英国取消海风进口税，风电的利好来了！| 0312

一、当日行情分析

1、市场观察

3月12日，市场早盘大幅下探，午后跌幅逐渐收窄。全市场近3900只个股下跌，但化工、绿电、煤炭等方向逆势活跃，显示出市场在调整中的结构性特征。主线热点聚焦于化工、煤炭、绿电三大方向。而军工/半导体大幅回调验证了市场热点快速轮动的特征。成交额缩量至2.44万亿，显示在指数调整和热点轮动期，市场观望情绪有所升温。

连板股题材分析：

化工产业链（最强主线之一）：今日趋势股中最亮眼的方向。核心驱动来自中东地缘冲突持续带来的供给端收缩预期。光大证券指出，伊朗等中东国家化工品生产及出口势必受到影响，从而导致相关化工品供给大幅收紧，推高化工品价格。

绿电/电力（政策驱动）：绿电概念的爆发，核心驱动来自“算电协同”首次被写入政府工作报告。市场预期算力与电力的深度融合将打开绿电需求空间。

趋势股题材：

煤炭板块的走强，一方面受油价上涨带来的替代需求驱动，另一方面若霍尔木兹海峡长期封锁，全球电力用煤需求可能增加。 

2、关税又要来了？

3月12日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。路透社记者提问，美国政府周三表示，将对包括中国在内的16个主要贸易伙伴的“过剩工业产能”启动两项新的贸易调查。根据美国贸易代表办公室官员的说法，这可能导致新的关税。对于这项调查以及美国贸易代表办公室将中国汽车行业列为所谓“产能过剩”行业，中国外交部有何评论？

郭嘉昆表示，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯、明确的，反对各种形式的单边关税措施。关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础上协商解决有关问题。

3、美股会崩盘么？ 

从历史经验的角度出发，当前以美股为首的权益资产可能处于潜在危机爆发的高窗口期。这一经验性预测来自于收益率曲线的变化。

历史上每当收益率曲线从倒挂→修正→陡峭的变化过程，曲线变化背后对应的经济状况是通胀上行→通胀见顶+经济疲软→发生危机，曲线变化背后对应的FED政策操作是加息→利率见顶降息→危机加速降息。

从1969年到目前为止，每一次收益率曲线陡峭化之后爆发的危机无一例外都是一模一样的路径：收益率曲线倒挂→FED政策转向降息→曲线修正→曲线陡峭化→爆发某个危机→美股暴跌。

本轮收益率曲线倒挂的时间是历史最长的，幅度也是历史最大的，而且已经从倒挂完成了收益率曲线的修正，当下正处于收益率曲线陡峭化的过程，也是历史上危机爆发的高窗口期。

但也不知道会爆发什么危机，2020年属于生化危机，2008年属于高杠杆信用危机，2001年属于估值泡沫危机，1991年属于滞涨带来的经济衰退。很多人都拿现在跟上世纪70-80年代作为类比，我也觉得有点像。如果是按照这个剧本的话，通胀是双峰模式，因为我们都知道那时候有两次大滞胀。从目前看现在这确实挺像的：俄乌战争，一波流把原油推到130多美元，就像是70-80年代的第一波。

然后通胀开始短暂回落，美联储也开始降息，但通胀目前还是没有达到目标水平，这为下一波通胀积累了预期，这个也和当时两波滞涨之间的短暂回落很像。现在突然又爆发了美伊战争，目前一波流又把原油推到了将近120美元的价格，而且战争似乎目前找不到退出路径，就特别像是70-80年代的第二波一样。

因此，美股等风险资产是否爆发危机，还可以通过几个信号来跟踪观察，一个是期限利差，一个是失业率，一个是降息节奏。期限利差开始陡峭化了，如果短期之内快速走扩，即加速陡峭化，这是个更加危险的信号。目前好像还没有加速，只是陡峭化的初期。

 4、英国最新政策：取消海风相关工业品关税

当地时间2026年3月12日，英国政府宣布重大政策举措，取消对海上风电制造中使用的33种工业品的进口关税，新关税政策将于4月1日正式生效，通过“授权用途系统”实施，企业只要证明进口组件专用于风能制造，即可享受零关税待遇。

1.  政策覆盖范围：此次关税减免针对性极强，涵盖海上风电制造核心环节，包括转子、叶片、电缆、风机、变电站等相关的进口材料和零部件，其中叶片、电缆等核心部件税率分别由6%、2%降至0%。

2.  政策核心目的：降低英国本土海风制造商的生产成本，预计每年可为英国制造商节约百万英镑，同时释放此前第七轮差价合约锁定的220亿英镑投资，加速该国清洁能源转型，推动北海海风装机落地。

3.  政策核心影响：① 直接利好国内海风产业链出口英国市场，降低国内相关企业出口成本，提升中国企业价格竞争力；② 推动欧洲海上风电降本进程进一步加速，间接带动整个欧洲海风建设节奏提速，为产业链相关企业带来更多市场机遇。 

海风产业链公司：

大金重工 002487 海上风电塔筒龙头，全球市占率领先，具备极强的成本优势。

天顺风能 002531 风塔 + 叶片双轮驱动，海外基地布局完善，是全球风电装备核心供应商。

东方电缆 603606 海缆龙头，掌握核心技术，在海上风电项目中标率中名列前茅。

中天科技 600522 光通信与海缆双龙头，海缆产能与技术储备雄厚，配套能力强。

亨通光电 600487 全球光纤网络龙头，海缆产业链完整，深远海风电项目经验丰富。

明阳智能   601615   海上大型风机龙头，主打抗台风型机组，技术水平与盈利能力行业领先。 

二、专栏回顾

1、苏州天脉——服务器液冷

更新： 

三、运达股份——风机+电站

运达股份是风电整机行业中，兼具周期反转高弹性与长期成长确定性的稀缺标的。2026年，它将同时受益于国内价格修复和海外市场放量。

运达股份的海上风电业务。这是公司当前最重要的战略方向之一，也是市场关注的另一大增长点。

四、广安爱众——电算协同+液冷

公司在广安地区拥有完整的发、供、配、售电网络，以及独立的供水、供气网络。这种区域性的特许经营和自然垄断，构成了其坚实的护城河，确保了经营性现金流的稳定。 

公司拥有水电、光伏、储能等多种绿色能源形态，并已探索碳交易。同时，参股的液冷技术代表了其对未来能源应用（数据中心散热）的前瞻性布局，这种“稳健主业+前沿探索”的组合在同类公司中较为少见。

广安爱众确实通过对外投资，布局了数据中心业务。不过这项业务并非由其直接运营，而是通过一家参股的孙公司来实施的，主要围绕“液冷技术”和“低碳算力产业园”展开。

五、技术分析第12讲——一过板后高量阴，走势可能有黄金

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