本文来自微信公众号： Web3天空之城 ，作者：Web3天空之城，原文标题：《巴菲特 2026伯克希尔股东大会完整采访：在投机狂潮中坚守“秘密配方” | 全文图解》
在卸任首席执行官一职的一年后，九十四岁的沃伦·巴菲特再次出现在内布拉斯加州奥马哈的年度盛会上。这一次，他不再是台上的核心角色，而是以观察者的身份审视他亲手打造的伯克希尔·哈撒韦帝国。在面对当前波诡云谲的全球市场时，这位被誉为“奥马哈先知”的长者依然保持着那份惊人的冷静与敏锐。通过对当前投机风气、宏观经济危机以及美国制度根基的深度剖析，巴菲特为处于焦虑中的现代投资者提供了一份关于耐心与原则的生存指南。
在这个特别访谈中，沃伦·巴菲特探讨了伯克希尔·哈撒韦的现状、当前市场的投机氛围、宏观经济挑战以及他对美国制度与人性的深刻思考。他强调了在投资中保持耐心、深耕熟悉领域的重要性，并对通胀对货币信心的破坏性表达了忧虑。同时，他也分享了对继任者Greg Abel的高度评价以及对为人处世“黄金法则”的推崇。
核心观点
“伯克希尔在高估值环境下选择持有现金并保持耐心，我们从不强求为了投资而投资。”
“当前的市场更像是一座附设了赌场的教堂，单日期权交易的泛滥让投资演变成了彻头彻尾的赌博。”
“通货膨胀最大的威胁在于动摇人们对货币的信心，这会从本质上改变一个国家的根基。”
“真正的投资机遇往往出现在别人连电话都不愿接听的恐慌时刻。”
“人工智能带来的深度伪造技术令人恐惧，它对社会信任的破坏力不亚于某种形式的核威胁。”
“美国拥有某种难以定义的‘秘密配方’，两百多年来持续吸引着全球最优秀的人才。”
“‘黄金法则’不仅是道德准则，更是商业与人生中最利己且高尚的行为方式。”
现金的力量：在诱惑面前选择“不作为”
在伯克希尔·哈撒韦的资产负债表上，近四千亿美元的现金储备始终是市场关注的焦点。在许多人看来，巨额现金的闲置是一种浪费，但在巴菲特眼中，这正是伯克希尔最强大的战略防御。他直言不讳地表示，目前的投资环境并非理想，但这并不妨碍他维持现状。“在这个世界上，到处都是向你提供各种选择的人，问题的关键在于找到一个你认为有意义的选择。”
巴菲特引用了国际商业机器公司创始人老汤姆·沃森的智慧：“我只在某些领域聪明，并且我始终深耕于那些领域。”他承认，随着科技的飞速更迭，他能看懂的企业比例在下降，但他拒绝在这方面自欺欺人。他明确表示，自己不会强迫去学习那些超越他认知边界的新兴行业，因为“我不会比那些伴随着这些产品成长、洞察事物本质的年轻人更有优势。”这种对“能力圈”的极度诚实，正是伯克希尔能够跨越多个经济周期而屹立不倒的核心逻辑。
赌场化的市场：当投资退化为博弈
面对当下的股票市场，巴菲特给出了一个极具洞察力的比喻：“就像一座附设了赌场的教堂，人们在两者之间往来。”他对当前盛行的短期投机行为表示了深切的忧虑，特别是那些被称为“单日期权”的交易。他认为这种行为与投资或投机毫无关系，完全是纯粹的赌博。“没有人能解释为什么要买入一份为期一天的期权，除非他们拥有内幕信息。”
这种赌博氛围的浓厚导致了市场价格的扭曲，许多公司的估值在挤压中变得极其荒谬。巴菲特指出，尽管现代金融市场拥有更多的法规，但人们往往把精力花在“如何规避规则，而不是遵守规则上”。这种环境虽然让投资变得艰难，但也为具备耐心的价值投资者埋下了伏笔。
危机中的机遇：等待那个“不愿接听的电话”
