本文来自微信公众号： 新经销 ，作者：杨玉琳，原文标题：《亿滋、农夫山泉、伊利等138家快消品上市公司发布年报，70家营收增长，73家净利下滑！》
2025年，国内消费市场稳步复苏，社会消费品零售总额突破50.1万亿元，同比增长3.7%，整体稳中有进。但具体到快消行业，“分化”则成为更直观的感受。
一方面，即时零售加速渗透、渠道结构持续重构，部分企业借势跑出规模与利润的双赢。另一方面，在竞争与成本的双重挤压下，不少企业陷入“增长却不赚钱”的困境。
截至目前，「新经销」共统计138家快消品企业年报营收、净利数据，并按营收高低进行排序。试图通过真实的财报数据，拆解行业发展趋势与格局变化。
食品饮料
康师傅
2025年，康师傅实现营收790.68亿元，归股净利润45.01亿元，同比增长20.50%，创下近五年增长新高。其中，方便面业务全年实现营收284.21亿元，同比微幅增长，占集团总收益的35.9%；饮品业务全年营收501.23亿元，占集团总收益的63.4%。
财报显示，2025年康师傅在产品端持续推进配方优化与品类创新。方便面坚守大单品基本盘、深耕主流口味并孵化新品；饮品业务稳固核心爆款，同步推出鲜绿茶、无糖茉莉花茶等产品，适配多元消费场景。双业务协同、产品持续迭代，支撑康师傅在存量竞争中逆势走强。
农夫山泉
2025年，对农夫山泉而言，是从“承压”走向“修复并再增长”的一年。
一方面，公司营收首次跨越500亿元关口，坐上饮品行业头部位置，茶饮料、功能饮料与果汁等多品类均实现双位数增长；另一方面，其发展逻辑也在这一年进一步被验证——真正支撑长期竞争力的，仍然是重资产供应链与稀缺资源能力。
经历舆论风波后，农夫山泉把重心重新拉回到水源本身：一边继续扩水源地，一边反复强调“水源地建厂、水源地灌装”。同时，通过把水源地印在瓶身、开放参观、做纪录片这些消费者看得到的方式，完成品牌信任的重建。
统一企业
2025年，统一实现营收317.14亿元，其中，食品业务营收为104.94亿元，同比增长5.0%；饮料业务营收为194.71亿元，同比增长1.2%。
近两年，统一始终坚持“价值营销”策略，来维护市场价格体系稳定、提升产品内在价值。渠道方面，统一重视布局新兴销售渠道，深耕会员店、量贩店、即时零售等业态；同时打通餐饮、家庭、运动休闲等多种消费场景，线上线下同步发力，筑牢自身优势。
中国食品
2025年，中国食品实现营收220.70亿元，同比增长2.69%，整体表现稳中有进。
分业务看，汽水收入166.85亿元，占比75.6%，同比增长2.1%，继续发挥核心作用；功能饮料增长最为亮眼，收入同比提升28.1%，魔爪销量增长近50%，成为主要增量来源；果汁业务中，酷儿重启后收入同比增长85.4%，带动品类回暖。
不过，随着低毛利的水品类占比提升，加上铝价高位波动推高包装成本，公司毛利率小幅下滑至37.1%。规模稳步扩张的同时，如何平衡品类结构与盈利能力，仍是摆在其面前的现实问题。
东鹏饮料
2025年，东鹏饮料营收、净利继续保持高速增长模式，同比增长均在30%以上。核心单品东鹏特饮营收155.99亿元，跻身150亿大单品。
更为关键的是，东鹏旗下补水啦电解质水2025年实现营收32.74亿元，同比增长118.99%，彻底让东鹏饮料摆脱了大单品依赖，为企业长期稳健发展提供了基础。
小结：
在「新经销」统计的47家食品饮料企业中，21家营收增长，21家净利增长。
饮品企业中，头部企业康师傅、农夫山泉、统一通过无糖茶饮、功能饮料的布局实现增长；区域品牌泉阳泉凭借水源地优势、5100藏冰川通过大客户拓展和特渠发展均实现利润大涨。
