本文来自微信公众号： 全说能源 ，作者：全说能源
5月底中东石油供应损失将达10亿桶，国际能源署称7月或8月国际油市将进入红色预警的区域，波斯湾地区石油供应中断将持续至2027年。
王能全
自2月28日爆发以来，美国、以色列和伊朗之间的战争处于不战不和的烂尾状态，霍尔木兹海峡仍未恢复正常，国际石油价格处于100美元以上，战争对世界经济和各国民生的冲击正在不断加重，国际社会对于战争的走势及其对全球能源市场和经济社会的影响高度关注。行业机构和专家们认为，国际石油市场更严重的供应短缺正在来临，波斯湾的石油供应中断可能持续至2027年。
石油短缺危机迫在眉睫
受美以伊战争的冲击，虽然有所反复，但2026年3月12日冲破每桶100美元大关后，布伦特原油期货价格目前仍处于100美元之上，行业专家伊琳娜·斯拉夫（Irina Slav）2026年5月17日在“石油价格”网站刊文认为，更严重的石油短缺危机迫在眉睫。
斯拉夫指出，全球石油市场正迅速趋紧，因为霍尔木兹海峡被封锁已导致数亿桶石油供应中断，到本月底，损失可能达到10亿桶；国际能源署目前预计，2026年全球石油供应将大幅下降，而需求则相对具有韧性，这引发了人们对库存可能很快达到临界压力水平的担忧；分析师和行业领袖警告称，战略储备的消耗速度超出预期，这意味着如果霍尔木兹海峡不能尽快重新开放，此次危机可能会从原油短缺演变为全面的全球燃料和炼油危机。
世界石油即将枯竭，三个月前还难以置信，但随着霍尔木兹海峡几乎完全被封锁，全球范围内原油短缺的可能性正日益成为现实。分析师们不再预测美国、以色列和伊朗之间的战争会迅速结束，他们现在考虑的是能源流动将长时间严重受阻，而且情况看起来非常不乐观。
Kpler本月早些时候报告称，截至5月8日，自2月28日以来中东地区的石油供应累计损失已达7.82亿桶，并有望在本月底扩大至10亿桶。从日产量来看，情况同样不容乐观。沙特阿拉伯每天损失超过300万桶，伊拉克每天减产288万桶，伊朗每天减产169万桶，而科威特则每天减产175万桶。
由于如此多的减产，最明智的做法是动用储备。据国际能源署预测，全球石油库存预计将达到创纪录的高位，这是预测石油严重过剩的一个重要原因，预计过剩量可能达到每天近400万桶，但这是战争爆发前的情况。现在，国际能源署警告称，今年的石油需求将超过供应。
国际能源署在其最新的月度报告中称，预计今年全球石油供应量将每天减少约390万桶，这一数字远低于中东地区目前的实际供应缺口。国际能源署估计，中东地区的供应缺口为每天1050万桶。然而，尽管供应量每日减少390万桶（这或许是一个较为乐观的预测），但根据该能源领域的权威机构的数据，需求量每日仅会减少42万桶。
“消费量只能减少这么多，一旦库存耗尽，就真的耗尽了。”美国大西洋理事会全球能源中心的高级研究员艾伦·沃尔德（Ellen Wald）本周在接受《华尔街日报》采访时表示：“到一定的程度，市场就会出现冲突，价格也会随之飙升。”
这与阿美石油公司首席执行官本月早些时候发出的警告相呼应，他称全球陆上燃料库存正以创纪录的速度减少。阿明·纳赛尔（据《金融时报》报道）表示，这些库存是“目前唯一可用的缓冲资源”，但“已大幅度减少了”。
据《金融时报》报道，摩根大通的大宗商品分析师们也加入了发出警告的行列，他们表示，到下个月发达国家的商业石油库存可能会“接近运营临界点”，这意味着供应短缺的情况将比目前更加难以控制。
摩根大通的娜塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）表示：“我们的结论是，无论如何，海峡都将在6月重新开放。”她指出，战争结束将是世界避免短缺局面的唯一途径。如果这种情况没有发生，“此次冲击的下一阶段可能看起来不像传统的原油价格飙升，而更像是一场炼油和终端用户的燃料危机。”该行全球大宗商品策略主管指出，只有“双方批准并确认的明确、可信的声明”才能平息市场。