巴菲特回顾了自己六十年的职业生涯，指出真正“机遇丰厚”的年份寥寥无几，可能仅有五年。这种漫长的等待并非被动，而是在储备能量。他坚信，“买入的时机就是当别人连电话都不愿接的时候。”
当宏观环境导致恐慌时，原本活跃的交易部门往往会集体失声，买卖差价扩大，市场流动性枯竭。巴菲特对此表现得从容不迫，因为伯克希尔的规模足以处理任何规模的交易，且决策速度惊人。“我们一诺千金。”他形容那些为了赚取快钱而频繁交易的部门就像是“屠宰场”，而真正的长线投资者应当像等待猎物的猎人，在突如其来的市场崩盘中寻找那些被错杀的伟大企业。
通胀的暗箭：信心坍塌的连锁反应
谈及宏观经济最迫切的威胁，巴菲特将目光锁定了通货膨胀。他认为，除了避免卷入其中，企业和个人很难对抗恶性通胀。他回顾了德国在第一次世界大战后的惨状，以及历史上几十个因通胀而破产的国家。“当货币变成废纸，人们对货币失去了信心，这个世界就彻底改变了。”
他警告说，即便是在像美国这样拥有高度控制权的国家，也并非对通胀免疫。一旦通胀动摇了人们对未来的预期，人们的行为模式就会发生根本性扭曲。他提醒投资者，“如果你是城里最好的医生或律师，无论处于何种经济选择下，你总能赚到钱，”但对于国家而言，失去对货币信心的代价是深远的，那将使社会演变成完全不同的样子。
技术阴影下的信任危机：人工智能的挑战
在访谈中，巴菲特对人工智能（AI）尤其是“深度伪造”（Deep Fake）技术的滥用表达了警惕。他以最近出现的利用其形象合成的伪造视频为例，说明了这项技术的危险性。“最糟糕的事情就是出现任何一位总统的模仿者。”他认为，当人们无法再分辨视觉与听觉信息的真伪时，社会的信任根基将遭到毁灭性打击。
他将这种威胁与核武器相提并论。在全球拥有多个核大国的背景下，AI带来的新型欺诈和操控手段让未来变得更加不可预知。“担心这些事是否真的有益，我不认为有什么好处，但保持警惕是必须的。”
美国的秘密配方与继任者的使命
尽管对宏观环境和技术威胁感到担忧，巴菲特对美国的体制依然充满信心。他提到了他的继任者格雷格·阿贝尔——这位在业务上极其聪明的商业奇才，正在积极申请加入美国国籍。巴菲特认为，这种对美国身份的渴望，折射出了这个国家某种“无法精确定义的秘密配方”。
“当你治理一个国家两百多年，而人们每年都想来到这里时，它确实有某种独特之处。”巴菲特感叹道，虽然美国在财富分配上存在不公，但它作为全球人才磁石的地位依然稳固。这种“奇迹”不是麦迪逊大道的营销口号所能塑造的，而是源于其深层的制度基因。
最后的嘱托：践行“黄金法则”
在访谈的最后，这位商界领袖并没有提供具体的投资代码，而是回归到了最朴素的人生哲学——“黄金法则”。“你希望别人怎么对待你，你就该怎么对待别人。”巴菲特认为，这一流传了几千年的真理在商业和生活中同样适用。
他强调，遵循这一法则并不需要任何财务代价，反而会因为他人更积极的行为反馈而获益。“从某种意义上说，这是一种非常利己的做法。”看着竞技场里成千上万名追随者，巴菲特用这种超越财富的智慧为整场访谈收尾。在动荡的时代，或许只有这种根植于人性的原则，才是最稳固的避风港。
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卸任后的观察与现金部署
贝基·奎克：我们现在正与Berkshire Hathaway的董事长Warren Buffett对谈。60年来，他第一次不再坐在台上，而是以观众的身份观察这一切。去年这个时候，Warren，你宣布辞去CEO一职，令所有人感到惊讶。转眼一年过去，我们现在又见面了。你对此有何感想？