而以养元饮品、承德露露、香飘飘为代表的传统植物蛋白饮料、即饮茶及冲调饮品，营收均出现显著下滑，消费者的偏好转移清晰可见。
食品赛道中，量贩渠道凭借极致性价比与密集社区布局强势崛起，万辰集团、鸣鸣很忙交出现象级成绩。良品铺子、三只松鼠、洽洽、桃李面包等传统企业却普遍陷入营收下滑、利润腰斩的困境；卫龙、盐津铺子却凭借魔芋品类成功突围。
可以说，行业已告别粗放增长，新渠道适配力、第二曲线构建能力与消费偏好的捕捉速度，正在成为企业能否立足的分水岭。
乳制品
伊利
2025年，伊利实现营业1159.31亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%，保持行业绝对领先。其中，公司液体乳业务实现营收704.22亿元，奶粉及奶制品业务实现营收327.69亿元，整体市场份额均位居行业第一。
2021年，董事长潘刚曾向投资者明确提出：2025年伊利奶粉业务要做到行业第一，公司净利润率要达到9%-10%。四年过去，两大目标均如期兑现。
伊利的全品类领先，核心在于秉持品质领先战略、坚持以消费者为中心。通过持续迭代产品、创新营销模式、深耕全渠道布局，公司不仅将奶粉业务培育为第二增长曲线，更带动了整体业务均衡协同发展，进一步夯实了自身优势。
2025年，蒙牛在“一体两翼”战略的推进下，全年实现营收822.4亿元、净利润15.45亿元。营收虽略有回落，但毛利率、经营现金流等核心指标均创历史新高。
主要原因在于2024年蒙牛贝拉米相关资产计提的商誉及无形资产减值影响消退。同时，公司销售成本连续两年下降，也在一定程度上推动了利润上升。
从业务端来看，尽管液态奶承压依然明显，但蒙牛依然通过多元化的产品创新实现了鲜奶与奶酪板块的双位数增长，冰淇淋、奶粉业务保持个位数增长；在此基础上，蒙牛推进“两翼”端国际业务拓展，并在精深加工、功能营养等领域取得了突破性进展。
为乳业破解内卷、走向价值竞争，提供了一个可供参照的实践范本。
光明乳业
2025年，光明乳业净利润亏损1.49亿元，这是公司自2009年以后，首次出现年度亏损。
业绩下滑的核心拖累，来自新西兰海外子公司新莱特乳业。报告期内，新莱特实现营收76.50亿元、净利润亏损4.07亿元。而往前追溯，新莱特2023年、2024年已分别亏损2.96亿元、4.5亿元，连续三年承压。
光明乳业本想借收购打通海外奶源并拓展国际市场，但其不仅未能带来增量，反而拖了后腿。面对连年亏损的局面，光明乳业主动止损，拟以1.7亿美元向雅培子公司出售北岛Pokeno工厂及相关资产。
2026年，光明乳业更是明确提出扭亏为盈、净利润超4.6亿元的目标，正式开启业绩修复与增长新阶段。
中国飞鹤
2025年，中国飞鹤面临严峻考验，营收、净利润双双下滑。其中，婴幼儿配方奶粉营收下滑16.8%至158.68亿元成为关键原因。
但即便短期业绩出现波动，飞鹤的行业龙头地位依旧稳固。据欧睿信息咨询对飞鹤2019-2025年婴配粉零售量的统计显示，认证飞鹤为“连续7年中国销量第一的婴幼儿配方奶粉品牌”。
在此基础上，飞鹤也在积极发展第二增长曲线，从婴配粉龙头向全龄营养跨越，拓展成人奶粉、中老年营养、蛋白粉等品类。2025年飞鹤其他乳制品业务营收20.61亿元，同比增长36.1%，营收占比由7.3%提升至11.4%；营养补充品业务实现营收1.83亿元，同比增长6.0%。
小结：
2025年乳品行业在消费复苏与成本压力交织中呈现明显分化格局。
以伊利、蒙牛为代表的头部乳企，凭借规模优势、完善供应链及全产业链协同能力，具备更强的抗周期韧性；而飞鹤等细分龙头及区域性乳企，则直面需求走弱、产能扩张带来的双重经营压力。
