本文来自微信公众号： 凤凰网财经 ，作者：公司研究院
谁能想到？哪吒汽车，因为重整投资人“太乙圣莲”的名称再次火了起来。
9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（下简称“合众新能源”）破产重整案第四次债权人会议上，“浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）”（下简称“太乙圣莲”）拟出资30.01亿元、计划取得合众新能源约70.62%股权。
不少网友调侃道，这是“太乙真人来救哪吒”，还有网友表示“此事在封神榜中亦有记载”，仿佛哪吒莲花重生的桥段照进现实。
但在热闹背后，质疑的声音同样不少，有网友直言光靠情怀救不了车企，在白热化的新能源赛道，区区30亿恐怕很难填平窟窿。
这家“太乙圣莲”究竟是什么来头，为何此时愿意出资30亿接盘合众新能源？曾作为新势力销冠的哪吒，又是如何一步步跌入泥潭？
01
30亿重整方案：收缩产品线，押注海外市场
据合众新能源债权管理人对媒体披露的《重整计划（草案）》，浙江太乙圣莲拟出资30.01亿元认购合众新能源新增注册资本，交易完成后将持有约70.62%股权，成为公司控股股东。
30亿元资金拆为两部分：11.67亿元用于清偿保留资产对应的相关债权、支付破产费用；剩余18.33亿元全部用于补充流动资金，支撑复产、供应链重建与日常经营。
产品线也做了“壮士断腕”式的收缩。
哪吒X、哪吒L两款平价车型对应的生产与技术资产纳入保留范围；而此前试图冲击20-30万元高端市场的哪吒S、哪吒GT等车型相关资产，均未进入保留清单。
钱怎么花、债怎么还、留什么资产，在这份重整草案上写得很明白。
但真正的问题是，如何在经营层面“复活”哪吒汽车？
草案同步给出了“三步走”发展规划：第一阶段优先复产哪吒X，主攻海外市场，目标年销量1万辆；第二阶段推出适配亚洲、非洲、拉美等新兴市场的车型，目标年产30万辆；第三阶段打造全球化智能车型，目标年产值400亿元，并启动IPO准备工作。
凤凰网财经《公司研究院》发现，哪吒汽车的销量巅峰在2022年，全年交付15.21万辆。若按照草案规划，重整后的哪吒要用三年时间，在停产近两年的基础上，把产能翻番。
这中间要迈过产线重启、供应链重建的现实关卡，“复活”难度着实不小。
而掏出这30亿的“太乙圣莲”，背后实际出资方到底是谁也引发市场关注？
图源：网络
工商信息显示，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）成立于2026年4月，是专为本次重整注册设立的特殊目的主体。
合伙企业两大合伙人分别为浙江山子控股有限公司（持股99.9667%）与浙江山子玉虚科技有限公司（持股0.0333%，担任执行事务合伙人）。
股权穿透后，浙江山子控股的实际控制人为山子高科（000981.SZ）董事长叶骥，浙江山子玉虚科技的实际控制人为山子高科董办主任虞舒心，因此两家出资主体均不隶属于上市公司山子高科。
对此，山子高科也在公告中多次澄清：上市公司自身不参与本次哪吒汽车重整，不承担相关投资义务与债务风险，投资资金与运营主体均在上市公司体系之外，不纳入合并报表范围。
但时间倒回2025年的首轮重整招募，下场的却是山子高科本身。
据上海证券报此前报道，2025年8-9月，山子高科上市公司作为唯一意向投资人报名参与哪吒汽车重整，缴纳5000万元保证金，其团队一度进驻合众新能源，接管日常运营。
彼时最初的重整方案规模为45亿元，后因核心债权人表决未通过，重整程序一度转入清算轨道。
而本次重组方案再次提交表决时，投资主体已经换成了叶骥控制的太乙圣莲，出资金额也从45亿元缩水至30亿元。
从上市公司亲自下场变为实控人个人控制的体外平台接盘，这一变化的背后或许跟风险隔离有关。
哪吒汽车账面117亿普通债权、22亿优先债权，2021-2023年累计净亏损更是高达183亿元，历史包袱沉重。若以上市公司主体直接投资，相关负债与亏损将纳入合并报表，直接冲击上市公司业绩与净资产。
山子高科（前身银亿股份）2022年完成破产重整并更名转型。
图源：山子高科2026年半年报