沃伦·巴菲特：我认为一切进展都很顺利。一切都在正常运作。虽然对于Berkshire部署现金而言，目前的环境并非我们理想中的状况，或者说环境。但就我们拥有合适的管理团队和安排而言，我们可以选择投资时机，且没有人能强制要求我们必须怎么做。
因此，有时候我们选择什么都不做。有时候我们则相当活跃。
贝基·奎克：Ajit今天在台上花了一些时间谈论他在保险业务方面的秘诀之一就是懂得适时静观其变。谈到承保业务时，这与你一直以来讨论的是否进行投资的问题是同一回事。
沃伦·巴菲特：是的。这个世界上到处都是向你提供各种选择的人。问题的关键在于找到一个你认为有意义的选择。也许有20,000个看似有意义但你不了解的选择，而他只是置之不理。
投资哲学：只在懂的领域聪明
贝基·奎克：你曾说这个世界或周围的环境并不理想。我想这指出了我们手头拥有近4000亿美元现金这一事实。尽管Greg特意指出，实际上手头的现金更接近3800亿美元。但手头确实有大量的现金。而你依然在积极管理投资组合，并关注着股票市场。你环顾四周，却发现没有多少值得投资的目标。那么我们就什么都不做。
沃伦·巴菲特：我们完全可以做得更好。在我从事这行的60年里，大概只有5年是真正机遇丰厚的。我想应该是Tom Watson,Sr.，也就是IBM的那位，有人问他为什么IBM能如此成功之类的。他说，我只在某些领域聪明，并且我始终深耕于那些领域。事情的全部就在于此。IBM曾涉足三个不同的业务领域，包括考勤打卡钟，结果其中两个并不理想。所以，他们只是专注于那一个领域。
贝基·奎克：当你环顾四周，发现现阶段价格实在太高，这种情况该怎么形容？我想一定会有，Greg在台上也提到过这一点。有些企业是你喜欢的，只是价格不合适。
沃伦·巴菲特：我想说的是，相比10年前，我能看懂的企业在整个市场中所占的比例有所下降。我已经很多年没有去学习新的行业了，所以我不会在这方面自欺欺人。我不会去学的。在这一方面，我不会比那些伴随着这些产品成长、使用过产品且洞察事物本质的年轻人更有优势。
市场现状：赌场与教堂
贝基·奎克：但正如我提到的，只要企业像Apple那样出色，你不需要看懂太多的公司。但纵观全局，我们还是来谈谈宏观层面的想法，因为我不确定Greg是否会对这一点发表具体评论。仅从宏观股票市场环境来看，你感觉如何？你觉得市场估值过高吗？你觉得在某些地方还有机会吗？
沃伦·巴菲特：我觉得，我也将其与市场进行了比较。就像一座附设了赌场的教堂，人们可以在教堂和赌场之间往来。我想说的是，教堂里的人很多，赌场里的人也很多。但赌场对人们变得非常有吸引力。
如果你在买入或卖出单日期权，那根本不是投资，也不是投机，那就是赌博，完全就是赌博。没有人能解释为什么要买入一份为期一天的期权，除非他们拥有内幕信息，就像那个家伙一样，他因为提前知道我们要进军Vets Away而赚了四十多万美元，除此之外我实在想不出还有什么理由。
但是，这种情况很普遍，而且这些交易的数量简直惊人。所以，我们从来没有像现在这样处于一种赌博氛围如此浓厚的时期，但这并不意味着投资本身有什么不好。这件事很糟糕。这确实意味着很多东西的价格看起来会非常荒谬。他们，他们经历了一次挤压，而且竟然是在Avis这种公司身上发生的。Avis已经存在50年了，但就在上周。虽然我们现在有更多的法规和一切，但人们把时间花在研究如何规避规则，而不是遵守规则上。这只是你面临的挑战。
