天风宏观：8月是美元流动性的拐点。

过去2个月，美元的流动性泛滥超越了通胀、基本面和政策，主导了大类资产的走势和风格。天风证券宏观团队负责人宋雪涛认为，8月是美国财政部TGA账户见底、美联储释放缩减QE信号的关键时点，财政和货币的流动性拐点可能出现共振。今年2月，大类资产已经对流动性拐点做过一次预演，8月高估值股票和利率敏感型资产可能重现2月时的表现。