阿美公司的纳赛尔最近发表评论称，交易员可能高估了库存石油的供应量，这加剧了人们的悲观情绪。他表示，并非所有计入库存的石油都能实际使用。事实上，只有一小部分可以使用。“其余的都被管道填充、最低储罐液位和其他日常运营限制所占用。”此外，每天能从库存中提取的石油数量也有限。“在欧洲和美国，每天能从库存中提取的石油最多为200万桶”，阿美公司首席执行官表示。
据Kpler称，目前库存减少幅度适中。该机构估计，自3月下旬以来，陆上储存石油的累计提取量为6000万桶，剩余30亿桶仍在储存中，或者说是其中可提取的部分。然而，中东地区供应中断持续的时间越长，就需要从储存中提取越多的石油，而同时又没有供应能够及时补充。换句话说，如果这场战争持续到本月之后，储油缓冲量将会进一步减少。
不过，也有较为积极的消息，交易员已经逐渐适应了这一情况。据《华尔街日报》报道，库存的消耗在一定程度上缓解了供应中断带来的冲击，虽然这仍将导致价格的进一步上涨，但如今恐慌情绪正被资源短缺管理所取代。
凯投宏观（Capital Economics）大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）对《华尔街日报》表示：“对实物商品的紧急抢购已经平息。然而，我们的库存正在迅速减少，因此，价格将不得不因此而上涨。”
石油市场可能在7月或8月进入“红色预警”区域
作为由世界主要能源消费和进口国组成的国际组织，国际能源署积极开展全球能源形势的跟踪分析，在成员国石油储备管理和释放行动中发挥了重要的组织协调作用。行业专家朱莉安·盖格（Julianne Geiger）2026年5月21日在“石油价格”网站刊文，介绍了国际能源署对未来国际石油形势的分析，指出国际能源署警告称石油市场可能在7月或8月进入“红色预警”的区域。
今年夏天，石油市场正步入法提赫·比罗尔所称的“红色区域”。2026年5月21日，周四，比罗尔伦敦查塔姆研究所（Chatham House）发表讲话时警告称，库存迅速下降、中东出口减少以及夏季需求的上升，可能会使全球石油市场在7月或8月陷入危险境地。比罗尔表示：“这可能很困难，如果我们看不到任何改善，我们可能会在7月至8月进入危险区域。”
与之前那些略显理论化的警告不同，库存数据越来越多地表明，他或许确实有道理。比罗尔表示，石油库存正在不断减少，而“中东地区也没有新增石油供应”，与此同时石油需求正开始在旅游旺季来临之际大幅上升。
夏天并不是发现世界一直依赖库存度日的理想季节。路透社专栏作家罗恩·布索（Ron Bousso）本周指出，3月份全球原油和燃料库存以每天527万桶的速度减少，而4月份则加速至每天862万桶。
库存起到了系统缓冲器的作用。但不幸的是，缓冲器是会磨损的。比罗尔对于这一问题的严重程度也毫不避讳。他表示，他认为当前的供应中断比1973年、1979年的石油危机，甚至俄罗斯入侵乌克兰后2022年的能源危机都要严重。他估计，目前市场上约有1400万桶/天的石油供应消失不见。
他还发表了这样一句或许称得上是当下全球能源领域最为平淡无奇的言论：“最重要的解决方案”，依然是“全面且无条件地重新开放霍尔木兹海峡。”尽管重新开放霍尔木兹海峡并恢复石油供应并非完全是一回事，油轮需要重新调配位置，生产商需要重新启动生产，贸易流通需要重新建立。
比罗尔还表示，他“从未见过地缘政治的阴暗而深远的影响，在能源领域占据如此主导的地位。”在这一点上，就连他的批评者也很难提出反驳的论据了。
波斯湾地区的石油供应中断可能持续至2027年
美以伊战争对全球能源市场的影响会持续多久？战争的结束是否很快就会使国际石油市场恢复常态。行业专家西里尔·维德肖文（Cyril Widdershoven）2026年5月21日在“石油价格”网站刊文，介绍了阿布扎比国家石油公司的观点，认为即使战争很快结束，波斯湾地区的石油供应中断可能仍将持续至2027年。
