本文来自微信公众号： 银莕财经 ，作者：银莕财经，原文标题：《7个月两次反腐通报！米哈游扩张背后揪出供应链“蛀虫”》
9月21日，米哈游发布反舞弊通报，原国际化团队员工孙某、原周边团队员工成某因收受供应商贿赂被公安机关依法逮捕。通报措辞罕见严厉：成某案涉案数额“远超‘数额特别巨大’的法定起刑点，属于该罪名中情节最为严重的情形”；孙某案“涉案数额已远超刑事立案标准，情节严重”。涉案供应商全部列入《涉舞弊供应商黑名单》，永久终止合作，相关调查仍在推进。
这是米哈游七个月内的第二次公开通报。今年2月，4名员工因非国家工作人员受贿罪被判刑，24家供应商被纳入黑名单。
这家以《原神》《崩坏：星穹铁道》跻身全球二次元游戏头部的公司，正在推进创立以来最大的一次战略转身，期望从“一棵大树”长成“一片森林”。值得一提的是，此次通报的两位前员工一个来自国际化团队，一个来自周边团队，恰好是米哈游当下增长最快的两条业务线。
01
“航母舰队群”讲了十年，“森林”战略需要内控兜底
2026年初的年会上，创始人蔡浩宇用“大树”与“森林”的比喻描述米哈游的过去与未来：过去个别头部游戏贡献绝大部分收入，未来要让每款产品在各自领域做到最好。另一位创始人刘伟紧随其后，用了一个米哈游历史上很少出现的词——“敬畏”：“不要觉得我们做什么都能成，第一代的预期可能得低一些。”
但“森林”战略并不新鲜。2017年招股书就写明要摆脱对单一IP的依赖，2020年内部立项指南《How miHoYo makes games》提出“形成产品的航母舰队群”，计划将旗舰产品营收占比降至三分之一。然而《原神》的巨大成功搁置了“舰队群”构想，此后《崩坏：星穹铁道》《绝区零》相继面世，产品线丰富了，头部效应却未完全改变。
据AppMagic统计，2025年《崩坏：星穹铁道》以4.207亿美元登顶全球二次元游戏收入榜，《原神》以3.291亿美元位列第三，《绝区零》以1.655亿美元排名第十。三款游戏合计，仍撑不起“森林”的营收结构。据Niko Partners数据，米哈游2024年销售额约47亿美元，同比下降23%。游戏工委发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年国内二次元移动游戏市场实销收入282.81亿元，同比下降3.64%。
重申“森林”战略后，数据又有了一些变化。2026年7月，Sensor Tower数据显示米哈游收入环比大增71%，旗下三款核心产品收入接力走高。5月，《原神》6.6版本上线后登上全球手游畅销榜第二，《绝区零》日本iOS单日流水暴涨514%。在科隆游戏展上，米哈游以660平方米独立展区展出五款游戏，新作《源初之结》完成全球首秀。
但这些成绩背后，公司面临的挑战同样清晰。2025年，《原神》和《崩坏：星穹铁道》国区iOS端预估收入同比分别下滑37%和43%。新游方面，《Varsapura》首曝后进展缓慢，上线时间成谜。
与此同时，“森林”战略的紧迫性之下，扩张动作全面铺开：刘伟对外表示，公司计划三年内最高投入1000亿元用于AI长期研发。按约8000名员工、年薪50万至80万计算，仅人力成本一年就在40亿元左右。
营收仍在高位，但增长引擎在切换；研发投入在放大，但回报周期在拉长。这种状态下，内控就不再是“锦上添花”，而是防止资源在流转环节被截留的底线工程。
02
舞弊员工来自两条高增长业务线
“森林”战略意味着更多的产品线、更多的合作方、更多的供应商、更多的采购决策节点。每一个新增的合作界面，都是潜在的风险节点。
米哈游本次通报所涉及的国际化团队和周边团队，恰好是“森林”战略下最需要扩张的两个方向——海外发行需要大量本地化供应商支持，IP周边需要大量设计、生产、物流合作方。内控体系如果跟不上这种扩张节奏，“森林”就可能长出“蛀虫”。
据了解，国际化是米哈游“森林”战略最核心的增长叙事。《原神》海外收入占比超过65%，米哈游整体海外收入占比也超过一半，海外市场已经是这家公司真正的“基本盘”。具体而言，据点点数据预估，2025年《崩坏：星穹铁道》全球移动端收入约40亿元，其中中国区占比20%至25%；《原神》约30亿元，中国区占比约33%。