等待机会：市场的恐慌与机遇
贝基·奎克：不过，你所展现出的那种投资者类型，你自己已经阐述过了。在你从事这一行业的60年里，你可能只遇到了5年收获颇丰的时期。我想意味着你一直在寻找下一个收获颇丰的年份。你认为什么样的条件才能为你创造一个收获颇丰的年份或机会？
沃伦·巴菲特：在某些情况下，只需要一个电话。
贝基·奎克：我们去年收购了一家企业。
沃伦·巴菲特：它的规模还不足以构成威胁。我们收到了一封信。Bell Labs？没错，就是Bell Labs。有时它们后面跟着的零比其他情况要多。而且我们的规模足以处理任何事情。我们做出决策的速度比任何人都快。而且我们一诺千金。
有非常多的人从事转售业务。或者，情况要好得多。如果你是一名优秀的销售人员，那么你没理由去卖吸尘器，或者说，我也去卖股票好了。你赚到的钱会多得多。那里才是资金汇聚之地。而且现在的资金流动比以往任何时候都要充裕。
贝基·奎克：但最好的机会往往出现在宏观环境导致恐慌的时候。那是最有可能的情况。
沃伦·巴菲特：最有可能。没错，买入的时机就是当别人连电话都不愿接的时候。大家都喜欢谈论他们出色的交易部门以及其他一切。试着在市场崩盘时找他们打个电话就知道了。他们根本不接电话。即使接了，报价也是待定的，卖价也是待定的，买卖差价很大，而且他们会利用你提供的意向信息，转过头来以其他方式坑你。
贝基·奎克：这真的就像走进屠宰场一样。
沃伦·巴菲特：你有一阵子都不想吃热狗了。
无法预见的危机与担忧
贝基·奎克：我想表达的是，你是否在任何地方看到了可能再次导致那种局面形成的苗头？市场上会出现那种恐慌吗？
沃伦·巴菲特：当然。你认为会在哪里出现？如果你能预见到它们，它们就不会发生了。好的。你已经有了各种各样的情况，你根本不用去操心人们谈论的那些可能会发生的事。这真是突如其来的事，但总会有突如其来的事情发生。
贝基·奎克：核弹也可能突如其来地降临。希望我们能躲过一劫。
沃伦·巴菲特：光是祈祷好运并没有什么用。关键就在这里。就像1914年左右那位大公被暗杀一样，导致了第一次世界大战，然后它就夺走了一切。
贝基·奎克：如果那是人们正在谈论和思考的事情，它就不会发生。
沃伦·巴菲特：是的。但确实有些事情可能会突如其来地发生。事实上，现在使用这种措辞尤为恰当，因为有些东西可能会从天而降。我们不知道明天会发生什么。我不喜欢对别人那样说话，无论对你还是对其他人。担心这些事是否真的对你有益，我不认为担心它们有任何好处。我认为保持警惕是好事，但为此而忧虑则是可怕的。
贝基·奎克：而且我不喜欢，我甚至不喜欢提及它。
沃伦·巴菲特：那种与人们持有的信念。我不喜欢到处走动，告诉别人末日即将来临。末日即将来临，大概就是这么回事。
贝基·奎克：昨天有位朋友告诉我的。他最近开始挂在嘴边的一句话是：我不忧虑，我不担心。这或许是一种很好的人生态度。但让我们谈谈当前存在的一些问题吧。通货膨胀正在上升。这是一个问题。那么Berkshire是如何处理这一问题的？Berkshire的业务又该如何应对？
通货膨胀与货币信心
沃伦·巴菲特：除了避免卷入其中，我们无法应对恶性通货膨胀。
如果你观察一下，看看自第二次世界大战以来，也就是在我有生之年，有多少国家经历过恶性通货膨胀，你就会明白。规模非常庞大，一旦你创造了它就变成了一个不同的世界。
而且，在德国，显然在第一次世界大战后就经历过这种情况。但还有几十个国家在第一次世界大战后也经历过。但还有几十个国家和经历。