据其2026年半年报，上半年主业持续亏损，截至6月末资产负债率约61%、营运资本-9.73亿元、货币资金3.11亿元、经营活动现金流净额-1.47亿元，流动性仍偏紧，自身财务腾挪空间有限。
因此将百亿级不良资产纳入体内，无异于将自身重新拖入风险泥潭，用体外有限合伙搭建防火墙，即便重整失败，风险也仅止步于“太乙圣莲”这一主体，不会穿透至上市公司。
相比上市公司接盘，实控人个人控股的体外平台，决策与审批效率更高。
根据A股监管规则，上市公司30亿元级别的重大投资，需履行董事会、股东大会审议及完整信息披露程序，流程周期长、不确定性高。而破产重整窗口期极短，法院推进节奏紧凑，改用实控人控制的体外平台操盘，决策链条更短，能够更快匹配重整的时间进度。
02
曾登顶新势力销冠，创始人张勇消失至今
哪吒汽车走到破产重整这一步，并非骤然崩塌，而是经历了定位摇摆、业绩失速与资金断链的逐级滑落。
哪吒汽车母公司合众新能源2014年由方运舟创立，是国内最早获取新能源乘用车生产资质的新势力企业之一。
图为哪吒汽车原CEO张勇图源：网络
2018年正式发布“哪吒汽车”品牌，张勇出任联合创始人、CEO，确立了主打10万级平价市场、下沉县域渠道的产品路线，走“农村包围城市”的差异化路径。
真正让哪吒汽车驶入销量快车道的，是360集团的战略入股。
图源：网络
据2021年10月公告，三六零斥资约29亿元战略投资合众新能源，成为第二大股东，周鸿祎亲自出任哪吒汽车产品经理。
图为2021年5月360集团智能汽车战略媒体沟通会图源：网络
凭借互联网流量加持与平价产品定位，哪吒汽车销量快速攀升。据乘联会数据，2022年哪吒汽车全年交付量达15.21万辆，超越“蔚小理”登顶造车新势力年度销量榜首。
但销量高光的背后，盈利困境始终存在。
据合众新能源向港交所递交招股书，2021年至2023年，合众新能源累计净亏损约183亿元，单车平均亏损超过8万元，陷入“规模不经济”的怪圈。
2023年成为业绩转折点。全年销量12.75万辆，同比下滑16%，是主流新势力中唯一出现同比负增长的品牌。
这一时期，哪吒汽车试图突破价格天花板，先后推出哪吒S轿跑、哪吒GT跑车，价格上探至20-30万元区间，但品牌力与技术积累不足以支撑高端定位，市场反响平淡；与此同时，哪吒V、哪吒U等主力平价车型迭代放缓，原有下沉市场基本盘逐步松动，陷入“高端破不了、低端守不住”的两难局面。
2024年经营危机全面爆发。
据多家媒体实地探访，当年10月起，合众新能源位于浙江桐乡、广西南宁、江西宜春的三大生产基地相继停产，研发部门启动大规模裁员，陆续出现员工欠薪、供应商上门催债等情况。
2024年12月，张勇卸任CEO一职，转任公司顾问，创始人方运舟亲自兼任CEO接管全局。
进入2025年，销量几近停滞，据乘联会零售数据，2025年1月哪吒汽车国内单月零售量仅11辆；公司账面现金仅余约3.2亿元，短期债务规模超过20亿元。2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整申请。
而联合创始人张勇的淡出，同样充满争议。
2024年10月，张勇发布“创业十周年”相关内容后，便不再公开露面，个人社交账号停止更新。
2025年4月，“张勇滞留海外”的传闻登上社交平台热搜，彼时正值经销商集体维权、工厂全面停产的节点，“CEO跑路”的说法广泛传播。
张勇仅通过朋友圈回应称“仍担任顾问，在海外奔波融资”，未证实具体去向。此后其个人社交账号内容全部清空，至今未再公开露面。
站在重整节点回望，国内新能源汽车市场的竞争格局早已今非昔比。
这或许也是重整方案将核心方向转向海外的重要原因。
按照草案规划，第一阶段将优先复产哪吒X主攻海外市场，后续再推出适配亚非拉新兴市场的车型。这一布局并非全无基础，此前哪吒V车型在东南亚、中东地区已有少量出口基础。
但海外市场的渠道铺设、产品认证、售后体系搭建均需大量资金投入，18.33亿元流动资金要同时支撑国内复产与海外拓展两条战线，能否撑到自我造血阶段，仍存在极大不确定性。
太乙圣莲的名字，恰好暗合了“莲花重塑肉身”的神话意象。但神话照进现实，哪吒汽车能否真正完成重生，考验的从来不是名字的寓意，凤凰网财经《公司研究院》将持续关注。