深港通启动在即,香港都有哪些值得关注的标的?
2016-11-29 07:00

深港通启动在即,香港都有哪些值得关注的标的?

11月25日,中国证监会、香港证监会联合宣布“深港通”将于12月5日正式启动。

 

11月26日,香港《商报》发表题为《深港通既要无缝连通更要深度融合》的社评,认为“沪港通和深港通的先后实施,不单标志了内地资本市场进一步对外开放,以及有助推动人民币国际化;对于香港来说,也可巩固及加强作为国际金融中心和人民币离岸中心的地位。”

 

2014年11月沪港通正式启动,此前两地财经媒体热议了差不多半年时间。虎嗅于2014年7月22日发表的《沪港通,南风压倒北风还是北风压到南风》,认为“美元对人民币升值概率较大,而港元死盯美元,所以持有港股相当于持有美元资产”。同年8月19日虎嗅发表《港股通标的大扫描》,对入围港股中的256只进行了梳理。


再论“北风”压倒“南风”

 

把内地投资者买卖香港股票叫做“南下”,把香港投资者购买A股股票称为“北上”。

 

通过沪股通、深股通“北上”的资金分道扬镳,前者奔上交所的567只股票,后者杀深交所的880只股票。

 

“南下”资金则是殊途同归,沪、深两地投资人的标的都在香港联交所。要注意的是,通过沪港通买入的股票只能通过沪港通卖出,通过深港通买入的股票也是如此。

 

早在沪港通开启之前,大陆资本市场就有人鼓吹“沪港通开启新一轮牛市”,极力主张“南风”压倒“北风”。不乏有人建仓臆想中香港资金会偏爱的股票,准备从北上的港资大赚一笔。

 

沪港通开启已近两年,“南风”推动标的股扶摇直上的一幕并没有出现,上证指数更是波澜不惊:2014年12月收于3234.68点,2016年11月25日收于3261.94点。

 

香港是国际金融中心,是资金的自由港,全世界的投资标的物没有什么是香港资金不可以炒的。沪股通只不过是增加了一个便捷通道而已,港资没理由趋之若鹜。此外,北上资金多由机构操盘,即使发现好的标的也不会盲目追涨、推高股价。最后,A股市场成交额冠绝全球,每日区区100多亿额度根本翻不起什么浪花。

 

 相比之下,大陆投资者原来可以选择的投资标的少之又少。另外,香港市场T+0 、不设涨停跌停限制的交易规则对不少大陆投资人很有吸引力。

 

虎嗅2014年7月22日文认为“美元对人民币升值概率较大,而港元死盯美元,所以持有港股相当于持有美元资产”。时至今日,人民币贬值趋势已经明朗,资金“南下”的冲动必将更强。

 

总之,北风压倒南风的可能性日益增强,与其猜测沪深哪些个股将受益于“南风”不如研究香港有什么值得关注的标的。

 

目前,上海、深圳两个“港股通”的标的分别为318只和417只,下面是简单的分析对比:

 

资讯科技板块

 

沪港通开启时,这个板块有11只个股。


腾讯控股不仅是科技板块的龙头更成为整个香港资本市场的定海神针。两年来市值从1.2万亿港元升至1.8万亿港元以上,增幅达50%。


(单位:十亿港元) 


中芯国际、瑞声科技的涨幅比腾讯还要强,沪港通开启后的涨幅分别为79.9%和51.3%。


中芯国际是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片代工企业,主要从事电脑辅助设计、制造、包装、测试及买卖集成电路与其他半导体服。 


瑞声科技是微型元器件垂直制造商,产品应用于移动手机、平板电脑、可穿戴式设备、超极本、笔记本电脑及电子阅读器,涵盖移动电讯、资讯科技产品、消费电子、家居应用、汽车及医学应用市场。


联想集团、金山软件、神州数码、富智康(就是富士康)都是投资人非常熟悉的科技企业,但2014年沪港通开启后的走势惨不忍睹。看来知名度与股价不存在必然联系,关键看业绩。


