本文来自微信公众号： 深氪新消费 ，作者：唐纳德
这是深氪新消费第2274期分享：
靠硬件卖货的时代已经落幕。
中秋国庆之际，今年家电业的金九银十会到来吗？难矣。都说白酒惨淡，可家电行业痛苦已久。
近期，2026年度家电服务业发展大会召开，相关数据国内家政服务业市场规模已经达到1.2万亿元，从业人员350万，旺季临时用工超过100万，维保、回收、以旧换新构成的存量服务赛道增速，已经跑赢家电产品制造销售业务。
可坦率地讲，存量之外，家电制造端的寒意已经悄悄蔓延至整个产业链条。
一个细节就是，无论传统巨头还是其他中腰部梯队的玩家，大多写满了增长的无力。
家电国补、以旧换新等庞大的政策红利，并没有传导至制造企业的利润表，随着旧的增长引擎逐步熄火，各家押注的第二曲线短期尚难兑现规模收益，新势力又在细分赛道步步紧逼。
回过头来看，整个家电行业站在新旧交替的路口，曾经撑起行业荣光的基本盘正在松动，产业界的思考是，谁能接住行业的未来？
巨头失速小弟痛苦
时下，整个行业的基本面已经进入存量承压周期，头部白电巨头、腰部厨电小家电企业，几乎集体遭遇增长天花板，只是每家的受冲击程度各不相同。
把时间拉长看，就三大巨头而言，整体呈现明显分化。
海尔智家上半年营收1521.15亿元，同比下滑2.8%，归母净利润103.16亿元，同比下滑14.27%，汇率波动带来7.04亿元汇兑损失进一步侵蚀利润空间。海尔智家财报显示，2023年公司营收同比增长7.33%，归母净利润增长12.8%；2024年营收增速收窄至4.29%，净利润增速维持12.92%。
到2025年，营收增速仅5.71%，归母净利润增速骤降至4.39%，增速台阶式下滑的趋势十分明确。进入2026年一季度，在行业整体承压之下，海尔智家更是出现营收、利润双降，营收同比下滑6.86%，归母净利润同比下滑15.22%。
数据显示，格力公司上半年实现营业收入893．98亿元，同比下滑8．15％；归母净利润132．78亿元，同比下滑7．87％，营收与净利润双双回落。这不是一次偶然失速。
就近几年而言，格力营业收入2023年达到2039.79亿元高点之后，2024年降至1891.64亿元，2025年再降至1704.47亿元，已经连续两年缩水，累计少了335亿元。利润端同样承压，2025年归母净利润290.03亿元，同比下降9.89%，营收净利罕见双降。进入2026年，下滑曲线没有掉头。
美的的表现整体要好些，据美的集团发布的2026年半年报，上半年其实现营业总收入2610.5亿元，同比增长3.5%；归属于上市公司股东的净利润264.5亿元，同比上升1.7%，不过，这份财报最刺眼的数字，是扣非归母净利润195.95亿元，同比暴跌25.31%，其中二季度单季更是大幅下滑35.98%。
就近两年而言，美的2024年营业总收入同比上升9.47%，归母净利润同比上升14.29%。2025年公司全年实现营业总收入同比增长12.1%，同比增长14.0%，两年相对平稳。
回过头不难发现，白电三巨头整体业绩压力均在。而各家业绩承压的大背景是，奥维云网监测数据显示，2026上半年国内家电全渠道零售额4250亿元，同比下滑9.9%，二季度降幅相比一季度进一步扩大，地产链传导、居民换新意愿走低等因素共同压制行业大盘。市场已经告别普涨时代，即便是龙头企业，也很难独善其身。
而压力顺着产业链向下传递，腰部厨电、小家电企业日子同样难熬。例如，老板电器受新房装修需求收缩影响，上半年营收利润双双下滑，传统烟灶品类增长陷入压力周期中。老板电器营收为39.72亿元，同比下降13.78%；归母净利润为5.78亿元，同比下降18.75%。友商华帝股份营收为24.61亿元，同比下降12.11%；归母净利润为1.73亿元，同比下降36.35%。
其中，苏泊尔国内炊具、小家电业务增长乏力，成本挤压之下毛利率持续承压。以小熊电器为例，2026年上半年，小熊电器营业收入23.49亿元，同比减少7.34%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比减少41.3%。
从巨头到腰部企业，这份半年报共同折射一个现实，单纯依靠卖硬件的老路，已经很难支撑企业过往的增长预期。
而存量市场竞争下，价格内卷、原材料高位震荡，不断压缩制造企业的利润空间。行业的压力已经充分体现在财报数字之上，而摆在所有企业面前的命题，是寻找新的增长支点。
还有一个现象是，在存量大盘收缩的现实面前，几乎所有家电企业都把希望寄托于第二曲线，可现实是，多数新业务还徘徊在磨底阶段，距离大规模贡献营收利润还有很远距离。
家电企业集体做第二曲线梦
迟迟还没迎来规模性兑换期
目前，巨头们早已跳出传统家电业务边界布局新赛道，但无论是B端产业业务、高端套系生态，还是渠道创新，任何一条第二曲线，都尚不具备足够实力托住企业基本盘。
被寄予厚望的商业及工业解决方案板块，上半年实现收入666.66亿元，同比增长3.30%。虽然收入有增长，但细分业务又面临不同考验。