从品类来看，液态奶仍在承压。2025年，光明乳业液态奶实现营收132.23亿元，同比减少6.65%；蒙牛液态奶营收649.39亿元，下滑11.12%；伊利液体奶营收704.22亿元，同比下降6.11%。
背后核心原因在于消费需求趋于饱和叠加原奶价格低位震荡，价格驱动和渠道铺货的增长逻辑逐渐失效。在这一背景下，低温奶市场却成为数不多的增长亮点，新乳业通过聚焦低温鲜奶和酸奶，实现了35.98%的逆势增长。
与此同时，出生人口的持续下滑，直接压缩了婴配粉市场空间，行业竞争明显加剧。从整体来看，乳品行业短期压力仍在，但也在倒逼企业不断进行调整——要么做出更有差异化的产品，要么通过产业链协同提升效率。
米面粮油/调味品
金龙鱼
2025年，金龙鱼业绩回暖，厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量较去年均有所增加。
销量扩张的背后离不开公司对产品研发和创新的持续投入，2025年研发投入达2.88亿元。
围绕消费者对“更健康饮食”的需求，金龙鱼通过产品升级不断拓展产品矩阵。
去年公司推出大健康品牌“金龙鱼丰益堂”，以“东方食养”理念，推出甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳、低GI米饭等功能性产品，在原有粮油主业基础上，借助新品牌打开更多细分赛道，寻找新的增长空间。
海天味业
2025年，海天味业持续深化战略转型，业绩创下历史新高。
从产品结构来看，海天的主业仍然稳定。酱油、蚝油、调味酱作为公司的传统核心品类，2025年营收同比分别增长8.55%、5.48%、9.29%，主要是消耗的材料采购成本下降及精益降损控耗所致。
去年6月，海天味业在香港联交所成功上市，为其走向全球打开了大门。2025年公司海外生产基地顺利落地，目前产品已销往全球超80个国家和地区，正式迈入国际化提速发展新阶段。
阜丰集团
作为全球最大的味精生产商，阜丰集团在2025年多项产品均价下滑的压力下，整体营收依旧实现正向增长。得益于动物营养板块销量大幅提升，有效对冲了食品添加剂板块因味精降价带来的收入下滑。
对内依靠多品类销量互补稳营收，对外则加快全球化产能布局打开增量空间。
2025年4月，阜丰启动哈萨克斯坦第一期生产基地建设，利用本地供应实现成本降低，同时绕开针对中国产品的贸易壁垒，直接供应欧洲。
中粮糖业
2025年，中粮糖业业绩下滑，糖价波动与行业供需失衡成为核心因素。事实上，在行业需求走弱、糖价波动加大的背景下，中粮糖业近两年也在不断谋求出路。
一边切入番茄产业；另一边向医药领域的药用糖市场延伸。从2020年先投产口服级药用蔗糖生产线，到2025年推进注射级药用蔗糖并实现样品销售，中粮糖业正逐渐跳出传统食糖单一依赖的经营模式。
小结：
2025年，在「新经销」统计的27家米面粮油/调味品企业中，14家企业实现营收增长，15家企业实现利润增长。其中，十月稻田抓住“健康+便捷”趋势，发力玉米、杂粮、豆类等品类，净利润大增109.5%，成为少数高增长代表。
与此同时，金龙鱼、海天味业、梅花生物、安琪酵母等头部企业，通过产品结构优化和成本管控，实现了相对稳健的利润表现。但另一边，西王食品、克明食品、雪天盐业等部分企业在需求疲软、成本上升及管理问题失控的情况下，业绩出现下滑。
在整体环境趋紧的背景下，也有不少企业开始主动“找出路”：阜丰集团切入酱油赛道，向下游延伸；中炬高新通过收购味滋美进入复合调味品领域；雪天盐业则向盐化工及新能源材料拓展，寻找增量。
行业转型拓局似乎已成共识，但能否真正突出重围，仍有待市场实践长期验证。
啤酒
百威亚太
近两年，百威亚太在中国市场销量连年走低，明显拖累了整体业绩。