深港通开启后,大陆投资人可以买卖的资讯科技类港股有所增加。比较引人注意的有阿里健康(代码241、最新市值331亿港元)、网龙(代码777、最新市值115亿港元)、华虹半导体(代码1347、最新市值93亿港元)、中兴通讯(代码763、H股最新市值92亿港元)、金蝶国际(代码268、最新市值92亿港元)、中软国际(代码354、最新市值81亿港元)等六只股票。


综合版块


香港资本市场综合类股票很少,但个个都是比“独角兽”庞大许多倍的巨无霸。


沪港通开启时,综合类板块有8只个股。它们是和记黄埔(代码13)、太古股份公司A(代码19)、合和实业(代码54)、信德实业(代码242)、中信泰富(代码267)、上海实业(代码363)、复星国际(代码656)、新创建集团(代码659)。

 

2014年以来这个板块发生了 两个很大的变化:


一是李嘉诚实施了资产大重组,和记黄埔的主要资产被注入长和(代码1),和记黄埔失去上市地位。


二是中信集团借中信泰富之壳完成整体上市并更名为中信股份,市值飙升至3500亿港元以上。


“老八股”已成往事,综合板块“新八股”在此:


(单位:十亿港元)


投资这八家企业相当于将自己的资产在全球进行了配置。如果有人对李嘉诚减持中国大陆及香港资产配置到欧州感到忧心,不妨买进长和跟着“超人”走向世界(合和实业只列入深港通名单)。


金融板块

 

作为国际金融中心,香港银行业极为发达,进入沪港通的金融类上市公司就有31家之多。



基于以下三个原因,可以考虑投资香港金融股:


1)盈利能力。如中国银行一年的净利润就是5亿元;


2)套利。在大陆香港同时发行股票,称为“A+H”,给投资者留下了套利空间;


3)更高的分红。这些企业往往在两地采取不同的分红政策。


随着海通国际(代码665、最新市值288亿港元)、邮储银行(代码1658、H股最新市值834亿港元)、广发证券(代码1776、H股最新市值310亿港元)、国泰君安(代码1788、H股最新市值223亿港元)、东方证券(代码3958、H股最新市值84.6亿港元)等陆续在港IPO,投资者可选择的标的更多了。


房地产板块

 

香港房地产高度发达,房地产上市公司众多。除长江实业、恒基地产、新鸿基地产等港资巨头,恒大、龙湖、SOHO、融创、富力等大陆房企亦在其中。


深港通开启后,大陆投资产可购买的标的超过40个。


通过观察,房产板块个股呈现两极分化:剔除已经启动退市的万达商业地产和恒大地产,市值高于600亿港元的只有12家,往下一直到300亿港元是“真空地带”。



房地产公司在港估值水平远远低于A股市场,12家巨头中市盈率最低的仅为6.1倍。#难怪万达、恒大要回归#


值得关注的个股

 

除重点关注科技资讯、综合、金融、房地产四大板块之外,一些个股也值得关注,它们可以大致分为三类:


第一类是香港独有的。比如A股不允许出现的博彩类股票:金沙中国(代码1928、最新市值3057亿港元)、银河娱乐(代码27、最新市值1580亿港元)、永利澳门(代码1128、最新市值725亿港元)和澳博控股(代码880、最新市值350亿港元)。

 

第二是“分红型”。成熟资本市场有些上市公司获利丰厚但股价数十年如一日波澜不惊,它们把赚到的利润尽可能多地分给股东,差不多每半年一次。这类股票多分布在公用事业及电讯领域。如中电控股(代码2、最新市值1877亿港元)、香港中华燃气(代码3、最新市值1839亿港元)和电能实业(代码6、最新市值1557亿港元)。


第三类是“风口型”企业,由于暂时无法满足A股上市要求转而到香港上市。例如与阿里相关的三个标的:阿里健康(代码241、最新市值331亿港元)、阿里影业代码1060、最新市值371亿港元、神州租车(代码699、最新市值185亿港元)。

 

由于各自的独特性,这些个股受到高度关注,估值水平比不低,没有什么“价值洼地 ”可言。但是在资本市场,估值高者变得更高的概率比估值低者实然变高的概率要高得多。


贵有贵的道理。

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