贝基·奎克：当然，有些国家甚至经历过六七次破产。
沃伦·巴菲特：我是说，人们在金融市场上的行为真是令人惊叹。
贝基·奎克：那么我们目前正在应对的通货膨胀又如何呢，并不算过分。目前虽然超过了3%，但我们甚至还没回到COVID期间的水平。这离9%还差得远。那么，仅就能源价格上涨而言，它是如何传导到整个产业链的，以及你该如何应对？
沃伦·巴菲特：在Volker之前就已经接近那个水平了。那时候货币简直就是废纸，人们对货币失去了信心，觉得可以通过以12%的利率借款，再去从事农业生产赚取6%的收益，诸如此类。他们在内布拉斯加州有一个大型农场，最终破产了，因为他们的购买力远远超过了其盈利能力。他们支付的利息超出了盈利水平，仅仅是因为他们认为美元会消失，而土地不会。
贝基·奎克：这对许多人来说是一场悲剧。
沃伦·巴菲特：如果你是城里最好的医生或最好的律师，无论处于何种经济选择下，你总能赚到钱。最顶尖的电视名人也是如此。
贝基·奎克：这就是现实，但对货币失去信心会对一个国家产生深远影响，会使其演变成完全不同的样子。
沃伦·巴菲特：而且，我一直希望，U.S.永远不要落入那种境地。但我们并不能幸免于难。我们拥有很大的控制权。至于利率是上升半个基点还是下降半个基点，但对于利率是否会上升50个基点，我们可能控制力不足。
联储局与经济学教科书
贝基·奎克：你长期以来一直是Jay Powell的支持者。确实如此。就在上周，他以主席身份召开了最后一次FOMC会议。他的确表示过，在可预见的未来，他会留下来，继续留在Fed，并坚守那个职位，部分原因是由于他所面临的威胁。
沃伦·巴菲特：他在的时候总比不在的时候要好。
贝基·奎克：不，我只是觉得Boker在的时候感觉更好。但你，经济学家并不是最擅长这个的，就是那种情况。
沃伦·巴菲特：他没有翻阅任何1950年或1970年的旧经济学教科书。那是，那是，Paul Samuelson，他是个了不起的人，聪明绝顶。他的教科书作为标准教材沿用了25年。
贝基·奎克：如果你去查一下，零利率，年复一年，那可是一本900页的书。
沃伦·巴菲特：书里却没有关于它的条目，这可是最重要的经济发展。就它对阅读该书的学生一生所产生的影响及方方面面而言，但正是那些你未曾预料到的事情造成了所有损害。
持仓公司与管理层更迭
贝基·奎克：我们来聊聊Berkshire一些持仓公司的CEO们。你提到了Apple的Tim Cook，认为他做得非常出色。难以置信。他并不是你主要持仓公司中唯一离任的CEO。James Quincy最近也从Coca-Cola卸任了。我们刚刚与Vicki Hollab交谈过，她宣布即将退休并卸任Occidental的职位。Greg所谈论的部分内容就是该投资组合的稳定性，这些持仓公司是他所了解的，而管理人员也是他所熟悉的。在那些主要持股公司中，将会有一些新的管理人员上任。这是一个问题吗？
沃伦·巴菲特：这在Coca-Cola确实是一个问题，在公司周围持续了好多年。当然，它是，它是，它是，而且你在一家非常优秀的公司身上反而最容易遇到问题，因为它会持续存在。如果你销售的是人们每天都在购买的产品，即使你做出了错误的决策，也能维持很长一段时间。
贝基·奎克：但这就是投资的问题之一。
沃伦·巴菲特：我一直认为Tim Cook从一开始就表现得非常出色。而且我也认为Art从一开始就表现得非常、非常好。
贝基·奎克：我们大多数的管理人员在处理较小的问题上都非常擅长。