维德肖文介绍到，阿布扎比国家石油公司首席执行官苏丹·阿尔·贾比尔（Sultan Ahmed Al Jaber）警告称，波斯湾地区的石油出口中断状况可能至少持续到2027年中期，这给市场关于霍尔木兹海峡迅速恢复正常运转的预期带来了挑战；石油市场对海湾能源系统中的长期航运、保险、基础设施和地缘政治风险的定价，严重偏低；即便霍尔木兹海峡保持开放，油轮短缺、安全威胁以及出口瓶颈意味着全球能源市场可能会面临永久性的“安全溢价”。
目前看来，石油市场似乎更相信自身的理论，而非阿拉伯国家石油公司的严厉警告。即便所有迹象都显示情况糟糕，但市场仍表现出对油价的乐观态度，认为油价处于低位，而实际上这根本不符合实际情况。海湾地区最直言不讳的预言家之一，阿布扎比国家石油公司首席执行官贾比尔公开警告称，从波斯湾流出的石油供应至少要到2027年中期才会恢复正常，市场、交易员和金融界应当予以关注并采取行动。但是，交易员、航运高管、对冲基金，甚至能源行业的部分人士似乎都认为，霍尔木兹海峡危机只是暂时的物流干扰，很容易解决。对于重新开放航道、部署更多海军护航，或等待外交手段恢复效果的乐观情绪仍然过高。市场和专家似乎与现实严重脱节，这很危险。
目前，全球石油市场仍在期待一个奇迹场景：霍尔木兹海峡部分重新开放，保险费率恢复正常，出口恢复。当然，海湾产油国也将迅速恢复危机前的产量和运输流量。这种幻想不仅侵蚀了市场信心，而且对所有人构成了威胁。
即便霍尔木兹海峡依然畅通无阻，但从哈布桑-富查伊拉输油管道等基础设施升级和安全状况改善等实际情况来看，海湾出口体系已发生根本性变化。这些事实表明，该体系将长期受损。市场也不应再将“开放水域”与“正常运行”混为一谈，这两者已今非昔比。
数十年来，全球经济一直依赖于一种谬论或一种政治幻想。大约2000万桶/天的石油通过一个狭窄的海上通道流动，而这一过程所产生的地缘政治影响微乎其微，人们却并未将其视为一种风险，而是将其视为既定的事实，霍尔木兹海峡成为全球化效率模式的终极象征。全球航运，尤其是原油和石油产品油轮，以近乎工业化的精准度在装货码头、储存中心、炼油厂和消费市场之间穿梭往来。因此，保险费用低廉，市场也相对稳定，人们相信海湾的石油总会运抵。然而，目前这种状况不仅面临着压力，而且已经结束。
2026年的伊朗-霍尔木兹海峡危机，摧毁了支撑全球石油贸易的心理基础。理论已变为现实，因为航运公司、保险公司、交易商和国家能源规划者现在要么已经认识到，要么必须认识到，海湾地区已不再是一个稳定的出口平台，这是一个活跃的地缘政治风险区域，而且很可能在相当长的一段时间内是一个动荡不安的热点地区，在这里每一趟航行都会面临军事、网络、保险、金融和政治方面的风险。对于原油（和液化天然气）市场而言，其后果是极其严重的。
首先出现的结构性问题，在于运输能力本身。即便有部分海军保护措施，众多运营商也不会愿意将大量船队完全部署到一个仍存在导弹袭击、无人机打击、电子干扰、破坏行为以及水雷威胁的地区。由于船只改道或被困在海湾内，有效油轮的可用数量，远远低于新闻报道中所显示的出口数字所反映的情况。
存在着一个被市场所忽视的潜在危机，石油供应不仅涉及产量，还涉及如何安全、可预测且有利可图地运送这些石油。正如金融学教授埃米尔·J·菲利普斯（Emir J Phillips）在“石油价格”网站上所指出的：“无法运输的石油并非真正的供应量，无法投保的石油并非真正的供应量，无法融资的石油并非真正的供应量，无法运达合适炼油厂的石油并非真正的供应量。”简而言之，如果运输系统崩溃，“可用供应量”就变得基本上只是理论上的了。被困住的石油，实际上并不能真正供应给市场。一种双层石油体系已经出现，这使得生产商的备用产能效果大打折扣，因为与运输、保险、融资和安全相关的限制因素，越来越多地限制了大规模的实际供应量。
