本文来自微信公众号： 中国日报中国观察智库 ，作者：卢姿蕙，责编：杜娟姚宇馨，编辑：张钊，原文标题：《亚洲能源命脉告急！霍尔木兹海峡危机，远比油价上涨更凶险》
美国和以色列针对伊朗发起的这场中东战火快速升级，不仅成为一场地缘政治危机——对亚洲大部分地区而言，更是一次巨大的能源冲击。过去两周，布伦特原油价格已攀升至多年来的高位，并随着各大媒体不断放出的最新消息而剧烈波动。但油价仅仅是亚洲宏观经济叙事的一部分。亚洲的经济稳定与来自中东的能源供应紧密相连，一旦供应中断，不仅会推高燃料成本，还会危及该地区的电力供应，乃至整个工业体系运转。
中国迄今为止的外交姿态正是这一现实的反映。王毅外长强调了地区稳定的重要性以及海湾国家自卫的权利。这一信息务实而明确：中国的首要关切是防止局势升级，保障中东与亚洲的能源通道安全。
这条能源通道是亚洲经济架构的核心。霍尔木兹海峡至今仍是全球最重要的能源咽喉要道之一。据美国能源信息署统计，经由霍尔木兹海峡运输的原油和液化天然气，分别有大约85%和80%最终流向了亚洲市场，其中中国、印度、日本和韩国占了大头。中国的进口原油一半以上来自中东，其中约40%需要经由霍尔木兹海峡运输。日本和韩国的依赖程度更高，比如日本的石油几乎全部依赖进口，历史上约80%的石油供应都经由霍尔木兹海峡运输。
从宏观经济角度看，这种高度集中的依赖关系构成了显著的风险敞口。任何持续性的干扰都将直接冲击区域贸易平衡，推高通货膨胀，增加工业成本。
因此，随着战事持续，宏观风险上行趋势明显。对能源进口型经济体来说，原油价格上涨通常意味着贸易条件恶化：当油价上涨时，收入实际上从进口国转移到了生产国。具体到亚洲而言，这将导致经常账户恶化、进口成本上升，并给企业利润率带来压力。
牛津经济研究院分析认为，未来两个月内，这场冲突的形势仍难以预测，但最终将得到控制。然而，本轮石油危机将在短期内引发显著滞胀，推高全年的区域通胀水平，并拖累经济增长。
不过，相关国家采取了一些关键措施，抑制了此次冲击的影响。比如，亚洲国家会动用补贴或平准基金来缓冲能源价格暴涨，国有能源企业可能在全球价格上涨传导至消费者之前，先行吸收其中一部分冲击。印度的石油营销公司常通过调节手段对原油价格波动起到平抑作用；印尼持续实施大规模燃油补贴；泰国则专门设立了一个旨在应对此类情况的燃油稳定基金。
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正是因为这些财政“减震器”的存在，所以在许多亚洲经济体中，全球油价与国内通胀之间的历史关系比西方发达国家要弱。不过，这些“减震器”终究只有缓冲作用，并不能完全消除影响。
能源补贴最终会将负担转嫁到公共财政。财政成本会因补贴支出增加，或国有能源企业收入减少而累积。通常，这种影响会在稍后通过补贴改革、管制性提价或财政整顿再次显现。换句话说，虽然当前的通胀冲击看似温和，但“后劲儿”很大，往往会在政策收紧时才释放出来。
然而这还不是最主要的，当前危机中更大的问题可能在于其他地方。
东北亚地区的电力系统高度依赖进口液化天然气。日本和韩国依靠燃气发电来维持基本负荷供应和电网灵活性。霍尔木兹海峡一旦受阻，带来的风险不仅仅是能源价格上涨，而是无能源可用。
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液化天然气市场具有结构性刚性特征。液化厂、专业船队和再气化终端构成了一条高度受限的供应链。一旦出现中断，实体货物难以轻松改道，相关单位不得不在波动剧烈的现货市场上竞相争夺替代供应。风险敞口是巨大的。全球约20%液化天然气贸易需要经由霍尔木兹海峡运输，其中主要来自全球最大的液化天然气出口国之一卡塔尔——而卡塔尔超过80%的液化天然气出口销往亚洲。
这种高度集中的依赖关系意味着，即使是短暂的供应中断，也可能引发价格的大幅波动。乌克兰危机爆发后，亚洲与欧洲买家竞相争夺有限的货量，致使现货液化天然气价格一度突破每百万英热单位60美元。如今，许多分析师警告称，当前的中东冲突可能引发乌克兰危机以来最严重的天然气市场动荡。3月2日，卡塔尔能源公司宣布，因航运路线和设施中断，液化天然气出口遭遇“不可抗力”，立即暂停全部液化天然气生产作业，意味着全球液化天然气供应瞬间骤减两成。
对于亚洲而言，其影响远不止于能源成本。该地区许多最具战略意义的产业全靠燃气发电支撑，比如韩国的半导体制造、先进电子设备生产，以及不断扩大的数据中心生态系统，都离不开高度稳定的电力供应。
因此，电力波动会迅速传导至工业产出。能源密集型制造业集群难以轻松消化电力成本或可靠性方面的突然波动。即便是再小的风吹草动，也可能在全球技术供应链中引发连锁反应。
与东北亚邻国相比，中国受液化天然气供应中断的影响相对较小。国内天然气产量稳步增长，来自中亚和俄罗斯的输气管道也为供应多元化提供了更多保障。不过，中国约30%的液化天然气进口仍须经由霍尔木兹海峡运输，因此中国经济还是会在一定程度上受到到海上运输中断的影响。
此外，化肥、化工和石化等行业也尤其容易受到天然气价格波动的影响。
当前的时机也十分微妙。过去一年，亚洲是全球为数不多持续释放工业动能的地区之一。半导体出口、电子制造业以及人工智能相关硬件投资，共同推动了以技术为主导的地区生产增长。液化天然气供应的持续中断可能导致这一势头走弱，主要传导渠道可能并非通胀，而是亚洲工业基地的能源可得性以及边际生产成本的上升。
本文英文原版发表在中国日报国际版，原标题为"Hit on the gas"，点击文末“阅读原文”可查看。