出海节奏在加快，本地化供应商、营销代理商、渠道合作方的引入决策高度集中在国际化团队手中。
这一环节的廉洁风险，行业已有先例。莉莉丝的反腐通报曾点名，海外广告投放及营销领域的供应商是违规重灾区。广告投放费用动辄以亿元计，广告代理商的返点、虚投以及利益输送，是“极难监管的暗箱”。孙某的作案路径，正是将供应商纳入合作方，再在项目执行期间收取贿赂及返点。
更值得注意的是时间节点。2026年4月底，国际化总裁金雯怡发布内部信宣布离职，由前B站高管王宇阳接手，一个月内完成业务交接。管理层更迭期往往是供应商关系重新洗牌的窗口，也是权力交接中最容易出现监督真空的阶段。
周边业务则是米哈游“森林”战略中一个被低估的变量。据多家媒体统计，米哈游周边年GMV已超15亿元，实现了从自有设计团队、投资生产工厂到渠道销售的完整商业闭环。三家电商旗舰店累计粉丝超过700万，主店年GMV突破10亿。“吧唧”徽章单一品类的利润就达到十亿元级别，在售SKU超过一千个。
米哈游对周边供应链的整合程度，在国内游戏公司中几乎找不到第二家。早在2016年，其就通过子公司布局周边设计，随后投资工厂、渠道和零售品牌，把“设计—生产—分发”链条掌握在自己手中，合作方APEX-TOYS不仅服务米哈游，还反向成为整个二次元行业的核心制造商。这种深度整合带来了效率和品控优势，但也意味着供应商准入的决策权高度集中、采购金额巨大、利益关联复杂。
成某“自入职以来长期利用职务便利，将多家供应商纳入合作体系，长期、反复收取多家供应商的贿赂及返点”，涉案数额远超"数额特别巨大"的法定起刑点。值得一提的是，米哈游周边业务今年也陷入品控争议，多款毛绒新品被质疑“为了赶产能牺牲品控”，部分产品被玩家批评“减量又加价”。
游戏产业分析师张书乐分析，相比标准化产品，游戏周边、原画设计等文创服务的特殊之处在于，创意价值往往难以精准量化，不同供应商之间的报价很难简单横向比较。“只要质量达标、价格不过分超标，即使出现一定‘溢价’，也很难被公司内部监管机制察觉。”
而在外包过程中，负责对接的内部员工成为游戏公司与供应商之间的关键连接节点，供应商准入、项目合作和价格议定中的人为裁量空间，由此成为治理需要防范的风险。
03
行业反腐升级：从企业内部处分，走向跨主体供应商黑名单约束
米哈游的密集通报并非孤立现象。把镜头拉回到2026年开年，游戏公司的反舞弊通报几乎按月在发。
1月15日，完美世界公告，3名核心项目美术团队负责人因涉嫌贪腐被刑事拘留，其中2人早在2024年8月就已离职，离职一年半，依然被追了回来。公告措辞是“追责溯及既往”，问题集中在美术外包与采购管理环节。
1月23日，腾讯发布2025年反舞弊通报：全年查处触犯“腾讯高压线”案件七十余起，九十余人被解聘，二十余人因涉嫌犯罪被移送公安机关，三十余名涉案外部人员被一并抓捕，同时新增15家“永不合作主体”。
5月6日，莉莉丝发布反腐通报：累计查处内部违规案件七十余起，二十余人被辞退，十余人被移送司法机关，22家供应商被永久拉黑。被拉黑者分为两类，一类是美术、研发类外包公司，一类是海外广告投放及营销领域的供应商。
一个更宏观的数据是：北京海淀法院白皮书显示，2020年至2024年该院审理的127件涉互联网企业内部人员贪腐犯罪案件中，涉案金额达3.05亿元，近三年案件量呈回涨态势。从公开通报来看，贪腐高发区域普遍集中在市场投放、渠道合作、美术外包、周边制作与采购管理等供应链环节。
行业反腐正在从“内部处理、悄悄了事”变成“公开通报、移送司法、行业拉黑”的标准操作。米哈游将涉事员工列入“阳光诚信联盟黑名单”和“企业反舞弊联盟”，意味着违规记录将在跨企业层面共享。这种机制提高了舞弊的行业退出成本，使个人失信行为产生了超出单一企业的约束力。
对于正在从“一棵大树”向“一片森林”转型的米哈游而言，1000亿的AI投入决定了米哈游能飞多高，而内控的成熟度，决定它走多远。