域的龙头企业，而在今年12月份举办的“超级食材魔芋爽”发布会上，卫龙董事长刘卫平表示：“自2014年首创魔芋爽以来，卫龙已实现该品类61%的市场占有率，连续多年稳居行业第一。
目前，围绕魔芋零食的竞争正在白热化，已经形成了比较体系化的“前三名”格局，分别是领先的卫龙、快速追赶的盐津铺子，以及有自己“特色根据地”的缺牙齿。
结语
2025年的零食量贩行业，在资本竞速与业态革新的双重驱动下，完成了一轮重要的“行业洗牌”。
头部企业通过IPO募资夯实供应链壁垒，鸣鸣很忙的双品牌战略与万辰集团的“零食+民生用品”业态，验证了规模+效率的取胜逻辑；传统巨头的跨界转型成效初显，三只松鼠的社区店模式与来伊份的生鲜升级，打破了零食品类的边界，拓展了“全家庭、高频次”的消费场景；而收购案终止、管理层变动等事件，则暴露了行业在整合过程中估值分歧、战略协同不足等现实问题，也让企业更清晰地认识到“供应链深度”与“运营独立性”的重要性。
展望未来，零食量贩行业的竞争将进入“精细化运营+差异化壁垒”的新阶段。资本层面，头部企业的上市融资将进一步拉大行业差距，中小品牌要么被整合并购，要么聚焦细分市场形成特色优势；业态层面，“零食+”的融合趋势将持续深化，现制餐饮、生鲜短保、社区服务等元素的植入将成为标配，而自有品牌占比的提升、区域冷链的完善，将成为企业构建价格优势与品质壁垒的核心抓手；消费端，随着下沉市场布局趋于饱和，一二线城市的社区场景、三四线城市的“质价比”升级需求，将成为新的增长极。
2025年的行业变革告诉我们，零食量贩早已不是低价卖零食的简单生意，而是融合了供应链整合、场景运营、资本运作的复杂生态。未来，唯有既能通过规模化采购与数字化物流控制成本，又能精准捕捉消费需求、实现业态与场景深度适配的企业，才能在存量竞争中站稳脚跟。行业的下一个增长曲线，将诞生于“供应链硬实力”与“场景创新软实力”的结合点，而资本的理性加持、战略的长期主义，将成为企业穿越周期、实现可持续增长的关键。