过去，百威在中国市场的崛起高度绑定夜场、高端餐饮等即饮渠道。而随着消费习惯的改变，线上即时零售、社区商超等业态的快速发展，居家自饮、小聚微醺成为更多人的选择，即饮渠道逐渐被分流。
但百威似乎未能跟上渠道格局的变化，新旧渠道衔接出现脱节，进一步加剧了销量下滑。
华润啤酒
2025年，华润啤酒啤酒业务经营韧性凸显，核心大单品市场表现亮眼。
随着公司高端化转型持续落地，2025年华润啤酒次高端及以上啤酒销量实现中高单位数增幅，销量占比接近整体的25%；普高档及以上啤酒销量同比增速逼近10%。其中，「喜力」销量在高基数的情况下录得近两成增长，「老雪」销量录得六成增长，「红爵」销量比去年同期实现翻倍增长。
青岛啤酒
2025年青岛啤酒经营稳中有进，实现销量与质量双提升。全年主品牌销量同比增长3.5%；中高端产品销量增速达5.2%。经典系、白啤及超高端系列销量持续创历史新高，白啤品类销量稳居行业首位。
贴合当下消费者健康低卡、口味多元、场景个性化的核心诉求，2025年青啤密集推出轻干、风味白啤、浑浊IPA等新品，补齐低糖轻卡细分市场空白。
而高强度的研发投入则为产品创新提供了保障，2025年公司研发费用增长18.57%，以硬核技术支撑产品快速迭代。
燕京啤酒
2025年，燕京啤酒归股净利润同比大涨59.06%，至此已连续四年净利增速超50%，增长势头十分强劲。核心大单品燕京U8销量跃升至90万千升，成为拉动业绩上行的核心支柱。
同时，燕京也在持续完善产品布局，高端全麦拉格新品A10已于2026年3月正式上市。从精酿到特色品类，从传统啤酒到健康饮品，燕京啤酒稳步夯实高端化、特色化布局。
小结：
2025年华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒的销量分别同比增长1.4%、1.5%、0.68%、1.21%。而百威亚太在中国市场的销量同比下滑8.6%。
这种分化，核心来自渠道结构的变化。过去以餐饮、夜场为主的即饮渠道持续走弱，消费逐渐转向家庭、商超、电商以及即时零售等非即饮场景，行业重心正在发生转移。
顺着这一变化，各家酒企开始加码新渠道布局。华润啤酒与美团、京东等平台合作推动线上业务和即时零售业务大幅增长；青岛啤酒在重点城市布局“新鲜直送”门店，持续强化到家能力。
重庆啤酒布局1L装高端精酿，定向切入非现饮渠道增量；燕京啤酒则发力电商渠道，营收达3.47亿元，成为渠道增长最显著的亮点。相比之下，百威亚太因对即饮渠道依赖较高，导致销量下滑。
整体来看，渠道正在重塑啤酒行业的增长逻辑，而即时零售已逐渐成为新的关键变量。
个护日化
云南白药
2025年，云南白药经营业绩逆势增长，实现了“增长、增效、增值”的既定目标。
据尼尔森零售研究数据显示，2025年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一。同时公司积极布局口腔护理新赛道，业务拓展成效显著。
其洗护赛道表现同样亮眼，依托育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加持下，养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元，同比增长近10%。通过品牌积淀与技术壁垒持续拓宽健康消费品版图，云南白药以多元品类深耕大健康赛道，进一步强化了市场竞争力与长期成长韧性。
中顺洁柔
2025年，中顺洁柔净利润大涨超3倍，业绩实现大幅反弹。其核心生活用纸业务营收87.01亿元，同比增长8.2%，毛利率同比提升3.33个百分点，稳住公司营收大盘。