市场也应当认识到，那种认为海湾产油国在危机过后能够迅速涌入市场从而稳定油价的假设，已经不成立了，它们再也不能充当油价的稳定机制了。即便沙特阿拉伯或阿联酋增加产量，这些石油的实际运输，仍会受到基础设施瓶颈、管道限制、存储短缺、航运稀缺以及保险限制等因素的影响。
阿布扎比国家石油公司传达的信息十分明确，正是因为阿布扎比的领导层意识到霍尔木兹海峡存在长期的脆弱性，阿联酋多年来投入数十亿美元建设绕行设施，这些投资至关重要。此次行动的成功与否，将对海湾地区出口未来的安全与稳定产生重大的影响。然而，即便如此，阿联酋的绕行策略如今也面临着严重的限制。
富查伊拉所在的地区局势，已变得愈发容易受到区域性冲突的影响，因为其主要的出口通道正面临着航运拥堵、基础设施脆弱、网络风险、保险费用，以及军事打击等问题。目前，削弱霍尔木兹海峡的地区性分裂现象，显然已经蔓延至更广泛的海湾海域生态系统之中。
贾贝尔的警告确实意义重大，阿布扎比国家石油公司的一位官员也认为，这一问题已不再局限于某个单一的瓶颈，整个波斯湾石油出口体系都面临压力。然而，到目前为止，金融市场却依然表现得异常的淡定。
当前的油价定价，仍基于2026年之前的世界状况所做出的假设，因为交易员们仍坚信闲置产能最终会稳定市场。在媒体上，一大群分析师谈到的是“暂时的供应中断”，而投资银行则模拟出逐步恢复正常的情况。甚至还有一个群体预计，一旦紧张局势缓解，海湾地区的产量将会迎来一波增长。也许现实已经表明，这种正常化的状态本身可能已经不复存在了。
海湾地区显然将进入一个长期不稳定的时代，而非间歇性危机的时代。基础设施的冗余度仍然不足，而货运价格的波动性仍将持续，并会嵌入到基准价格中，市场参与者需要做出调整以保持自身的韧性和竞争力。对于石油市场而言，其结果将是整个能源系统都存在永久性的安全溢价。
这不仅涉及石油价格，还包括炼油利润、石化原料、液化天然气运费、船用燃料价格，以及航运费率，其结果还会反映在全球通货膨胀动态中，因为这些因素已与海湾地区的不稳定局势愈发紧密地联系在一起。过去那种将地缘政治与市场相分离的模式，已经不复存在。结果呈现出来的是这样一个世界：能源的流动不再依据成本效益来衡量，而是依据其生存能力来评判。
行业信心也发生了变化，因为作为石油市场基石的“信心”受到了损害。一旦信心消失，仅靠物理基础设施是无法恢复稳定局面的。买家将开始分散供应商的选择，交易商将开始囤积灵活性产品，而货运市场将变得防御性十足。与此同时，保险资金将会撤离。其结果将是市场的碎片化。
目前，最严重的错误，在于将通过霍尔木兹海峡船只视为该系统正常运行的标志。当前海湾地区的能源架构，越来越像是一条在持续的战略压力下运作的战时后勤通道。阿布扎比国家石油公司首席执行官的声明，再次证实了业内许多人私下里早已知晓的情况：波斯湾不可能简单地“重新启动”，2027年中期是否能够实现这一目标，也令人怀疑。
要恢复对海湾地区出口产品的信心，仅靠开通运输通道或者稳定地区安全是远远不够的，还需要保护数字基础设施，并确保在管道、港口、储存设施和终端等各环节实现物理上的冗余配置，这些问题的解决需要的时间远不止接下来的12个月。而且，这还需要具备当前尚不存在的地缘政治稳定性。
市场仍期待着能出现奇迹般的重新开放的局面，但阿布扎比国家石油公司则警告称，这种奇迹不会出现。
以上，为我们组织的行业机构和专家对短期国际石油形势的分析和研判。需要特别指出的是，对于文中的某些看法我们并不认同。例如，5月25日，即下周一，美国将进入驾驶季，北半球将进入石油需求的旺季，世界石油需求将进入一年中最大的时期。但是，美以伊战争爆发以来已超过100美元的油价，肯定将抑制石油需求，将对石油需求产生负面的影响。我们认为，文中专家以及国际能源署对未来一段时间的石油需求过于乐观，对于高油价对石油需求的抑制以及民众驾驶意愿的下降，可能估计不足。不过，即便如此，对于行业内行的朋友们来说，面对战争带来的国际石油形势的高度不确定性，专家们和行业机构的观点还是具有一定的参观价值，这正是我们组织这篇文章的目的之所在！