沃伦·巴菲特：但他们无法预见那些压倒性的难题。那是我的工作，或者是Greg现在的工作。
贝基·奎克：你对那些持股仍然感觉良好吗？你见过任何新的管理人员吗？
沃伦·巴菲特：指那些企业的？我连旧的经理都没见过。
贝基·奎克：我知道。指那些新企业的。指那些即将上任的新CEO们？
沃伦·巴菲特：Tim Cook的继任者，以及Coca-Cola的Enrique。我当然见过Bell Labs的人，我们已经……显然我见过Vickie，我们达成了这笔交易。
贝基·奎克：没错。所以我喜欢与人会面。
沃伦·巴菲特：但你在人际交往中也可能会犯错。我是说，看看离婚率就知道了。这比你是否选对了CEO或其他任何事都更重要。现在你还要经历多年的磨合考验。在我年轻的时候，确实，你必须做出决定，或者说你没得选。很多人在20或21岁时就做出了决定。那就是结婚。没错，他们结婚了。而现在，他们花了五年时间，却依然在犯同样的错误。
贝基·奎克：所以你认为我们在判断力上变得越来越差了。我不知道。
沃伦·巴菲特：也许人们在婚前和婚后的表现不同，谁知道呢？我想几乎每个人在结婚一个月后，都会觉得他们的婚姻比预想的要好或者要差。
贝基·奎克：但我不知道到底是哪一种。Warren，我们来聊聊deep fake，因为在本场会议早期出现的那个deep fake Warren做得相当逼真。当时有人站了起来，Greg还在开玩笑，但第一个问题来自楼座上的一位来自Warren的人，他住在Omaha。你一直对这些AI deep fake以及它们对世界意味着什么感到担忧。
AI与Deep Fake的威胁
沃伦·巴菲特：如果每个人都这样的话，我会感到担忧。实际上，最糟糕的事情就是出现任何一位总统的模仿者。试想一下，就像很久以前在新泽西发生的那个著名事件，火星人来了之类的。
贝基·奎克：噢，Orson Wells的War of the Worlds。如果你能说服别人借钱给你，但他们本不该这么做，那你就不应该去借。
沃伦·巴菲特：这真的很可怕。尤其是当你想到大约有9个国家拥有核武器，而且人们还在致力于研发更具威胁性的东西时，这尤其令人恐惧。
贝基·奎克：我们还没有解决这些问题，也不知道未来会发生什么。让我们回到Berkshire以及今天的Berkshire。我想我昨天还是前天和你交谈时，我们简短地聊到了Greg Abel，以及他是个多么好的人。他是个了不起的人。不过，你当时跟我说了一件很有趣的事，关于你是如何选择他的，而且原因并不是因为他是个好人。你为什么选择他？
继任者Greg Abel与美国梦
沃伦·巴菲特：他在业务方面非常、非常、非常聪明。商业领域。顺便提一下，他很快就要拿到加拿大，我是说，他很快就要在这里拿到美国国籍了，当时他正和我过一遍他必须学习的所有相关内容。
实际上我过去也曾花过一些时间与一些群体在一起，当然，我的妻子也经历过并成为了美国公民，他们必须学习关于宪法以及所有这些方面的内容，他们通常会感到非常。当他们成为美国公民时，会感到非常自豪。我认为我甚至从Greg身上察觉到了，尽管他取得了如此大的成功，但在他看来，成为一名美国公民对他而言确实意义重大。他带着年幼的儿子坐在一起，那个儿子对一些问题的了解甚至比他还要多，就是那些他在入籍考试中可能会被问到的问题。