值得关注的是，近两年中顺洁柔全面推进全产业链数智化转型升级，依托AI和大数据重构“人货场”，精准识别高潜门店和消费者画像，精准驱动零售增长；同时搭建生产耗用监控、智能排班等数字化模型，持续提升生产效率与品质稳定性，为业绩持续回暖、盈利稳步改善打下了坚实基础。
上海家化
2025年，上海家化实现营业63.17亿元，同比增长11.2%；归母净利润扭亏为盈，经营质量显著改善。
2025年是上海家化战略改革的关键一年，公司始终贯彻深化“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略，成功培育了三大亿元单品。实现美妆品类全渠道收入16.1亿元，同比猛增53.7%，其中线上渠道增速高达60.6%，带动了整体利润增长。
百亚股份
2025年，百亚聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构，提升盈利水平。报告期内，公司自由点产品实现营收33.41亿元，较上年同期增长10.0%。
但电商渠道因受短期舆情、平台策略变化及费用投放效率不佳等多重因素影响导致阶段性承压，营收和经营利润同比去年下滑。
小结：
2025年个护日化行业整体复苏回暖，但呈现增长分化、盈利承压的鲜明特征。
云南白药、中顺洁柔、上海家化等头部企业营收分别同比增长2.88%、7.72%、11.25%，显示出一定的恢复动能。
但豪悦护理、百亚股份、名臣健康等企业受原材料价格波动、渠道营销费用因素拖累，利润空间遭到明显挤压，行业“增收不增利”的现象突出。与之形成对比的是，部分中小品牌灵活调整经营策略，跑出高增长曲线，其中倍加洁、洁雅股份净利润分别增长248.47%、296.97%，成长弹性凸显。
背后的变化其实很直接：
一方面，基础个护需求趋稳，价格竞争更激烈，利润空间被压缩；
另一方面，消费者开始更看重成分、功效和体验，而电商与内容渠道的放大效应，让产品力更强、反应更快的品牌更容易跑出来，而跟不上节奏的企业，压力就会越来越明显。
预制食品
双汇发展
2025年，双汇发展实现营收595亿元，同比下降0.43%；归股净利润51.05亿元，同比上升2.32%。在猪价、肉价同比下降的因素影响下，表现依然稳健。
肉制品业务作为盈利核心，全年利润虽小幅回落，但每吨利润创下历史新高。主要得益于原材料成本走低，再加上公司主动调整产品策略，砍掉低效益品类、主攻高毛利产品，抵消了销量带来的压力。
光明肉业
2025年，光明肉业实现营收221.3亿元，同比微增0.65%，归母净利润亏损1.32亿元，同比下滑161.3%，是公司自2010年以来的首次亏损。
其中最主要的因素来自生猪养殖板块的巨亏，其子公司光明农牧全年亏损达12.88亿元，成为侵蚀公司利润的最大黑洞。对此，光明肉业表示，2025年公司推进生猪养殖降本增效工作，养殖成本同比下降，但由于生猪销售价格同比大幅下降，造成生猪养殖板块出现大额亏损。
安井食品
2025年，安井食品实现营收161.93亿元，同比增长7.05%；归母净利润13.59亿元，同比下降8.46%。
对于本期业绩变动，安井食品表示，公司传统业务收入稳步增长，子公司鼎味泰带来增量。但营业成本增速高达9.41%，主要受包含小龙虾在内的鲜虾类原材料平均采购单价同比暴涨43.75%，采购金额从2024年的7.47亿元激增至15.47亿元，成为导致净利润下降的主要原因。
龙大美食
2025年，龙大美食归股净利润亏损7.36亿元，相比2024年亏损达416倍。
财报显示，业绩的下滑主要受行业周期影响，毛猪销售价格及猪肉市场价格持续低位运行，公司传统业务板块出现较大亏损，同时，公司按照企业会计准则的相关规定对存货及生物资产计提了减值准备。