具体几大重点板块中，楼宇科技收入216.25亿元，同比增长10.84%，毛利率29.61%，机器人与自动化（即库卡）收入166.21亿元，同比增长10.27%，但毛利率同比下降1.86个百分点至20.9%，收入增长而盈利能力没有随着提升，呈现典型的“增收不增利”的局面。而工业技术板块收入131.38亿元，同比下降12.72%，毛利率同步下降2.13%。
结论很明显，虽然楼宇科技业务与机器人与自动化业务收入均同比增长10%以上，但营收占比均小于10%，部分板块的毛利率还面临下行的挑战。所以，不少新业务体量仍然偏小，行业下游资本开支周期波动，也会直接影响业务盈利稳定性，暂时还无法取代家电主业成为压舱石。
而格力高度依赖空调等主业，上半年消费电器收入740.74亿元，占比82.86%，依然是绝对主力，同比只降2.89%，表现相对抗跌；工业制品及绿色能源收入86.52亿元，占比9.68%，反而下降了9.79%；智能装备收入3.74亿元，同比大涨19.02%，但体量只占0.42%，还远远撑不起“第二增长曲线”的故事。
事实上，格力电器多元化之路走得更为坎坷。
尽管格力多年尝试布局手机、新能源、智能装备，多数板块始终难以形成规模化体量，空调依旧牢牢占据重要比重，业务结构高度依赖传统主业。部分新业务虽然保持增速，但基数较低，难以对冲空调主业面临的增长压力，新业务更多属于点状突破，没能形成产业合力。
而海尔内部同样出现分化，上半年智慧暖通方案收入447.5亿元，同比增长5.7%，但智慧生活电器收入约为889.5亿元，同比下滑6%，拖累整体表现，近年来海尔智家选择押注高端化与人车家全场景生态。
不过，智慧人车家概念仍处于探索阶段，即便是行业热议的家电即时零售，渠道模式革新更多改变货物流转效率，只能优化存量生意，不能凭空创造出新的需求。
至于厨电小家电阵营，同样在跨界试错。
老板电器加码集成厨房，苏泊尔拓展炊具之外的家居品类，小熊电器不断扩充新品类矩阵。这些尝试大多停留在原有能力圈延伸，很难跳脱硬件制造逻辑，新赛道没能跑出颠覆性成果。
造成这种局面，不只是赛道选择的问题。家电巨头过去成长于地产红利驱动的增量时代，组织、研发、资源投放全部围绕硬件销售搭建。
随着行业红利褪去，企业转型节奏却慢于市场变化。很多第二曲线业务是在主业遇到压力之后才加速加码，没有在行业景气周期完成足够的技术、用户积累。等到大盘下行，主业利润承压，新业务又需要持续烧钱投入，企业很难放开手脚全力投入孵化，新业务自然难以迎来规模化收获。
第二曲线兑现尚早，传统主业的竞争只会愈发惨烈。老玩家还在拼命守住固有市场的基本盘，一批新势力已经带着新打法闯入家电赛道，行业竞争又多了一层变量。
老势力守面子
新势力还在猛攻
传统家电巨头守着自己的基本盘艰难调整，小米、追觅为代表的新势力，正在用不一样的产品逻辑、营销叙事，持续搅动家电市场格局，给老牌企业制造新的竞争压力。
追觅在清洁电器赛道已经站稳脚跟，2026年上半年，追觅扫地机全球销量份额为21.7%、销售额份额为25.8%；MOVA扫地机全球销量份额为4.4%、销售额份额为5.4%。将旗下两个品牌合并计算，追觅扫地机业务（追觅+MOVA）全球销量份额达26.1%、销售额份额达31.2%。追觅据此宣布其扫地机业务销量和销售额均位居全球第一。
有意思的是，追觅已经从单一扫地机器人品类起步，追觅逐步拓展洗地机、个护家电，用AI智能叙事重新定义家电产品体验，线上流量运营、快速产品迭代是它区别传统家电企业的显著优势。
小米同样是家电行业的新玩家，小米2025年智能大家电收入创历史新高，同比增长23.1%，2026上半年，智能大家电收入同比大增66.2%，实现量价齐升，小米还扬言未来进入中国空调行业头部。
小米的优势在于，持续以生态链模式渗透家电全品类，从大家电到小家电全线布局，依托手机流量、AIoT生态，用性价比和智能互联故事对传统家电企业中端产品线形成持续冲击。它的确能对传统家电企业的中端产品线形成持续冲击。
当然反过来讲，这些新势力并非没有短板。追觅国内扫地机器人市场同样面临大盘萎缩压力，国内市场增长已经显现疲态。小米生态链模式下，部分品类产品深度、线下渠道沉淀不及老牌厂商。但它们身上具备一个共同特质，敢于跳出传统家电企业的惯性思维，产品定义、营销传播更贴合新一代消费者。
换言之，新势力擅长抓住细分品类缺口，讲出更契合当下市场的产品故事。这恰恰戳中传统家电巨头的软肋，老牌企业习惯依托供应链做硬件迭代，在产品叙事、用户需求捕捉上反应滞后。
存量蛋糕不会变大，新势力每拿下一块市场，就意味着传统厂商需要让出一部分份额。老势力要守住现有的市场阵地，不仅要解决自身第二曲线落地难题，还要应对来自新对手的持续冲击。
对于传统家电和部分中小玩家而言，行业走到今天，已经很难再依靠单一因素实现突围。过去多年，家电行业曾经赶上房地产腾飞的时代，只要把硬件产品做出来，就能拿到可观的市场回报。
如今地产红利退潮，换新周期拉长，行业告别野蛮生长。不管是传统巨头，还是跨界入局的新玩家，都要面对同一个现实，单纯靠硬件卖货的时代已经落幕。
未来的家电行业，可能会走得越来越不容易。