这真的很有趣。这种事情在世界上的其他地方还会发生吗？人们知道，美国是特别的。美国所取得的成就简直是一个奇迹。这绝对是一个奇迹。然而，这却是一个奇迹，是对产出之产出的瓜分。而且一切都已极其不公，达到了你所能想象的极限。但与此同时，它又具备那些巨大的吸引力。这其中有着某种秘诀。我一直无法精确地定义它。但当你治理一个国家200多年，而人们每年都想来到这里时，它确实有某种独特之处。当Greg Abel满怀期待地想要成为美国公民时。这对他们而言意义非凡。
贝基·奎克：而这种东西在任何地方都是买不到的。
沃伦·巴菲特：他们试图进行包装，或者说，那种麦迪逊大道式的营销手段是行不通的，比如打出“成为美国人”之类的口号。但那种感觉转瞬即逝。在我95年的人生里，我一次又一次地见证了这一切，所以，当我自愿提供帮助时，我感到很充实。这一两天我听说，他为了成为公民正在参加最后的考试。
贝基·奎克：我之前并不知道他还没有双重国籍。我知道他是加拿大人，但我以为他已经拥有双重国籍了。
沃伦·巴菲特：他还没有获得完整的，或者说符合入籍要求的全部条件。你可能会问，为什么他还要去申请呢？他在这里一直过得很好，什么都处理得不错。但他依然渴望成为这里的公民。
贝基·奎克：是的。250年了，我们正在庆祝成立250周年。您指出您已经见证了其中的95年。您认为我们拥有能够在这个国家延续下去的独特优势吗？或者我们需要做些什么来守护并确保这种延续？
沃伦·巴菲特：我们确实拥有独特的优势。那是一种秘方。这个秘方太好了，以至于我甚至不知道它具体是什么。
贝基·奎克：但我确实知道这一点，任何有选择权的人曾经都希望能出生在美国。
沃伦·巴菲特：你可以选择一些非常小的国家。他们也非常幸福。但还有哪个国家是几百年来人人都想移民去的吗？它确实吸引了一些糟糕的人，但它运作得很好。而且不同群体都有各自的黑手党，不仅仅是意大利黑手党，并不是因为我们有什么机制去挑选来自其他国家的优秀人才。
贝基·奎克：但它确实发挥了作用，它运作得很好。它运作所达到的极致程度，似乎并不属于那种（我们理想中的）社会。
沃伦·巴菲特：如果你在规划理想社会的蓝图，你会设定某种人均GDP之类的目标。那是不可能设计出来的。
贝基·奎克：它不会去设计法律的传承。
沃伦·巴菲特：你本会用各种不同的方式来做，但不知为何它成功了。
贝基·奎克：但这并不意味着我们不能做得更好，完全可以做得更好。Warren，你知道吗，现在竞技场里坐着成千上万的人，他们中有你的股东，也有你的合伙人，有些人追随你已经几十年了。我很好奇，你有什么话想对他们说吗？那些多年来一直关注你、多年来一直是你的合伙人的人。
黄金法则与合伙人的嘱托
沃伦·巴菲特：我给他们的第一准则就是“黄金法则”。
我并不是一个笃信宗教的人，但几千年来没有人能比这表述得更好，这可能也是它能在一定程度上流传至今的原因。比起近期任何人提出的理论，阅读那本两千年前关于为人处世的书的人反而更多。当然，它包含了很多内容，尤其是《旧约》，在某种程度上它有着各种各样的故事。
贝基·奎克：但如果全世界都能遵循“黄金法则”生活，那将会是一个多么美好的体系。
沃伦·巴菲特：社会。你希望别人怎么对待你，你就该怎么对待别人。
贝基·奎克：这适用于从为人父母到担任领导，再到生活中的方方面面，适用于一切事物。
沃伦·巴菲特：而且这不会让你付出任何代价。事实上，它会体现在他人对你更好的行为反馈上。所以，从某种意义上说，这是一种非常利己的做法。
贝基·奎克：但我从未见过有谁以这种方式行事却感到不快乐。而且我见过许多处于各种不同境况下的人。Warren，我想感谢你今天抽出时间与我们坐下来交谈。