尽管公司近几年持续推进业务转型，但目前来看成效尚未显现。若转型节奏不能加快、新业务难以扛起增长大梁，公司后续经营压力或将进一步加大。
小结：
在「新经销」统计的14家预制食品企业中，仅有得利斯一家实现营利双增，其他企业营收或净利润均有不同程度的下滑，行业明显进入调整期。
回头看，这一轮放缓并不意外。过去几年，预制食品在资本和渠道推动下扩张很快，但标准不清、定义模糊，再加上“西贝事件”等舆情影响，消费者信任受到冲击，需求自然降温。
企业之间的差距也逐渐拉开。安井食品依靠更完整的产品线和渠道布局，整体稳固；千味央厨偏重B端，大客户议价能力强，利润被压缩；味知香虽然主打C端，但受原材料成本和产品结构限制，增长动力不足；惠发食品则受到团餐政策和同质化竞争影响，业绩承压更明显。
不过，这轮调整也在让行业慢慢“冷静下来”。监管在加强，标准在建立，企业开始更重视产品本身和渠道匹配，产品也在往更方便、更健康、更透明的方向走。短期看是压力，但从长远看，这些变化反而有助于行业走得更稳。
国际品牌
雀巢
2025年，雀巢实现全年总销售额894.9亿瑞士法郎，同比下降2%；全年净利润90.33亿瑞士法郎，同比下滑17%。利润下滑主要受汇率波动、原材料成本上涨及核心业务调整影响。
其中，大中华区有机增长率下滑6.4%。尽管公司调整渠道库存、重塑运营模式，但受整体通货紧缩环境的影响销售额仍有所下降。但从整体来看，大洋洲、非洲、欧洲等市场区域均有增长。
相信后续随着战略转型落地、核心品类发力及区域市场深耕，公司经营压力有望逐步缓解，龙头优势也将进一步稳固。
百事
2025年，百事全年实现营收939.25亿美元，同比增长2%；归母净利润82.4亿美元，同比下降14%。其中，亚太食品业务的报告收入为46.29亿美元，同比增长2%，有机收入增长1.5%，销量增长为4%。
去年，百事持续加码经营布局，一方面深耕产品创新、完善供应链，斥资13亿元落地西安新生产基地，扩充产能储备；另一方面强化本土化营销，借力体育赛事、文旅及节庆场景贴近消费生活，拉进与消费者之间的距离。
值得关注的是，2025年乐事成为“粤超”官方高级战略合作伙伴，进一步扩大了本土市场影响力。
联合利华
2025年，联合利华营业额为505亿欧元，同比下滑3.8%，创近5年最大跌幅，主要受汇率不利及净资产处置影响。
食品业务仍是重点，2025年营收129亿欧元，占集团营收26%。其中，家乐、好乐门等品牌销量稳定，这得益于公司持续的高端化战略，以及在新兴市场强劲的增长势头。
小结：
去年，全球市场受成本上涨、汇率波动与消费下降的影响，多数国际品牌营收增速放缓。亿滋因可可成本飙升净利大降46.84%，联合利华受汇率影响营收下滑3.8%，仅可口可乐凭借品牌与成本优势营利双增。
在这种背景下，中国市场成为外资品牌的“必争之地”。可口可乐通过无糖新品、本土化营销与供应链加码，强化本土竞争力；亿滋依托苏州研发中心、跨界联名及烘焙新品，在中国渠道与品类上持续突破；联合利华则通过优化成本结构稳住利润表现。
面对全球存量竞争，加码中国市场、深化本土适配，既是短期增长的关键，也是构建长期壁垒的必然选择。
写在最后
总的来说，2025年快消品行业企业表现各有亮点。
茶饮料、功能饮料、高端啤酒、调味品等刚需赛道韧性十足，高端化、健康化成为穿越周期的核心逻辑。
农夫山泉、伊利、金龙鱼等头部上市公司集中度继续提升，强者恒强的格局愈发清晰。但这并不意味着机会只属于巨头——那些精准卡位新品类、率先拥抱新渠道、持续打磨产品力的企业，同样走出了属于自己的上行曲线。
相信未来，真正理解趋势、主动求变的企业，不仅会活得更好，也一定能在这场分化中率先突破、抢占先机。